يتنافس أباطرة العقارات على البحث عن مشاريع نظيفة ذات إمكانات كبيرة

يعطي معظم المستثمرين الأولوية لاختيار المشاريع التي لديها وثائق قانونية كافية أو التي تكون في المراحل النهائية من الإنجاز.

لقد ساهمت العديد من الإشارات السياسية الإيجابية، والمشاركة القوية من المستثمرين المحليين والأجانب، وتدفق رؤوس الأموال الأجنبية في جعل عمليات الاندماج والاستحواذ في قطاع العقارات نقطة محورية في السوق.

سلسلة من الصفقات التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات

بحسب بيانات شركة جرانت ثورنتون، سجلت البلاد في شهر يوليو وحده 34 صفقة اندماج واستحواذ مكتملة في مختلف القطاعات بقيمة إجمالية تقارب 786 مليون دولار. وظل قطاع العقارات مهيمناً على هذه الصفقات، حيث بلغ مجموعها 483 مليون دولار، أي ما يعادل 62% من السوق. ويعزو هذا الانتعاش، وفقاً للشركة البحثية، إلى إصلاحات قانونية هامة، مثل قانون الأراضي لعام 2024 وقانون التكنولوجيا الرقمية الذي تم إقراره في يونيو 2025، بالإضافة إلى تحسن قدرة السوق على استيعاب رؤوس الأموال.

بحسب تقرير صادر عن المكتب العام للإحصاء ( وزارة المالية )، بلغ إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر المسجل خلال الأشهر السبعة الأولى من عام 2025، بما في ذلك رأس المال الجديد وعمليات الاندماج والاستحواذ، 24.09 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 27.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ولا تزال أبرز الصفقات المتعلقة بالعقارات هي الأبرز.

تم بيع جزء من مشروع Paragon Dai Phuoc (مقاطعة دونغ ناي ) مؤخرًا من قبل شركة Nam Long إلى شركة Nishi Nippon Railroad.

من بين الصفقات البارزة التي أبرمت مؤخراً، باعت مجموعة فيناكونكس 70% من أسهمها في شركة فيناكونكس آي تي ​​سي (المستثمرة في مشروع كات با أماتينا السياحي الحضري الذي يمتد على مساحة 172 هكتاراً في هاي فونغ) لثلاثة مستثمرين محليين بقيمة إجمالية تُقدّر بما بين 250 و300 مليون دولار أمريكي. كما أنفقت شركة غيت واي ثو ثيم، العضو في مجموعة هوونغ فيت القابضة، أكثر من 2.6 تريليون دونغ فيتنامي للاستحواذ على 42% من أسهم شركة نام راش تشيك المساهمة من مجموعة كيبل لاند (سنغافورة)، وبذلك سيطرت على مشروع بالم سيتي، وهو مجمع حضري متعدد الاستخدامات يمتد على مساحة 30 هكتاراً في مدينة هو تشي منه.

ومن الصفقات البارزة الأخرى صفقة مجموعة يو أو إيه، وهي تكتل عقاري ماليزي كبير. فقد أنفقت الشركة، من خلال شركتها التابعة يو أو إيه فيتنام، 68 مليون دولار أمريكي (ما يعادل 1.7 تريليون دونغ فيتنامي تقريباً) للاستحواذ على جميع أسهم شركة فياس هونغ نغوك باو.

من المتوقع إتمام الصفقة في سبتمبر، ما يمنح شركة UOA الحق في تطوير قطعة أرض مميزة تمتد على مساحة تزيد عن 2000 متر مربع في شارع فو ثي ساو، مقابل حديقة لي فان تام. يُعد هذا الموقع من المواقع المتميزة النادرة المتبقية في قلب مدينة هو تشي منه، حيث توجد خطط معتمدة لبناء مبنى من 22 طابقًا. وتعتزم UOA تطوير مشروع مكاتب من الدرجة الأولى هناك، ما يُضيف منتجات راقية إلى سوق المكاتب الذي يشهد حاليًا نقصًا في المعروض عالي الجودة.

لا تقتصر المشاركة النشطة في موجة عمليات الاندماج والاستحواذ على الشركات الأجنبية فحسب، بل تشمل أيضاً الشركات المحلية، ومنها: مجموعة هوا سين التي تواصل الاستحواذ على أراضٍ بالقرب من مطار لونغ ثانه (مقاطعة دونغ ناي). كما أكملت شركة سايغون للخدمات العامة المساهمة (سافيكو) نقل حصتها في مشروع لونغ هوا - كان جيو السكني الفاخر إلى شركة جيلكس للبنية التحتية المساهمة.

في غضون ذلك، صرّحت إدارة مجموعة كيدو بأنها تسعى إلى جذب الاستثمارات والتعاون في عمليات الاندماج والاستحواذ مع شركاء محليين ودوليين مرموقين لتنفيذ مشاريع ضخمة. وتمتلك المجموعة حاليًا مساحات شاسعة من الأراضي غير المطورة، بما في ذلك قطعة أرض تزيد مساحتها عن 15 هكتارًا بالقرب من موي دين دو (المنطقة السابعة سابقًا)، بقيمة تجارية إجمالية تُقدّر بنحو 3 مليارات دولار أمريكي. وقد تواصل عدد من الشركاء مبدئيًا مع المجموعة، وهم بانتظار خطة مناسبة قبل المشاركة رسميًا.

وبالمثل، أعربت مجموعة دات زانه علنًا عن طموحها في توسيع محفظة أراضيها من خلال عمليات الاندماج والاستحواذ، مشيرة إلى أنها تسعى بنشاط إلى مشاريع ذات وثائق قانونية كاملة، ونطاق واسع، وإمكانية تنفيذ فورية، من أجل تقصير الوقت اللازم لطرح المنتجات في السوق.

لا يزال هناك مجال كبير للتحسين.

وفقًا للسيدة جيانغ هوينه، مديرة قسم الأبحاث والخدمات في S22M، سافيلز مدينة هو تشي منه، فإن دمج الوحدات الإدارية لتقليل عدد المحافظات والمدن إلى 34 اعتبارًا من 1 يوليو 2025، قد فتح فرصًا تنموية جديدة وعزز تدفقات الاستثمار في العقارات، بما في ذلك أنشطة الاندماج والاستحواذ.

في غضون ذلك، ترى السيدة نغوين لي دونغ، رئيسة قسم خدمات الاستشارات الاستثمارية في سافيلز هانوي، أن المستثمرين المحليين قد هيمنوا مؤخراً على صفقات الاندماج والاستحواذ بفضل قدرتهم على اتخاذ القرارات السريعة وفهمهم العميق للسوق. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون الأجانب يلعبون دوراً رائداً في الصفقات الكبيرة، لا سيما في قطاعات الإسكان الفاخر والتطوير الحضري والعقارات الصناعية.

على سبيل المثال، استحوذت شركة كابيتالاند (سنغافورة) على مشروع في مقاطعة بينه دوونغ السابقة من شركة بيكامكس آي دي سي مقابل 553 مليون دولار؛ ودخل اتحاد سوميتومو فورستري وكوماجاي غومي وإن تي تي للتطوير الحضري في شراكة مع مجموعة كيم أوان لتطوير مشروع ون وورلد (الذي كان يقع سابقًا في مقاطعة بينه دوونغ)؛ واستحوذت شركة نيشي نيبون للسكك الحديدية على حصة 25٪ في مشروع باراغون داي فوك (مقاطعة دونغ ناي) من نام لونغ.

بحسب السيد فو هونغ ثانغ، نائب المدير العام لمجموعة DKRA، فقد شهدت عمليات الاندماج والاستحواذ نشاطاً ملحوظاً منذ بداية العام. وتشير إحصاءات الشركات المدرجة إلى أن عدد مشاريع الاندماج والاستحواذ المعلن عنها قد ازداد بنحو 20-30% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وقد يكون العدد الفعلي أعلى من ذلك نظراً لعدم الإعلان عن العديد من الصفقات حتى الآن.

والجدير بالذكر أن معظم المستثمرين يُعطون الأولوية الآن للمشاريع التي استوفت جميع الإجراءات القانونية أو التي وصلت إلى المراحل النهائية من الإنجاز، حيث تم حل العديد من المشكلات المتعلقة بالمشاريع القديمة وإعادة إطلاقها. وأكد قائلاً: "الأمر المهم هو أن المشاريع التي تتمتع بوثائق قانونية كاملة عادةً ما تكون أسعار نقلها مرتفعة للغاية. وللدخول في صفقات وإتمامها، تحتاج الشركات الجديدة إلى قدرة مالية قوية، وخبرة في التطوير، وعلامة تجارية لخلق قيمة مضافة بعد عمليات الاندماج والاستحواذ".

ترى السيدة نغوين لي دونغ أن عمليات الاندماج والاستحواذ ستشهد، من الآن وحتى نهاية عام 2025، فرصاً عديدة لتحقيق إنجازات بارزة بفضل عوامل مثل الإصلاحات القانونية، واستراتيجيات الدبلوماسية الاقتصادية الاستباقية، وتدفقات رؤوس الأموال الساعية إلى تحقيق قيمة مستدامة. وأشارت إلى أن العديد من صناديق الاستثمار تُولي حالياً أولوية لمعايير الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية، فضلاً عن الكفاءة طويلة الأجل، مما يُعزز توجيه رؤوس الأموال نحو المشاريع الخضراء، والمجمعات الصناعية، ومساكن المهنيين.

أضاف السيد فو هونغ ثانغ أن مسودة تعديلات قانون الأراضي وقانون أعمال العقارات لعام 2023 تُشكل قوة دافعة رئيسية للسوق. وستُبسط اللوائح الجديدة إجراءات الاستحواذ على الأراضي، وتُحسّن الوصول إلى الأراضي "النظيفة"، وتُقلل المخاطر القانونية للمستثمرين، وخاصة المستثمرين الأجانب. وأكد أن ازدهار عمليات الاندماج والاستحواذ لا يُسهم فقط في إعادة هيكلة السوق، بل يُساعد أيضاً في حل مشكلة نقص رأس المال ومشاكل مخزون المشاريع.

ضغوط على أسعار العقارات

مع ذلك، يحذر العديد من الخبراء من أن الزيادة السريعة في الصفقات العقارية الكبيرة قد تُؤثر سلبًا على أسعار العقارات. فسوق عمليات الاندماج والاستحواذ المزدهر قد يُؤدي إلى ارتفاع أسعار العقارات، ويُعيق وصول المشترين إليها، ويزيد من خطر حدوث فقاعة عقارية إذا لم يتم ضبطها.

علاوة على ذلك، بمجرد اكتمال الوثائق القانونية للمشروع، غالبًا ما يكون السعر المطلوب مرتفعًا للغاية لدرجة أنه يفوق قدرة العديد من المستثمرين. لذلك، لا تتمتع سوى صناديق الاستثمار الأجنبية أو شركات التطوير العقاري المحلية القوية بميزة إتمام الصفقات بنجاح. وقال السيد فو هونغ ثانغ: "لهذا السبب، ستركز معظم صفقات الاندماج والاستحواذ القادمة على قطاع العقارات الفاخرة، وخاصة قطع الأراضي في المراكز الحضرية".

المصدر: https://nld.com.vn/dai-gia-dua-nhau-san-du-an-sach-196250908212927941.htm