শেয়ার বাজারে কী ঘটছে?

এক মাসে প্রায় ২০ বিলিয়ন ডলার ক্ষতি হয়েছে।

অক্টোবর মাসের শেষে, ভিএন-ইনডেক্স সেপ্টেম্বর মাসের শেষের তুলনায় ১২৫.৯৬ পয়েন্ট বা ১০.৯১% কমে ১,০২৮.১৯ পয়েন্টে বন্ধ হয়েছে। শুধুমাত্র অক্টোবর মাসেই এই পতনের ফলে, হোসে এক্সচেঞ্জের বাজার মূলধন প্রায় ৪৮০,০০০ বিলিয়ন ভিএনডি হ্রাস পেয়েছে, যা ১৯.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের সমতুল্য। ২০২২ সালের অক্টোবরের পর থেকে, অর্থাৎ গত ১৩ মাসের মধ্যে ভিএন-ইনডেক্সের এটিই ছিল সবচেয়ে বড় মাসিক পতন। এই ধারাবাহিক পতন বছরের শুরু থেকে শেয়ার বাজারের সমস্ত লাভ মুছে দিয়েছে।

ভিএন-সূচক বছরের শুরুর দিকের স্তরের কাছাকাছি নেমে এসেছে। ২০২২ সালের ১১ই সেপ্টেম্বর বাজার যে সর্বোচ্চ শিখরে পৌঁছেছিল, তার তুলনায় সূচকটি ১৭ শতাংশেরও বেশি কমে গেছে। একইভাবে, হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জের এইচএনএক্স-সূচকও তার পূর্বের সমস্ত লাভ হারিয়ে ২০২৩ সালের শুরুর দিকের স্তরে ফিরে এসেছে। লক্ষণীয় যে, শুধু স্টক সূচকগুলোই ব্যাপকভাবে পড়েনি, বরং বাজারের তারল্যও তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে।

অক্টোবর মাসে শেয়ার বাজারে গড় দৈনিক লেনদেনের পরিমাণ ১৫,৪৭২ বিলিয়ন VND-এ পৌঁছেছে, যা সেপ্টেম্বরের গড়ের তুলনায় ৩৬.৭% কম। এর কারণ ছিল সবচেয়ে সক্রিয় দুটি বিনিয়োগকারী গোষ্ঠী—ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী এবং বিদেশি বিনিয়োগকারী—উভয় ক্ষেত্রেই ক্রয়-বিক্রয় লেনদেনের পরিমাণ হ্রাস পাওয়া। উভয় গোষ্ঠীই ক্রমাগত তাদের শেয়ার বিক্রি করে দিয়েছে; বিশেষ করে, শুধুমাত্র বিদেশি বিনিয়োগকারীরাই অক্টোবর মাসে ২,৩০০ বিলিয়ন VND-এর বেশি নিট বিক্রি অব্যাহত রেখেছে। তবে, সেপ্টেম্বর ২০২৩-এর তুলনায় বিদেশি বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রির পরিমাণ প্রায় ৪২% কমে গেছে।

গুজব ও ভুল তথ্যের কারণে শেয়ারের দাম ব্যাপকভাবে কমে যায়।

বাজারের এই মন্দার সময়, HOSE এক্সচেঞ্জের VN30 সূচকের লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলো সবচেয়ে বেশি অবদান রেখেছে, যা স্মল ও মিডিয়াম-ক্যাপ স্টকগুলোকেও নিচে নামিয়ে এনেছে। সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলোর মতে, বিনিয়োগকারীদের মনোভাব দুর্বল, তাই ঝুঁকি বেশ বেশি। এর অর্থ হলো, স্বল্প মেয়াদে শেয়ার বাজারে পুঁজি ফিরে আসার সম্ভাবনা কম।

শেয়ার বাজার বিশেষজ্ঞ নগুয়েন হং দিয়েপ বিশ্লেষণ করেছেন যে, অক্টোবরের শেষ দুই সপ্তাহে শেয়ার বাজারের তীব্র পতন সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির চলমান সংকটকেই প্রতিফলিত করেছে। এর মধ্যে ছিল VND/USD বিনিময় হারের ক্রমাগত বৃদ্ধি, যা স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামকে বাজার থেকে অর্থ তুলে নেওয়ার পদক্ষেপ নিতে বাধ্য করে। এতে শেয়ার বাজারের বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উদ্বেগ সৃষ্টি হয়, কারণ তারা আশঙ্কা করছিলেন যে প্রত্যাশা অনুযায়ী সুদের হার কমানো কঠিন হবে। এছাড়াও, মধ্যপ্রাচ্যের সামরিক সংঘাত বিশ্বজুড়ে সাধারণ উদ্বেগ সৃষ্টি করে, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা রক্ষণাত্মক অবস্থান গ্রহণ করেন এবং শেয়ারের চেয়ে নিরাপদ সম্পদ বেছে নেন।

শেয়ার বাজার থেকে গুজব পুরোপুরি নির্মূল করা কঠিন, কারণ সব তথ্যেরই দুটি দিক থাকে। অনেক বিনিয়োগকারী গোষ্ঠী নিজেদের স্বার্থ অনুযায়ী কিছু বিষয়কে অতিরঞ্জিত করে উপস্থাপন করে। বাজারে অংশগ্রহণকারী প্রত্যেক বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই এটি বুঝতে ও মেনে নিতে হবে এবং শান্ত থাকতে শিখতে হবে।

শেয়ার বাজার বিশেষজ্ঞ নগুয়েন হং ডিপ

একই মত পোষণ করে, মিরাই অ্যাসেট ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ কোম্পানির কনসাল্টিং বিভাগের প্রধান, জনাব নগুয়েন নাত খান মনে করেন যে, সুদের হার হ্রাস, রিয়েল এস্টেট বাজারের প্রতিবন্ধকতা দূরীকরণ, বা রপ্তানির পুনরুদ্ধারের মতো সরকারি নীতির প্রত্যাশার কারণে বাজার পূর্বে একটি শক্তিশালী উত্থান দেখেছিল। তবে, অনেক ব্যবসা এখনও প্রত্যাশা অনুযায়ী পুনরুদ্ধার করতে পারেনি। যদিও কিছু কোম্পানির ব্যবসায়িক ফলাফলে প্রবৃদ্ধি দেখা গেছে, প্রধান খাতগুলো দুর্বলই রয়ে গেছে। উদাহরণস্বরূপ, ব্যাংকিং খাতের মুনাফা হ্রাস পেয়েছে, খেলাপি ঋণ বেড়েছে এবং নিট মুনাফার হার (NIM) কমে গেছে। সামুদ্রিক খাদ্য ও ইস্পাত কোম্পানিগুলো কিছুটা পুনরুদ্ধার দেখিয়েছে, কিন্তু তা এখনও ভঙ্গুর, এবং রিয়েল এস্টেট খাত এখনও পুনরুদ্ধারের স্পষ্ট লক্ষণ দেখায়নি এবং এর জন্য আরও সময় প্রয়োজন।

জনাব খান জোর দিয়ে বলেন: প্রত্যাশা-চালিত উচ্চ চাহিদার একটি সময়ের পর, ফলাফল পূর্বাভাসের সাথে না মেলায় শেয়ার বাজারের সংশোধন স্বাভাবিক। এছাড়াও, বিশ্ব বাজার থেকে প্রাপ্ত নেতিবাচক তথ্য এবং দেশীয় ও আন্তর্জাতিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি অনেক শেয়ারের ক্রমাগত ব্যাপক বিক্রির কারণ হয়েছে।

গুজবের কারণে শেয়ারের দাম কমে গিয়েছিল।

এছাড়াও, এই সত্যটি উপেক্ষা করা অসম্ভব যে শেয়ার বাজারের পতনে গুজবেরও ভূমিকা ছিল। অক্টোবরে, ভিএন-ইনডেক্সের তীব্র পতনের পাশাপাশি, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোকে নিয়ে বেশ কিছু গুজব ছড়িয়ে পড়ে, যেমন "ভিনগ্রুপকে শেয়ার বিক্রি করতে হচ্ছে" বা মাসানের দক্ষিণ কোরীয় বিদেশী শেয়ারহোল্ডার "তার সমস্ত মূলধন তুলে নিচ্ছে"... ভিত্তিহীন হওয়া সত্ত্বেও, এই গুজবগুলো সাধারণ বিনিয়োগকারীদের উদ্বিগ্ন করে তোলে এবং তারা তাড়াহুড়ো করে শেয়ার বিক্রি করতে শুরু করে, যদিও উল্লিখিত কোম্পানিগুলোর ২০২৩ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল আগের চেয়ে ভালো ছিল।

জনাব নগুয়েন হং দিয়েপের মতে, শেয়ার বাজারে গুজব সবসময়ই থাকবে। যখন বাজার পড়ে যায় এবং বিনিয়োগকারীদের মনোভাব নিম্নমুখী থাকে, তখন সামান্য একটি তথ্যও ব্যাপকভাবে জল্পনা-কল্পনার জন্ম দিতে পারে এবং এটিকে কোনো কোম্পানির কার্যক্রমের বিষয়ে একটি নেতিবাচক বিষয় হিসেবে ব্যাখ্যা করা হতে পারে। “শেয়ার বাজার থেকে গুজব নির্মূল করার আশা করা কঠিন, কারণ সব তথ্যেরই দুটি দিক থাকে। অনেক বিনিয়োগকারী গোষ্ঠী তাদের নিজস্ব স্বার্থের ওপর নির্ভর করে কিছু নির্দিষ্ট দিককে অতিরঞ্জিত করে। বাজারে অংশগ্রহণকারী প্রত্যেক বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই এটি বুঝতে ও মেনে নিতে হবে এবং শান্ত থাকতে শিখতে হবে। কখনও কখনও, গুজবের প্রতি খুব বেশি মনোযোগ দেওয়া উচিত নয়, কারণ শুধুমাত্র নির্দিষ্ট তথ্য বা গল্পের ওপর ভিত্তি করে শেয়ার কেনা উচিত নয়। কারণ যখন একটি গুজব শেষ হয়, তখন আরেকটি গুজবের আবির্ভাব হওয়ার সম্ভাবনা থাকে, যা স্বাভাবিক,” জনাব নগুয়েন হং দিয়েপ বলেন।

এই বিশেষজ্ঞের মতে, যদিও শেয়ার বাজারের সর্বনিম্ন স্তর এখনও নির্ধারণ করা সম্ভব নয়, বর্তমান ভিএন-সূচকটি তার সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি রয়েছে, তাই আরও সুযোগ রয়েছে। একই সাথে, সামষ্টিক অর্থনৈতিক দৃষ্টিকোণ থেকে, শেয়ার বাজারই অনেকের কাছে সর্বোচ্চ মুনাফার সম্ভাবনাসহ সবচেয়ে আকর্ষণীয় বিনিয়োগ মাধ্যম হিসেবে রয়ে গেছে, যেখানে প্রচলিত বিনিয়োগ মাধ্যমগুলো বেশ নিস্তেজ অবস্থায় আছে।

জনাব নগুয়েন নাত খান নিজে বিশ্বাস করেন যে, কয়েকটি ট্রেডিং সেশনে গুজব ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের মনস্তত্ত্বকে প্রভাবিত করেছিল বটে, কিন্তু অক্টোবরে শেয়ার বাজারের পতনের মূল কারণ এটি ছিল না। তাই, গুজবের দ্বারা প্রভাবিত কোম্পানিগুলোরও সংশোধনমূলক পদক্ষেপ নেওয়ার প্রয়োজন নেই; বাজার নিজেই নিজেকে সামঞ্জস্য করে নেবে। এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত শেয়ার বাজারের গতিপ্রকৃতি নিয়ে আশাবাদী হওয়ার সময় এখনও আসেনি, তবে জনাব খান মনে করেন যে এর পূর্বাভাস দেওয়া কঠিন। এর কারণ হলো, ২০২৩ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে ব্যাংকিং খাতের মুনাফা বাড়ার সম্ভাবনা এখনও কম; আবাসন খাতও নানা সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছে এবং ইস্পাত ও সিমেন্টের মতো সংশ্লিষ্ট শিল্পগুলোর ইতিবাচক ফল লাভের সম্ভাবনাও কম। তাছাড়া, ব্যাংকগুলো ক্রমাগত সুদের হার কমানোর ফলে ব্যাংক থেকে ব্যক্তিগত আমানত তুলে নিয়ে তার একটি অংশ শেয়ার বাজারে স্থানান্তরিত হতে পারে বলে অনেকে ভবিষ্যদ্বাণী করলেও, বাস্তবে তেমনটি ঘটেনি।

ভিয়েতনামের রাষ্ট্রীয় ব্যাংকের সর্বশেষ তথ্য অনুযায়ী, আগস্ট মাস পর্যন্ত ঋণদানকারী প্রতিষ্ঠান ব্যবস্থায় পারিবারিক আমানতের পরিমাণ ৬৪.৩ লক্ষ বিলিয়ন VND ছাড়িয়ে গেছে, যা ২০২২ সালের শেষের তুলনায় ৯.৬৮% এর একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি। অর্থনৈতিক সংস্থাগুলোর আমানতও ৬০ লক্ষ বিলিয়ন VND ছাড়িয়ে গেছে, যা আগের মাসগুলোর মতো আর ঋণাত্মক প্রবৃদ্ধি দেখাচ্ছে না, বরং ইতিবাচক প্রবৃদ্ধি দেখাচ্ছে (গত বছরের শেষের তুলনায় +১%)। ফলে, আগস্ট মাসে আমানতের সুদের হার দ্রুত কমে যাওয়া সত্ত্বেও, মানুষের হাতে থাকা অলস অর্থ ব্যাংকিং ব্যবস্থায় প্রায় ৪৪,০০০ বিলিয়ন VND জমা দিয়েছে। তাই, জনাব খান মনে করেন যে এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত বাজার মূলত স্থিতিশীল থাকবে, তবে স্বল্পমেয়াদী পুনরুদ্ধারের সময়ও আসবে।

টেকনিক্যাল বিশ্লেষণ অনুযায়ী, ভিএন-ইনডেক্সের ১,০৫০ - ১,১০০ পয়েন্টের পরিসরটিকে একটি টেকনিক্যাল বটম হিসেবে বিবেচনা করা হচ্ছে। বাজারের পি/ই (প্রাইস/আর্নিংস রেশিও) প্রায় ১৩ গুণ এবং পি/বি (প্রাইস/বুক ভ্যালু রেশিও) প্রায় ১.৭ গুণ (যা গত ৫ বছরের গড়ের চেয়ে কম) হওয়ায়, বাজার একটি তুলনামূলকভাবে আকর্ষণীয় স্তরে নেমে এসেছে।

উৎস লিঙ্ক: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm