إن ميلاد الممر القانوني التجريبي، وتحديدًا القرار 05/2025/NQ-CP، ليس فقط تأكيدًا على الاعتراف بسوق رأس المال النابض بالحياة، بل هو أيضًا خطوة استراتيجية لتحويل الإمكانات إلى قوة دافعة للنمو الاقتصادي المزدوج، مما يجعل فيتنام أقرب إلى دور المركز المالي الرقمي الإقليمي.
في يوم 2 أكتوبر، وفي إطار اليوم الوطني للابتكار، تم تنظيم منتدى "سوق الأصول الرقمية: من الاتجاه إلى الاختراق" بشكل مشترك من قبل وزارة المالية ووزارة العلوم والتكنولوجيا وهيئة الأوراق المالية الحكومية وجمعية فيتنام للبلوكتشين والأصول الرقمية (VBA).
وقد رسم الحدث صورة متعددة الأبعاد حيث تتضافر الفرص والتحديات في تشكيل أحد أكثر القطاعات الاقتصادية ابتكارا وإحداثا للتغيير اليوم.
موجة عالمية وممارسة نابضة بالحياة في فيتنام
العالم في عصر الرمزية: "إن ظهور رمزية الأصول الحقيقية (RWA) يعادل ظهور صناديق الاستثمار المشتركة في السبعينيات أو صناديق الاستثمار المتداولة (نوع من صناديق الاستثمار المدرجة والمتداولة مباشرة في البورصة) في التسعينيات.
وقال السيد فان دوك ترونج، رئيس جمعية الأصول الرقمية والبلوك تشين في فيتنام (VBA): "تشير التوقعات الصادرة عن منظمات مرموقة مثل مجموعة بوسطن الاستشارية (BCG) إلى أن حجم سوق الأصول الرقمية والبلوك تشين قد يصل إلى 19000 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2033، وهو ما يمثل أكثر من 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي".
قدم السيد فان دوك ترونج، رئيس جمعية فيتنام للبلوكتشين والأصول الرقمية، الصورة القانونية واتجاهات رمزية الأصول العالمية في الحدث (الصورة: VBA).
لم يعد هذا التوجه نظريًا. فمؤسسات مالية عملاقة مثل جي بي مورغان تُشغّل بالفعل شبكات ضمانات رمزية، بحجم تداول تراكمي يتجاوز 1.5 تريليون دولار.
أصدرت هونج كونج (الصين) بنجاح سندات خضراء متعددة العملات بقيمة 6 مليارات دولار هونج كونج (HKD) على Blockchain.
انضمت فيتنام إلى هذا التدفق، وبرزت كنقطة مضيئة. شهدت منطقة آسيا والمحيط الهادئ تضاعف قيمة المعاملات ثلاث مرات في 30 شهرًا فقط، وتحتل فيتنام الآن المرتبة الثالثة في المنطقة بتدفقات أصول مشفرة تتجاوز 220 مليار دولار، بزيادة قدرها 55% على أساس سنوي.
ومع ذلك، فإن لهذا النمو السريع جانبًا مظلمًا. فمعظم المعاملات الفيتنامية لا تزال تُجرى في البورصات الدولية أو في "الأسواق السوداء" المجهولة على منصات التواصل الاجتماعي، حيث تشتري مجموعات تضم مئات الآلاف من الأعضاء وتبيع أصولًا مشفرة دون رقابة.
ولا يؤدي هذا الوضع إلى خسائر ضريبية فحسب، بل يخلق أيضا أرضا خصبة للجرائم التكنولوجية المتقدمة وغسيل الأموال وتمويل الإرهاب، مما يزيد من الحاجة الملحة إلى وجود ممر قانوني شفاف.
"الفلتر" يشكل ساحة اللعب الجديدة
وفي هذا السياق، يعتبر إصدار الحكومة للقرار 05/2025/NQ-CP بشأن قيادة سوق الأصول المشفرة في 9 سبتمبر بمثابة الأساس القانوني الأول والمهم.
وفقًا للسيد تو تران هوا، نائب رئيس إدارة تطوير السوق بهيئة الأوراق المالية الحكومية، فإن القرار مبني على مبدأ "الحكمة والرقابة وخارطة الطريق". والهدف الرئيسي هو إرساء إطار قانوني أولي، وجمع بيانات عملية، وحماية المستثمرين، وجذب رأس المال الأجنبي، وخاصةً منع الأنشطة غير القانونية.
يرتكز القرار على مبدأ "الحكمة والرقابة وخارطة الطريق". وتتمثل أهدافه الرئيسية في إرساء إطار قانوني أولي، وجمع بيانات عملية، وحماية المستثمرين، وجذب رأس المال الأجنبي، وخاصةً منع الأنشطة غير القانونية.
يعمل القرار 05 بمثابة "مرشح" قوي مع لوائح صارمة لمقدمي خدمات الأصول المشفرة (VASPs) بما في ذلك:
القدرة المالية: الحد الأدنى لرأس المال المصرح به هو 10000 مليار دونج.
هيكل الملكية: يجب ألا تتجاوز نسبة ملكية المستثمرين الأجانب 49٪ ويجب أن يشارك فيها مؤسسات مالية مرموقة مثل البنوك وشركات الأوراق المالية وشركات إدارة الصناديق.
الأمن التكنولوجي: يجب أن تلبي البنية التحتية معايير الأمن من المستوى الرابع، وهو مستوى مرتفع للغاية، لحماية أصول المستثمرين من الهجمات الإلكترونية.
نطاق الإصدار: خلال المرحلة التجريبية، يُسمح فقط للشركات الفيتنامية بإصدار أصول مشفرة، وللمستثمرين الأجانب فقط. وأوضح السيد هوا أن هذه خطوة ضرورية لحماية المستثمرين المحليين، الذين يحتاجون إلى مزيد من الوقت لتكوين فهم أعمق لسوق جديدة قد تكون محفوفة بالمخاطر.
ومن المتوقع أن تساعد هذه الآلية في القضاء على نماذج الأعمال غير المستدامة وبناء الثقة ومساعدة السوق الفيتنامية على التكامل مع المعايير الدولية.
جهود للخروج من “القائمة الرمادية”
ومن أهم الدوافع وراء تطوير الإطار القانوني مكافحة الجريمة والالتزامات الدولية بمكافحة غسل الأموال.
قال المقدم نجوين ثانه تشونغ، نائب رئيس القسم 4، إدارة الأمن السيبراني والوقاية من الجرائم التكنولوجية العالية (A05) - وزارة الأمن العام - إن القرار 05 وقانون صناعة التكنولوجيا الرقمية سيكونان أساسًا مهمًا للمساعدة في زيادة فعالية الوقاية من الجرائم التكنولوجية.
وقال السيد نجوين ثانه تشونغ: "يتم استغلال الأصول المشفرة لجمع رأس المال بشكل غير قانوني وإجراء أنشطة غير قانونية أخرى في الفضاء الإلكتروني، مما قد يؤثر على الأمن القومي والنظام الاجتماعي والخسائر الضريبية والإدارة الكلية للبنك المركزي والحكومة".
وبحسب الإحصائيات، اكتشفت السلطات خلال 5 سنوات، من 15 ديسمبر 2019 إلى 14 مايو 2024، ما يقرب من 20 ألف حالة احتيال، شملت أكثر من 17 ألف شخص، وتسببت في خسائر تجاوزت 12 ألف مليار دونج.
في حالات الاحتيال والاستيلاء على الممتلكات على الإنترنت، يتم تحويل معظم الأموال التي يتم الحصول عليها من الجريمة إلى أصول مشفرة من خلال التداول بين الأقران والتبادلات المنظمة في البورصات الدولية مثل Binance و HTX و OKX وما إلى ذلك، حيث تصل قيم المعاملات اليومية إلى آلاف المليارات من VND.
والجدير بالذكر أن معظم عائدات هذه الجريمة تم تحويلها إلى أصول مشفرة من خلال البورصات الدولية لغسل الأموال ومحو الآثار ونقلها إلى الخارج، مما تسبب في العديد من الصعوبات للتحقيق.
السيدة نجوين ثي مينه تو، نائب مدير إدارة مكافحة غسيل الأموال، بنك الدولة (الصورة: VBA).
من منظور دولي، صرحت السيدة نجوين ثي مينه ثو، نائبة مدير إدارة مكافحة غسل الأموال (البنك المركزي)، بأن فيتنام مدرجة على "القائمة الرمادية" لمجموعة العمل المالي (FATF) اعتبارًا من يونيو 2023. ومن أهم متطلبات مجموعة العمل المالي أن تضع فيتنام إطارًا قانونيًا لتنظيم سوق الأصول الافتراضية.
صنف تقرير تقييم المخاطر الوطني الخدمات المتعلقة بالأصول الافتراضية على أنها ذات مستوى مخاطر "متوسط إلى مرتفع/مرتفع" لغسيل الأموال.
ونتيجة لذلك، فرض القرار رقم 05 متطلبات صارمة للغاية لمكافحة غسيل الأموال (AML/CFT) على المنظمات التي تقدم خدمات الأصول المشفرة.
وفقًا للسيدة نجوين ثي مينه تو، لا يتعين على هذه المنظمات الامتثال للوائح مثل المؤسسات المالية التقليدية فحسب، بل يتعين عليها أيضًا تلبية متطلبات محددة:
تطبيق إجراءات صارمة لمعرفة العميل (KYC). مراقبة المعاملات التي تبلغ قيمتها 1000 دولار أمريكي أو أكثر، وهي قيمة أقل بكثير من عتبة 400 مليون دونج التي تفرضها المؤسسات المالية التقليدية. حفظ السجلات والبيانات لمدة لا تقل عن 10 سنوات. وضع آلية للإبلاغ عن المعاملات المشبوهة وإحالتها إلى إدارة مكافحة غسل الأموال.
إن وضع المعاملات تحت الإدارة لا يساعد السلطات على تعقب المجرمين فحسب، بل يحمي أيضًا حقوق المستخدمين بشكل مباشر عند نشوء النزاعات.
التحديات المقبلة
رغم فتح الممر القانوني، لا يزال الطريق أمامنا مليئًا بالتحديات. وقد أشار السيد فان دوك ترونغ إلى المشاكل المعقدة التي تحتاج إلى حل.
أولاً، مسألة السيولة والتواصل الدولي، إذ إن السماح بالمعاملات بالدونغ الفيتنامي فقط وحصرها على المستثمرين الأجانب قد يُضعف جاذبية السوق في مراحله الأولى. وتُمثل كيفية تواصل خمس بورصات مرخصة في فيتنام مع أكثر من 800 بورصة حول العالم تحديًا كبيرًا من الناحيتين التكنولوجية والقانونية.
السبب الثاني هو التعقيد في تشغيل وإدارة RWA، والذي يتطلب المزامنة بين "خارج السلسلة" (حفظ الأصول الحقيقية مثل الكتب الحمراء والوثائق القانونية) و"على السلسلة" (إدارة الرموز على blockchain).
هذه عملية معقدة للغاية وخطيرة محتملة، حيث حدث اختراق بورصة Bybit بقيمة 1.5 مليار دولار أثناء نقل الأصول بين المحافظ الساخنة والباردة.
للتغلب على هذه التحديات، يقترح الخبراء خارطة طريق منهجية. وأكد البروفيسور فان ترونغ لي، الرئيس السابق للجنة القانونية في الجمعية الوطنية، على ضرورة أن تكون السياسات "كافية للحماية ومرنة بما يكفي لتسهيل الابتكار". كما يجب تحديد اللوائح المتعلقة بالملكية، وحل النزاعات، والالتزامات الضريبية، والأمن السيبراني قريبًا.
اقترح ممثلو بنك فيتنام المركزي (VBA) أيضًا البدء في تجربة أصول عالية الأمان والشفافية، مثل السندات الحكومية الرمزية، مع الاستفادة من التجارب الناجحة في هونغ كونغ وتايلاند. في الوقت نفسه، سيكون التعاون مع المؤسسات المالية الدولية الرائدة مفتاحًا لفيتنام لاستيعاب المعايير العالمية وجذب تدفقات رأس المال طويلة الأجل.
يشهد سوق الأصول الرقمية في فيتنام تغيرات سريعة. فمن سوق عفوي ومحفوف بالمخاطر، يتشكل تدريجيًا من خلال إطار قانوني واضح يهدف إلى حماية المستخدمين والتكامل الدولي.
لقد بدأت للتو رحلة تحويل إمكانات تبلغ 220 مليار دولار إلى محرك نمو اقتصادي مزدوج الرقم، ولكن هذه الخطوات الاستراتيجية والحذرة الأولى تعد بفتح فصل جديد من الاختراق للاقتصاد الرقمي في فيتنام.
المصدر: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm
تعليق (0)