تجاوز الفرق بين الودائع والقروض 1.6 تريليون دونغ فيتنامي.

تُظهر بيانات بنك الدولة الفيتنامي أن الودائع المتدفقة إلى النظام المصرفي بلغت مستويات قياسية، لا سيما ودائع الشركات التي تشهد ارتفاعاً ملحوظاً. ومع ذلك، لا يزال حجم الودائع المُجمّعة أقل بكثير من حجم الائتمان المُقدّم.

تُظهر البيانات الصادرة عن بنك الدولة الفيتنامي أن إجمالي ودائع النظام وصل إلى ما يقرب من 16.2 مليون مليار دونغ فيتنامي بحلول نهاية سبتمبر 2025، مع زيادة قوية في ودائع المؤسسات الاقتصادية .

وبالتحديد، بلغت ودائع المؤسسات الاقتصادية (الشركات) 8.35 مليون مليار دونغ فيتنامي بنهاية سبتمبر 2025. وبذلك، وبعد انخفاض حاد في يوليو 2025، ارتفعت ودائع الشركات بمقدار 374 مليار دونغ فيتنامي خلال شهري أغسطس وسبتمبر. وبلغ معدل نمو ودائع الشركات بنهاية سبتمبر 2025 نسبة 8.91%.

تباطأت ودائع الأسر في شهري أغسطس وسبتمبر، لكنها سجلت أيضاً مستوى قياسياً جديداً بلغ 7.83 مليون دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 10.9% عن بداية العام. وبحلول نهاية سبتمبر 2025، ارتفعت ودائع الأسر بمقدار 767 تريليون دونغ فيتنامي مقارنة ببداية العام (مع زيادة إضافية قدرها 84 تريليون دونغ فيتنامي في شهري أغسطس وسبتمبر مقارنة بنهاية يوليو).

كما ارتفع إجمالي المعروض النقدي بشكل مماثل، ليصل إلى ما يقرب من 20 مليون مليار دونغ فيتنامي في نهاية سبتمبر، بزيادة قدرها 11.53٪ مقارنة ببداية العام.

بحسب بيانات بنك الدولة الفيتنامي، ارتفع إجمالي الائتمان في النظام المصرفي بنسبة 13.86% بنهاية سبتمبر 2025، ليصل إلى 17.78 تريليون دونغ فيتنامي. وبذلك، خلال الأشهر التسعة الأولى من العام، كان حجم تعبئة رأس المال أقل بمقدار 1.6 تريليون دونغ فيتنامي من حجم الائتمان القائم.

إن حقيقة أن الائتمان ينمو بوتيرة أسرع من الودائع، في سياق توجيه رئيس الوزراء إلى بنك الدولة الفيتنامي لتجربة إزالة حدود نمو الائتمان اعتبارًا من عام 2026، تثير بعض المخاوف.

في مقابلة مع موقع Baodautu.vn، طرح البروفيسور تران نغوك ثو (جامعة هو تشي منه للاقتصاد) ثلاثة أسئلة: أولاً، إلى أي مدى ينبغي لنا قبول الاعتماد على الائتمان المصرفي مقابل النمو الاسمي؟ ثانياً، هل يدعم هيكل تخصيص الائتمان الحالي أسس الإنتاجية طويلة الأجل أم يقوضها؟ ثالثاً، هل ينبغي اعتبار الاعتماد المتزايد على عمليات السوق المفتوحة طويلة الأجل وسوق ما بين البنوك الوضع الطبيعي الجديد أم مؤشراً على ضرورة إجراء تعديلات؟

بحسب البروفيسور تران نغوك ثو، يبدو ظاهرياً أن ارتفاع الائتمان، وزيادة نسبة القروض إلى الودائع ، وتحسن أرباح البنوك، ومرونة عمليات السوق المفتوحة، وارتفاع نمو الناتج المحلي الإجمالي، كلها عوامل تُشير إلى صورة إيجابية. إلا أن هذه الصورة، على مستوى أعمق، تكشف أيضاً أن القاعدة الرأسمالية أضعف من حجم الائتمان، وأن هيكل التخصيص لا يزال يميل نحو الأصول العقارية، وأن دور بنك الدولة الفيتنامي في دعم السيولة متوسطة الأجل آخذ في التزايد.

هذا ليس تحذيراً يدعو للقلق، ولا هو تأكيد على أن المخاطر قد بلغت حدها الأقصى. إنما هو مجرد إشارة إلى أنه بدلاً من مواصلة النقاش حول ما إذا كان ينبغي زيادة الائتمان بنسبة 15% أو 18%، ربما يكون السؤال الأهم هو مقدار الطاقة الإنتاجية الحقيقية التي يضيفها كل دولار جديد من الائتمان إلى الاقتصاد، ومقدار ما يُستخدم سراً لإطالة أمد حل الاختناقات القائمة.

إذا مالت الإجابة في السنوات القليلة المقبلة نحو الاحتمال الثاني، فقد يكون ضغط السيولة الحالي مجرد مؤشر مبكر لمشكلة أكبر تتعلق بجودة النمو. مع ذلك، إذا استطاع النظام الاستفادة من هذا الازدهار الائتماني لإعادة هيكلة تخصيص رأس المال وتعزيز الإنتاجية، فستُعتبر الأرقام الحالية تحولًا ضروريًا. يعتمد الأمر على كيفية اختيارنا لاستخدام الائتمان كجسر مؤقت لتجاوز صعوبة قصيرة الأجل، أو كأساس طويل الأجل للنمو المستقبلي.

المصدر: https://baodautu.vn/chenh-lech-huy-dong-va-cho-vay-da-vuot-16-trieu-ty-dong-d444642.html