خبراء ينصحون بتحويل «الذهب في الخزينة» إلى رأس مال للاقتصاد

(دان تري) - كانت إحدى القضايا المثيرة للقلق في منتدى الاستثمار في فيتنام 2026 في الرابع من نوفمبر تتعلق بحشد الذهب من الناس، وبالتالي تحويله إلى موارد للتنمية الوطنية.

دعم تعبئة الذهب بين الناس

قال السيد دانج فان ثانه، رئيس مجلس إدارة مجموعة TTC، إن الحديث عن الذهب هو حديث عن قناة استثمارية نموذجية في فيتنام ومنطقة شرق آسيا عمومًا. وخلال أنشطة نادي العلامات التجارية الفيتنامية الذي يرأسه السيد ثانه، قال إن الكثيرين تساءلوا: "لماذا كان كبار السن يشترون الذهب في الماضي، بينما يشتريه الشباب أيضًا بكثرة الآن؟". وأوضح السيد ثانه أن الذهب يُعتبر الآن ملاذًا آمنًا.

كانت العادة الفيتنامية القديمة شراء الذهب أساسًا للمجوهرات، لكن الآن أصبح له جانبٌ آخر وهو الحفاظ على الثروة. كما تُظهر الإحصاءات الدولية أن كمية الذهب في سكان فيتنام كبيرة جدًا.

السيد دانج فان ثانه (وسط الصورة) - رئيس مجموعة TTC (الصورة: اللجنة المنظمة).

اعتبر أن دراسة هيئة الإدارة لإنشاء بورصة ذهب تُعدّ إشارة إيجابية، وتُشير إلى نهج أكثر توجهاً نحو السوق. مع ذلك، فإن أول ما يجب فعله هو مراجعة المرسوم رقم 24 - وهو وثيقة تُنظّم سوق الذهب منذ أكثر من عقد - لتحديثه بما يتناسب مع الواقع.

يعتقد رئيس مجلس إدارة هيئة تنظيم الاتصالات أن سوق الذهب لا يلعب دورًا عمليًا كسوق رأس المال، لذا إذا تم حشد الذهب من المواطنين، فيجب أن يكون الهدف الرئيسي تحويل جزء منه إلى احتياطيات وطنية بتكلفة معقولة. وأكد قائلاً: "إذا تم حشد الذهب للإقراض أو الأعمال التجارية كما كان الحال سابقًا، فسيكون ذلك غير مجدٍ ومحفوفًا بالمخاطر".

التحدي الكبير يكمن في "الثقة"

التحدي الأكبر يكمن في نفسية الناس، إذ لطالما اعتُبر الذهب "قناةً لتخزين الثقة". إذا لم تكن آلية التعبئة شفافة وآمنة وجذابة، فسيصعب على الناس المشاركة طوعًا.

قال الخبير المالي المستقل، تران دينه تو، إن رقمنة سوق الذهب تتطلب شرطين أساسيين: الثقة والتطوع. فإذا أرادت الحكومة أن يتحول الناس من "الذهب المحفوظ في الخزائن" إلى الذهب الرقمي، فعليها ضمان التحويل الفوري، وانخفاض التكلفة، والشفافية. وإلا، فسيستمرون في تفضيل الاحتفاظ بسبائك الذهب.

أشار السيد تو أيضًا إلى ضرورة تجنّب هيئة الإدارة ترسيخ عقلية تدفع الناس إلى التسرع في شراء الذهب عند الشعور بوجود تدخل إداري. وأوضح أن الحل الأمثل يكمن في تطوير منتجات مالية مرتبطة بالذهب - مثل شهادات الذهب الرقمية، وسندات الذهب، وحسابات الذهب - مع "ضمان إمكانية تداول الذهب المادي في أي وقت".

3 نماذج لتعبئة الذهب في العالم

علّق الدكتور لي آنه توان، المدير العام لشركة دراغون كابيتال، قائلاً إن تحويل الذهب إلى قناة لتعبئة رأس المال في الفترة 2026-2030 هو اتجاه "مثير للاهتمام للغاية ولكنه بالغ الصعوبة". يتطلب تعبئة أو تحويل الذهب إلى رأس مال مالي حذرًا شديدًا. إذا لم تُطبّق هذه السياسة بمهارة، فقد تُشكّل مخاطر على النظام المالي.

السيد لي آنه توان - المدير العام لشركة دراجون كابيتال (الصورة: BTC).

استنادًا إلى خبرته الشخصية وملاحظاته، يشاركنا السيد توان بثلاثة نماذج نموذجية لتعبئة الذهب في العالم.

في الولايات المتحدة: في عام 1933، صادرت الحكومة كل الذهب من الشعب، لكن فيتنام لم تتمكن من تطبيق هذا النموذج.

في الهند: أصدرت الحكومة سندات ذهبية وجمعت ما بين 150 و200 مليار دولار أمريكي. وبدلًا من شراء الذهب المادي، تحول الناس إلى شراء سندات ذهبية. تبدو هذه الآلية بسيطة، لكنها في الواقع تتطلب نظام تشغيل ومراقبة صارمًا.

في الصين: هناك بورصات الذهب المادي وغير المادي، مما يسمح بالتداول المرن والتحويل بين الشكلين.

باختصار، للإجابة على سؤال ما إذا كان ينبغي التحول من الذهب المادي إلى الذهب الرقمي أم لا، أعتقد أن ذلك مُستحسن. ومع ذلك، فإن كيفية القيام بذلك مسألة بالغة التعقيد، كما قال أحد ممثلي شركة دراغون كابيتال.

إذا تم إيداع 10-15% فقط من ذهب الشعب في النظام المالي، فسيكون مصدراً قيماً لرأس المال.

في فترة ما بعد الظهر من يوم 30 أكتوبر، أثناء مناقشة تنفيذ الميزانية العامة للدولة، شارك المندوب ثاتش فوك بينه (وفد فينه لونغ ) أنه وفقًا لمجلس الذهب العالمي، يمتلك الشعب الفيتنامي حاليًا حوالي 400-500 طن من الذهب، أي ما يعادل 35 إلى 40 مليار دولار أمريكي - وهو ما يمثل ما يقرب من 8٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

تستهلك فيتنام ما معدله 55 طنًا من الذهب سنويًا، مما يجعلها من أكثر الدول استهلاكًا للذهب في المنطقة. ومع ذلك، يبقى معظم هذا الذهب في خزائن، وهو مورد ضخم لم يُحوّل بعد إلى رأس مال للاقتصاد.

وقال المندوب ثاتش فوك بينه، إذا تم إيداع 10-15% فقط من كمية الذهب الموجودة لدى السكان في النظام المالي، أي ما يعادل 5 إلى 7 مليارات دولار أمريكي، فسيكون ذلك مصدرًا قيمًا لرأس المال لتطوير البنية التحتية والتحول الرقمي والابتكار التكنولوجي.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chuyen-gia-hien-ke-bien-vang-trong-ket-thanh-von-cho-nen-kinh-te-20251104164119697.htm