استقطب المؤتمر خبراء من شركات الأوراق المالية والبنوك وصناديق الاستثمار - الصورة: بونج ماي
"لتحقيق الهدف الذي حددته الجمعية الوطنية لتحويل فيتنام إلى دولة صناعية متقدمة، والتغلب على فخ الدخل المتوسط والانضمام إلى مجموعة البلدان ذات الدخل المرتفع، من الضروري إعادة تشكيل هيكل النمو، وخاصة القطاع الخاص"، هذا ما قاله السيد ترينه دوي فيت - مدير تحليلات الأوراق المالية في كافي - في المؤتمر.
فك العقد والروابط النفسية للاقتصاد الخاص
وبحسب السيد فييت، برز الاقتصاد الخاص كقوة دافعة رئيسية، حيث ساهم بنحو 51% من الناتج المحلي الإجمالي، وخلق أكثر من 40 مليون فرصة عمل، أي ما يعادل أكثر من 80% من إجمالي القوى العاملة في البلاد.
إذا أحصينا فقط الشركات المدرجة في البورصة، فإن الأرباح الإجمالية للمجموعة الخاصة تميل إلى الزيادة بشكل أسرع من تلك الخاصة بالشركات المملوكة للدولة.
ونتيجة لكثرة آليات السياسة، كانت المؤسسات الخاصة تعاني في وقت من الأوقات من فترة ركود مقارنة بقوتها الداخلية.
ومع ذلك، من خلال أربعة قرارات صدرت مؤخرا (57، 59، 66 و68)، يعتبر الاقتصاد الخاص أحد "الركائز الأربع"، إلى جانب مجالات العلوم والتكنولوجيا والتحول الرقمي والتكامل الدولي وصنع القانون وإنفاذه.
تجدر الإشارة إلى أن الشركات الخاصة الكبيرة تستفيد على المدى القصير من التوجه نحو تطوير الشركات على المستوى الوطني. وتعمل الدولة والحكومة على تمكين الشركات وتشجيعها على تنفيذ مشاريع رئيسية.
عادة، تعمل مجموعة FPT على تطوير البنية التحتية الرقمية ومراكز البيانات الوطنية... أو تفتح فرص المشاركة في مشاريع بموجب نموذج الشراكة بين القطاعين العام والخاص (PPP) في مجالات الاستثمار العام والصناعة والتنمية الحضرية... مما يساعد Vingroup وHoa Phat وThac... على المشاركة في الاستثمار.
قال السيد دوي فيت: "إن إزالة الاختناقات وتطوير البنية التحتية من أهم أولويات فيتنام". ومن المتوقع تنفيذ مشاريع كبرى مثل تطوير المطارات والموانئ البحرية (20 مليار دولار أمريكي)، والسكك الحديدية الحضرية (60 مليار دولار أمريكي)، والسكك الحديدية الوطنية (80 مليار دولار أمريكي)، وإزالة 2981 مشروعًا متعثرًا (235 مليار دولار أمريكي)، والاستثمار في البنية التحتية للطاقة (250 مليار دولار أمريكي).
فيتنام تصبح وجهة لجذب رأس المال الأجنبي
وصل مؤشر VN رسميًا إلى 1531 نقطة هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى منذ تأسيس سوق الأسهم الفيتنامية قبل 25 عامًا، بزيادة بنحو 21% مقارنة ببداية هذا العام.
في ضوء التطورات الإيجابية، صرّح السيد لي دوي، مدير الاستثمار الأول في صندوق VOF التابع لشركة فينا كابيتال، بأن اقتصاد فيتنام يتمتع بالعديد من المزايا، وهو متفائل. ومن المتوقع أن يتراوح نمو الناتج المحلي الإجمالي هذا العام بين 7.5% و8%، مما سيؤدي إلى زيادة متوقعة في أرباح الشركات المدرجة بنحو 15% هذا العام، وهو ما تلعب فيه الشركات الخاصة دورًا رئيسيًا.
وفقًا للسيد نجوين كوك فان، الخبير الأول في كافي، يتمتع الاقتصاد الكلي في فيتنام بالعديد من العوامل الداعمة. ومن أبرزها أن معدل الضريبة المتبادلة يُعدّ من بين أعلى المعدلات التنافسية، مما يجذب تدفقات رأس المال الأجنبي المباشر. كما أن العوامل غير الجمركية، مثل الاستقرار الجيوسياسي، والسياسات الاقتصادية المتسقة، تُسهم أيضًا في جذب تدفقات رأس المال الاستثماري طويل الأجل.
وقال السيد نجوين فييت نام - مدير إدارة علاقات المستثمرين في بنك فييت نام - إنه في العامين الماضيين، طبقت البنوك التجارية آلية منح حدود الائتمان (الغرفة) على أساس الدرجات الشخصية بدلاً من السؤال - العطاء كما في السابق، والتخصيص على أساس القدرة المالية والمخاطر، في المكان المناسب، بشكل أسرع وأكثر فعالية.
وفي الفترة المقبلة سيتم إصدار آلية جديدة لمساعدة البنوك على النمو بشكل صحي وضمان الأمان الاجتماعي.
بفضل عزم الحكومة والعديد من الجهات، من المتوقع أن يصل نمو الائتمان في النصف الأول من هذا العام إلى حوالي 10%، وهي زيادة ملحوظة مقارنة بالسنوات السابقة، تعكس انتعاشًا في العديد من قطاعات الأعمال. ومن المتوقع أن يصل هذا الرقم إلى ما بين 17% و20% بنهاية العام.
وفي ظل وجود العديد من الظروف الاقتصادية الكلية المواتية، يرى الخبراء أن المستثمرين قد يهتمون بأسهم القطاعات التي ستستفيد في الفترة المقبلة، بما في ذلك العقارات ومواد البناء والبنوك والأوراق المالية وتجارة التجزئة وغيرها.
ومع ذلك، أشار الخبير في VinaCapital، لو دوي، إلى أنه "حتى لو ارتفع مؤشر VN إلى 1700 نقطة، سيظل هناك مستثمرون سيتكبدون خسائر". لذلك، عند الاستثمار، لا داعي للتركيز كثيرًا على توقع أداء مؤشر VN، بل عليك أيضًا اختيار القطاع المناسب وإيجاد الأسهم المناسبة، والتي يمكن أن تستند إلى تقييم معقول وإمكانات نمو جيدة، والبحث عن فرص استثمارية مميزة.
هل يستطيع مؤشر VN الوصول إلى 1600 نقطة؟
وفقًا لشركة فينا كابيتال، لا تزال تقييمات الأسهم الفيتنامية معقولة. ومن المتوقع أن يبلغ مضاعف سعر السهم إلى الأرباح (P/E) لعام 2025 حوالي 13 ضعفًا، وهو أقل بكثير من 19-23 ضعفًا خلال جائحة كوفيد-19، وأقل بكثير من العديد من أسواق منطقة جنوب شرق آسيا.
علاوةً على ذلك، تُقيّم FTSE بنشاط إمكانية ترقية سوق فيتنام من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة. كما يُتيح نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد المُفعّل فرصًا لتطوير المزيد من المنتجات في سوق الأسهم.
وتشمل القطاعات التي قد تستفيد في الفترة المقبلة: العقارات، ومواد البناء، والبنوك، والأوراق المالية، وتجارة التجزئة...
فيما يتعلق بسيناريو توقعات مؤشر VN، يعتقد خبراء Kafi أنه بحلول نهاية عام 2025، سيهبط المؤشر إلى نطاق 1550 نقطة. في الوقت نفسه، يتوقع خبراء VIB أن ينخفض مؤشر VN إلى مستوى سيء، متراجعًا عن نطاق 1400 نقطة (حيث لا يخفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة، ولا تُرفع الأسهم الفيتنامية)، ولكن في حال تحسنه، فقد يصل إلى 1600 نقطة.
المصدر: https://tuoitre.vn/chuyen-giavinacapital-vib-kafi-ban-gi-ve-thi-truong-khi-vn-index-vuot-1-500-diem-20250726160854666.htm
تعليق (0)