تطورات غريبة في سوق الأسهم قبل فترة الترقية.. ما هي المؤشرات التي تكشف النتائج؟

وسيكون التركيز في سوق الأسهم على معلومات الترقية التي من المتوقع أن يعلن عنها مؤشر FTSE Russell في السابع من أكتوبر/تشرين الأول، لذا فإن أداء مجموعة الأسهم سيكون مؤشرا مبكرا يجب على المستثمرين مراقبته.

سوق الأسهم أقل حماسًا مع اقترابها من مستوى 1700 - صورة: كوانج دينه

تباطؤ ارتفاع سوق الأسهم

وسيكون محور الاهتمام في السوق هو نتائج التقييم التي أعلنتها FTSE Russell - وهي منظمة دولية متخصصة في تصنيف وترتيب أسواق الأسهم - في السابع من أكتوبر.

ومع ذلك، أشارت السيدة تران ثي خانه هين - مديرة الأبحاث في شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) - إلى أن السوق المحلية لديها بعض الإشارات الجديرة بالملاحظة مثل تباطؤ نمو مؤشر VN حيث يقترب من 1700 نقطة.

وفي الزيادة التي بلغت 37 نقطة في الأسبوع الأخير من أغسطس، جاء نصف النقاط من مجموعة Vingroup (VIC، VHM) التي ساهمت بنحو 10 نقاط، وVCB (حوالي 8 نقاط).

إن البيع الصافي القوي من قبل المستثمرين الأجانب يعيق نمو المؤشر. ويعتبر عام 2024 عامًا قياسيًا للبيع الصافي من قبل المستثمرين الأجانب (حوالي -92000 مليار دونج)، ولكن لم يكن هناك شهر أبدًا مع بيع صافي قوي كما هو الحال في أغسطس الماضي مع -42700 مليار دونج، وفقًا لخبراء MBS.

وبالإضافة إلى ذلك، أظهرت السيولة في السوق علامات ذروة بلغت 62 ألف مليار دونج، لكنها انخفضت بنسبة 27% في الأسبوع الأخير من أغسطس.

وفيما يتعلق بمجموعات الأسهم، فباستثناء مجموعة الأوراق المالية التي لا تزال تجتذب التدفقات النقدية وارتفعت بنسبة 5% مقارنة بالأسبوع السابق، فإن بقية المجموعات انخفضت، بما في ذلك بعض مجموعات الأسهم التي انخفضت بأكثر من 50%.

وتتركز حاليا تدفقات رأس المال بشكل رئيسي في أسهم البنوك (30%) والأوراق المالية (24%) (وهو أعلى مستوى منذ بداية العام).

وعلقت السيدة هين قائلة: "سيكون التركيز في السوق على معلومات الترقية التي من المتوقع أن يعلن عنها مؤشر FTSE Russell في السابع من أكتوبر، وبالتالي فإن مجموعة الأوراق المالية ستكون مؤشراً مبكراً".

على وجه التحديد، ووفقًا لمدير الأبحاث في MBS، فإن أسهمًا بارزة حاليًا مثل SSI وVND وSHS تتجاوز مؤشر VN عند عتبة 1700 نقطة. لذلك، قد يكون أداء مجموعة الأسهم في الأسبوعين الأولين من سبتمبر مؤشرًا مبكرًا على ما إذا كان السوق سيشهد ارتفاعًا في أوائل أكتوبر.

في هذه الأثناء، لا تزال كتلة التحليل الخاصة بشركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) تقدم سيناريو إيجابيًا عند 1854 نقطة في الأشهر الأربعة الأخيرة من عام 2025 مع توقع ترقية السوق جنبًا إلى جنب مع سلسلة من السياسات الجذرية لتعزيز النمو.

استراتيجيات لتجنب "الهلوسة"

من الناحية الفنية، قال محللو MBS إن شهر سبتمبر كان واحدًا من أسوأ ثلاثة أشهر أداءً خلال العام، مع أداء الأسهم الأمريكية أيضًا على أساس موسمي.

وبالإضافة إلى ذلك، باستثناء مجموعة أسهم الأوراق المالية التي تجاوزت ذروتها، فإن مجموعات الأسهم الرائدة أو ذات القيمة السوقية بلغت ذروتها وتتقلب في منطقة إعادة التراكم قبل مؤشر VN.

لذلك، في السيناريو الأكثر إيجابية، سيتعين على معظم الأسهم إعادة اختبار قممها قبل تشكيل اتجاه صعودي ممتد، كما يتوقع خبراء MBS.

في السيناريو الأساسي، تتوقع MBS أن يُشكّل السوق منطقة إعادة تراكم حول عتبة 1,700 نقطة. أما في السيناريو المُحافظ، فتقع مستويات دعم السوق بين 1,615 و1,625 نقطة. بينما تقع القمم الجديدة بين 1,690 و1,694 نقطة.

فيما يتعلق باستراتيجيات التداول، يوصي خبراء MBS بموازنة نسبة الأسهم إلى السيولة. في ظل الظروف الحالية، يُنصح بالتركيز على أسهم محددة، بدلاً من الاعتماد على المؤشر العام الذي قد يُسبب "أوهامًا" بسهولة.

على الرغم من اقتراب مؤشر VN من عتبة 1700 نقطة، فقد انخفضت بعض الأسهم بنسبة 15-20% عن ذروتها. ومن المرجح أن تواجه هذه المجموعة من الأسهم منطقة دعم قبل المؤشر العام.

وبما أن رأس المال يتركز بشكل رئيسي في مجموعات الأوراق المالية والبنوك، فسوف تكون هذه الأسهم بمثابة إشارات للسوق هذا الأسبوع.

ولا تزال شركات الأوراق المالية تتوقع إمكانية ترقيتها.

وقال المحلل نين نجوين - من شركة شينهان للأوراق المالية - إن مجموعة الأوراق المالية سجلت أرباحا قياسية بفضل الإثارة التي شهدتها السوق.

شهد متوسط ​​قيمة المعاملات الشهرية في عام ٢٠٢٥ ارتفاعًا حادًا، متجاوزًا ذروة الفترة ٢٠٢١-٢٠٢٢. ففي يوليو ٢٠٢٥ وحده، بلغ متوسط ​​قيمة المعاملات ٣٥,١٠٠ مليار دونج فيتنامي للجلسة الواحدة. وفي أغسطس ٢٠٢٥، واصل هذا الرقم تسجيل رقم قياسي جديد، مسجلًا ٥١,٦٠٠ مليار دونج فيتنامي للجلسة الواحدة.

قال الخبير نين نجوين إن احتمال ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام إلى جانب النمو الاقتصادي أصبح عامل جذب قوي لرأس المال الاستثماري.

العودة إلى الموضوع

بينه خانه

المصدر: https://tuoitre.vn/dien-bien-la-cua-chung-khoan-truoc-ky-nang-hang-chi-bao-nao-he-lo-ket-qua-20250904103310653.htm