মার্কিন ডলার সম্ভবত বিনিয়োগের জন্য সবচেয়ে কম আকর্ষণীয় মাধ্যম।

মার্কিন ডলারের বৈশ্বিক ওঠানামা এবং অভ্যন্তরীণ বিনিময় হারের পরিপ্রেক্ষিতে বিশেষজ্ঞরা মনে করছেন যে, এ বছর মার্কিন ডলার বিনিয়োগের জন্য সবচেয়ে কম আকর্ষণীয় মাধ্যম হবে। স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের (এসবিভি) নেতৃবৃন্দ পরামর্শ দিয়েছেন যে, জনগণের উচিত নয় বৈদেশিক মুদ্রা মজুত করা, বরং "সাহসের সাথে তা ব্যাংকগুলোর কাছে বিক্রি করে দেওয়া।"

ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে বিনিময় হারের ওঠানামার মোকাবিলায় আগে থেকেই পরিকল্পনা তৈরি করতে হবে। ছবি: ডুক থান

বছরের প্রথম তিন মাসে বিনিময় হার অপরিবর্তিত ছিল।

গত সপ্তাহের শেষ নাগাদ, বছরের শুরুর তুলনায় VND/USD-এর অভ্যন্তরীণ বিক্রয় হার মাত্র প্রায় ০.৬% বৃদ্ধি পেয়েছিল। USD-এর বৈশ্বিক প্রবণতার (যা বছরের শুরু থেকে ৪.৮% হ্রাস পেয়েছে) তুলনায়, অভ্যন্তরীণ বিনিময় হার কিছুটা ধীরে ধীরে কমেছে। তবে, সাম্প্রতিক সুদের হারের পরিস্থিতি বিবেচনায়, বছরের প্রথম তিন মাস বিনিময় হার স্থিতিশীল রাখা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের একটি উল্লেখযোগ্য প্রচেষ্টা।

বিআইডিভি-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ ড. ক্যান ভ্যান লুকের মতে, ২০২৫ সালে প্রায় ২০-২৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বাণিজ্য উদ্বৃত্ত, বাস্তবায়িত বৈদেশিক বিনিয়োগে ১৮% বৃদ্ধি এবং রেমিটেন্সের স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি বিনিময় হারকে সমর্থন করবে। তাই, ২০২৪ সালের প্রায় ৫% বৃদ্ধির পরিবর্তে এই বছর বিনিময় হার মাত্র প্রায় ৩% বৃদ্ধি পাবে।

“গত বছর আন্তর্জাতিক বাজারে মার্কিন ডলারের শক্তিশালী মূল্যবৃদ্ধির কারণে প্রধানত ভিয়েতনামের মুদ্রা ডং (VND) প্রায় ৫% অবমূল্যায়িত হয়েছিল, কিন্তু এ বছর পরিস্থিতি ভিন্ন। বাণিজ্য নীতি এবং শুল্ক সম্পর্কিত ঝুঁকি মার্কিন ভোগ কমিয়ে দিয়েছে এবং মার্কিন সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলো দুর্বল হয়ে পড়েছে… যার ফলে মার্কিন ডলার সূচক হ্রাস পেয়েছে। এছাড়াও, এ বছর মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) আরও দুইবার সুদের হার কমানোর সম্ভাবনা রয়েছে। এ বছর অভ্যন্তরীণ বিনিময় হার মূলত তেমন চাপের মধ্যে নেই এবং সারা বছরে তা মাত্র ৩-৪% বৃদ্ধি পাবে,” ড. লুক মন্তব্য করেন।

বিশ্লেষকদের মতে, চীনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এবং মার্কিন শুল্ক নীতি সম্পর্কিত অনিশ্চয়তার কারণে মার্কিন ডলারের মূল্য ক্রমাগত দুর্বল হচ্ছে। এছাড়াও, ভিয়েতনামের অর্থনীতির শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা বজায় রাখার ব্যাপারে সরকারের অঙ্গীকারও বিনিময় হার সংক্রান্ত প্রত্যাশাকে ম্লান করে দিচ্ছে।

তথাপি, বিশেষজ্ঞরা এখনও ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোকে বিনিময় হারের ওঠানামা মোকাবেলার জন্য সক্রিয়ভাবে পরিকল্পনা তৈরি করার পরামর্শ দেন। ইউওবি ভিয়েতনামের কারেন্সি ট্রেডিং-এর পরিচালক জনাব দিন দুক কুয়াং-এর মতে, বিনিয়োগ এবং ব্যবসায়িক খরচ কমানোর জন্য ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলোর একটি সুসংহত নগদ প্রবাহ ব্যবস্থাপনা পরিকল্পনা তৈরি করা উচিত, যার মধ্যে বিনিময় হার এবং সুদের হারের ঝুঁকি থেকে সুরক্ষার জন্য বিভিন্ন উপকরণের বিচক্ষণ ব্যবহার অন্তর্ভুক্ত থাকবে।

তারল্যকে সমর্থন করুন এবং সুদের হার হ্রাসের ফলে বিনিময় হারের উপর চাপ পড়া প্রতিরোধ করুন।

এই বছর ৮% বা তার বেশি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা অর্জনে সহায়তা করার জন্য, ভিয়েতনামের রাষ্ট্রীয় ব্যাংক ব্যাংকিং খাতকে ঋণের সুদের হার কমানোর পাশাপাশি গত বছরের তুলনায় বেশি ঋণ সম্প্রসারণের নির্দেশ দিয়েছে। সাধারণত, সুদের হার কমলে বিনিময় হারের উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি হয়। তবে, সম্প্রতি ক্রমাগত সুদের হার কমা সত্ত্বেও বিনিময় হার স্থিতিশীল রয়েছে।

অভ্যন্তরীণ বিনিময় হার উল্লেখযোগ্য চাপের মধ্যে রয়েছে।

- মিঃ লে দুয় বিন, ইকোনোমিকার সিইও

২০২৫ সালে, অভ্যন্তরীণ বিনিময় হার উল্লেখযোগ্য চাপের মধ্যে থাকবে। ফেডের সুদের হার কমানোর গতিপথ প্রত্যাশার চেয়ে ধীর হতে পারে (সম্ভবত মাত্র দুটি হ্রাস)। অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার কমানো মুদ্রাস্ফীতির উপরও চাপ সৃষ্টি করে। মার্কিন শুল্ক নীতির দ্বারা রপ্তানি প্রভাবিত হওয়ার ঝুঁকির অর্থ হলো প্রত্যাশার চেয়ে কম বাণিজ্য উদ্বৃত্ত, যার ফলে বৈদেশিক মুদ্রার সরবরাহ হ্রাস পাবে। ধীর অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার ভিয়েতনামে বিনিয়োগ প্রবাহ এবং রেমিটেন্সকে প্রভাবিত করতে পারে…

তথাপি, সরকারের দৃঢ় সংকল্পের কারণে, বিশেষ করে রপ্তানি খাত এবং বৈদেশিক বিনিয়োগ খাতের প্রবৃদ্ধির ফলে, এই বছর ভিয়েতনামের প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা খুবই উজ্জ্বল। এছাড়াও, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে তার দৃঢ় সংকল্প প্রদর্শন করেছে। তাই, আমি বিশ্বাস করি যে এই বছর বিনিময় হারের ওঠানামা গত বছরের মতো ততটা উল্লেখযোগ্য হবে না।

সহযোগী অধ্যাপক ড. নগুয়েন হু হুয়ান (হো চি মিন সিটি ইউনিভার্সিটি অফ ইকোনমিক্স) মনে করেন যে, এই পরিস্থিতি সৃষ্টি হয়েছে কারণ স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম খোলা বাজারে তারল্য সরবরাহে সহায়তা করার জন্য বহুবিধ কার্যক্রম গ্রহণ করেছিল, যার ফলে বিনিময় হারের উপর চাপ প্রশমিত হয়।

প্রকৃতপক্ষে, গত ৫ই মার্চ থেকে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম (এসবিভি) ট্রেজারি বিল বাজার থেকে অর্থ উত্তোলন বন্ধ করে দিয়েছে। এর পরিবর্তে, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলোর জন্য মূলধনের একটি স্থিতিশীল উৎস নিশ্চিত করতে এসবিভি দীর্ঘ মেয়াদী (৩ মাস পর্যন্ত) বিলের মাধ্যমে সিস্টেমে আরও বেশি তারল্য সরবরাহ করার দিকে মনোযোগ দিয়েছে। এর ফলে ভিয়েতনামের ডং (VND)-এর সুদের হার কমে গেলেও, বিনিময় হারের উপর কোনো চাপ সৃষ্টি হয়নি।

বিনিময় হারের উপর চাপ না থাকার আরেকটি কারণ হলো, ভিয়েতনামের রাষ্ট্রীয় ব্যাংকের তহবিল সরবরাহ সত্ত্বেও আন্তঃব্যাংক সুদের হার বেশি রয়েছে। গত সপ্তাহের শেষে (১৪ই মার্চ), ওভারনাইট আন্তঃব্যাংক ঋণের হার ছিল ৪.৩%। ফলে, VND এবং USD-এর সুদের হার প্রায় সমান, যা ঋণদানকারী প্রতিষ্ঠানগুলোকে বৈদেশিক মুদ্রা নিয়ে ফটকাবাজি করা থেকে বিরত রাখছে।

ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকের ডেপুটি গভর্নর দাও মিন তু-এর মতে, স্টেট ব্যাংক শীঘ্রই শীর্ষ চারটি ব্যাংককে খরচ কমাতে সাহায্য করার জন্য অতিরিক্ত পদক্ষেপ গ্রহণ করবে, যার ফলে সুদের হার আরও হ্রাস পাবে। বর্তমানে, এই গোষ্ঠীটি আমানত এবং ঋণ বাজারের প্রায় ৫০% শেয়ারের অধিকারী; শীর্ষ চারটি ব্যাংক সুদের হার উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করলে, সামগ্রিক বাজারের সুদের হারের স্তরও সেই অনুযায়ী কমে যাবে।

বিনিময় হারের বিষয়ে, ডেপুটি গভর্নর দাও মিন তু নিশ্চিত করেছেন যে, এই বছর বিদ্যমান সম্পদ (বর্তমান বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ এবং রপ্তানি, বৈদেশিক বিনিয়োগ ও রেমিটেন্সের আশাব্যঞ্জক সম্ভাবনা) দিয়ে স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে আত্মবিশ্বাসী। তাই, জনগণের বৈদেশিক মুদ্রা মজুত করা বা তা নিয়ে ফটকাবাজি করা উচিত নয়। ডেপুটি গভর্নর পরামর্শ দেন, "বাড়িতে বা অ্যাকাউন্টে বৈদেশিক মুদ্রা রাখার কোনো প্রয়োজন নেই; নির্দ্বিধায় তা ব্যাংকের কাছে বিক্রি করে দিন।"

যদিও কর্তৃপক্ষ কর্তৃক বিনিময় হারের নিশ্চয়তা দেওয়া হচ্ছে এবং বিভিন্ন কারণ একে সমর্থন করছে, বিশেষজ্ঞরা এখনও ঝুঁকির বিষয়ে সতর্ক করছেন, যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিয়েতনামকে অন্যান্য দেশের পণ্যের জন্য একটি ট্রানজিট পয়েন্ট হিসেবে বিবেচনা করে এবং এর উপর উচ্চ শুল্ক আরোপ করে। অতএব, শুল্ক ঝুঁকি এড়াতে ভিয়েতনামের উচিত তার অস্থায়ী আমদানি ও পুনঃরপ্তানি নীতির বিষয়ে সতর্ক থাকা এবং সক্রিয়ভাবে তার বাজারকে বৈচিত্র্যময় করা।