২০২৬ সালের জন্য ফেডের সুদের হারের পূর্বাভাস

VTV.vn - ফেড ২০২৬ সালে আরও একবার এবং ২০২৭ সালে আরও একবার সুদের হার কমানোর পূর্বাভাস বজায় রেখেছে, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার প্রায় ৩% এ পৌঁছাবে।

টানা তৃতীয়বারের মতো সুদের হার কমাল ফেড।

বাজারের প্রত্যাশা অনুযায়ী, দুই দিনের বৈঠকের পর, ভিয়েতনাম সময় আজ সকালে, ফেড একটি সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত গ্রহণ করেছে যা "বাজে" বলে বিবেচিত হয়েছিল - উভয়ই শিথিলকরণ এবং ভবিষ্যতের পদক্ষেপ সম্পর্কে সতর্ক সতর্কতা জারি করা।

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি ০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট কমানোর ঘোষণা করেছে, যার ফলে ফেডারেল তহবিলের হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% পর্যন্ত নেমে এসেছে। কমিটির মতে, এই টানা তৃতীয় হার কমানো হয়েছে মার্কিন অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের মাঝারি সম্প্রসারণ, কর্মসংস্থানের প্রবৃদ্ধি ধীরগতি এবং সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বেকারত্বের হার সামান্য বৃদ্ধির মধ্যে।

ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) এর চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল বলেছেন: "আজকের সিদ্ধান্তের মাধ্যমে, আমরা গত তিনটি সভায় নীতিগত সুদের হার 0.25 শতাংশ কমিয়েছি। এই নীতিগত অবস্থানের আরও স্বাভাবিকীকরণ শ্রমবাজারকে স্থিতিশীল করতে সাহায্য করবে এবং শুল্কের প্রভাব কেটে যাওয়ার পরে মুদ্রাস্ফীতি 2% এর দিকে তার নিম্নমুখী প্রবণতা অব্যাহত রাখতে সাহায্য করবে।"

যদিও এই পদক্ষেপ বাজারের প্রত্যাশার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, ফেড ইঙ্গিত দিয়েছে যে ভবিষ্যতের মুদ্রানীতির পথ অনিশ্চিত। বৈঠক-পরবর্তী বিবৃতিতে, সংস্থাটি জোর দিয়ে বলেছে যে আরও সমন্বয় করার আগে তারা "তথ্য, দৃষ্টিভঙ্গি এবং ঝুঁকি সাবধানতার সাথে মূল্যায়ন করবে"। এটি এমন একটি বার্তা যা গত বছরের শেষের দিকেও উপস্থিত ছিল, যা কয়েক মাস ধরে সুদের হার কমানোর বিরতির ইঙ্গিত দেয়। দীর্ঘস্থায়ী মার্কিন সরকার বন্ধ থাকার কারণে ফেড বর্তমানে সরকারী অর্থনৈতিক তথ্যের অভাব রয়েছে।

এছাড়াও, বাজারের তরলতা ব্যবস্থাপনা এবং নীতিগত সুদের হারের উপর ভালো নিয়ন্ত্রণ নিশ্চিত করার জন্য ফেড ১২ ডিসেম্বর থেকে স্বল্পমেয়াদী মার্কিন সরকারি বন্ড কেনা শুরু করবে। প্রথম ক্রয়টি হবে প্রায় ৪০ বিলিয়ন ডলার, যা ধীরে ধীরে হ্রাস পাওয়ার আগে কয়েক মাস ধরে উচ্চ স্তর বজায় রাখবে। ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল জোর দিয়ে বলেছেন যে এই কার্যক্রম সম্পূর্ণরূপে প্রযুক্তিগত এবং মুদ্রানীতিতে প্রভাব ফেলবে না।

মার্কিন অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে ফেডের মূল্যায়ন।

ফেডের বছর-শেষের নীতি সভার একটি গুরুত্বপূর্ণ আকর্ষণ হবে বিশ্বের এক নম্বর অর্থনীতি, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের স্বাস্থ্য সম্পর্কিত মূল্যায়ন এবং পূর্বাভাস।

সংবাদ সম্মেলনটি এমনভাবে সম্পন্ন হয়েছিল যে, বছরব্যাপী মুদ্রানীতি সভা অনুষ্ঠিত হয়েছিল, যেখানে একাধিক দৃষ্টিভঙ্গি এবং পূর্বাভাস ছিল। সুযোগ এবং চ্যালেঞ্জগুলি একে অপরের সাথে জড়িত ছিল। ফেড চেয়ারম্যান নিশ্চিত করেছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক দুটি লক্ষ্যে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ: কর্মসংস্থান সর্বাধিক করা এবং মুদ্রাস্ফীতি স্থিতিশীল রাখা। স্বল্পমেয়াদে, মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার দিকে ঝুঁকে পড়ছে। তবে, বছরের শুরুতে মুদ্রাস্ফীতি তার সর্বোচ্চ স্তর থেকে কমে গেছে এবং বেশিরভাগ দীর্ঘমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা সূচক 2% লক্ষ্যের কাছাকাছি রয়েছে। অতএব, ফেড চেয়ারম্যান মূল পরিস্থিতি সম্পর্কে কিছুটা বেশি আশাবাদী ছিলেন: মুদ্রাস্ফীতির উপর শুল্কের প্রভাব কেবল অস্থায়ী, এবং ফেড আশ্বস্ত করে যে এই মূল্য বৃদ্ধি স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতিতে পরিণত হবে না।

তবে, সাম্প্রতিক কর্মসংস্থান দুর্বল হওয়ার সাথে সাথে ঝুঁকির ভারসাম্য বদলে গেছে। বেকারত্বের হার ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে, ৪.৪% এ পৌঁছেছে। বছরের শুরুর তুলনায় কর্মসংস্থান সৃষ্টির গতি উল্লেখযোগ্যভাবে ধীর হয়ে গেছে। এই প্রবণতা হ্রাসপ্রাপ্ত অভিবাসন, শ্রম অংশগ্রহণের হার হ্রাস এবং দুর্বল নিয়োগের চাহিদার কারণে দুর্বল শ্রমশক্তি বৃদ্ধির প্রতিফলন ঘটায়। সামগ্রিকভাবে, উপলব্ধ তথ্য থেকে বোঝা যায় যে অর্থনৈতিক কার্যকলাপ মাঝারি গতিতে বৃদ্ধি পাচ্ছে। মার্কিন জিডিপি এই বছর ১.৭% এবং পরের বছর ২.৩% বৃদ্ধি পাবে বলে ধারণা করা হচ্ছে।

অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গির মূল্যায়ন, সেইসাথে ফেডের সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত, ওয়াল স্ট্রিটের বিনিয়োগকারীরা ইতিবাচকভাবে গ্রহণ করেছেন।

ফেডের সিদ্ধান্তের পর মার্কিন শেয়ারের দাম বেড়েছে।

অর্থনৈতিক সম্ভাবনা এবং ফেডের সুদের হার কমানোর সিদ্ধান্ত সম্পর্কে মন্তব্য ওয়াল স্ট্রিটের বিনিয়োগকারীরা ইতিবাচকভাবে গ্রহণ করেছেন। গত রাতের ট্রেডিং সেশনে (ভিয়েতনাম সময়) তিনটি প্রধান মার্কিন স্টক সূচকই উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে।

ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল এভারেজ ১% এরও বেশি বৃদ্ধির মাধ্যমে বাজারের লাভের নেতৃত্ব দিয়েছে, অন্যদিকে S&P 500 এবং Nasdaqও একইভাবে এগিয়েছে। ফেড কর্মকর্তাদের সতর্ক বার্তা সত্ত্বেও, বাজার আশা করছে যে ডোভিশ মুদ্রানীতির প্রবণতা অব্যাহত থাকবে। CME গ্রুপের Fedwatch টুল দেখায় যে বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে ফেড আগামী বছর দুই বা তার বেশি বার সুদের হার কমাবে এমন সম্ভাবনা ৬৮%।

ফেডের সিদ্ধান্তের পর মুদ্রা বাজারে মার্কিন ডলার সূচক প্রায় ০.৬% কমেছে। ফেড স্বল্পমেয়াদী বন্ড কেনা শুরু করার ঘোষণা দেওয়ার পর, তার ব্যালেন্স শিট সম্প্রসারিত করার পর মার্কিন সরকারের বন্ডের ফলনও কিছুটা কমেছে।

ফেডের বৈঠকের ফলাফলে শেয়ার বাজার সন্তুষ্ট মনে হলেও, মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প আরও বেশি কিছু আশা করেছিলেন। সম্প্রতি হোয়াইট হাউসের এক বৈঠকে বক্তব্য রাখতে গিয়ে ট্রাম্প বলেছেন যে অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য ফেডের সুদের হার কমপক্ষে ০.৫ শতাংশ কমানো উচিত ছিল। রাষ্ট্রপতি ট্রাম্পের এই প্রত্যাশা আগামী বছরের জন্য ফেডের সুদের হারের দৃষ্টিভঙ্গিকেও উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করবে, কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার শীর্ষ নেতৃত্বের পরিবর্তনের মুখোমুখি হতে পারে, যার মধ্যে ফেড চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েলের অবস্থানও অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

আরেকটি আগ্রহের বিষয় হলো ফেড কর্মকর্তাদের মধ্যে মতের ভিন্নতা। এই ভোটে অংশগ্রহণকারী ১২ জন FOMC সদস্যের মধ্যে তিনজন ০.২৫ শতাংশ পয়েন্ট সুদের হার কমানোর বিরোধিতা করেছেন। ২০১৯ সালের পর থেকে এটি নজিরবিহীন। শিকাগো ফেডের প্রেসিডেন্ট অস্টান গলসবি এবং কানসাস ফেডের প্রেসিডেন্ট জেফ্রি স্মিড সুদের হার অপরিবর্তিত রাখতে চেয়েছিলেন, অন্যদিকে গভর্নর স্টিফেন মিরান ০.৫ শতাংশ পয়েন্টের গভীরতর কমানোর পক্ষে ছিলেন।

সিএনবিসি শিরোনাম করেছে: "ছয় বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যে ফেড তার সবচেয়ে বিভক্ত অবস্থায় রয়েছে," উল্লেখ করে যে, তিনটি আনুষ্ঠানিক ভিন্নমত পোষণকারী ভোটের পাশাপাশি, ভোটদানকারী সদস্যদের কাছ থেকে চারটি ভিন্নমত পোষণকারী মতামত ছিল, যা ফেডের মধ্যে গভীর বিভাজনের ইঙ্গিত দেয়।

২০২৬ সালের জন্য ফেডের সুদের হারের পূর্বাভাস

এখন প্রশ্ন হলো এই পার্থক্যগুলো ফেডের নীতিতে কীভাবে প্রভাব ফেলবে। ব্রিফিংয়ের সময় সংবাদমাধ্যমের জন্যও এটি উদ্বেগের বিষয় ছিল। কিন্তু ফেড চেয়ারম্যান ভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গি নিয়ে বলেন, FOMC টেবিলে সকল সদস্য একমত যে মুদ্রাস্ফীতি বেশি এবং এটি কমিয়ে আনা প্রয়োজন; ক্রমবর্ধমান ঝুঁকির সাথে সাথে শ্রমবাজার দুর্বল হয়ে পড়েছে। ব্রিফিংয়ের পর, পার্থক্য সম্পর্কে ফেডের বার্তাটি ছিল প্রতিটি সদস্য কীভাবে প্রতিটি ঝুঁকি এবং দৃষ্টিভঙ্গির গুরুত্ব মূল্যায়ন করে।

বৃহত্তর ঝুঁকি কোথায়? যদি আমরা এই বছরের চারটি প্রান্তিকের সাথে সম্পর্কিত চারটি "ডট প্লট" চার্ট তুলনা করি, তাহলে আমরা স্পষ্টভাবে দেখতে পাব যে সুদের হারের পূর্বাভাস বৃদ্ধি এবং নিম্ন হারের দিকে ঝুঁকে পড়ার মধ্যে ব্যবধান বাড়ছে। মোট ৭৫ বেসিস পয়েন্ট কমানোর পর, ফেড এখন এই সুদের হার কমানোর প্রভাব লক্ষ্য করছে। অতএব, পাওয়েল জোর দিয়ে বলেছেন যে ফেড অর্থনীতির বিকাশ কীভাবে হয় তা দেখার জন্য অপেক্ষা করার জন্য একটি ভাল অবস্থানে রয়েছে। ফেড ২০২৬ সালে আরও একটি এবং ২০২৭ সালে আরও একটি সুদের হার কমানোর পূর্বাভাস বজায় রেখেছে, যা দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার প্রায় ৩% এ নিয়ে আসবে। আগামী মাসগুলিতে অর্থনৈতিক তথ্য মুদ্রানীতির প্রকৃত দিক নির্ধারণের ক্ষেত্রে নির্ধারক ফ্যাক্টর হবে।

সূত্র: https://vtv.vn/trien-vong-lai-suat-cua-fed-nam-2026-100251211102153496.htm