বছরের শেষেও শেয়ার বাজার "অস্থির"।

[বিজ্ঞাপন_১]

সম্প্রতি, SSI সিকিউরিটিজ ২০২৩ সালে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের পূর্বাভাস সম্পর্কে আপডেট করা প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে। বিশ্লেষণ দলটি বলেছে যে যখন শেয়ার বাজার একই সাথে এই বছর শক্তিশালী সুদের হার হ্রাসের সম্ভাবনা এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির দুর্বল মুনাফার পূর্বাভাস প্রতিফলিত করছে, তখন বাজারের প্রবণতা এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত ঊর্ধ্বমুখী দিকে ওঠানামা করবে।

তদনুসারে, মুনাফার সম্ভাবনার দিক থেকে, SSI রিসার্চ তার 2023 সালের মুনাফা বৃদ্ধির অনুমান সংশোধন করেছে, কারণ তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলি দ্বিতীয় এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল মরসুমে চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হবে।

প্রকৃতপক্ষে, HoSE-তে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির মুনাফা একই সময়ের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে এবং এই প্রক্রিয়াটি ২০২২ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে ২০২৩ সালের প্রথম ত্রৈমাসিক পর্যন্ত বেশ তাড়াতাড়ি শুরু হয়েছিল, যেখানে অনেক ব্যবসার মুনাফার পরিমাণ তীব্রভাবে হ্রাস পেয়েছে মূলত বর্ধিত ব্যয়ের কারণে, অন্যদিকে রাজস্ব বৃদ্ধি ২০২৩ সালের প্রথম ত্রৈমাসিক পর্যন্ত বেশ স্থিতিশীল ছিল।

অর্থ - ব্যাংকিং - বছরের শেষেও শেয়ার বাজারে অনেক 'বাধা' থাকবে — HoSE-তে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির ত্রৈমাসিক মুনাফা (সূত্র: SSI গবেষণা)।

তবে, ঝুঁকি হল যে দুর্বল দেশীয় ও বিদেশী চাহিদার কারণে ২০২৩ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক থেকে রাজস্ব বৃদ্ধির হার কমে যাওয়ার লক্ষণ দেখা দিতে পারে। SSI-এর মতে, ২০২৩ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের আগে অভ্যন্তরীণ খরচ পুনরুদ্ধার নাও হতে পারে, যা ঋণ বৃদ্ধি এবং আমদানি পরিস্থিতির মাধ্যমে পরিমাপ করা যেতে পারে।

শেয়ার বাজারের পূর্ববর্তী চক্রে, যখন সুদের হার সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছিল এবং ২০১২ সালে স্টেট ব্যাংক একটি শক্তিশালী সুদের হার হ্রাসের নির্দেশ দিয়েছিল, তখন বাজারটি শক্তিশালীভাবে পুনরুদ্ধার করেছিল। প্রশ্ন হল বর্তমান সময়ে এটির পুনরাবৃত্তি হবে কিনা?

২৬শে মে, ২০২৩ তারিখে ভিএন-সূচক ৫.৬৩% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং মার্চ মাসে এসবিভি প্রথমবারের মতো সুদের হার কমানোর পর থেকে ২.২৮% বৃদ্ধি পেয়েছে। যদিও বছরের শুরু থেকে বেশিরভাগ অনুমানের চেয়ে সুদের হার দ্রুত হ্রাস পেয়েছে, তবুও দুর্বল আমদানি কার্যকলাপের কারণে ঋণের চাহিদা কম এবং স্থিতিশীল বিনিময় হারের সাথে এই হার হ্রাস পেয়েছে।

অর্থ - ব্যাংকিং - বছরের শেষে শেয়ার বাজারে এখনও অনেক 'বাধা' থাকবে (চিত্র ২)। — বেসলাইন এবং সেরা-কেস পরিস্থিতিতে মূল সূচকগুলি (সূত্র: এসএসআই গবেষণা)।

সুদের হারের দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে, বেসলাইন পরিস্থিতি অনুসারে, SSI বিশ্বাস করে যে সুদের হার এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত আরও 50-100 বেসিস পয়েন্ট কমতে পারে এবং 2024 সালেও কমতে থাকবে।

বছরের শুরুর তুলনায় আমানতের সুদের হার ২৫০-৩০০ বেসিস পয়েন্ট কমেছে, তবে বাড়ি কেনার সুদের হারের সমন্বয় খুব বেশি হয়নি কারণ কর্পোরেট বন্ড এবং রিয়েল এস্টেট বাজারের সমস্যাগুলির সাথে সম্পর্কিত বাড়ি কেনার ঋণগুলি বেশ ঝুঁকিপূর্ণ বলে বিবেচিত হয়।

বর্তমান বন্ধকী সুদের হার ১৩% এর কাছাকাছি থাকায়, রিয়েল এস্টেট বাজারে চাহিদা বৃদ্ধির জন্য এই সুদের হারে আরও ১৫০-২০০ বেসিস পয়েন্ট কমানোর প্রয়োজন হতে পারে এবং এটি ২০২৪ সালের মধ্যে ঘটতে পারে। সেই সময়, রিয়েল এস্টেট বাজার এবং কর্পোরেট বন্ড বাজারকে সহজ করার জন্য সরকারের পদক্ষেপ কার্যকর হওয়ার সাথে সাথে তারল্য উন্নত হবে।

শুধুমাত্র ২০২৩ সালে, ডিক্রি ০৮ কর্পোরেট বন্ড ইস্যুকারীদের তাদের পরিশোধের বাধ্যবাধকতা ২ বছর পর্যন্ত বাড়ানোর অনুমতি দেয়, অন্যদিকে বেশ কয়েকটি ব্যাংক জানিয়েছে যে তারা প্রয়োজনীয় আইনি মর্যাদা সম্পন্ন প্রকল্প বিনিয়োগকারীদের অতিরিক্ত মূলধন প্রদানের প্রস্তুতি নিচ্ছে। এটি সিস্টেমে তরলতা সমস্যা ধীরে ধীরে স্থিতিশীল করতেও অবদান রাখে।

অর্থ - ব্যাংকিং - বছরের শেষে শেয়ার বাজারে এখনও অনেক 'বাধা' থাকবে (চিত্র ৩)। — প্রক্ষেপিত পি/ই (সূত্র: এসএসআই রিসার্চ)।

যেহেতু শেয়ার বাজার একই সাথে এই বছর সুদের হার হ্রাসের সম্ভাবনা এবং তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির দুর্বল মুনাফার সম্ভাবনা প্রতিফলিত করছে, তাই SSI ভবিষ্যদ্বাণী করছে যে বাজারের প্রবণতা টানাপোড়েনের মধ্যে থাকবে এবং এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত ক্রমবর্ধমান প্রবণতা থাকবে। শেয়ার বাজারের অস্থিরতা বেশ উচ্চ থাকবে।

শেয়ার বাজারকে প্রভাবিত করতে পারে এমন বিষয়গুলির মধ্যে রয়েছে সুদের হারের উন্নয়ন, নতুন সরকারি নীতিমালা এবং বর্তমান নীতিমালা বাস্তবায়ন যা অর্থনীতিকে বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক মন্দার ঝুঁকি কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করবে এবং ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার করতে পারবে। ইতিবাচক দিক হল এই বছরের তৃতীয় প্রান্তিকের মধ্যে, বেশিরভাগ শিল্প তাদের লাভের তলানি অতিক্রম করতে সক্ষম হবে।

সেই ভিত্তিতে, SSI গবেষণা দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের ধীরে ধীরে স্টক সংগ্রহ করার পরামর্শ দেয়, বিশেষ করে যখন VN-সূচক প্রায় 1,000 পয়েন্ট হয়।

এসএসআই রিসার্চ ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেট সহ সর্বাধিক মূলধন অনুপাতের দুটি খাতের জন্য একটি নিরপেক্ষ সুপারিশ বজায় রেখেছে, তবে ব্যাংকিং স্টকের জন্য, এই গ্রুপের স্টক পর্যালোচনা করার সময় চতুর্থ ত্রৈমাসিক থেকে, কারণ সেই সময়ে বিনিয়োগকারীরা ব্যাংকগুলির ঋণ পুনর্গঠন এবং প্রভিশনিং কার্যক্রম সম্পর্কে আরও ভাল ধারণা পাবেন, যেখান থেকে তারা এই চক্রের জন্য ব্যাংকগুলির সমস্ত খারাপ ঋণ শোষণের সময় অনুমান করতে পারবেন।

অন্যদিকে, রিয়েল এস্টেট শিল্পের ক্ষেত্রে, কর্পোরেট বন্ড বাজারের সাথে কম সম্পর্কিত রিয়েল এস্টেট স্টক নির্বাচনকে অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত ।

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস