استهدف الهجوم الإسرائيلي، الذي وُصف بأنه "عملية عسكرية مُستهدفة"، برامج إيران النووية والصاروخية. ردّت إيران بمئات الصواريخ والطائرات المُسيّرة. أثار هذا التصعيد المفاجئ في إحدى أكثر "البؤر الساخنة" حساسيةً في العالم موجاتٍ صادمة، مما أجبر المستثمرين على إعادة تقييم المخاطر والبحث عن ملاذات آمنة.
في خضم هذه الفوضى، برزت بعض فئات الأصول كمنارات أمل، جاذبةً تدفقاتٍ ضخمة من الأموال الباحثة عن ملاذٍ آمن. هذا ليس سيناريو جديدًا، لكن كل أزمة كشفت عن قصة مختلفة، مؤكدةً الدور التقليدي للملاذات الآمنة، وكاشفةً عن تحولاتٍ دقيقة في معنويات المستثمرين العالميين.
"أصول الملاذ الآمن" - درعٌ في خضمّ عواصف السوق
لفهم رد فعل السوق، من المهم أولًا تعريف "أصل الملاذ الآمن". فما هو بالضبط؟ يُمكن اعتباره "درعًا ماليًا" يحافظ على قيمته أو يزيدها خلال فترات تقلبات السوق، أو الركود الاقتصادي ، أو الحروب. غرضه الرئيسي هو حماية أموال المستثمرين من الخسائر عند بيع الأصول الأكثر خطورة، مثل الأسهم، بلا هوادة.
تتضمن مجموعة "الدرع" التقليدية هذه:
الذهب: لآلاف السنين، كان الذهب ملاذًا آمنًا تقليديًا نظرًا لندرته وقدرته على الاحتفاظ بقيمته. عندما تتزعزع الثقة في نظام العملة الورقية، يلجأ الناس إلى الذهب كعملة أزمة.
السندات الحكومية : تعتبر السندات التي تصدرها الحكومات ذات الاقتصادات القوية، وخاصة سندات الخزانة الأميركية، دائماً من أكثر الأماكن أماناً لتخزين الأموال.
العملات المستقرة: تُعدّ العملات القوية، مثل الدولار الأمريكي (USD) والفرنك السويسري (CHF) والين الياباني (JPY)، ملاذات آمنة شائعة. ويُفضّل الفرنك السويسري والين الياباني نظرًا لحيادهما السياسي وقوتهما الاقتصادية.
على الجانب الآخر، هناك "الأصول عالية المخاطر" مثل الأسهم أو الدولار الأسترالي (AUD) والدولار النيوزيلندي (NZD). غالبًا ما ترتفع هذه الأصول عندما يكون الاقتصاد العالمي متفائلًا، وتنخفض عند ورود أخبار سيئة.
يظل الذهب أحد الأصول الآمنة الكلاسيكية بفضل ندرته وقدرته على الحفاظ على قيمته المستدامة (الصورة: CyprusMail).
الدولار الأمريكي - العودة المذهلة لـ "الملك"
في ظل هذه الصورة الفوضوية، كان الأداء الأكثر إثارة للدهشة هو أداء الدولار الأمريكي. لأشهر، ظل الدولار الأمريكي في حالة من الجمود، حيث شهد عمليات بيع مستمرة بسبب المخاوف بشأن سياسات إدارة ترامب وتوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا. قبل أيام قليلة، انخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له في ثلاث سنوات، مما أثار الشكوك حول مكانته كملاذ آمن.
لكن تفجيرات الشرق الأوسط غيّرت كل شيء. كملكٍ يستعيد عرشه، استعاد الدولار الأمريكي مكانته التقليدية. وارتفع مؤشر DXY، الذي يقيس قوة الدولار الأمريكي، بنسبة 0.5%. والأهم من ذلك، لم يكتفِ الدولار الأمريكي بسحق العملات الأكثر خطورة، بل تفوق أيضًا على عملات الملاذ الآمن الأخرى مثل الفرنك السويسري والين الياباني.
لماذا هذه العودة الدرامية؟
أولاً، قاعدة "النقد هو الملك". في حالة الذعر، يبيع المستثمرون كل شيء للاحتفاظ بالنقد. ولأن معظم أصول العالم مُسعّرة بالدولار، فإن هذا البيع يُولّد تلقائيًا عطشًا كبيرًا للدولار.
ثانيًا، تظل الولايات المتحدة "الملاذ الأخير". فبفضل اقتصادها الأكبر وأسواقها الرأسمالية الأعمق، تظل الولايات المتحدة الملاذ الآمن الأخير لتدفقات رأس المال العالمية، لا سيما من خلال مشترياتها من سندات الخزانة.
قال استراتيجيون في بنك ING إن الغارة الجوية شكّلت "حافزًا لانتعاش الدولار المُقوّم بأقل من قيمته الحقيقية والذي شهد عمليات بيع مكثفة". ورغم بعض الشكوك، أثبت الدولار أنه ملك العملات عند وقوع الأزمة الحقيقية.
ارتفع الدولار الأميركي 0.5% مع تحول الأسواق إلى أصول الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في أعقاب الهجوم الإسرائيلي على إيران (صورة: رويترز).
الذهب والنفط والسندات - 3 "ملاذات آمنة" لا ينبغي تفويتها
إذا كان الدولار الأمريكي هو الملك العائد إلى العرش، فإن الذهب والنفط والسندات هي الأرقام الثلاثة القوية الأخرى التي تجذب كل الاهتمام.
الذهب: وفاءً بدوره التاريخي، شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا هائلاً. ففي مرحلة ما، تجاوزت أسعار الذهب الفورية 50 دولارًا، متجاوزةً 3400 دولار للأوقية، ومقتربةً من أعلى مستوى لها على الإطلاق.
يُظهر التدفق الهائل للأموال إلى الذهب أن المستثمرين يبحثون عن أصل ملموس لا يعتمد على أي حكومة أو نظام مالي للحفاظ على قيمته. ويتوقع المحللون أنه في حال استمرار تصاعد التوترات، فقد تبلغ أسعار الذهب مستويات قياسية جديدة.
النفط: ربما كان رد الفعل الأكبر في سوق النفط. قفزت أسعار خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI) وخام برنت بحر الشمال بأكثر من 10% في مرحلة ما، مسجلةً أكبر مكاسبها اليومية منذ اندلاع الصراع الروسي الأوكراني.
إيران هي ثالث أكبر منتج للنفط في منظمة أوبك، والأهم من ذلك، أنها تقع على مضيق هرمز، وهو طريق ملاحي حيوي لحوالي 20% من استهلاك النفط العالمي. وقد أدت المخاوف من انقطاعات محتملة في الإمدادات إلى ارتفاع أسعار الطاقة، مما جعل النفط محور الأزمة.
سندات الحكومة الأمريكية: عادةً، عندما تزداد المخاطر، يسارع المستثمرون إلى شراء سندات الحكومة الأمريكية، مما يرفع أسعار السندات ويخفض العائدات. في البداية، اتبع السوق هذا السيناريو.
لكن برز عاملٌ مُعقّد. فقد أثار ارتفاع أسعار النفط مخاوفَ من موجة تضخم جديدة. وقد يُجبر ارتفاع التضخم الاحتياطي الفيدرالي على تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة أو حتى تشديدها أكثر. وقد أثّر ذلك سلبًا على مكاسب السندات، مما أدى إلى ارتفاع العائدات لفترة وجيزة.
كان رد فعل النفط هو الأشدّ بعد الهجوم الإسرائيلي على إيران. وارتفعت أسعار خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي وخام برنت بحر الشمال في بعض الأحيان بأكثر من 10% (الصورة: Shutterstock).
الدروس القديمة وفخ "الرضا عن الذات"
مع انحسار غبار الذعر، بدأ المستثمرون ينظرون إلى ما وراء الأفق القريب. يُظهر التاريخ أن الصدمات الجيوسياسية غالبًا ما تكون قصيرة الأمد. وكما يقول جاك جاناسيفيتش: "يُعلّمنا التاريخ أننا بحاجة إلى النظر إلى ما وراء سطح الأحداث". السؤال الآن هو: إلى متى سيستمر هذا الصراع وإلى أي مدى سيمتد؟
لكن دروس الماضي قد تُنشئ أيضًا فخًا خطيرًا: الرضا عن النفس. يُحذّر جيمس أثي، مدير صندوق تحوّط، قائلاً: "تُسارع الأسواق إلى تجاهل هذه الأحداث، لكن هذا الرضا هو مصدر القلق الحقيقي". ويضيف: "الوضع متوتر ومحفوف بالمخاطر، وأسعار الأصول الخطرة تعكس توقعات إيجابية". بعبارة أخرى، قد يكون المستثمرون متفائلين للغاية وغير مستعدين للأسوأ.
ويقول المحللون إن السوق لن تعاني حقا إلا إذا تجاوزت أسعار النفط 100 دولار للبرميل - وهو السيناريو الذي لن يحدث إلا إذا تم تدمير البنية التحتية النفطية أو إغلاق مضيق هرمز.
في نهاية المطاف، تُعَدُّ هذه الأزمة بمثابة تذكير صارخ بالعالم غير المؤكد الذي نعيش فيه. كما تُسلِّط الضوء على الدور الذي لا يمكن الاستغناء عنه للأصول الآمنة مثل الذهب، وخاصة الدولار الأمريكي.
في الوقت نفسه، يُظهر هذا أيضًا أن الأسواق تزداد تعقيدًا، حيث يمكن لعوامل مثل التضخم والسياسة النقدية أن تُحدث ردود فعل غير متوقعة. بالنسبة للمستثمرين، لم يعد بناء محفظة استثمارية متنوعة وإعداد "ملاذات آمنة" خيارًا، بل ضرورة للبقاء.
لأن لا أحد يعرف على وجه اليقين متى ستنفجر القنبلة التالية.
المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/khi-bom-no-nha-dau-tu-tim-noi-nao-de-tru-an-20250614154428169.htm
تعليق (0)