سجل الدولار الأمريكي انخفاضاً للأسبوع الثالث على التوالي.

شهد الدولار الأمريكي انتعاشاً طفيفاً خلال عطلة نهاية الأسبوع بعد سلسلة من الانخفاضات السابقة، ولكنه لا يزال في طريقه لتسجيل انخفاضه الأسبوعي الثالث على التوالي، وسط توقعات بأن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة العام المقبل، الأمر الذي لا يزال يهيمن على معنويات المستثمرين.

الدولار الأمريكي. الصورة: THX/TTXVN

في جلسة التداول التي عُقدت في نيويورك يوم 12 ديسمبر، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي - الذي يقيس قوة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية - بنسبة 0.1% ليصل إلى 98.44، متعافيًا من أدنى مستوى له في شهرين. ومع ذلك، انخفض المؤشر خلال الأسبوع بنحو 0.6%، مسجلًا بذلك الأسبوع الثالث على التوالي من التراجع. ومنذ بداية ديسمبر، فقد الدولار الأمريكي 1.1% من قيمته، وانخفض بأكثر من 9% منذ بداية عام 2015، متجهًا نحو تسجيل أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017.

تعكس التطورات التي شهدتها جلسة التداول هذا الأسبوع حالة من التفاؤل بعد عطلة نهاية الأسبوع، وتعديلات في المراكز عقب الانخفاض المطول للدولار الأمريكي. ووفقًا لبوب سافاج، رئيس استراتيجية السوق الكلية في بنك نيويورك، فإن ضعف الدولار الأمريكي يعود في معظمه إلى تأثير السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، حيث خفض البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة هذا الأسبوع.

ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل الين الياباني ليصل إلى 155.93 ين/دولار، في مقابل العملات الرئيسية الأخرى، مع تركيز الأسواق على اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان الأسبوع المقبل، وسط توقعات برفع سعر الفائدة. في غضون ذلك، استقر اليورو عند 1.1735 دولار/يورو، بعد أن لامس أعلى مستوى له في أكثر من شهرين في الجلسة السابقة. وانخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.2% إلى 1.3375 دولار/جنيه، بعد أن أظهرت البيانات انكماشًا غير متوقع في الاقتصاد البريطاني خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في أكتوبر 2025، مما زاد من التوقعات بأن يقوم بنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة قريبًا.

على الرغم من التصحيح الذي حدث في 12 ديسمبر، فإن كلاً من اليورو والجنيه الإسترليني يسيران على الطريق الصحيح لتحقيق مكاسب أسبوعية ثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، مما يعكس الاتجاه الضعيف للدولار الأمريكي خلال الأسبوع الماضي.

بالعودة إلى بداية الأسبوع، ارتفع الدولار الأمريكي ارتفاعًا طفيفًا في الثامن من ديسمبر، حيث ساد الحذر بين المستثمرين قبيل سلسلة من اجتماعات السياسة النقدية للبنوك المركزية الكبرى، ولا سيما اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي. في ذلك الوقت، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% ليصل إلى 99.18، وسط توقعات السوق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية، ولكنه قد يشير إلى نهج أكثر حذرًا في الخطوات اللاحقة.

بحلول منتصف الأسبوع، خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة رسميًا للمرة الثالثة على التوالي هذا العام، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%. ومع ذلك، اعتبر المستثمرون تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، والرسالة المصاحبة لها، غير متشددة بشكل مفرط، مما عزز اتجاه بيع الدولار الأمريكي. إضافةً إلى ذلك، فإن الخلافات الداخلية داخل الاحتياطي الفيدرالي والغموض المحيط بالتضخم وآفاق سوق العمل، تجعل المستثمرين أكثر حذرًا بشأن توقعات السياسة النقدية الأمريكية في عام 2026.

يتوقع المستثمرون احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين في عام 2026، على عكس الموقف الأكثر حذراً الذي يتبناه صناع السياسات. ويزيد هذا السياق من الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي، لا سيما مع توقعات بأن تُبقي العديد من البنوك المركزية الأخرى أسعار الفائدة دون تغيير أو حتى ترفعها.

تشير التوقعات متوسطة وطويلة الأجل إلى نظرة أقل تفاؤلاً للدولار الأمريكي. وتعتقد العديد من البنوك الكبرى في وول ستريت، مثل دويتشه بنك وغولدمان ساكس ومورغان ستانلي، أن الدولار الأمريكي قد يستمر في التراجع خلال عام 2026 بسبب تباين أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وبقية دول العالم . ووفقًا لتقديرات بلومبيرغ، سينخفض ​​مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 3% بحلول نهاية عام 2026، بينما تتوقع بعض المؤسسات انخفاضًا يصل إلى 5% في النصف الأول من العام.

وهكذا، على الرغم من انتعاش طفيف في جلسة التداول الأخيرة من الأسبوع في 12 ديسمبر، أغلق الدولار الأمريكي الأسبوع على انخفاض، متأثرًا بتوقعات استمرار تيسير السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتحول تدفقات رؤوس الأموال نحو العملات ذات آفاق أسعار الفائدة الأكثر جاذبية. ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه، على الأقل في المدى القريب، حيث لا يزال السوق يبحث عن إشارات أوضح من البيانات الاقتصادية الأمريكية وتوجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي للعام المقبل.

من المتوقع أن يؤدي ضعف الدولار إلى ارتفاع أسعار الواردات، مما يزيد من قيمة الأرباح التي تحققها الشركات الأمريكية في الخارج، ويدعم الصادرات - وهو اتجاه قد ترحب به إدارة ترامب، لا سيما مع شكواه المتكررة من العجز التجاري. كما قد يشجع ضعف الدولار تدفق رؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة بفضل ارتفاع أسعار الفائدة التي تجذب المستثمرين.

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-danh-dau-tuan-giam-thu-ba-lien-tiep-20251213102428584.htm