منظور سوق الأوراق المالية للأسبوع 21-26/4: البحث عن الشركات ذات النتائج التجارية الإيجابية

بعد ارتفاعه الحاد فوق 1240 نقطة في الجلسة الأولى من الأسبوع، شهد مؤشر فيتنام ضغوط بيع متزايدة في الجلستين التاليتين وسط عدم ظهور أي علامات على التهدئة بين الولايات المتحدة والصين. لامس مؤشر VN لفترة وجيزة مستوى الدعم عند 1200 نقطة قبل ظهور الطلب على الصيد في القاع، مما ساعد المؤشر على التعافي في الجلستين الأخيرتين من الأسبوع.

وفي نهاية الأسبوع، وصل مؤشر بورصة فيتنام إلى 1219 نقطة، بانخفاض 3 نقاط مقارنة بنهاية الأسبوع السابق. إن تصحيح السوق بعد ملامسة منطقة المقاومة 1240 نقطة هو نقطة صحية لامتصاص جزء من سلع الصيد القاعية الرخيصة.

قال السيد دينه فيت باخ، المحلل في شركة بينتري للأوراق المالية، إن مؤشر VN تداول بشكل مستقر نسبيًا الأسبوع الماضي مع هدوء المخاوف المتعلقة بتوترات التعريفات الجمركية إلى حد ما، في حين بدأ موسم الإعلان عن نتائج الأعمال للربع الأول من عام 2025. وانخفضت سيولة السوق بشكل طفيف، وتذبذبت حول متوسط ​​20 ألف مليار دونج/جلسة، مما يدل على أن معنويات المستثمرين لا تزال تحافظ على قدر معين من الحذر. وباستثناء الصفقة المفاجئة في أسهم فينجروب ، فإن الضغوط من جانب المستثمرين الأجانب تراجعت تدريجيا أيضا. ومع ذلك، لا يزال التدفق النقدي بشكل عام انتقائيًا للغاية ويركز على عدد قليل من الأسهم الفردية، مما يعكس التمييز الواضح بين مجموعات الصناعة.

مع دخول أسبوع التداول الجديد، يعتقد خبراء من شركة Pinetree Securities أن السوق من المرجح أن يظل غير قابل للتنبؤ حيث يتأثر بالعديد من العوامل غير المؤكدة. أولا، سوف يظل التركيز منصبا على التطورات المتعلقة بالتجارة بين الولايات المتحدة والصين، وخاصة في سياق التصريحات الصارمة التي أدلى بها دونالد ترامب بشأن التعريفات الجمركية التي تخلق الكثير من التكهنات بين المستثمرين العالميين. إن أي تحركات بشأن السياسات الضريبية أو التجارية من جانب الاقتصادين الرئيسيين قد يكون لها تأثير مباشر على معنويات السوق المحلية.

علاوة على ذلك، بدأت العوامل الداخلية تلعب دورًا أكبر مع استعداد سلسلة من الشركات للإعلان عن نتائج أعمالها للربع الأول من عام 2025. لذلك، ووفقًا للسيد دينه فيت باخ، من المرجح أن يتمايز التدفق النقدي بشكل كبير حسب مجموعة الصناعة والرمز المحدد، وخاصة الأسهم ذات الأساسيات الجيدة، والتي تحافظ على معدلات نمو أرباح إيجابية أو تستفيد من دورة الانتعاش الاقتصادي.

وفي الأسبوع الماضي، واصلت مجموعات البنوك والأوراق المالية قيادة التدفقات النقدية، ومن المحتمل أن يستمر هذا الاتجاه، بفضل توقعات تحسن الأرباح، فضلاً عن زيادة السيولة في السوق. ومع ذلك، لا يزال السوق الحالي في منطقة "حساسة للمعلومات"، حيث تتغلب العوامل النفسية بسهولة على العوامل الأساسية على المدى القصير. وقد يتسبب هذا في استمرار تقلب مؤشر VN بقوة حول منطقة المقاومة 1,230-1,235 نقطة - حيث يوجد ضغط معين لجني الأرباح.

وعلق خبراء من شركة بينتري للأوراق المالية على أن السوق قد يعود إلى منطقة المقاومة 1265 نقطة في السيناريو الإيجابي . ومع ذلك، فإن احتمالات السيناريو الدفاعي مرتفعة في ظل استمرار هيمنة عوامل المعلومات الكلية غير المؤكدة على معنويات السوق. في الوقت الحالي، أقرب دعم لمؤشر VN هو منطقة 1,200 نقطة. في حالة كسر هذه المنطقة، سوف يعود مؤشر VN لملء الفجوة عند منطقة 1,170 نقطة.

وقال رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، دينه كوانج هينه، إن السوق يشكل تدريجيا منطقة توازن بين العرض والطلب عند مستوى 1200-1250 نقطة بعد فترة من التقلبات القوية في الأسعار في الماضي. مع دخول النصف الثاني من شهر أبريل، سيحول السوق اهتمامه إلى نتائج أعمال الربع الأول. في سياق عودة السوق إلى منطقة "التقييم الرخيص"، يمكن للمعلومات الإيجابية حول نتائج الأعمال أن تكون بمثابة حافز لتحسين معنويات المستثمرين وكذلك مستويات تقييم الأسهم. إن الشركات التي من المتوقع أن تحقق نتائج إيجابية سوف تجتذب التدفقات النقدية من السوق.

في ضوء أرقام النمو الائتماني الإيجابية الأخيرة واتجاه تهدئة أسعار الفائدة المدخلة، من المتوقع أن يسجل القطاع المصرفي نمواً إيجابياً في الربع الأول من هذا العام. وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يبدأ نمو قطاع المستهلكين والتجزئة في التسارع مع إظهار القدرة الشرائية المحلية علامات واضحة على التحسن بفضل تحسن الدخول والفوائد الناجمة عن سياسة التحفيز الحكومية . ومن المتوقع أن تحقق الصناعات الأخرى نتائج أعمال إيجابية، بما في ذلك الثروة الحيوانية وتربية الأحياء المائية والكهرباء.

وفيما يتعلق باستراتيجيات التداول، يمكن للمستثمرين الاستفادة من مرحلة تراكم السوق لإعادة هيكلة محفظتهم الاستثمارية، والنظر في زيادة نسبة الأسهم خلال تصحيحات السوق إلى منطقة الدعم حول 1200 نقطة، وإعطاء الأولوية للأسهم الأساسية في الصناعات ذات آفاق نتائج الأعمال الإيجابية في الربع الأول مثل البنوك، وتجارة التجزئة، والثروة الحيوانية، وتربية الأحياء المائية، والكهرباء. ومع ذلك، لا يزال استخدام الرافعة المالية غير مشجع في الفترة الحالية حيث لا تزال مخاطر التعريفات الجمركية قائمة ولم تستعد السوق اتجاها صعوديا مستداما.

قال خبراء من شركة HSC للأوراق المالية إن السوق لا يزال تحت الكثير من الضغوط عندما يتداول مؤشر VN حول 1220 نقطة. عندما انزلق هذا المؤشر من مستوى الدعم النفسي 1200 نقطة ظهرت القوة الشرائية ولكنها لا تزال عند مستوى منخفض. يجب أيضًا أن يؤخذ في الاعتبار سيناريو إعادة اختبار السوق لمستوى 1200 نقطة ، وفي هذه الحالة قد تكون منطقة الدعم الفني القوية لمؤشر VN عند 1180-1200 نقطة.

تتمثل إحدى الاستراتيجيات الشائعة التي ينبغي للمستثمرين أخذها في الاعتبار في البحث عن الأسهم التي من غير المرجح أن تتأثر بسياسات التعريفات الجمركية أو الشركات التي تتمتع بقوة داخلية جيدة وإمكانات نمو مستدامة. وينبغي إعطاء الأولوية لاستراتيجية تخصيص وزن معقول للمحفظة بين الأسهم والنقد خلال هذه الفترة.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-21-264-tim-kiem-doanh-nghiep-co-ket-qua-kinh-doanh-tich-cuc-d269728.html