وأظهر أحدث تقرير لشركة VIS Ratings أن حجم إصدار السندات الجديدة في الربع الأول من عام 2025 بلغ 25 مليار دونج، بانخفاض 12% عن نفس الفترة من العام الماضي.
على مدى السنوات الخمس الماضية، لم يشكل الربع الأول عادة سوى نحو 10% من إجمالي الإصدارات السنوية، وهو ما يعكس التأثير الموسمي لسوق السندات المؤسسية.
يتمثل الفارق في إصدار سندات الشركات في الربع الأول من عام 2025 في أن قيمة الإصدارات الجديدة هي الأدنى في السنوات الخمس الماضية، ويعود ذلك أساسًا إلى قلة أنشطة الإصدار الفردية. وتحديدًا، لم يُعلن خلال هذا الربع سوى عن إصدارين بقيمة 2000 مليار دونج.
وعلى العكس من ذلك، بلغ إصدار السندات للشركات للجمهور في الربع الأول 23.130 مليار دونج، بزيادة قدرها 68٪ عن نفس الفترة، وهو أعلى مستوى في السنوات الخمس الماضية، وذلك بفضل مساهمة البنوك وشركات الأوراق المالية.
وفقًا لجمعية سوق السندات الفيتنامية، من بداية العام حتى 28 مارس، أعادت الشركات المصدرة شراء سندات بقيمة 21.979 مليار دونج قبل الاستحقاق، بانخفاض 1.5% مقارنة بعام 2024. العقارات هي المجموعة الصناعية الرائدة، حيث تمثل حوالي 52.6% من إجمالي قيمة عمليات إعادة الشراء المبكرة (ما يعادل حوالي 11.563 مليار دونج).
 |
| الحالة الحالية فيما يتعلق بالتأخر في سداد أصل الدين والفائدة على سندات الشركات. |
في الربع الأول من عام 2025، سُجِّلت ثلاث فترات جديدة لسداد فوائد التأخير من ثلاث جهات مُصدِرة، والتي سجّلت مدفوعات متأخرة لأول مرة. تعكس سندات التأخير من شركة لونغ ثانه للأسمنت ومجموعة R&H الوضع المالي الصعب، حيث أعلنت الشركتان باستمرار عن خسائر في الفترة 2022-2023، نتيجةً للتحديات التي واجهتها قطاعات أعمالهما الرئيسية، وتحديدًا قطاعي الأسمنت والمنتجعات السياحية.
وتعد السندات المؤجلة المتبقية، التي أصدرتها شركة تراكودي للإنشاءات، من بين خمسة سندات تم تعليق تداولها فيما يتعلق بنظام بوسطن كونسلتينج جروب البيئي.
بنهاية الربع الأول من عام 2025، بلغ إجمالي سندات الشركات القائمة في السوق 1,262 تريليون دونج، بزيادة قدرها 4.9% عن الفترة نفسها. وشكلت البنوك 41.7%، بينما شكلت العقارات السكنية 30.3% من إجمالي قيمة السندات القائمة.
وظل معدل التعثر الإجمالي في السوق مستقرا عند 14.6% في نهاية مارس 2025 بسبب عدم وجود تقلبات كبيرة.
من بين 22 سندًا مستحقًا في أبريل 2025، تم تقييم سبعة منها على أنها ذات ملفات ائتمانية ضعيفة، ومن بينها ثلاثة سندات تأخرت في سداد الفائدة.
في الربع الأول من عام 2025، سددت 17 جهة إصدار جزءًا من/أو كل الرصيد الأصلي المتأخر بقيمة 8,081 مليار دونج (بزيادة 83% عن نفس الفترة).
وتشمل الوحدات ذات أعلى قيمة للدفع شركة No Va Real Estate Investment Group، وشركة Ninh Thuan Energy Industry Joint Stock Company، وشركة Saigon Glory.
وارتفع معدل استرداد الديون الأصلية المتأخرة بنسبة 2.7% من نهاية عام 2024 إلى 28.2% بحلول نهاية الربع الأول من عام 2025.
المصدر: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-quy-i2025-thap-nhat-5-nam-rieng-phat-hanh-ra-cong-chung-tang-toi-68-d262521.html
تعليق (0)