الأسهم تقترب من تيت، والتدفقات النقدية موزعة، وتحديد المخاطر في الأسبوع الجديد

شهدت الأسهم للتو أسبوع تداول بأدنى مستويات السيولة منذ مايو 2023. ومع دخول الأسبوع الجديد، لم تظهر عوامل داعمة، لكن مخاطر سعر الصرف لا تزال كامنة مع استمرار ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي.

تدفق النقد إلى الأسهم بطيء مع اقتراب تيت - الصورة: كوانج دينه

وفي حديث مع موقع "توي تري أونلاين" ، قال الخبراء إنهم لم يروا أي عوامل إيجابية جديدة، في حين يظل ضغط سعر الصرف ساخناً ويحافظ المستثمرون الأجانب على صافي بيع قوي. في صباح يوم 13 يناير، واصل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تحقيق ذروته عند الاقتراب من مستوى 110 نقاط.

قد يتراجع مؤشر VN إلى 1200 نقطة

• السيد فو دوي خانه، مدير التحليل في شركة سمارت إنفست للأوراق المالية:

- فيما يتعلق بمؤشر الدولار الأمريكي، فمن الممكن أن يصل هذا العام إلى ذروة الدورة الممتدة لعشر سنوات. ومع ذلك، فإن الضغط في النصف الأول من العام سيكون أكبر وسيبرد في النصف الثاني منه. وفي الأمد القريب، قد ينخفض ​​السعر قليلا بعد تولي الرئيس دونالد ترامب منصبه.

بالنسبة لسوق الأوراق المالية، على المدى القصير، بعد نموذج القمة المزدوجة قصير الأجل، فإن منطقة الدعم الحالية لمؤشر VN هي 1,220 - 1,230 نقطة.

منطقة الدعم على المدى المتوسط ​​هي 1,185 - 1,200 نقطة، وهي ستكون منطقة دعم أقوى. وعلى المدى الطويل، اعتبارًا من شهر مارس/آذار 2025 فصاعدًا، قد يكون هناك ميل للتسارع بشكل أفضل.

مع اقتراب تيت، من المتوقع أن تبقى السيولة منخفضة والاتجاه العام هو الانخفاض بسبب العوامل الموسمية. فيما يتعلق بالمخاطر هذا الأسبوع، فإن انتهاء عقود VN30 الآجلة وإعادة هيكلة صناديق VN30 ستكون أحداثًا ينتبه إليها المستثمرون.

هذه المجموعة تتداول ذاتيا وتحتفظ بمركز بيع عقود آجلة وتميل الصناديق إلى بيع المجموعة المصرفية عند إعادة الهيكلة. لذا، في الأساس، لدينا ضغط هبوطي هذا الأسبوع.

وبالإضافة إلى المخاطر "الكامنة"، فيما يتعلق بالنقاط المضيئة في السوق، أعتقد أن الصناعات والأسهم الدورية قد انخفضت في الدوران وهبطت إلى منطقة ذروة البيع. في الأساس، سوف يزداد الطلب على استكشاف القاع. وبشكل عام، قد تظل المخاطر والإيجابيات متوازنة.

لا تزال معنويات السوق حذرة، والمستثمرون يأخذون عطلة مبكرة بمناسبة عيد تيت

* السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية، شركة VNDidirect للأوراق المالية:

- شهدت سوق الأسهم الفيتنامية أسبوع تداول قاتم حيث انخفض مؤشر VN بشكل حاد في الجلسة الأخيرة من الأسبوع، حيث انخفض إلى ما دون مستوى الدعم 1240 نقطة.

تظل معنويات السوق حذرة مع استمرار ارتفاع عوائد سندات الحكومة الأميركية فوق 4.7%، وعودة مؤشر الدولار الأميركي إلى ذروته القديمة فوق 109، مما يدل على أن المخاوف بشأن سياسات التعريفات الجمركية الأميركية لم تهدأ.

وعلى الصعيد المحلي، دخلت السوق في "مرحلة كساد معلوماتي داعم" و"أخذ العديد من المستثمرين إجازة مبكرة بمناسبة تيت"، وهو ما أضعف التدفق النقدي.

ويشير الانخفاض الحاد في سيولة السوق إلى أن العرض والطلب يتوخيان الحذر والانتظار بدلاً من المشاركة الفعالة في المعاملات.

سيؤدي هذا إلى الحد إلى حد ما من زخم السوق، سواء نحو الأسفل أو نحو الأعلى.

مع دخولنا أسبوع التداول المقبل، ينبغي على المستثمرين التوقف عن "البيع" عندما يتراجع السوق إلى ما يقرب من منطقة الدعم القوية عند 1200-1220 نقطة.

يجب مراقبة العرض والطلب في السوق بصبر في منطقة الدعم، وإذا كان هناك انتعاش فني، ففكر في تقليل الهامش ونسبة المخزون إلى عتبة آمنة لإدارة مخاطر المحفظة.

لن يكون ضغط سعر الصرف في عام 2025 مرهقًا للغاية

* السيد تران دوك آنه - مدير KBSV:

- نتوقع أن ضغط سعر الصرف في عام 2025 لن يكون متوتراً للغاية مع ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/دونج بنحو 1-2% بفضل مؤشر الدولار الأمريكي الذي يميل إلى التحرك جانبياً، ويزيد قليلاً، إلى جانب مصادر العملات الأجنبية من الفائض التجاري ورأس مال الاستثمار الأجنبي المباشر المتوقع أن يظل في حالة جيدة.

وتظهر الواقعية أيضاً أنه في فترة ولاية السيد ترامب الأولى، وعلى عكس المخاوف الأولية، كان عام 2017 عاماً ملائماً نسبياً لفيتنام في إدارة سعر الصرف بفضل الانخفاض الحاد في قيمة الدولار الأمريكي.

في حين أننا لا نتوقع أن يتكرر التاريخ وأن ينخفض ​​مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد في عام 2025، فإن بعض أوجه التشابه بين الفترتين وعوامل أخرى تدعم فكرة أن الارتفاع القوي في عام 2024 سيكون محدودا في العام المقبل.

ومع ذلك، فإن ضغوط سعر الصرف ستظل مرتفعة في النصف الأول من عام 2025، في مرحلة ما عندما تبدأ السياسات الضريبية للسيد ترامب في الإعلان، في حين لا تزال بعض العوامل الأخرى التي تدعم الدولار الأمريكي لها تأثير قوي.

ومن المرجح أن يقوم البنك المركزي بزيادة سعر بيع الدولار الأمريكي خلال هذه الفترة، بالتزامن مع رفع سعر الصرف المركزي بحيث يتقلب سعر الصرف ضمن نطاق جديد أعلى في عام 2025.

المصدر: https://tuoitre.vn/chung-khoan-sat-tet-dong-tien-phan-tan-nhan-dien-rui-ro-tuan-moi-20250113103144424.htm