ANTD.VN - যদিও কর্পোরেট বন্ড বাজার তার সবচেয়ে কঠিন সময়ের মধ্য দিয়ে গেছে এবং খেলাপি হওয়ার সম্ভাবনা আর নেই, বন্ড ঋণের "শীর্ষ" আগামী বছরের মাঝামাঝি সময়ে স্থানান্তরিত হয়েছে। এই সমস্যা সমাধানের জন্য ব্যাপক সমাধান প্রয়োজন।
বন্ড ডিফল্ট হওয়ার সম্ভাবনা কম।
ভিয়েতনাম বন্ড মার্কেট অ্যাসোসিয়েশন (VBMA) এর তথ্য অনুসারে, বছরের শুরু থেকে ২০২৪ সালের আগস্টের মাঝামাঝি পর্যন্ত, কর্পোরেট বন্ড ইস্যুর মোট মূল্য ছিল ২১২,৫১২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং, যার মধ্যে ১৩টি পাবলিক অফারিং মূল্য ২২,৭৭৩ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং (মোট ইস্যু মূল্যের ১০.৭%) এবং ১৯৫টি প্রাইভেট প্লেসমেন্ট মূল্য ১৮৯,৭৩৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং (মোট ইস্যু মূল্যের ৮৯.৩%)।
এছাড়াও, নির্ধারিত সময়ের আগে সম্পদ পুনঃক্রয়কারী ব্যবসাগুলি ১১১,৯১০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যা ২০২৩ সালের একই সময়ের তুলনায় ২৭.১% কম।
স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের পরিসংখ্যান অনুসারে, ২০২৪ সালের জুলাই মাসের শেষ নাগাদ, তালিকাভুক্ত কর্পোরেট বন্ডের বাজারের আকার প্রায় ৭৭৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছে, যেখানে ২৬৪টি ইস্যুকারীর ১,০৪৩টি বন্ড কোড হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জের কর্পোরেট বন্ড ট্রেডিং সিস্টেমে রেকর্ড করা হয়েছে।
প্রাথমিক বাজারে, বছরের প্রথম সাত মাসে সফল ইস্যুর মূল্য ১৭৪,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এর উপরে পৌঁছেছে, যা ২০২৩ সালের একই সময়ের তুলনায় ২.৭৮ গুণ বেশি, যেখানে ব্যক্তিগত প্লেসমেন্ট ৮৭% এবং পাবলিক অফার ১৩%।
হ্যানয় স্টক এক্সচেঞ্জের রিপোর্ট করা ট্রেডিং তথ্য অনুসারে, সেকেন্ডারি মার্কেটে, ২০২৪ সালের জুলাই মাসের শেষ নাগাদ মোট ট্রেডিং মূল্য প্রায় ৫৭৬ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে, যা প্রতি সেশনে গড়ে প্রায় ৪ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং।
সুতরাং, এটা দেখা যাচ্ছে যে কর্পোরেট বন্ড বাজার স্পষ্টতই উষ্ণ হয়ে উঠেছে, বিশেষ করে সরকারের ডিক্রি ০৮ জারি হওয়ার পর, যা ব্যবসার জন্য কিছু অসুবিধা দূর করেছে যেমন ব্যবসাগুলিকে আলোচনা এবং বন্ড ঋণ বাড়ানোর অনুমতি দেওয়া, পেশাদার সিকিউরিটিজ বিনিয়োগকারীদের জন্য শর্ত স্থগিত করা এবং ক্রেডিট রেটিং।
 |
বন্ড বাজার ধীরে ধীরে উন্নত হচ্ছে। |
অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞ ডঃ ক্যান ভ্যান লুকের মতে, কর্পোরেট বন্ডের পরিপক্কতার গল্প, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলির জন্য, ডিক্রি ০৮ জারির পর থেকে সবচেয়ে কঠিন সময় (জুন - আগস্ট ২০২৩) অতিক্রম করেছে বলা যেতে পারে।
মিঃ লুক বলেন যে এই বছর বন্ড বাজারে ২১৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং পরিপক্ক হচ্ছে, যার মধ্যে রিয়েল এস্টেট বন্ড ৩৭%, যা প্রায় ৭০,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এর সমতুল্য।
মূলত, ৬০% ব্যবসা প্রতিষ্ঠান তাদের বন্ড দুই বছরের জন্য বাড়িয়েছে (২০২৫ সালের জুনে সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে), ইস্যুর শর্ত অনুসারে সক্রিয়ভাবে বন্ড পুনঃক্রয় করেছে এবং মূলধনের চাপ কমাতে ইস্যু পুনরায় শুরু করেছে। এছাড়াও, উষ্ণ রিয়েল এস্টেট বাজারের সাথে সাথে, ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি ঋণ পরিশোধের জন্য তাদের আয়ের একটি অংশ বরাদ্দ করার জন্য সম্পদ বিক্রি করতে ইচ্ছুক।
অতএব, বিশেষজ্ঞ বিশ্বাস করেন যে সবচেয়ে কঠিন সময় অতিবাহিত হওয়ার কারণে খেলাপি হওয়ার সম্ভাবনা কম, এবং সমস্যাটি সমাধানের জন্য অনেক ব্যাপক সমাধান রয়েছে। বাস্তবে, রিয়েল এস্টেট ব্যবসাগুলিকে আর আগের মতো ৪০-৫০% ছাড় দেওয়ার প্রয়োজন নেই; সম্পত্তি বিক্রি করার জন্য প্রায় ১০% ছাড় যথেষ্ট।
বন্ড ঋণের "সময়সীমা" সমাধানের জন্য আইনি বাধা অপসারণ।
তবে, অনেকেই উদ্বিগ্ন যে যেহেতু এই বছরের শুরুতে ডিক্রি ০৮-এর মেয়াদ শেষ হয়ে গেছে, তাই বন্ড বাজারে সমস্যাগুলি একটি চ্যালেঞ্জিং সময়ে ফিরে আসতে পারে যখন ২০২৫ সালের মাঝামাঝি সময়ে বন্ড ঋণ সম্প্রসারণের "শীর্ষ" হ্রাস পেতে পারে।
স্টেট সিকিউরিটিজ কমিশনের সিকিউরিটিজ অফারিং ম্যানেজমেন্ট বিভাগের ডেপুটি ডিরেক্টর মিসেস ট্রান কিম ডাং-এর মতে, ডিক্রি ০৮-এর মেয়াদ শেষ হয়ে গেছে, তাই বেসরকারি কর্পোরেট বন্ড ইস্যুতে সরকারের নিয়ন্ত্রণ শিথিল করার বিষয়টি সাময়িকভাবে স্থগিত রয়েছে। ডিক্রি ৬৫ সংশোধন করলে আরও আলোচনার সুযোগ হবে কিনা তা এখনও দেখা যাচ্ছে, অর্থ মন্ত্রণালয়ের মতামতের অপেক্ষায়।
অর্থ মন্ত্রণালয়ের ব্যাংকিং ও অর্থ বিভাগের আর্থিক বাজার বিভাগের উপ-প্রধান মিঃ ফাম ভ্যান হিউ-এর মতে, অর্থ মন্ত্রণালয় বাস্তবায়ন পরিস্থিতি সম্পর্কে সরকারকে রিপোর্ট করেছে। বর্তমানে, সরকারের দৃষ্টিভঙ্গি অনুসারে, ডিক্রি ০৮-এ স্থগিত বা মেয়াদোত্তীর্ণ কিছু বিধান ১ জানুয়ারী, ২০২৪ (পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য মান এবং ক্রেডিট রেটিং) থেকে ডিক্রি ৬৫-এর অধীনে বাস্তবায়িত হতে শুরু করবে।
ডিক্রি ০৮-এর দুটি সংশোধনী ডিক্রির মূলনীতি অনুসারে বাস্তবায়িত হবে (ঋণ সম্প্রসারণ, অন্যান্য সম্পদের সাথে বন্ড পরিশোধ)। ডিক্রি ৬৫ সংশোধনের অধ্যয়নের বিষয়ে, অর্থ মন্ত্রণালয় সিকিউরিটিজ আইনের বেশ কয়েকটি ধারা পর্যালোচনা এবং সংশোধন করছে। এরপর, তারা ডিক্রি ৬৫ সংশোধন করার জন্য সিকিউরিটিজ আইন নিবিড়ভাবে অনুসরণ করবে।
এর অর্থ হল, ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি এখনও ডিক্রি ০৮ অনুসারে বন্ডহোল্ডারদের সাথে ঋণ স্থগিতের বিষয়ে আলোচনা করতে পারে। তবে, ফাইনারেটিংসের জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ নগুয়েন কোয়াং থুয়ানের মতে, ডিক্রি ০৮ বাড়ানো সবচেয়ে বড় সমস্যা নয়। সবচেয়ে বড় সমস্যা হল ২০২৪-২০২৫ সালে খুব বেশি পরিমাণে ঋণ বকেয়া।
এটি করার একটি উপায় হল রিয়েল এস্টেট সেক্টরে আইনি বাধা দূর করার জন্য সরকারের পরিকল্পনার সমাধান করা। এই সমস্যাটি সমাধান হয়ে গেলে, অতিরিক্ত ঋণ মোকাবেলা করা অনেক সহজ হবে।
"এটা মনে রাখা উচিত যে তহবিলের সবচেয়ে বড় উৎস ব্যাংক ঋণ বা বন্ড নয়, বরং গ্রাহকদের কাছ থেকে প্রাপ্ত অর্থ। এর অর্থ হল আশেপাশের উৎস থেকে সহায়তাও খুবই গুরুত্বপূর্ণ। আমাদের কেবল বন্ড উদ্ধারের উপর মনোনিবেশ করা উচিত নয়; আশেপাশের ব্যবস্থাগুলি অনেক বেশি গুরুত্বপূর্ণ, যথা আইনি 'পরিষ্কার-পরিচ্ছন্নতা' নিশ্চিত করা," মিঃ থুয়ান বলেন।
[বিজ্ঞাপন_২]
সূত্র: https://www.anninhthudo.vn/thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-lieu-da-ha-canh-mem-post586996.antd
মন্তব্য (0)