اتجاه إنشاء المجموعات المالية: الحاجة إلى قوانين منفصلة للبنوك الاستثمارية

بدأت فيتنام في تشكيل الشركات، لكنها لا تملك قانوناً بشأن الخدمات المصرفية الاستثمارية، وهو ما خلق فجوة قانونية، مما يفرض مخاطر على البنوك والاقتصاد الكلي.

في الآونة الأخيرة، توسّعت منظومة عمل العديد من البنوك، مما أدى إلى تبلور نموذج المجموعة المالية. وقد أعلنت العديد من البنوك عن اعتمادها نموذج المجموعة، مثل MB وVPBank و HDBank ...

قال السيد كوان ترونغ ثانه، مدير قسم التحليل في مايبانك سيكيوريتيز فيتنام، إن التوجه نحو المجموعات المالية في فيتنام بدأ منذ فترة طويلة، وخاصةً في البنوك المدرجة في سوق الأسهم. وقد قامت العديد من البنوك ببناء نماذج أعمال شاملة في مجالات متنوعة: الخدمات المصرفية، والتأمين على الحياة، والتأمين على غير الحياة، والأوراق المالية، وشركات إدارة الصناديق، وستتوسع قريبًا في مجال الأصول الرقمية.

ينبع تشكيل هذا النموذج من الاحتياجات الطبيعية للسوق. من منظور الفرد، عندما تصل عملية التراكم إلى مرحلة معينة، بالإضافة إلى الادخار، سيرغب الناس في الاستثمار في العقارات والسندات والأسهم، وقريبًا الأصول الرقمية. فأي مؤسسة تستطيع تلبية جميع هذه الاحتياجات، برأس مال وموارد بشرية كافية؟ أعتقد أن البنوك وحدها قادرة على ذلك. من منظور فردي، كصاحب عمل، في مرحلة الأعمال المنزلية أو الشركات الصغيرة والمتوسطة، لا يحتاج سوى إلى خدمات مصرفية أساسية. ولكن مع تطور العمل، سيحتاج إلى خدمات أكثر تطورًا، تُسمى الخدمات المصرفية الخاصة. في الوقت الحالي، يتزايد الطلب على إدارة الأصول، ليشمل العديد من فئات الأصول المختلفة. لذلك، يجب على أي بنك يرغب في المشاركة الجادة في مجال إدارة الثروات أن يتجه نحو نموذج المجموعة المالية، كما حلل السيد ثانه.

وفقاً للدكتور نجوين تو آنه، مدير أبحاث السياسات في جامعة فين يوني، فإن تشكيل مجموعة مالية أمرٌ ضروري. ووفقاً لهذا الخبير، لا يزال النظام المصرفي الفيتنامي يلعب دوراً رائداً في توفير رأس المال للاقتصاد ، ولكنه يواجه تحدياً يتمثل في اختلال التوازن في هيكل التمويل الآجل (حيث يعتمد بشكل رئيسي على تعبئة رأس المال قصير الأجل، بينما احتياجات الاقتصاد من الإقراض هي في الغالب طويلة الأجل). ولحل هذه المشكلة، يُعد دور بنوك الاستثمار ضرورياً للغاية، ولكن هناك ثغرة قانونية في هذا الشأن.

حتى الآن، لا نزال نفتقر إلى قانون متعلق بالبنوك الاستثمارية، مما يخلق فجوة قانونية، ويعرض البنوك، بل وحتى الاقتصاد الجزئي، لمخاطر جمة. لذا، فإن وجود ممر قانوني لتأسيس بنوك الاستثمار أمر بالغ الأهمية، وفقًا للدكتور نجوين تو آنه.

وفقًا لهذا الخبير، ستساعد بنوك الاستثمار في حل مشكلتين. أولًا، ستحل مشكلة توريق القروض. بناءً على ذلك، يُمكننا تحويل القروض طويلة الأجل من النظام المصرفي إلى مشاريع كبيرة كالبنية التحتية (على سبيل المثال، التمويل، وبعد اكتمال البناء في غضون عامين وبدء التشغيل، يُساعد التوريق على بيعها في السوق). وبالتالي، يُمكن للبنوك سحب الأموال قصيرة الأجل والاستثمار في مشاريع أخرى، مما يُساعد على بناء علاقة وثيقة بين سوق النقد وسوق رأس المال.

ثانيًا، يُسهم في حل مشكلة كبيرة أخرى، وهي عائق الاستثمار في الشركات. سيُتيح إنشاء بنك استثماري للبنوك الاستثمار في الشركات والمشاريع الكبرى التي تُؤثر بشكل كبير على الاقتصاد ككل.

إن إنشاء ممر قانوني للخدمات المصرفية الاستثمارية، وفصل البنوك التجارية عن البنوك الاستثمارية، وإنشاء الشركات المالية... كلها خطوات ضرورية للسوق الفيتنامية.

مع ذلك، هناك آراءٌ تُشير إلى أن الاقتصاد الفيتنامي لا يزال غير ناضج، في حين أن النظام المصرفي يشهد نموًا أسرع. لذا، سيُحدث إنشاء المجموعات المالية فجوةً مع الاقتصاد.

قال الدكتور نجوين مينه كونغ، الخبير الاقتصادي، إن هذا الوضع سيثير مسألتين. أولًا، من الضروري دراسة كيفية دعم تطوير المجموعات المالية لعملية التحول الاقتصادي، وكيف يُسهم في توسيع قاعدة العملاء.

ثانيًا، يُشكّل تطوير نموذج المجموعة المالية تحديًا إداريًا كبيرًا. فرغم خضوع إدارة الدولة في فيتنام للعديد من الإصلاحات، إلا أن وتيرة التطور لا تزال بطيئة مقارنةً بتطور النظام المصرفي.

ومن ثم، عند تطوير نموذج المجموعات المالية، تثار مسألة الموازنة بين قدرة الدولة على الإدارة وتنمية هذه المجموعات.

في الواقع، حتى في غياب المجموعات المالية الكبيرة، شهدنا هذا التحدي بوضوح. فإذا تطورت هذه المجموعات بقوة، فهل ستتمكن الدولة من إدارتها؟ وإن لم يحدث ذلك، فإن مخاطر مثل الملكية المشتركة والمخاطر النظامية... واردة تمامًا، كما حذّر السيد كونغ.

بحسب هذا الخبير، هناك دولٌ في العالم ، كالولايات المتحدة الأمريكية والصين وبعض الدول الآسيوية، تُطوّر نماذج المجموعات المالية. إلا أن هناك دولًا، وخاصةً شمال أوروبا، لا تُفضّل المجموعات الكبرى، بل تُركّز على تطوير شركات مُتخصصة في كل مجال (المصارف، والأوراق المالية، والتأمين...) ذات أنظمة إدارة فعّالة.

يقول الخبراء إن نموذج المجموعة المالية غالبًا ما يُسند للدولة دورًا "بناءً"، بدلًا من إدارة صارمة. على العكس، يتطلب النموذج المتخصص نظام مراقبة صارمًا ولكنه مرن.

المصدر: https://baodautu.vn/xu-huong-thanh-lap-tap-doan-tai-chinh-can-co-luat-rieng-cho-ngan-hang-dau-tu-d429824.html