أرباح كبيرة من الأسهم

[إعلان 1]

"بِع في مايو وانطلق" مقولة شهيرة في عالم استثمار الأسهم. ووفقًا لهذه الاستراتيجية، يبيع المستثمرون الأسهم في مايو ويعيدون الاستثمار في نوفمبر، لأن هذا غالبًا ما يُعتبر "موسم جني الأرباح". إلا أن واقع سوق الأسهم الفيتنامية في مايو يختلف تمامًا.

اصنع ثروة

شهد السوق الفيتنامي ارتفاعًا مطردًا في النصف الأول من مايو، ثم ركد لمدة أسبوع تقريبًا دون أن يشهد انخفاضًا حادًا. خلال هذه الفترة، شهدت أسعار العديد من فئات الأسهم ارتفاعًا حادًا، مثل العقارات، والأوراق المالية، والبناء، والكهرباء، والصلب (مواد البناء)، والنفط والغاز... مما ساعد المستثمرين الذين استفادوا من الموجة الاستثمارية المناسبة على تحقيق أرباح طائلة.

حتى هذه النقطة، ارتفعت أسعار معظم مجموعات الأسهم بنسبة 10%-20% مقارنة بالشهر الماضي، مع مضاعفة سعر بعض الأسهم، مثل PSH لشركة Nam Song Hau Petroleum Investment and Trading Joint Stock Company، من 6300 دونج إلى 13000 دونج؛ وارتفعت بعض الأسهم الأخرى مثل CIG بأكثر من 80%، وزادت ABR بنسبة 62%، وزادت EVG وQBS بنحو 54%، وزادت ITC بنحو 50%... ومع ذلك، هناك أيضًا العديد من الأسهم التي انخفضت أسعارها بشكل كبير بعد الزيادة في أبريل.

قال المستثمر فام كوانغ بينه (من مقاطعة بينه ثانه، مدينة هو تشي منه) إنه حقق ربحًا تجاوز 15% في غضون أسابيع قليلة بفضل استغلاله للموجة الاستثمارية المناسبة باستخدام رمز سهم BCG التابع لمجموعة بامبو كابيتال. ومع ذلك، وبسبب قلقه من تصحيح السوق وتأثير "البيع في مايو"، باع الأسهم مبكرًا، ولو استمر في الاحتفاظ بها حتى الآن لحقق ربحًا أكبر. وبالمثل، اشترى السيد هوانغ ثانه (من مدينة ثو دوك) 100,000 سهم من أسهم FCN بسعر يزيد عن 11,500 دونج فيتنامي للسهم في أوائل مايو. بعد أكثر من أسبوع، ارتفع رمز FCN بشكل حاد إلى 13,500 دونج فيتنامي للسهم، فباعها لجني الأرباح وربح ما يقرب من 200 مليون دونج فيتنامي. ومع ذلك، استمر السهم في الارتفاع إلى أكثر من 14,000 دونج فيتنامي للسهم.

ومع ذلك، لا يلتقط الجميع الموجة المناسبة ويحققون أرباحًا طائلة. لا يزال العديد من المستثمرين يفضلون الاحتفاظ بأموالهم والبقاء خارج السوق خوفًا من تأثير "البيع في مايو"، أو قلقًا بشأن تصحيح السوق، أو قلقًا بشأن الصعوبات الاقتصادية ، أو انتظارًا لمزيد من الانخفاض في سعر السهم قبل الشراء... حتى الآن، أعرب معظم هؤلاء المستثمرين عن ندمهم. "بعت جميع أسهمي منذ نهاية أبريل انتظارًا لوقت جديد للشراء. ومع ذلك، لم تنخفض الأسهم التي أهتم بها، بل ارتفعت بشكل كبير. أشعر بالندم الشديد عندما أرى ارتفاع الأسعار" - السيدة ثو تام، مستثمرة في فو نهوان، مدينة هو تشي منه.

قالت السيدة ثانه هونغ (الدائرة السابعة، مدينة هو تشي منه) إنها خسرت جميع أرباحها خلال موجة ارتفاع الأسعار في مايو، لأنها كانت ذاتية ولم تتبع توصيات الوسيط. أما بالنسبة لأسهم HHV في شركة ديو كا للنقل والبنية التحتية للاستثمار، والتي تكبدت خسائر لمدة ستة أشهر، وبعد أن تعافت قليلاً، باعت كل شيء لتتحول إلى شراء أسهم قطاع الأوراق المالية. ومع ذلك، بعد البيع، ارتفع سعر رمز HHV بنسبة 14% أخرى، بينما لم يرتفع رمز السهم الذي اشترته، بل انخفض قليلاً ثم استقر عند سعر مرتفع.

ساعدت الأسهم في مايو العديد من المستثمرين على تحقيق أرباح طائلة، لكنها جعلت الكثيرين يندمون على عدم استغلالها. تصوير: هوانغ تريو

كن حذرا، وتجنب الشراء على عجل.

قال الدكتور لي دات تشي، مدير برنامج البكالوريوس المشترك في المالية التطبيقية (فرنسا)، إن أسواق الأسهم المحلية والأجنبية اتبعت لفترة طويلة "تأثير يناير" الإيجابي دائمًا، وأن شهر مايو هو شهر بيع الأسهم، أي "البيع في مايو". إلا أن السوق في مايو هذا العام ليس كذلك، لأن العوامل الأساسية للاقتصادين المحلي والأجنبي تتغير باتجاه أكثر إيجابية. على الصعيد المحلي، تبذل الحكومة جهودًا لتعزيز الموارد اللازمة لإنعاش الاقتصاد.

من ناحية أخرى، لا يزال الاقتصاد يعاني من مخاوف كثيرة، فأسعار الفائدة لا تزال مرتفعة، والاقتصاد العالمي لا يزال غير مستقر، وخطر الركود لا يزال واضحًا... وهذا يفسر ارتفاع السوق باستمرار ثم تعديله، وتباين الأسهم بشكل كبير وعدم توافقها كما كان من قبل. فقط الشركات التي تحقق نتائج أعمال جيدة ولديها فرص للاستفادة من الانتعاش الاقتصادي ستتمتع بأسعار أسهم قوية، بينما الشركات التي تواجه صعوبات ستتذبذب أسهمها، أو حتى تنخفض بشكل حاد إذا كان الوضع الداخلي للشركة سيئًا للغاية.

أشار السيد نجوين ذا مينه، مدير التحليل في قسم العملاء الأفراد بشركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، إلى أن سوق الأسهم في مايو من هذا العام لم يشهد "بيعًا في مايو"، ولم تنخفض أسعار الأسهم، مما دفع المستثمرين إلى البحث عن صفقات بيع كما كان متوقعًا. في النصف الأول من مايو، شهد السوق ارتفاعًا ملحوظًا، وتم تصنيف الأسهم حسب المجموعات، وتدفقت السيولة بقوة نحو أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة، وهي أسهم مضاربة للغاية. ومع ذلك، في النصف الثاني من مايو، أظهر السوق بوادر تباطؤ نظرًا لعدم تلبية النمو الاقتصادي للتوقعات.

"التغيرات الإيجابية في السوق مؤخرًا ترجع بشكل رئيسي إلى الحالة النفسية الإيجابية وتوقعات المستثمرين، وليس إلى الطبيعة الداخلية للشركات والاقتصاد. وهذا أيضًا هو سبب تقلب السوق، "ارتفاعه وتعديله" باستمرار، وهو أمر مزعج للغاية. لذلك، يجب على المستثمرين تجنب القلق المفرط، ويجب ألا يكونوا متعجلين للشراء والمطاردة، بل عليهم المراقبة بصبر وانتظار دورة جديدة عندما يفوتون الموجة في بعض الأسهم أو مجموعات الأسهم" - عبّر السيد مينه عن رأيه.

في غضون ذلك، صرّح السيد هوينه آنه توان، المدير العام لشركة دونغ أ للأوراق المالية (DAS)، بأنّ السوق يشهد تذبذبًا وارتفاعًا مستمرًا منذ نهاية أبريل، مع قفزاتٍ مستمرة في التدفقات النقدية من مجموعة أسهم إلى أخرى، نظرًا لعدم كفاية التدفق النقدي لدعم مجموعة من القطاعات لفترة طويلة. كما أن المستثمرين يتبنون عقلية "آمنة"، فإذا حققوا ربحًا يتراوح بين 5% و10%، أو على الأكثر بين 15% و17%، فإنهم يبيعون أسهمهم بدلًا من الانتظار لفترة أطول، ما يُصعّب على مجموعات الأسهم الحفاظ على زخم نمو مستدام.

وفقاً للسيد توان، فإن التدفق النقدي إلى السوق ضعيف لأن الشركات لا تزال تواجه صعوبات، ولا يزال هناك ضغط كبير لسداد السندات، ولم تتعاف الصادرات والتجزئة والاستهلاك بشكل كامل. في الوقت نفسه، ورغم انخفاض أسعار الفائدة المصرفية، إلا أنها لا تزال مرتفعة. وأضاف السيد توان: "عند المشاركة في السوق في هذه المرحلة، يجب على المستثمرين معرفة كيفية تقسيم التدفق النقدي إلى قطاعات وفقًا لاستراتيجية وأدوات تحليلية. ويجب عليهم تحديداً مراقبة السوق ومتابعته عن كثب ليتمكنوا من التداول بأسرع وقت ممكن، وعندها ستكون الأرباح مطابقة للتوقعات".

فوائد طويلة الأمد

وباعتبارها مجموعة من الأسهم التي تلعب دوراً قيادياً في السوق، فإن أسهم البنوك لم تشهد اختراقاً قوياً في الآونة الأخيرة، على الرغم من أنه من المتوقع أن تستفيد من خفض أسعار الفائدة المستمر من قبل البنك المركزي.

السيدة م. نغوك (المقيمة في مدينة ثو دوك، مدينة هو تشي منه) امتلكت أسهم SHB منذ نهاية العام الماضي بسعر 11,000 دونج فيتنامي، والآن لم ترتفع إلا بنسب ضئيلة لتصل إلى 11,850 دونج فيتنامي للسهم. وبالمثل، فإن العديد من المستثمرين الآخرين الذين يمتلكون أسهمًا في بنوك ذات معلومات إيجابية، مثل بنك VIB الذي يعتزم توزيع أرباح بنسبة 35%، وبنك VPB الذي يوشك على توزيع أرباح نقدية بنسبة 10%، وبنك ACB الذي يدفع أرباحًا نقدية وأسهمًا بنسبة 25%... لم ترتفع أسعار أسهمهم كما كان متوقعًا.

"بالمقارنة بأسهم العقارات والبناء والأوراق المالية والنفط والغاز...، فإن أسهم البنوك لم ترتفع إلا قليلاً في الأشهر القليلة الماضية، على الرغم من أن كل بنك حقق أرباحاً تتراوح بين عدة آلاف إلى عشرات الآلاف من مليارات دونج" - تساءل السيد دوك ثانه (مستثمر لديه ثلاث سنوات من الخبرة في السوق).

بالحديث عن أسهم البنوك، قال خبير في الأوراق المالية إنه مقارنةً بفترة الجائحة (2020-2021)، التي تُعرف بـ"الأموال الرخيصة"، لا تزال أسعار الفائدة الحالية أعلى. ناهيك عن أن البنوك تواجه ضغوطًا متزايدة بسبب الديون المعدومة نتيجةً لصعوبات الأعمال، وخاصةً في قطاع العقارات؛ فقد انخفض معدل الودائع غير الآجلة (CASA) لدى العديد من البنوك؛ كما تقلص هامش صافي الفائدة (NIM) لدى العديد منها. تُصعّب هذه الضغوط على الأسهم "الرئيسية" تحقيق ارتفاعات قوية.

يُظهر تقريرٌ حديثٌ صادرٌ عن شركة FiinGroup، المتخصصة في القطاع المالي، أنَّ معظم البنوك التجارية، باستثناء البنوك التي لها "قصصها الخاصة"، تتردد في تحديد أهدافٍ لنمو الأرباح أقل أو أقل. ويعود ذلك إلى الوضع الاقتصادي الكلي غير المواتي الحالي، وتحديدًا ارتفاع أسعار الفائدة، وضعف أنشطة التصدير، وضعف الطلب الاستهلاكي المحلي، وتباطؤ أسواق العقارات وسندات الشركات.

تتأثر توقعات أرباح القطاع المصرفي لعام ٢٠٢٣ بثلاثة عوامل: من المتوقع أن ينخفض دخل الفوائد نتيجةً لانخفاض نمو الائتمان، ومن غير المرجح أن يرتفع صافي هامش الفائدة (NIM) بسبب المنافسة على الإقراض لمجموعات العملاء المتميزة. كما ارتفع الدخل من الأنشطة الأخرى، وخاصةً البيع المتبادل للتأمين، ببطء. ويتزايد الضغط على المخصصات مع تراجع جودة الأصول نتيجةً للتطورات السلبية في أسواق العقارات وسندات الشركات. ولذلك، يحذر المستثمرون من أسهم البنوك، وفقًا لخبراء في مجموعة فين جروب.

وفيما يتعلق بتأثير خفض سعر الفائدة من قبل البنك المركزي على الأسهم، قال السيد نجوين ذا مينه إنه على المدى القصير، فإن هذه المعلومات الإيجابية لن تدعم السوق، بل إن المستثمرين سوف يتفاعلون حتى بالبيع لتحقيق الأرباح مع الأسهم الصغيرة والمتوسطة الحجم التي ارتفعت بشكل حاد في الآونة الأخيرة.

وعلى المدى الطويل، في الأشهر الستة الأخيرة من العام، قد تستفيد الأسهم عندما تتمكن الشركات المدرجة من الحصول على رأس المال الائتماني بتكاليف رأسمالية أقل، وتنخفض أسعار الفائدة على القروض لدعم القطاعات المتعثرة مثل العقارات.

تاي فونج

[إعلان 2]
مصدر