২০২৩ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিক থেকে সামষ্টিক অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার আরও স্পষ্ট হতে পারে

ইনস্টিটিউট ফর বিজনেস ডেভেলপমেন্ট (বিআইডি) এর পরিচালক এবং জাতীয় আর্থিক ও মুদ্রানীতি উপদেষ্টা পরিষদের সদস্য ডঃ লে জুয়ান এনঘিয়া বলেছেন যে ২০২৪ সালে দেশগুলি মুদ্রানীতি আরও শিথিল করবে। তবে, বিশ্ব এবং ভিয়েতনাম উভয় ক্ষেত্রেই অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারে হঠাৎ কোনও ত্বরান্বিত হওয়ার সম্ভাবনা কম।

Chuyên gia kinh tế Lê Xuân Nghĩa: Kinh tế vĩ mô có thể phục hồi rõ nét hơn từ quý IV/2023

ডঃ লে জুয়ান ঙহিয়ার মতে, ভিয়েতনামের অর্থনীতি U-আকৃতির তলানিতে পুনরুদ্ধার করবে এবং দ্রুত পুনরুদ্ধার করা সম্ভব হবে না। (সূত্র: বিনিয়োগ সংবাদপত্র)

ফিচ রেটিংস সম্প্রতি মার্কিন ক্রেডিট রেটিং এক ধাপ কমিয়েছে। এই বছরের দ্বিতীয়ার্ধে মার্কিন নীতিতে এর কী প্রভাব পড়বে বলে আপনি মনে করেন?

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ডাউনগ্রেড বিরল, এবং ফিচ ডাউনগ্রেড দেশটির উপর প্রত্যাশার চেয়ে দ্রুত আর্থিক নীতি শিথিল করার চাপ সৃষ্টি করতে পারে, যদিও মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ রয়ে গেছে।

যদি ক্রেডিট রেটিং হ্রাস না করা হয়, তাহলে এটা অসম্ভব নয় যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) আগামী সেপ্টেম্বরে ০.২৫% সুদের হার সামান্য বৃদ্ধি করবে, তবে এই ঘটনার সাথে সাথে, ফেডের সুদের হার আরও বাড়ানোর সম্ভাবনা কম। আমি এমনকি মনে করি যে, এই বছরের শেষে, ফেড ক্রিসমাস এবং নববর্ষের ছুটির সময় ভোগকে উৎসাহিত করার জন্য গতি অর্জনের জন্য সুদের হার কমাতে পারে।

তাহলে অন্যান্য প্রধান দেশগুলির কী হবে, এমন কোন পরিবর্তনশীলতা আছে কি যা মুদ্রানীতির দিক পরিবর্তন করে?

বর্তমানে, যুক্তরাজ্য এবং ইউরোপ তাদের আর্থিক নীতি শিথিল করেনি, তবে আমি বিশ্বাস করি যে অদূর ভবিষ্যতে, এই দেশগুলি ধীরে ধীরে সুদের হার বৃদ্ধির তীব্রতা কমিয়ে আনবে, এই বছরের শেষ নাগাদ সমতল করবে এবং সম্ভবত আগামী বছরের শুরুতে সুদের হার কমানোর দিকে অগ্রসর হবে।

আমরা দুটি উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক সূচকের দিকে নজর দেব, ক্রয় ব্যবস্থাপক সূচক (PMI) এবং USD সূচক।

বর্তমানে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ, জাপান, কোরিয়া, সিঙ্গাপুর, চীন... এর পিএমআই সূচক বাড়তে শুরু করেছে। এর থেকে বোঝা যাচ্ছে যে বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি তলানিতে নেমে এসেছে এবং পুনরুদ্ধার হচ্ছে, এবং এফডিআই মূলধন প্রবাহও পুনরুদ্ধার হতে শুরু করেছে। বিশেষ করে, ভিয়েতনাম এমপিআই সূচকে সবচেয়ে স্পষ্ট পুনরুদ্ধারের দেশগুলির মধ্যে রয়েছে (২০২৩ সালের জুনে ৪৬.২ পয়েন্ট থেকে ২০২৩ সালের জুলাই মাসে ৪৮.৭ পয়েন্টে)।

অন্যদিকে, USD সূচকও গত বছরের শেষের দিকের সর্বোচ্চ (১১৪ পয়েন্ট) থেকে তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে, গত সপ্তাহের শেষে প্রায় ১০২ পয়েন্টে নেমে এসেছে, যার অর্থ এটি রাশিয়া-ইউক্রেন সংঘাতের আগে এবং কোভিড-১৯ এর আগে স্বাভাবিক স্তরে ফিরে এসেছে।

অন্য কথায়, কোভিড-১৯ এর ৩ বছর এবং রাশিয়া-ইউক্রেন সংঘাতের ১ বছরেরও বেশি সময় পর, অনেক অর্থনৈতিক সূচক যেমন USD সূচক, PMI, ভোক্তা মূল্য সূচক (CPI) ধীরে ধীরে স্বাভাবিক স্তরে ফিরে এসেছে (মার্কিন CPI বর্তমানে ৩%, ইউরোপের ৫.৫%)।

আজকের বিশ্ব অর্থনীতির সমস্যা মুদ্রাস্ফীতি নয়, বরং নিম্ন প্রবৃদ্ধি। সেই প্রেক্ষাপটে, আমি মনে করি যে দেশগুলিতে কঠোর মুদ্রানীতি ধীরে ধীরে হ্রাস পাবে, একটি শিথিল প্রবণতার দিকে এগিয়ে যাবে।

এমন কোন সম্ভাব্য ঝুঁকি আছে কি যার কারণে দেশগুলি এই বছরের শেষের দিকে আর্থিক নীতি কঠোর করতে থাকবে, প্রত্যাশা অনুযায়ী "বিপরীত" না হয়ে, শিথিল হয়ে যাবে?

গত দুই বছরে, কোভিড-১৯-এ ক্ষতিগ্রস্ত মানুষের সহায়তার জন্য দেশগুলি যে অভূতপূর্ব পরিমাণ অর্থ ব্যয় করেছে তার ফলে বিশ্বে মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে। এমনকি পূর্ববর্তী অর্থনৈতিক সংকটেও, এত বিপুল পরিমাণ অর্থ কখনও ব্যয় হয়নি। কোভিড-১৯ সময়কালে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, জাপান এবং ইউরোপের M2 অর্থ সরবরাহ সূচক ২০-৩০% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই কারণেই মুদ্রাস্ফীতি দেখা দিয়েছে। তবে, এই ফ্যাক্টরটি আর বিদ্যমান নেই।

আগামী সময়ে মুদ্রাস্ফীতির কারণ হতে পারে এমন দুটি কারণ হল খাদ্য এবং জ্বালানি। জ্বালানির দাম এখনও খুব অপ্রত্যাশিত। খাদ্যের ক্ষেত্রে, বর্তমানে ভারত এবং রাশিয়ার মতো বৃহৎ দেশগুলি চাল রপ্তানি নিষিদ্ধ করেছে, অন্যদিকে চীনের মতো অন্যান্য দেশগুলি ক্রমাগত প্রাকৃতিক দুর্যোগের প্রেক্ষাপটে চালের মজুদ বাড়িয়েছে, যার ফলে খাদ্যের দাম বৃদ্ধি পেতে পারে।

তবে, আমি মনে করি আগামী সময়ে বিশ্ব মুদ্রাস্ফীতি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাওয়ার সম্ভাবনা কম, কারণ ভোক্তা চাহিদা পুনরুদ্ধার হলেও এটি এখনও খুব দুর্বল।

ভিয়েতনাম বেশ কয়েক মাস ধরে একটি শিথিল মুদ্রানীতির দিকে ঝুঁকছে। আপনার কি মনে হয় এই পরিমাণ শিথিলতা অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করার জন্য যথেষ্ট?

মুদ্রা সহজীকরণের পরিমাণ নির্ভর করে মুদ্রা সরবরাহ কতটা বাড়ে, সুদের হার কতটা কমে তার উপর নয়। আমরা দেখতে পাচ্ছি যে বর্তমানে, মুদ্রা সরবরাহ বাড়ানোর জন্য খুব বেশি সমাধান নেই। সৌভাগ্যবশত, ভিয়েতনামের বাণিজ্য উদ্বৃত্ত রয়েছে, তাই স্টেট ব্যাংক (SBV) অর্থ বের করার জন্য বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ ক্রয় বাড়িয়ে দিতে পারে, কিন্তু বৈদেশিক মুদ্রা কেনার জন্য SBV যে পরিমাণ অর্থ বের করেছে তা দীর্ঘদিন ধরে খুব বেশি হয়নি, OMO বাজার বেশ দুর্বল। আশা করি, আগামী সময়ে, SBV বাজারে আরও অর্থ ঢোকানোর জন্য বৈদেশিক মুদ্রা ক্রয় বৃদ্ধি করবে।

আমি মানি বেস মার্কেটের কথা বলছি - বাণিজ্যিক ব্যাংকের বাইরে অর্থ প্রবাহ। বাণিজ্যিক ব্যাংক থেকে অর্থের ক্ষেত্রে, এটি যথেষ্ট পরিমাণে, কিন্তু ব্যবসাগুলি ঋণ নিতে পারে না, অর্থনীতিতে প্রবাহিত হতে পারে না। কম ঋণ প্রবৃদ্ধির কারণ দুটি কারণ: একটি হল কোনও অর্ডার নেই; দ্বিতীয় হল ব্যবসাগুলির পরিশোধ ক্ষমতা তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে।

দুর্বল নগদ প্রবাহের তারল্য এবং বিশ্ব অর্থনৈতিক পরিস্থিতির এইরকম পরিস্থিতিতে, দেশীয় অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার কি স্থিতিশীল, স্যার?

আমার মনে হয় ভিয়েতনামের অর্থনীতি U-আকৃতির তলানিতে পুনরুদ্ধার করবে, এটি দ্রুত পুনরুদ্ধার করা সম্ভব নয়।

প্রথমত , যেহেতু বিশ্ব অর্থনীতিও ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করছে, পুনরুদ্ধারের সময় আমাদের মুদ্রাস্ফীতি (যুদ্ধ, জ্বালানির দাম, খাদ্যের দামের ঝুঁকি) সম্পর্কে সতর্ক থাকতে হবে।

দ্বিতীয়ত , প্রথম ৬ মাসে ভিয়েতনামের রপ্তানি ও আমদানি হ্রাস পেয়েছে, তবে হ্রাসের হার কমেছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, ইলেকট্রনিক্স এবং কৃষি পণ্যের মতো কিছু রপ্তানি শিল্প ভালোভাবে পুনরুদ্ধার করেছে। বাজারের ক্ষেত্রে, বর্তমানে, কার্বন ক্রেডিটের প্রয়োজনীয়তার কারণে ইউরোপে বেশিরভাগ রপ্তানি আদেশ খুব ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হচ্ছে, অন্যদিকে ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলি এখনও প্রস্তুত নয়। সুতরাং, রপ্তানি কেবল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, চীন, কোরিয়া এবং জাপানের মতো প্রধান বাজারের উপর নির্ভর করে।

তৃতীয়ত , পরিষেবা খাত ( পর্যটন , খাদ্য ও পানীয়, ভ্রমণ)ও বেশ ভালোভাবে পুনরুদ্ধার করছে। এখন সবচেয়ে উদ্বেগজনক সমস্যা হল যে অভ্যন্তরীণ ভোগের চাহিদা এখনও দুর্বল এবং ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হচ্ছে। তবে, আমার ভবিষ্যদ্বাণী অনুসারে, ২০২৩ সালের চতুর্থ প্রান্তিকের কাছাকাছি সময়ে, অর্থনীতি আরও স্পষ্টভাবে পুনরুদ্ধার হবে, PMI ৫০ পয়েন্ট বা তার বেশি পৌঁছাতে পারে।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস