تطوير سوق الأوراق المالية: إنجاز مهم لكنه ليس الوجهة النهائية

يُعدّ تطوير سوق الأسهم إنجازًا هامًا، ولكنه ليس الهدف النهائي. يهدف تطوير السوق إلى تحقيق هدف أسمى: إرساء أسس الاستقلال المالي للبلاد.

تحت إشراف الحكومة ووزارة المالية وهيئة الأوراق المالية الحكومية، قامت بورصة مدينة هوشي منه بالتنسيق مع وحدات أخرى لتنظيم "الاحتفال بمرور 25 عامًا على تشغيل سوق الأوراق المالية الفيتنامية وإطلاق نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد" هذا الصباح في مدينة هوشي منه.

KRX: تحول في سوق الأوراق المالية في فيتنام

بدأ نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد الذي استثمرته بورصة مدينة هوشي منه (HOSE) رسميًا العمل في 5 مايو 2025، وهو عبارة عن منصة موحدة ومتسقة تعمل على توحيد وظائف وبورصات الأوراق المالية ومؤسسة الإيداع والتسوية للأوراق المالية في فيتنام.

السيدة نجوين ثي فيت ها، القائمة بأعمال رئيسة بورصة مدينة هو تشي منه . تصوير: لي توان

قالت السيدة نجوين تي فيت ها، القائمة بأعمال رئيسة بورصة مدينة هوشي منه، إن النظام الجديد يبشر بفتح عصر جديد من التجارة الحديثة والأكثر كفاءة، ويقترب من المعايير الدولية.

وبحسب وكالة الإدارة، فإن تنفيذ نظام KRX الذي استثمرته HOSE قد أحدث تحولاً قوياً في سوق الأسهم الفيتنامية، مما قد يؤدي إلى زيادة سرعة المعاملات ووقت التسوية، مما يمهد الطريق لمنتجات تجارية جديدة، وزيادة الشفافية وسلامة النظام، وبالتالي المساعدة في تعزيز ثقة المستثمرين، وخاصة المستثمرين الأجانب - وبالتالي خلق الأساس لسوق الأسهم الفيتنامية لتكون على قائمة ترقيات السوق.

قال رئيس بورصة كوريا (KSE) إن مشروع بناء نظام جديد لتكنولوجيا المعلومات يتطلب جهدًا كبيرًا، ويواجه تحديات عديدة، ويمر بمراحل بسبب جائحة كوفيد، ويتطلب تنسيقًا وثيقًا بين الجهات المعنية في البلدين. بدأ المشروع عام ٢٠١٦، ويمتد الآن لأكثر من ثماني سنوات من الجهد المتواصل، رحلة طويلة جدًا، وقد تكلل بالنجاح.

واكبت بورصة كوريا تطور سوق رأس المال الفيتنامي منذ بداياته، حيث رافقت ودعمت تأسيس سوق الأوراق المالية الفيتنامية، وواصلت دعم تأسيس بورصة هانوي (HNX). وقد تكلّل كلا المشروعين بالنجاح.

وبحسب الرئيس، وبفضل هذا التعاون الطويل الأمد، لا تزال بورصة الأوراق المالية الكورية تحظى بالثقة لمرافقة مشروع نظام تكنولوجيا المعلومات KRX - والذي لا يقتصر على التعاون الفني فحسب، بل يعزز أيضًا التفاهم والثقة في استراتيجيات الجانبين ويحقق قيمًا قيمة من خلال التعاون في مشروع KRX.

يشهد سوق رأس المال الفيتنامي تغيرات قوية، مع التكنولوجيا الجديدة، والبنية التحتية المتوسعة، والنطاق الجديد والمنتجات الجديدة... ويعتقد رئيس بورصة كوريا أن سوق الأسهم الفيتنامية سوف تتطور بشكل أكبر وستكون دائمًا شريكًا موثوقًا به، يرافق سوق رأس المال الفيتنامي.

السيد لونغ هاي سينه، رئيس مجلس إدارة بورصة فيتنام (VNX) . تصوير: لي توان.

عند النظر إلى الأيام الأولى من الافتتاح، كان لدى السوق شركتان مدرجتان فقط، و4 شركات أوراق مالية، ووصل الرسملة إلى 0.28٪ فقط من الناتج المحلي الإجمالي، ثم بحلول نهاية يونيو 2025: كان لدى السوق أكثر من 1600 شركة مدرجة ومسجلة للتداول؛ وصل حجم رسملة سوق الأسهم والسندات إلى ما يقرب من 100٪ من الناتج المحلي الإجمالي؛ بلغ متوسط سيولة سوق الأسهم في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 أكثر من 21000 مليار دونج / جلسة؛ 82 شركة أوراق مالية و 43 شركة إدارة صناديق؛ وأكثر من 10 ملايين حساب استثمار في الأوراق المالية...

قال السيد لونغ هاي سينه، رئيس مجلس إدارة بورصة فيتنام (VNX)، إن سوق الأسهم الفيتنامية هي واحدة من أكثر الأسواق حيوية، حيث أن رأس المال والسيولة من بين الأفضل في منطقة الآسيان.

الترقية: إنجاز مهم، لكنها ليست الوجهة النهائية

بصفتها واحدة من أول شركتين مُدرجتين في سوق الأوراق المالية، صرّحت السيدة نجوين ثي ماي ثانه، رئيسة مجلس إدارة شركة REE، بأنه في عام ١٩٩٢، عندما أصدرت الحكومة المرسوم رقم ١٠٢ بشأن برنامج مساهمة الشركات التجريبية، انتهزنا الفرصة بجرأة. وفي ديسمبر ١٩٩٣، أصبحت REE أول شركة تُطبّق برنامج مساهمة الشركات في فيتنام.

بعد تحويلها إلى شركة مساهمة، بدأت شركة REE البحث عن رأس مال للتنمية. في ذلك الوقت، كان رأس المال لا يزال يأتي بشكل رئيسي من القروض المصرفية. إلا أن الأزمة المالية الآسيوية عام ١٩٩٨ دفعت أسعار الفائدة المصرفية إلى أكثر من ٢٠٪. لمواجهة هذا التحدي، طلبت REE من وزارة المالية الإذن بإصدار سندات دولية قابلة للتحويل بقيمة ٥ ملايين دولار أمريكي، بسعر فائدة ٤.٥٪، ونجحت في إصدارها.

دفع نقص رأس المال المتوسط والطويل الأجل للتنمية الاقتصادية الحزب والدولة إلى تشجيع إنشاء سوق للأوراق المالية. في يوليو 2000، أُسست بورصة مدينة هو تشي منه رسميًا، وكانت شركة REE أول شركة تُدرج فيها.

السيدة نجوين ثي ماي ثانه، رئيسة مجلس إدارة REE . تصوير: لي توان

وقالت السيدة ماي ثانه: "نعتقد أن سوق الأوراق المالية ليست مجرد قناة فعالة لتعبئة رأس المال للشركات، بل هي أيضًا مكان يساعد المستثمرين على اختيار محافظهم الاستثمارية بمرونة، مما يخلق السيولة لأصول الأسهم - مما يساهم في تعزيز اقتصاد السوق ذي التوجه الاشتراكي في فيتنام".

على مدار الخمسة والعشرين عامًا الماضية، شهد سوق الأسهم الفيتنامي نموًا مطردًا، متغلبًا على العديد من التقلبات، بما في ذلك أزمتان عالميتان في عام ٢٠٠٩، ومؤخرًا بسبب التقلبات الجيوسياسية. حاليًا، ورغم تنوع قنوات تعبئة رأس المال - بما في ذلك البنوك وسندات الشركات وإصدار الأسهم عبر سوق الأسهم - من منظور شركة مدرجة، ترى REE أن القنوات المصرفية لا تزال تُمثل نسبة كبيرة، مع أسعار فائدة أعلى أحيانًا من المتوسط الإقليمي.

فيما يتعلق بآلية إصدار الأسهم عبر سوق الأوراق المالية، ترى السيدة ماي ثانه أنها وسيلة آمنة وشفافة ومستدامة لتعبئة رأس المال. وتسعى سوق الأوراق المالية الفيتنامية إلى الارتقاء، مما يُمثل فرصةً لمجتمع الأعمال والمستثمرين في ظل دخول البلاد عصرًا جديدًا بطموحات تنموية وإيمان راسخ وعزيمة قوية.

السيد دون لام - المدير العام والمساهم المؤسس لمجموعة فينا كابيتال . الصورة: لو توان

في كلمته خلال الحفل، قال السيد دون لام، المدير العام والمساهم المؤسس لمجموعة فينا كابيتال، إن الترقية تُعدّ إنجازًا هامًا، ولكنها ليست الوجهة النهائية. يهدف تطوير السوق إلى تحقيق هدف أسمى: بناء أساس للاستقلال المالي الوطني. وبالنظر إلى مسيرة التأسيس والتطوير التي امتدت لخمسة وعشرين عامًا، فقد حققت سوق الأسهم الفيتنامية العديد من الخطوات المهمة، منها ثلاثة إنجازات نموذجية:

(1) بناء منصة تداول حديثة مع التشغيل الناجح لنظام KRX، وفتح المجال أمام منتجات جديدة، بما يتماشى مع الاتجاهات العالمية.

(٢) توسعٌ في حجم السوق وزيادةٌ في عمقها: مع أكثر من ١٠ ملايين حساب مستثمر، وأكثر من ١٦٠٠ شركة مُدرجة، ورأس مالٍ يبلغ ٣٠٠ مليار دولار أمريكي، يلعب سوق الأسهم دورًا محوريًا في جذب رؤوس الأموال متوسطة وطويلة الأجل. وقد شهدت السيولة تحسنًا ملحوظًا، مما جعل فيتنام السوقَ الرائدة في قيمة المعاملات اليومية في رابطة دول جنوب شرق آسيا، بمتوسطٍ يتجاوز المليار دولار أمريكي.

(3) تعزيز التكامل وجذب رأس المال الاستثماري الدولي: أدت الإصلاحات المتعلقة بحدود الملكية الأجنبية وحوكمة الشركات إلى جعل السوق أكثر جاذبية للمستثمرين.

مع دخول مرحلة جديدة من التطور، لا بد من التأكيد على دور سوق رأس المال بشكل أكثر وضوحا - ليس فقط كأداة لدعم النمو، ولكن أيضا كركيزة أساسية في تحقيق الأهداف طويلة الأجل، وخاصة تعزيز نمو القطاع الاقتصادي الخاص.

وفقًا للسيد دون لام، فإن الذكرى السنوية الخامسة والعشرين ليست مجرد فرصة لاستحضار الماضي باحترام، بل هي أيضًا فرصة للتطلع معًا إلى المستقبل. ندرك أنه لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به حتى تؤدي سوق الأسهم دورها الكامل - ليس فقط كقناة فعّالة لرأس المال، بل أيضًا كأساس استراتيجي لخلق زخم للاقتصاد. لأن القوة الداخلية ستكون مقياسًا لاعتماد الدولة على نفسها. وستكون سوق رأس المال المستدامة والفعالة والشفافة أداةً لفيتنام للمضي قدمًا نحو هدفها المتمثل في أن تصبح دولة متقدمة بحلول عام 2045.

المصدر: https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-cot-moc-quan-trong-nhung-khong-phai-dich-den-cuoi-cung-d342772.html