ضخ بنك الدولة الفيتنامي 55 ألف مليار دونغ فيتنامي، مما رفع أسعار الفائدة بين البنوك إلى 6.28%.

قام بنك الدولة الفيتنامي بضخ 55000 مليار دونغ فيتنامي من خلال عمليات السوق المفتوحة بنسبة 4% سنوياً في 22 أكتوبر، وهو صافي ضخ قدره 46000 مليار دونغ فيتنامي؛ ووصلت أسعار الفائدة لليلة واحدة ولأسبوع واحد إلى 6.28% بسبب ذروة الطلب على رأس المال واستحقاق 180000 مليار دونغ فيتنامي في اتفاقيات إعادة الشراء.

في 22 أكتوبر/تشرين الأول 2025، ضخّ بنك الدولة الفيتنامي 55 تريليون دونغ فيتنامي في النظام المصرفي عبر عمليات السوق المفتوحة بسعر فائدة ثابت قدره 4% سنوياً، دون طرح سندات خزانة. وفي اليوم نفسه، استُحقت عقود إعادة شراء عكسية بقيمة 9 تريليونات دونغ، ليصل صافي السيولة المُضخّة في السوق إلى 46 تريليون دونغ. وكان هذا أكبر ضخّ خلال يوم واحد على الإطلاق عبر هذه القناة، وثاني أكبر صافي ضخّ في عام 2025. وفي سوق ما بين البنوك، ارتفعت أسعار الفائدة بالدونغ الفيتنامي، حيث بلغت أسعار الفائدة لليلة واحدة ولأسبوع واحد 6.28% سنوياً.

لا تزال أسعار الفائدة بين البنوك ثابتة عند 6.28% (المصدر: جمعية أبحاث سوق ما بين البنوك في فيتنام).

تحركات أسعار الفائدة بين البنوك في 22 أكتوبر.

بحسب جمعية أبحاث سوق ما بين البنوك في فيتنام، ارتفعت أسعار الفائدة بالدونغ الفيتنامي على جميع آجال الاستحقاق القصيرة مقارنة بالجلسة السابقة:

شرط	معدل الفائدة (٪/سنويًا)	التغيير (نقاط مئوية)
ليلة واحدة	6.28	+1.18
أسبوع واحد	6.28	+0.98
أسبوعين	6.04	+0.56
شهر واحد	5.80	+0.24

عمليات السوق المفتوحة لبنك الدولة الفيتنامي

قدّم بنك الدولة الفيتنامي قروضًا بقيمة إجمالية قدرها 55 تريليون دونغ فيتنامي لأعضائه عبر قناة الإقراض المضمون بالأوراق المالية (اتفاقيات الشراء) بفائدة سنوية قدرها 4%. وسُجّلت العطاءات الفائزة عبر آجال استحقاق مختلفة.

• مدة 7 أيام: 3000 مليار دونغ فيتنامي
• مدة 14 يومًا: 2000 مليار دونغ فيتنامي
• مدة 28 يوماً: 15000 مليار دونغ فيتنامي
• مدة 91 يوماً: 15000 مليار دونغ فيتنامي

لم يعرض بنك الدولة الفيتنامي سندات الخزانة للمزاد خلال الجلسة. وبعد خصم 9 مليارات دونغ فيتنامي من عمليات إعادة الشراء العكسية المستحقة في نفس اليوم، بلغ صافي المبلغ المُضخ 46 مليار دونغ فيتنامي.

(المصدر: SBV)

أسباب التقلبات والمقارنات التاريخية.

تزامنت هذه التطورات مع مؤشرات على تشديد السيولة في النظام نتيجة عوامل موسمية في نهاية العام، حيث يزداد الطلب على الائتمان. وحتى 25 سبتمبر/أيلول 2025، ارتفع الائتمان في مختلف قطاعات الاقتصاد بنسبة 13% مقارنةً بنهاية عام 2024، متجاوزًا بذلك نسبة الزيادة البالغة 8.09% المسجلة في الفترة نفسها من العام السابق، ومقتربًا من هدف النمو الذي يتجاوز 16% للعام بأكمله. وشهدت جلسة 22 أكتوبر/تشرين الأول رقمًا قياسيًا في عمليات ضخ السيولة خلال اليوم عبر قناة اتفاقيات إعادة الشراء التابعة لبنك الدولة الفيتنامي، وكانت ثاني أكبر عملية ضخ صافية في عام 2025.

التوقعات قصيرة المدى

بحسب تقرير سوق المال الصادر عن شركة فيتكاب للأوراق المالية لشهر سبتمبر، قد تستمر أسعار الفائدة بين البنوك في مواجهة ضغوط تصاعدية خلال شهر أكتوبر، وذلك لسببين رئيسيين: (أ) عادةً ما يبلغ نمو الائتمان ذروته قرب نهاية العام؛ و(ب) ما يُقدّر بنحو 180 تريليون دونغ فيتنامي من اتفاقيات إعادة الشراء (الريبو) المستحقة في أكتوبر. ويرى فريق التحليل أن هذه الضغوط قد تخفّ إذا واصل بنك الدولة الفيتنامي (SBV) توفير السيولة عبر عمليات السوق المفتوحة (OMO)، وإذا كان من المرجح أن يُجري مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفضًا ثانيًا لأسعار الفائدة هذا العام خلال اجتماعه المقرر عقده في 29 أكتوبر.

التأثير على سوق العملات

ارتفع سعر الفائدة بين البنوك وبقي عند حوالي 6.28%، مما يعكس شح السيولة على المدى القصير. وقد لعب ضخ بنك الدولة الفيتنامي للأموال دوراً محورياً في استقرار السوق والحد من تقلبات أسعار الفائدة خلال فترة ذروة الطلب على رأس المال.

المصدر: https://baolamdong.vn/nhnn-bom-55000-ty-lai-suat-lien-ngan-hang-len-628-397808.html