অর্থনীতিতে ১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি প্রবেশ - পর্ব ১: উদযাপন কিন্তু ঋণের মান নিয়ে উদ্বেগ রয়ে গেছে।

২০২৫ সালের মাত্র প্রথম পাঁচ মাসে, ভিয়েতনামের অর্থনীতিতে বিনিয়োগকৃত অর্থের পরিমাণ ১ কোয়াড্রিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে। বিশেষজ্ঞদের মতে, বিশ্বব্যাপী অস্থিরতার পর অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের প্রেক্ষাপটে এই উন্নয়ন একটি শক্তিশালী উদ্দীপনা কৌশলের প্রতিফলন ঘটাচ্ছে।

পূর্ববর্তী বছরের তুলনায় ঋণের উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি সত্ত্বেও, বছরের প্রথম পাঁচ মাসে মুদ্রাস্ফীতি গ্রহণযোগ্য সীমার মধ্যেই রয়েছে। - ছবি: কোয়াং দিন

তবে, অর্থনীতিতে প্রচুর পরিমাণে অর্থ প্রবেশের পিছনে রয়েছে খারাপ ঋণ, সম্পদের বুদবুদ এবং কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রণ না করা হলে সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভারসাম্যহীনতার ঝুঁকি...

বছরের শুরু থেকেই ঋণ বৃদ্ধি ত্বরান্বিত হয়েছে।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের তথ্য অনুসারে, মে মাসের শেষ নাগাদ, সমগ্র অর্থনীতিতে ঋণ ৬.৫২% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ২০২৪ সালের একই সময়ের রেকর্ডকৃত ২.৪১% এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। অনুমান করা হয় যে বছরের প্রথম পাঁচ মাসে, সমগ্র অর্থনীতিতে বকেয়া ঋণ ১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ১৬.৬ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি পৌঁছেছে - বহু বছরের মধ্যে একই সময়ের জন্য বকেয়া ঋণের রেকর্ড বৃদ্ধি।

তুয়োই ট্রে সংবাদপত্রের সাথে কথা বলতে গিয়ে, ব্যাংকিং ও অর্থ বিশেষজ্ঞ এবং ইন্টিগ্রেটেড ফাইন্যান্সিয়াল সলিউশনস জয়েন্ট স্টক কোম্পানির প্রতিষ্ঠাতা মিঃ লে হোয়াই আন মন্তব্য করেছেন যে এই বছরের প্রথম পাঁচ মাসে ১ ট্রিলিয়ন ভিয়ানডে ইনজেকশন অনেককে অবাক করেছে, কিন্তু পিছনে ফিরে তাকালে দেখা যায় যে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে গড় বার্ষিক ইনজেকশন প্রায় ২ ট্রিলিয়ন ভিয়ানডে। এই বছরের পার্থক্য হলো বছরের শুরু থেকেই উচ্চ বিতরণ হার।

"আগের বছরগুলিতে, ঋণ বৃদ্ধি সাধারণত বছরের শুরুতে ধীর হয়ে যেত এবং দ্বিতীয়ার্ধে তা বৃদ্ধি পেত। এই বছর, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা পূরণের জন্য জানুয়ারি থেকেই ঋণ সীমা শিথিল করেছে," মিঃ আন বলেন।

এমবি সিকিউরিটিজ (এমবিএস) এর গবেষণা পরিচালক মিসেস ট্রান থি খান হিয়েন বলেন যে, ৮% জিডিপি প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা এবং মুদ্রানীতির সূচকগুলি আরও শিথিল করার মাধ্যমে ইতিবাচক মনোভাব সমর্থিত হওয়ায় মার্চ মাস থেকে সমগ্র ব্যবস্থায় ঋণের পরিমাণ তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেতে শুরু করে।

১৬ জুন পর্যন্ত, ঋণ বৃদ্ধি পেয়েছে ৬.৯৯%, যা গত বছরের একই সময়ের ৩.৭৫% বৃদ্ধির চেয়ে বেশি। এমবিএস বিশেষজ্ঞদের মতে, তালিকাভুক্ত বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতে ঋণের পরিমাণ আগের প্রান্তিকের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে ওঠানামা করেনি; বিশেষ করে, বেসরকারি যৌথ-স্টক বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলি রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকগুলির তুলনায় ভালো প্রবৃদ্ধি দেখিয়েছে।

"প্রথম ত্রৈমাসিকে শক্তিশালী ঋণ বৃদ্ধির অভিজ্ঞতা অর্জনকারী ব্যাংকগুলি, যেমন MSB, Eximbank, VPBank, SHB , এবং VietinBank, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে তাদের প্রবৃদ্ধির গতি অব্যাহত রেখেছে। কর্পোরেট ক্লায়েন্টদের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে নিম্ন সুদের হারের পরিবেশ, এই ত্রৈমাসিকে ঋণ বৃদ্ধির প্রধান চালিকাশক্তি হিসেবে অব্যাহত রয়েছে," মিসেস হিয়েন বলেন।

বছরের শেষের দিকের পূর্বাভাস সম্পর্কে, মিসেস হিয়েন ভবিষ্যদ্বাণী করেছিলেন যে ঋণ বৃদ্ধি প্রায় ১৬-১৭% হতে পারে। এটি একটি ভালো প্রবৃদ্ধির হার হিসাবে বিবেচিত, যা ইঙ্গিত দেয় যে অর্থনীতিতে এখনও অর্থ সঞ্চালিত হচ্ছে।

তালিকাভুক্ত কোম্পানি থেকে কম ঋণ নেওয়া।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের প্রতিবেদন অনুসারে, ২৮শে মে পর্যন্ত, সমগ্র অর্থনীতিতে বকেয়া ঋণ ১৬.৬ মিলিয়ন বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি পৌঁছেছে, যা বছরের শুরুর তুলনায় ৬.৩২% বেশি। অর্থনৈতিক খাতের বিশ্লেষণে দেখা গেছে যে কিছু খাত সামগ্রিক হারের (৫.৩২%) তুলনায় কম প্রবৃদ্ধি অর্জন করেছে, যেমন: কৃষি , বন ও মৎস্য (২.৫%), শিল্প ও নির্মাণ (৪.৫১%), এবং বাণিজ্য (৪.৩৪%)।

শিল্প তথ্য থেকে আরও দেখা যায় যে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিতে ঋণের পরিমাণ বেশ সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে, যা ব্যাংকিং ব্যবস্থা থেকে মূলধন প্রবেশের হারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ নয়।

মিঃ লে হোয়াই আনের মতে, এই ঘটনাটি এই সত্যকে প্রতিফলিত করে যে ঋণের একটি বড় অংশ তালিকাভুক্ত নয় এমন খাতে প্রবাহিত হচ্ছে, যেখানে আর্থিক তথ্য এবং জামানতের মানের ক্ষেত্রে স্বচ্ছতার অভাব রয়েছে বলে মনে করা হয়। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির এই গ্রুপ ঋণের চাহিদা বৃদ্ধি করেনি। "এটি ঋণ বৃদ্ধির মান নিয়েও প্রশ্ন তোলে," মিঃ আন বিস্মিত।

VnDirect-এর গবেষণা বিভাগের বিশ্লেষণ এই মূল্যায়নকে আরও জোরদার করে। ২০২৫ সালের প্রথম প্রান্তিকে, আর্থিক সূচকগুলি দেখিয়েছে যে ব্যবসাগুলি লিভারেজ হ্রাসের দিকে ঝুঁকছে। বিশেষ করে, সুদের ব্যয় ৬.১% (আগের প্রান্তিকের তুলনায় ০.৫ শতাংশ পয়েন্ট কম) কমেছে, যেখানে ঋণ-থেকে-ইকুইটি অনুপাত (D/E) কমে ৭১.৯% (৩.৫ শতাংশ পয়েন্ট কম) হয়েছে।

ভিএনডাইরেক্টের বিশেষজ্ঞদের মতে, ঋণ গ্রহণের খরচ কমাতে আমানতের সুদের হার কমানোর জন্য সরকারের প্রচেষ্টা সত্ত্বেও, ব্যবসায়িক খাত থেকে প্রকৃত ঋণের চাহিদা বেশ কম। এর মূল কারণ হল অনেক ব্যবসা তাদের আর্থিক পোর্টফোলিও পুনর্গঠন করছে এবং অস্থির অর্থনৈতিক পরিবেশের মধ্যে ঋণ সম্প্রসারণের বিষয়ে আরও সতর্ক।

ইতিমধ্যে, মিসেস ট্রান থি খান হিয়েন বলেছেন যে ১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি "পাম্প করা" ঋণের মধ্যে ঋণ পুনঃঅর্থায়ন এবং ঋণ পুনর্গঠনের উদ্দেশ্যে ঋণ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে এবং এটি সম্পূর্ণ নতুন বিতরণ নয়।

একটি উল্লেখযোগ্য প্রবণতা হল যে অনেক ব্যবসা পরিপক্ক বন্ড পুনঃক্রয় করেছে এবং আগের বছরের তুলনায় ভালো সুদের হারে ব্যাংক থেকে ঋণ নিয়েছে। "১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি এই মোট ঋণের মধ্যে নতুন ঋণ এবং ঋণ পুনর্গঠনের মধ্যে প্রকৃত অনুপাত নির্ধারণ করা কঠিন," মিসেস হিয়েন বলেন, বছরের প্রথম ছয় মাসের বেসরকারি বিনিয়োগের তথ্য প্রকাশের পরে আরও মূল্যায়ন করা যেতে পারে।

ঋণ এখনও সমগ্র অর্থনীতিকে বহন করছে।

মূলধন প্রবাহ সক্রিয় করার এবং উৎপাদন ও ব্যবসাকে সমর্থন করার জন্য ঋণ প্রচার নীতিগুলি একটি গুরুত্বপূর্ণ হাতিয়ার হিসেবে অব্যাহত থাকার উপর জোর দিয়ে, WiGroup (একটি কর্পোরেট আর্থিক তথ্য সংস্থা) এর গবেষণা বিভাগের উপদেষ্টা মিঃ লে ভ্যান থান সতর্ক করে দিয়েছিলেন যে 2024 সালের শেষ নাগাদ ঋণ-থেকে-জিডিপি অনুপাত 134% এ পৌঁছেছে, যা তুলনামূলক অর্থনীতির তুলনায় অনেক বেশি।

ঋণ বর্তমানে বেশ দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং গত তিন মাসে উচ্চ হারে - ছবি: Q.D.

সাম্প্রতিক জাতীয় পরিষদের অধিবেশনে ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের গভর্নর নগুয়েন থি হংও এই বিষয়টি উত্থাপন করেছিলেন। মিস হংয়ের মতে, এটি লক্ষ করা উচিত যে দেশীয় মূলধন ব্যাংক ঋণের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল, যার মধ্যে মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধনও অন্তর্ভুক্ত।

ব্যাংক অর্থায়নের উপর নির্ভরশীল থাকা অর্থনীতির জন্য ঝুঁকি তৈরি করে এবং নেতিবাচক পরিণতি ডেকে আনে, যার ফলে উচ্চ এবং টেকসই প্রবৃদ্ধি অর্জন কঠিন হয়ে পড়ে। প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রার জন্য তহবিল উৎসের ভারসাম্য বজায় রাখার সময় সামষ্টিক অর্থনৈতিক ব্যবস্থাপনার জন্য দায়ী সরকারি মন্ত্রণালয়গুলিকে এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় যা গভীরভাবে মনোযোগ দিতে হবে।

ভিয়েতনাম ব্যাংকিং অ্যাসোসিয়েশনের তথ্য অনুসারে, ১০ এপ্রিল পর্যন্ত, নতুন ঋণের গড় ঋণের সুদের হার ছিল প্রতি বছর ৬.৩৪%, যা ২০২৪ সালের শেষের তুলনায় ০.৬ শতাংশ পয়েন্ট কম। ২০২৫ সালের ফেব্রুয়ারির শেষ থেকে, ব্যাংকগুলি একই সাথে আমানতের সুদের হার কমিয়ে দেয়, উৎপাদন এবং ব্যবসায়িক কার্যক্রম পুনরুদ্ধারে ব্যবসাগুলিকে সহায়তা করার জন্য ঋণের সুদের হার কমানোর শর্ত তৈরি করে।

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/hon-1-trieu-ti-dong-duoc-bom-ra-nen-kinh-te-ky-1-mung-nhung-van-lo-chat-luong-tin-dung-20250625224621874.htm