تنتظر أسهم العقارات والبناء انطلاق الاستثمار العام

وبالإضافة إلى تعزيز الاستثمار العام، فإن مجموعات الأسهم التي ستستفيد من ذلك ستشمل قطاعات الصلب والأسمنت والإسفلت وبناء البنية التحتية والخدمات اللوجستية والعقارات المدنية والمتنزهات الصناعية.

تنتظر أسهم العقارات والبناء "انطلاق" الاستثمار العام

وبالإضافة إلى تعزيز الاستثمار العام، فإن مجموعات الأسهم التي ستستفيد من ذلك ستشمل قطاعات الصلب والأسمنت والإسفلت وبناء البنية التحتية والخدمات اللوجستية والعقارات المدنية والمتنزهات الصناعية.

وفي تحليل حديث، رأى خبراء من شركة ACBS للأوراق المالية أن هناك مجالا كبيرا لتعزيز الاستثمار العام في الفترة المقبلة.  

على وجه التحديد، تُعتبر صورة ميزانية الدولة والدين العام في فيتنام حاليًا إيجابية للغاية، مما يُتيح مجالًا واسعًا لزيادة الدين الحكومي وتعزيز الإنفاق الاستثماري العام. وقد شهدت نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي انخفاضًا مطردًا على مدار السنوات العشر الماضية، حيث بلغت حاليًا 36.6% بنهاية عام 2023، ومن المتوقع أن تصل إلى 37% بنهاية عام 2024. كما حافظ عجز الموازنة إلى الناتج المحلي الإجمالي على استقراره عند حوالي 4.0%.  

علاوةً على ذلك، يبلغ متوسط ​​الضغط لسداد أصل/فوائد السندات الحكومية في الفترة 2024-2027 نحو 113,000 مليار دونج سنويًا. وفي الفترة 2028-2033، سيبلغ 211,000 مليار دونج سنويًا. وقد حافظت أسعار الفائدة على السندات الحكومية الفيتنامية الصادرة حديثًا على مستوى منخفض نسبيًا في الماضي.

بعد فترة من النمو الإيجابي في عام ٢٠٢٣، دخل الاستثمار العام في عام ٢٠٢٤ في فترة ركود. وبلغ الإنفاق الرأسمالي من موازنة الدولة ٤٩٥,٩٠٠ مليار دونج في أحد عشر شهرًا من عام ٢٠٢٤، بنسبة ٦٤.٣٪ من الخطة. ومن بينها، صُرفت مشاريع قطاع النقل ٦٢,٧٠٠ مليار دونج، بانخفاض قدره ١٤.١٪.

يعود بطء صرف رأس مال الاستثمار العام إلى تطبيق قانون الأراضي لعام ٢٠٢٤، الذي سيدخل حيز التنفيذ في الأول من أغسطس/آب ٢٠٢٤، مما أدى إلى زيادة تكلفة إخلاء المواقع وتعليق بعض المشاريع لإجراء التعديلات اللازمة. كما أن نقص المواد والرمال اللازمة للردم يؤثر سلبًا على سير الصرف.  

تتوقع ACBS أن يكون الاستثمار العام المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي في فيتنام خلال الفترة المقبلة. في عام 2025، وهو العام الأخير من خطة الاستثمار العام متوسطة الأجل 2021-2025، أقرّ المجلس الوطني استثمارًا عامًا قياسيًا قدره 791,000 مليار دونج فيتنامي (ما يعادل 6.4% من الناتج المحلي الإجمالي). ستساهم هذه الميزانية في تسريع بناء مشاريع رئيسية مثل المرحلة الثانية من الطريق السريع بين الشمال والجنوب، ومطار لونغ ثانه الدولي، وخط السكة الحديد فائق السرعة بين الشمال والجنوب.

لتعزيز إنفاق رأس المال على مشاريع البنية التحتية الرئيسية، أصدرت الحكومة سلسلة من الإجراءات لتعزيز إنفاق الاستثمار العام. ومن الجدير بالذكر أنه في 29 نوفمبر 2024، أقرّ المجلس الوطني قانون الاستثمار العام (المُعدّل) الذي دخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يناير 2025، وقانون تعديل وتكميل عدد من مواد قانون الاستثمار بنظام الشراكة بين القطاعين العام والخاص (PPP) الذي دخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 15 يناير 2025. ويمثل هذا القانون نقطة تحول إيجابية في تذليل الصعوبات وتسريع وتيرة إنجاز مشاريع البنية التحتية.

المصدر: ACBS

وبالإضافة إلى تعزيز الاستثمار العام، فإن مجموعات الأسهم التي ستستفيد من ذلك ستشمل قطاعات الصلب والأسمنت والإسفلت وبناء البنية التحتية والخدمات اللوجستية والعقارات المدنية والمتنزهات الصناعية.

على سبيل المثال، يبلغ إجمالي استثمارات مشروع الطريق السريع الشمالي الشرقي الجنوبي في الفترة 2021-2025 146,990 مليار دونج، ويبلغ إجمالي طول المشروع 729 كم، مقسمًا إلى 12 مشروعًا مكونًا، وقد بدأ البناء في عام 2023، ومن المتوقع اكتمال التقدم الأساسي في عام 2025، وبدء التشغيل من عام 2026. هذا هو المشروع الذي عينته وزارة النقل مقاولين للاستشارات والبناء ونقل البنية التحتية الفنية وتعويضات إخلاء الموقع وحزم إعادة التوطين، وبالتالي تقصير الوقت وتسريع التقدم وضمان جودة البناء. وقد كلفت وزارة النقل شركات البناء والتركيب مثل VCG و HHV و C4G بتقديم عطاءات للمرحلة الثانية من الطريق السريع الشمالي الجنوبي. وتعتبر الفترة 2025-2026 نقطة الربح لهذه الشركات.

وتركز مشاريع البنية التحتية الرئيسية الأخرى مثل مطار لونغ ثانه، وطريق مدينة هوشي منه الدائري الثالث، وطريق هانوي الدائري الرابع على تطهير الموقع وتنفيذه، من أجل اتباع جدول التنفيذ عن كثب.  

أشارت تقديرات ACBS إلى أن بعض شركات بناء البنية التحتية الخاضعة للمراقبة قد قدرت قيمة المتأخرات (الطلبات المتبقية) اعتبارًا من نهاية سبتمبر 2024 بأنها أعلى بمقدار 2-4 مرات من متوسط ​​​​قيمة الإيرادات في الفترة 2021-2023، مما يخلق أساسًا لهذه الشركات لتسجيل نمو في الإيرادات في العامين المقبلين.  

المصدر: https://baodautu.vn/co-phieu-bat-dong-san-xay-dung-cho-dau-tu-cong-cat-canh-d236285.html