ويجري الإعداد بشكل عاجل لمؤتمر تطوير سوق الأوراق المالية لعام 2024، ومن المتوقع أن يحظى بمشاركة كاملة من جميع الأطراف، ومن المتوقع أن يساعد في إيجاد حلول لهدف الترقية المحدد لسنوات عديدة.
 |
| أقيم حفل قرع الجرس لافتتاح التداول في بداية عام التنين في بورصة هونج كونج صباح يوم 19 فبراير. الصورة: لي توان |
شامل منذ بداية العام
في حفل افتتاح أولى جلسات التداول لعام التنين مطلع الأسبوع الماضي، أعلنت هيئة الأوراق المالية الحكومية عن استعدادها العاجل لتنظيم مؤتمر تطوير سوق الأوراق المالية لعام 2024. وإلى جانب مشاركة وتوجيهات قادة الحكومة ، شهد المؤتمر مشاركة وتداول آراء ممثلي الوزارات والفروع والمؤسسات المالية الدولية والشركات المدرجة وأعضاء السوق.
يُعدّ عقد مؤتمر بمشاركة جميع الأطراف ضروريًا لتحقيق هدف ترقية سوق الأسهم، وهو ما سعت إليه فيتنام لسنوات عديدة لكنها لم تُحققه. وقد وضعت فوتسي (وهي مؤسسة رائدة في تصنيف أسواق الأسهم) فيتنام على قائمة المراقبة منذ سبتمبر 2018، ولا تزال على قائمة الانتظار للنظر في ترقيتها إلى سوق ناشئة ثانوية في عام 2024. في غضون ذلك، لم تُدرج فيتنام بعد في قائمة دراسة ترقيتها من قِبل مورغان ستانلي كابيتال إنترناشونال (MSCI)، وهي مؤسسة تصنيف أسواق ذات معايير أكثر صرامة وصرامة.
وقد تم تحديد هدف ترقية رأس المال بوضوح في القرار رقم 86/NQ-CP المؤرخ 11 يوليو 2022 الصادر عن الحكومة وتم تضمينه في استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030. ومؤخرًا، في التوجيه رقم 06/CT-TTg المؤرخ 15 فبراير 2024 بشأن حث تنفيذ المهام الرئيسية بعد عطلة رأس السنة القمرية الجديدة 2024، تم تكليف وزارة المالية برئاسة والتنسيق مع بنك الدولة ووزارة التخطيط والاستثمار لحل المشكلات في المناطق المخصصة على الفور لتلبية معايير ترقية السوق من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة.
انطلاقًا من التوجيهات الصادرة في أوائل الربيع، وُضعت حلولٌ لهدف الترقية للعام الجديد. ويعتمد ترقية السوق على التقييم الموضوعي لمنظمات التصنيف الائتماني الدولية من خلال الخبرة العملية للمستثمرين الأجانب. ويهدف حضور المؤسسات المالية الدولية في المؤتمر المذكور لمشاركة رغباتها وآرائها إلى تلبية معايير الترقية، بالإضافة إلى ربط تدفقات الاستثمار الأجنبي غير المباشر.
في السابق، سُجِّلت خطوات إيجابية في عام ٢٠٢٣ في الاستماع إلى آراء المؤسسات المالية الدولية. وفي أحدث تقرير نصف سنوي لتصنيف السوق، نُشر في سبتمبر، أشادت FTSE بشدة، بل وأبدت تعليقات إيجابية للغاية حول "الطاقة الجديدة" في الجهود المبذولة لإيجاد حل للترقية.
نحتاج إلى تعاون جميع الأطراف
وفقًا لمحللين من شركة BIDV للأوراق المالية (BSC)، تُقيّم FTSE معيارين محدودين، هما "دورة التسليم (DvP)" و"الدفع - التكاليف المتعلقة بالمعاملات الفاشلة". ونظرًا لأن التحقق من توافر الأموال قبل إجراء أي معاملة لضمان السلامة ممارسة شائعة في فيتنام، فلن تشهد السوق معاملات فاشلة. لذلك، لا يُقيّم معيار "الدفع - التكاليف المتعلقة بالمعاملات الفاشلة".
إن استكمال الانتقال إلى آلية الدفع الجديدة (DvP) القائمة على آلية المقاصة المركزية (CCP) ونظام KRX سيُمثل حلاً أساسياً لمؤشر FTSE للنظر في ترقية سوق فيتنام إلى مجموعة الأسواق الناشئة الثانوية في أقرب وقت ممكن. وتسعى هيئة الأوراق المالية الحكومية إلى إيجاد حل لإلغاء شرط التمويل المسبق، بالإضافة إلى تفعيل نظام تداول KRX قريباً.
فيما يتعلق بمسألة الودائع، يُعدّ تطبيق نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية (CCP) بموافقة بنك الدولة، والذي يشترط أن يكون البنك الوديع عضوًا فيه، الحل الأمثل لمعالجة مشكلة التمويل المسبق. ويُعد دور بنك الدولة بالغ الأهمية في تطبيق نموذج الطرف المقابل للمقاصة المركزية، بالإضافة إلى مستوى المرونة في تطبيق سياسة سعر الصرف.
في الواقع، تم تحديد النموذج المذكور أعلاه في المرسوم رقم 155/2020/ND-CP، مع توقع تنفيذه خلال ثلاث سنوات من تاريخ نفاذ المرسوم. ونظرًا لعدم إمكانية استكمال المشروع قبل الموعد النهائي، يجري تعديل المرسوم المذكور لتمديد المدة من ثلاث سنوات إلى خمس سنوات.
فيما يتعلق بمعايير نسبة الملكية الأجنبية، سيكون من الضروري تعديل اللوائح الخاصة بكل قطاع وقائمة الأسواق المقيدة للمستثمرين الأجانب. تخضع نسب الملكية الأجنبية حاليًا لقانون الاستثمار وقانون الأوراق المالية.
بالإضافة إلى ذلك، شدد محللو BSC على أهمية البحث والتطبيق التجريبي لإيصالات الإيداع غير التصويتية (NVDR)، وهو منتج طبّقته سوق الأسهم التايلاندية بنجاح كبير. ويتطلب هذا أيضًا آليةً تتوافق مع أحكام قانون الشركات.
من المتوقع أن يُسهم المؤتمر، الذي يحضره ممثلون عن الوزارات والقطاعات المذكورة أعلاه، في حل المشكلات التي تقع ضمن اختصاص العديد من الجهات المعنية. إضافةً إلى ذلك، يعتمد الارتقاء إلى حد كبير على الخبرة العملية للمستثمرين الأجانب المشاركين في سوق الأسهم الفيتنامية.
لذلك، في مشاركة حديثة، أكدت السيدة فو ثي تشان فونج، رئيسة لجنة الأوراق المالية بالدولة، أيضًا على دور الجهود المشتركة بين أعضاء السوق في تقديم الخدمات للشركات المدرجة، وخاصة المنظمات المدرجة الكبيرة في قضية الإفصاح الشفاف عن المعلومات، والإفصاح عن المعلومات باللغة الإنجليزية، وحوكمة الشركات وفقًا لأفضل الممارسات...
من النقاط التي أشارت إليها MSCI والتي تحتاج إلى تحسين، بالإضافة إلى عملية التسجيل لفتح حساب للمستثمرين الأجانب، الإفصاح عن المعلومات المتعلقة باللوائح القانونية والشركات باللغة الإنجليزية، ليتمكن المستثمرون الأجانب من الوصول إليها واستيعابها بسرعة، على قدم المساواة مع المستثمرين المحليين. وإذا تم تحسين هذه النقاط، فسيكون إدراجها في قائمة مراقبة MSCI إنجازًا هامًا لسوق الأسهم الفيتنامية منذ انطلاقها.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)