শিল্প রিয়েল এস্টেট বাজার গতি হারায়।
২০২৪ সালে অ-আর্থিক উদ্যোগগুলির দ্বারা বন্ড ইস্যুর মোট মূল্য প্রায় ১৫০ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৮.৪% বেশি। ভিয়েতনাম ইনভেস্টমেন্ট ক্রেডিট রেটিং জয়েন্ট স্টক কোম্পানির (ভিআইএস রেটিং) সর্বশেষ প্রতিবেদন অনুসারে, এই পরিমাণের প্রায় অর্ধেক ঋণ পুনর্গঠনের উদ্দেশ্যে ছিল।
ভিআইএস রেটিং অনুসারে, আবাসিক রিয়েল এস্টেট সেক্টর - রিসোর্ট সেক্টর সহ - ক্রমবর্ধমান আবাসন চাহিদা এবং আইনি প্রক্রিয়ার উন্নতির কারণে ইতিবাচক সম্ভাবনা দেখাচ্ছে। ডেভেলপাররা ২০২৫ সালে প্রকল্প বাস্তবায়ন ত্বরান্বিত করবেন এবং বন্ড বাজার থেকে তহবিল চাইবেন বলে আশা করা হচ্ছে। বিশেষ করে, ব্যাংক ঋণের অব্যাহত অনুকূল অ্যাক্সেস এই সেক্টরের পুনরুদ্ধারকে সমর্থন করবে।
বিপরীতে, শিল্প রিয়েল এস্টেট খাত আরও চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে পারে। নতুন মার্কিন কর নীতির সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি এই খাতে বিদেশী বিনিয়োগ এবং প্রকল্প সম্প্রসারণকে ধীর করে দিচ্ছে। ২০২৫ সালের প্রথম চার মাসে, নতুন নিবন্ধিত এফডিআই মূলধন বছরের পর বছর ধরে ২৪% হ্রাস পেয়েছে - যার ফলে শিল্প পার্ক ডেভেলপারদের মধ্যে একটি সতর্ক মনোভাব তৈরি হয়েছে।
২০২৪ সালে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের ঋণ ঝুঁকি সহগ হ্রাসের নীতি এবং ৩০টি তালিকাভুক্ত কোম্পানির জন্য ব্যাংক ঋণ ৩৪% বৃদ্ধির সমর্থন সত্ত্বেও, শিল্প রিয়েল এস্টেট খাত কর্তৃক জারি করা বন্ডের পরিমাণ ১৮% হ্রাস পেয়েছে। ভিআইএস রেটিং ভবিষ্যদ্বাণী করে যে এই গ্রুপের বন্ডের মাধ্যমে তহবিল সংগ্রহ ২০২৫ সালে সীমিত থাকবে।
সহায়ক নীতির জন্য বৈদ্যুতিক এবং অটোমোবাইল বিক্রয় ত্বরান্বিত হচ্ছে।
কর্পোরেট বন্ড বাজারে মোটরগাড়ি এবং বৈদ্যুতিক খাত দুটি নতুন উজ্জ্বল স্থান হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে। মোটরগাড়ি খাতের জন্য, ২০২৫ সালের ফেব্রুয়ারি থেকে মোটরগাড়ি যন্ত্রাংশের উপর আমদানি কর বাতিলের নীতি ব্যবসাগুলিকে দেশীয় উৎপাদন সম্প্রসারণে উৎসাহিত করবে বলে আশা করা হচ্ছে। ভিনফাস্ট এবং টাস্কোর মতো কোম্পানিগুলি কারখানা এবং সরবরাহ শৃঙ্খল সম্প্রসারণের জন্য তহবিল সংগ্রহের জন্য বন্ডের মাধ্যমে সক্রিয়ভাবে মূলধন সংগ্রহ করবে বলে আশা করা হচ্ছে। ধারণা করা হচ্ছে যে ২০২৫ সালে মোটরগাড়ি বন্ড ইস্যুর মূল্য উচ্চ প্রবৃদ্ধি বজায় রাখবে, যা আগের বছরের ৩৩% বৃদ্ধির সমান।
বিদ্যুৎ খাতের জন্য, বিশেষ করে নবায়নযোগ্য জ্বালানির ক্ষেত্রে, ইস্যু করার গতি ২০২৫ সালের শেষের দিকে ত্বরান্বিত হতে পারে। ট্রানজিশনাল নবায়নযোগ্য জ্বালানি প্রকল্পের মূল্য নির্ধারণের প্রক্রিয়া নিয়ে আলোচনায় সাম্প্রতিক ইতিবাচক অগ্রগতি আর্থিক স্থিতিশীলতা উন্নত করতে অবদান রেখেছে, যা ব্যবসাগুলিকে বিনিয়োগ সম্প্রসারণের জন্য আত্মবিশ্বাসের সাথে মূলধন সংগ্রহের ভিত্তি তৈরি করেছে।
ভিআইএস রেটিং অনুসারে, ২০২৫ সালে পরিপক্ক নন-ফাইন্যান্সিয়াল কর্পোরেট বন্ডের মোট মূল্য ১৫১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছাবে, যা ২০২৪ সালের তুলনায় ৯% বেশি। তবে, উন্নত বাজারের তারল্য এবং ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলির দ্বারা বন্ডের সক্রিয় প্রাথমিক পুনঃক্রয়ের কারণে ঋণ পুনর্গঠনের ঝুঁকি "নিয়ন্ত্রণে থাকা" হিসাবে মূল্যায়ন করা হচ্ছে।
২০২৫ সালের প্রথম চার মাসে, বন্ড পুনঃক্রয় এবং প্রাথমিক পরিশোধ কার্যক্রম গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৯৭% বৃদ্ধি পেয়েছে। উল্লেখযোগ্যভাবে, নতুন জারি করা বন্ডের (১৩,২০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এর সমতুল্য) ৭৩% ঋণ পুনর্গঠনের উদ্দেশ্যে ব্যবহৃত হয়েছে। ২০২৫ সালে পরিপক্ক হওয়া বন্ডগুলির মধ্যে, প্রায় ৬০% আবাসিক রিয়েল এস্টেট খাতে - এমন একটি খাত যেখানে মূলধন অ্যাক্সেস এবং বন্ডহোল্ডারদের সাথে সম্প্রসারণ চুক্তিতে পৌঁছানোর জন্য অনুকূল সম্ভাবনা রয়েছে।
তবে, বিদ্যুৎ খাতে, ৪.১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এর পরিপক্ক বন্ডের প্রায় ৩০% হল নবায়নযোগ্য জ্বালানি প্রকল্প যা পরিবর্তনের পথে - এবং মূলধন এবং সুদ পরিশোধে এখনও বিলম্ব হচ্ছে। ভিআইএস রেটিং আশা করে যে একবার এই প্রকল্পগুলি বিদ্যুৎ মূল্য নির্ধারণ চুক্তি চূড়ান্ত করে এবং আনুষ্ঠানিকভাবে বাণিজ্যিক কার্যক্রম শুরু করলে, নগদ প্রবাহ উন্নত হবে, যা ঋণের দায়বদ্ধতা সুরক্ষিত করতে সহায়তা করবে।
বাজারের সারসংক্ষেপের পরিপ্রেক্ষিতে, ভিআইএস রেটিং পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালে নন-ফাইন্যান্সিয়াল কর্পোরেট বন্ড ইস্যুর প্রবৃদ্ধির হার ২০২৪ সালে অর্জিত ১৩% এর সমতুল্য হবে। আবাসিক রিয়েল এস্টেট, অটোমোটিভ এবং বিদ্যুৎ খাত বাজারকে চালনা করার ক্ষেত্রে অগ্রণী ভূমিকা পালন করে যাবে, অন্যদিকে শিল্প রিয়েল এস্টেটের মতো উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ খাতগুলির পুনরুদ্ধারের জন্য আরও সময় প্রয়োজন হবে।
সূত্র: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-2025-bat-dong-san-cong-nghiep-hut-hoi/20250514093226866
মন্তব্য (0)