يشهد سوق الأسهم تباينًا خلال موسم إعلان أرباح الربع الثالث - الصورة: كوانغ دينه
* السيدة تران ثي نغوك هوا - محللة أوراق مالية في شركة ميراي أسيت فيتنام:
من الجانب الإيجابي، تقوم العديد من شركات الأوراق المالية بزيادة رأس مالها.
- شهد سوق الأسهم الفيتنامي أسبوع تداول متقلب حيث انخفض مؤشر VN-Index بشكل حاد إلى 1683.2 نقطة، أي ما يعادل انخفاضًا بنسبة 2.8٪ مقارنة بالأسبوع السابق وخسارة بنسبة 6.2٪ من ذروة 1794 نقطة المسجلة في 14 أكتوبر.
تركز ضغط البيع بشكل رئيسي في قطاعي الأوراق المالية والمصارف، مما تسبب في ارتفاع تقلبات السوق.
استقرت سيولة السوق عند متوسط 35 تريليون دونغ فيتنامي للجلسة الواحدة، بانخفاض قدره 11% مقارنة بالأسبوع السابق. وشهد قطاع العقارات انخفاضاً حاداً بنسبة 26%، وقطاع الإنشاءات الأساسية بنسبة 25%، وقطاع البنوك بنسبة 13%.
وعلى العكس من ذلك، يميل التدفق النقدي إلى التحول نحو قطاع التجزئة (+15٪) وخدمات البرمجيات والتكنولوجيا (+33٪).
واصل المستثمرون الأجانب بيع ما يزيد عن 4400 مليار دونغ فيتنامي، بينما اشترى المستثمرون الأفراد المحليون ما قيمته 900 مليار دونغ فيتنامي، واشترت المؤسسات المحلية ما قيمته 3400 مليار دونغ فيتنامي.
كما حافظت صناديق الاستثمار المتداولة على اتجاه البيع الصافي، حيث تم بيع 243 مليار دونغ فيتنامي هذا الأسبوع، وبلغ صافي البيع التراكمي 15300 مليار دونغ فيتنامي منذ بداية العام وحتى 24 أكتوبر.
من حيث التقييم، انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح على مستوى السوق من 17 مرة إلى 16.2 مرة، وهو أقل من المتوسط طويل الأجل البالغ 16.7 مرة.
حتى 24 أكتوبر، أعلنت 145 شركة من أصل 392 شركة مدرجة في بورصة هو تشي منه نتائج أعمالها للربع الثالث، وهو ما يمثل 24.6% من إجمالي القيمة السوقية. وسجلت هذه المجموعة زيادة في الأرباح بنسبة 51.4% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، وزيادة بنسبة 26.5% خلال الأشهر التسعة الأولى من العام.
وبناءً على اتجاه التعافي هذا، يمكن أن ترتفع توقعات ربحية السهم (EPS) لمؤشر VN-Index في عام 2025 بنسبة 23٪ في السيناريو الأساسي و 33٪ في السيناريو المتفائل.
بحلول نهاية الربع الثالث، وصل إجمالي الإقراض الهامشي القائم في السوق إلى أكثر من 369,000 مليار دونغ فيتنامي، أي ما يعادل 112.3% من رأس مال أسهم شركات الأوراق المالية - وهو مستوى مرتفع نسبياً تاريخياً، ولا يقل إلا عن ذروة الفترة 2021-2022 (120-130%).
ومع ذلك، فإن النقطة الإيجابية هي أن العديد من شركات الأوراق المالية تزيد من رأس مالها، مما يساهم في تعزيز سلامة النظام.
على المدى القصير، من المتوقع أن يظل تقلب السوق مرتفعاً، لذلك ينبغي على المستثمرين إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر والحد من حيازات الأسهم ذات القيمة المنخفضة.
على المدى الطويل، لا تزال احتمالية تطوير سوق الأسهم الفيتنامية تعتبر محركاً مهماً للنمو، مما قد يساعد في جذب المزيد من رؤوس الأموال الأجنبية وخلق أساس لمرحلة انتعاش مستدامة للسوق في المستقبل.
* السيد فان تان نهات - رئيس قسم استراتيجية السوق، SHS:
بدأ التدفق النقدي بالعودة إلى بعض المجموعات.
تحت تأثير أسهم الشركات الكبرى (مؤشر VN30)، يدخل المؤشر العام حاليًا مرحلة توطيد بعد الارتفاع القوي السابق. ويتضح جليًا ضغط جني الأرباح عند مستويات الأسعار المرتفعة، لا سيما في العديد من الأسهم الرائدة ذات الأساسيات القوية، حيث يعيد مؤشر VN اختبار مستوى 1700 نقطة.
على المدى القريب، يبدو أن الاتجاه الصعودي الذي بدأ في أبريل 2025 يقترب من نهايته، مما يؤدي إلى تباين كبير في السوق. ويمكن ملاحظة اتجاهين رئيسيين:
- زيادة ضغط البيع على الأسهم التي ارتفعت بشكل حاد مؤخراً والتي تتمتع برافعة مالية عالية؛
وعلى العكس من ذلك، بدأ التدفق النقدي في العودة إلى الأسهم والقطاعات التي شهدت تصحيحات عميقة لمستويات الأسعار في أبريل ومايو 2025، وخاصة تلك الشركات التي حققت نتائج أعمال إيجابية في الربع الثالث.
ينبغي على المستثمرين الحفاظ على توزيع معقول لمحفظتهم الاستثمارية، مع إعطاء الأولوية للشركات الرائدة ذات التقييمات الجذابة والنمو التجاري المستقر. كما ينبغي أن تركز أهداف الاستثمار على القطاعات الاستراتيجية التي لديها القدرة على دفع عجلة النمو الاقتصادي في الفترة المقبلة.
بحسب العديد من شركات الأوراق المالية، يُعتبر مستوى 1700 نقطة مستوى مقاومة حاسماً، يلعب دوراً محورياً في تحديد اتجاه السوق المستقبلي. إذا فشل مؤشر VN في تجاوز هذا المستوى بنجاح، فقد يزداد ضغط جني الأرباح.
وفي الوقت نفسه، صرحت الخبيرة تاي فونغ ثاو من فريق التحليل في شركة فيتكومبانك للأوراق المالية (VCBS) بأن تدفقات رأس المال أصبحت أكثر تنوعًا عبر قطاعات العقارات والتجزئة والنفط والغاز، في حين أن القطاعات المالية مثل الخدمات المصرفية والأوراق المالية تواصل اتجاهها التنازلي.
المصدر: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm
تعليق (0)