رفع مؤشر FTSE Russell تصنيف سوق الأسهم في فيتنام

ومن المتوقع أن تتدفق مليارات الدولارات من رأس المال الاستثماري إلى سوق الأسهم الفيتنامية بعد الترقية من مؤشر فوتسي.

لوحة إلكترونية تعرض مؤشرات الأسهم الفيتنامية - صورة: كوانغ دينه

وفقًا لبلومبرج نيوز، صباح يوم 8 أكتوبر (بتوقيت فيتنام)، أعلنت وكالة فوتسي راسل للتصنيف الائتماني أن فيتنام ستُرفع تصنيفها إلى مجموعة الأسواق الناشئة الثانوية، إلى جانب دول مثل الصين والهند وإندونيسيا والفلبين. وستدخل الترقية حيز التنفيذ رسميًا اعتبارًا من 21 سبتمبر 2026.

تمت ترقية الأوراق المالية الفيتنامية

وقال ديفيد سول، رئيس السياسات العالمية في فوتسي راسل، في بيان: "إن إعادة تصنيف فيتنام تعكس تنفيذ تحسينات مهمة في البنية التحتية للسوق".

كانت فيتنام مدرجة على قائمة مراقبة FTSE Russell للترقية منذ سبتمبر 2018، وفي السنوات الأخيرة، نفذت السلطات العديد من الإصلاحات المكثفة للاقتراب من المعايير الدولية، وفقًا لبلومبرج.

من المقرر أن يُعيد مؤشر فوتسي تقييم فيتنام في مارس من العام المقبل. وتقدر المنظمة أن هذا الترقية قد تُسهم في جذب استثمارات أجنبية تصل إلى 6 مليارات دولار.

ستتابع فوتسي راسل التطورات عن كثب، وستأخذ ملاحظات أصحاب المصلحة في الاعتبار قبل مراجعة مارس 2026، لضمان إمكانية تنفيذ الترقية بعد ستة أشهر. وستعلن المنظمة عن خارطة الطريق التفصيلية للترقية خلال مراجعة مارس 2026.

وفي حديثه خلال مؤتمر صحفي حول قمة الأعمال البريطانية الفيتنامية في 7 أكتوبر، قال السيد تيم إيفانز، المدير العام لبنك HSBC فيتنام، إن ترقية FTSE لسوق الأسهم الفيتنامية هي خطوة إيجابية للغاية إلى الأمام، حيث تجاوزت قيمة المعاملات في السوق 3 مليارات دولار أمريكي.

وبحسب توقعات بنك HSBC، فإنه في الأشهر الستة الأولى بعد الترقية، قد تزيد تدفقات رأس المال الاستثماري السلبي إلى السوق بمقدار 1.5 إلى 2 مليار دولار أميركي، في حين قد تكون تدفقات رأس المال الاستثماري النشط أعلى.

وقال إيفانز "عادةً، عندما يتم ترقية أسواق أخرى من "الحدودية" إلى "الناشئة"، مثل المملكة العربية السعودية أو الكويت أو باكستان، في غضون عامين، فإن حجم الاستثمار المباشر غالباً ما يزيد بمقدار 5 إلى 7 مرات"، متوقعاً حدوث سيناريو مماثل مع فيتنام.

وأضاف إيفانز أن فيتنام تتمتع بصورة اقتصادية أكثر جاذبية وديناميكية من الكويت أو باكستان، وأن ترقية FTSE ستمهد الطريق أمام MSCI للنظر في ترقية فيتنام العام المقبل.

وبحسب رويترز، قدر بنك إتش إس بي سي في سبتمبر/أيلول أن فيتنام قد تمثل 0.5% من الوزن في مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة.

ويتوقع البنك الدولي أيضًا أن تدفقات رأس المال قصيرة الأجل البالغة حوالي 5 مليارات دولار ستتدفق إلى فيتنام قبل الترقية وبعدها، من المستثمرين النشطين والسلبيين.

محور الاهتمام للعام 2025 بأكمله

يُعدّ حدث الترقية محور اهتمام سوق الأسهم في أكتوبر وهذا العام. وهذا ما توقعته الحكومة والهيئات الإدارية وأعضاء السوق والمستثمرون منذ إدراجها في قائمة فوتسي للتصنيفات منذ عام ٢٠١٨.

وبحسب الخبراء فإن تصنيفات سوق الأسهم الحالية FTSE أو MSCI في المستقبل ستساعد صناديق الاستثمار الكبيرة في العالم على موازنة محافظها وتوجيه تدفقاتها النقدية.

ويتوقع محللو شركة SHS للأوراق المالية أن تأتي تدفقات رأس المال الأجنبي من صناديق الاستثمار السلبية والنشطة.

يبلغ إجمالي رأس مال سوق الأسهم الفيتنامية حاليًا حوالي 365 مليار دولار أمريكي، منها حوالي 0.6% في مؤشر فوتسي آسيا و0.5% في مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة. وسيتدفق ما بين 1.5 و2 مليار دولار أمريكي من رؤوس الأموال من الصناديق الخاملة، وخاصةً الصناديق التي تتبع مؤشري فوتسي للأسواق الناشئة وفوتسي جلوبال باستثناء الولايات المتحدة. ويُقدر تدفق رأس المال من الصناديق النشطة بما يتراوح بين 2 و3 مليارات دولار أمريكي.

ومن المتوقع أن يبلغ إجمالي تدفقات رأس المال نحو 5-7 مليار دولار أميركي موزعة على سوق الأسهم الفيتنامية.

مع ذلك، أشارت SHS إلى أن إجمالي صافي قيمة بيع المستثمرين الأجانب منذ عام 2020 وحتى الآن يعادل 10 مليارات دولار أمريكي. كما صرّح خبراء SHS بأنه على المدى القصير، ورغم الإعلان الرسمي عنه، لن يدخل حيز التنفيذ فورًا، بل سيبدأ في مارس 2026.

على المدى القصير، في أكتوبر 2025، قد تستفيد بعض أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة عند ورود أنباء عن الترقية رسميًا في السوق، وستقوم المؤسسات بتقييم الأسهم الفيتنامية التي يمكن إدراجها في محافظ صناديق الاستثمار. تشمل الأسهم التي يُحتمل شراؤها عند الإعلان الرسمي عن الترقية: VIC، HPG، VNM، MSN، STB، SSI...

وفقًا لأحدث أرقام فوتسي راسل، بحلول نهاية عام 2024، ستستخدم الصناديق حوالي 18.1 تريليون دولار أمريكي من أصول الاستثمار العالمية لقياس أداء مؤشراتها. من بين هذه الأصول، تعود تريليونات الدولارات إلى صناديق الاستثمار السلبي (ETFs)، وهي مجموعة من الصناديق التي تخصص رأس مالها تلقائيًا وفقًا لنسبة الدول في سلة مؤشرات فوتسي التي تنشرها.

تُظهر هذه الأرقام التأثير الهائل لمؤشر فوتسي راسل في تصنيف الأسواق وتوجيه تدفقات رأس المال الدولية. وبصفتها إحدى وكالتي التصنيف الائتماني الرائدتين عالميًا (إلى جانب مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال)، فإن قرارات فوتسي في التصنيف ليست رمزية فحسب، بل لها أيضًا تأثير عملي قوي على تدفقات الاستثمار الأجنبي إلى الأسواق المُحسّنة حديثًا.

NGHI VU - BINH KHANH

المصدر: https://tuoitre.vn/ftse-russell-nang-hang-chung-khoan-viet-nam-20251007232313023.htm