মার্কিন ডলার হতে পারে সবচেয়ে কম আকর্ষণীয় বিনিয়োগের মাধ্যম

বিশ্বে মার্কিন ডলারের উন্নয়ন এবং দেশীয় মুদ্রার বিনিময় হারের সাথে সাথে বিশেষজ্ঞরা বিশ্বাস করেন যে এই বছর মার্কিন ডলারই হবে সবচেয়ে কম আকর্ষণীয় বিনিয়োগের মাধ্যম। স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম (SBV) এর প্রধান পরামর্শ দিচ্ছেন যে লোকেরা বিদেশী মুদ্রা মজুদ না করে "সাহসের সাথে ব্যাংকের কাছে বিক্রি" করবে।

বিনিময় হারের ওঠানামার প্রতিক্রিয়া জানাতে ব্যবসাগুলিকে সক্রিয়ভাবে পরিকল্পনা তৈরি করতে হবে। ছবি: ডুক থান

বছরের প্রথম তিন মাসে বিনিময় হার অপরিবর্তিত ছিল

গত সপ্তাহান্তে, বছরের শুরুর তুলনায় দেশীয় ভিয়েন্ড/মার্কিন ডলারের বিনিময় হার মাত্র ০.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে। বিশ্বজুড়ে মার্কিন ডলারের ওঠানামার তুলনায় (বছরের শুরুর তুলনায় ৪.৮% কম), দেশীয় বিনিময় হার কিছুটা ধীরে ধীরে কমেছে। তবে, সাম্প্রতিক সুদের হারের ওঠানামার সাথে সাথে, বছরের প্রথম ৩ মাস বিনিময় হার স্থিতিশীল রাখা অপারেটরটির একটি দুর্দান্ত প্রচেষ্টা ছিল।

BIDV-এর প্রধান অর্থনীতিবিদ ডঃ ক্যান ভ্যান লুক বলেন যে ২০২৫ সালে, বিনিময় হার প্রায় ২০-২৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বাণিজ্য উদ্বৃত্ত দ্বারা সমর্থিত হবে, উপলব্ধি করা হয়েছে যে বিদেশী বিনিয়োগ মূলধন প্রায় ১৮% বৃদ্ধি পাবে, রেমিট্যান্স ক্রমাগত বৃদ্ধি পাবে... সেই অনুযায়ী, এই বছরের বিনিময় হার মাত্র ৩% বৃদ্ধি পাবে, ২০২৪ সালে প্রায় ৫% এর পরিবর্তে।

“গত বছর, আন্তর্জাতিক বাজারে মার্কিন ডলারের তীব্র বৃদ্ধির কারণে ভিএনডির মূল্য প্রায় ৫% হ্রাস পেয়েছে, কিন্তু এই বছর পরিস্থিতি ভিন্ন। বাণিজ্য নীতি এবং শুল্কের ঝুঁকি মার্কিন খরচ কমিয়ে দিয়েছে, মার্কিন ম্যাক্রো সূচকগুলিকে দুর্বল করেছে... যার ফলে মার্কিন ডলার সূচক হ্রাস পেয়েছে। এছাড়াও, এই বছর, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) আরও দ্বিগুণ সুদের হার কমাতে পারে। এই বছর দেশীয় বিনিময় হার মূলত খুব বেশি চাপের মধ্যে নেই, পুরো বছর ধরে মাত্র ৩-৪% বৃদ্ধি পাচ্ছে,” ডঃ লুক মন্তব্য করেছেন।

বিশ্লেষকদের মতে, চীনের প্রবৃদ্ধি এবং মার্কিন শুল্ক নীতির সাথে সম্পর্কিত অনিশ্চয়তার কারণে মার্কিন ডলার এখনও দুর্বল হওয়ার প্রবণতায় রয়েছে। এছাড়াও, ভিয়েতনামের অর্থনীতির শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা বজায় রাখার জন্য সরকারের প্রতিশ্রুতিও বিনিময় হারের প্রত্যাশা কমিয়ে দেয়।

তবে, বিশেষজ্ঞরা এখনও পরামর্শ দিচ্ছেন যে ব্যবসাগুলিকে বিনিময় হারের ওঠানামা মোকাবেলা করার জন্য সক্রিয়ভাবে পরিকল্পনা তৈরি করতে হবে। ইউওবি ভিয়েতনাম ব্যাংকের কারেন্সি ট্রেডিং ডিরেক্টর মিঃ দিনহ ডুক কোয়াং-এর মতে, বিনিয়োগ এবং ব্যবসায়িক খরচ কমাতে ব্যবসাগুলির একটি কঠোর নগদ প্রবাহ ব্যবস্থাপনা পরিকল্পনা তৈরি করা উচিত, যার মধ্যে বিনিময় হার এবং সুদের হার ঝুঁকি হেজিং সরঞ্জামগুলির যুক্তিসঙ্গত ব্যবহার অন্তর্ভুক্ত।

তারল্য সমর্থন করুন, সুদের হার কমানোর ফলে বিনিময় হারের উপর চাপ সৃষ্টি হতে দেবেন না

এই বছর ৮% বা তার বেশি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের জন্য, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংক ব্যাংকিং খাতকে ঋণের হার কমাতে এবং গত বছরের তুলনায় ঋণ সম্প্রসারণের নির্দেশ দিচ্ছে। সাধারণত, যখন সুদের হার কমে যায়, তখন বিনিময় হার বৃদ্ধির চাপ থাকে। তবে, সম্প্রতি, সুদের হার ক্রমাগত হ্রাস সত্ত্বেও বিনিময় হার স্থিতিশীল রয়েছে।

দেশীয় বিনিময় হার চাপের মধ্যে রয়েছে।

- মিঃ লে দুয় বিন, ইকোনোমিকার সিইও

২০২৫ সালে, অভ্যন্তরীণ বিনিময় হার এখনও অনেক চাপের মধ্যে থাকবে। ফেডের সুদের হার কমানোর রোডম্যাপ প্রত্যাশার চেয়ে ধীর হতে পারে (সম্ভবত মাত্র ২টি কর্তন)। অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য সুদের হার কমানো মুদ্রাস্ফীতির উপরও চাপ সৃষ্টি করে। মার্কিন শুল্ক নীতির কারণে রপ্তানি প্রভাবিত হওয়ার ঝুঁকি বাণিজ্য উদ্বৃত্ত প্রত্যাশার মতো প্রচুর পরিমাণে নাও হতে পারে, যার অর্থ বৈদেশিক মুদ্রার সরবরাহ হ্রাস পাবে। ধীর অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার ভিয়েতনামে বিনিয়োগ মূলধন প্রবাহ এবং রেমিট্যান্স প্রবাহকে প্রভাবিত করতে পারে...

তবে, এই বছর, সরকারের দৃঢ় সংকল্প, বিশেষ করে রপ্তানি খাত এবং বিদেশী বিনিয়োগ খাতের প্রবৃদ্ধির জন্য ভিয়েতনামের প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা খুবই উজ্জ্বল। এছাড়াও, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংকও বিনিময় হার স্থিতিশীল রাখার জন্য তার দৃঢ় সংকল্প দেখিয়েছে। অতএব, আমি বিশ্বাস করি যে এই বছর বিনিময় হারের ওঠানামা গত বছরের মতো বড় হবে না।

সহযোগী অধ্যাপক, ডঃ নগুয়েন হু হুয়ান (হো চি মিন সিটি অর্থনীতি বিশ্ববিদ্যালয়) বলেছেন যে এই পরিস্থিতির কারণ হল স্টেট ব্যাংক খোলা বাজারে তারল্য বজায় রাখার জন্য অনেক কার্যক্রম পরিচালনা করেছে, যার ফলে বিনিময় হারের উপর চাপ নিরপেক্ষ হয়েছে।

প্রকৃতপক্ষে, ৫ মার্চ থেকে, স্টেট ব্যাংক ট্রেজারি বিল বাজার থেকে অর্থ উত্তোলন বন্ধ করে দিয়েছে। পরিবর্তে, বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির জন্য মূলধনের একটি স্থিতিশীল উৎস প্রদানের জন্য স্টেট ব্যাংক দীর্ঘ সময় ধরে (৩ মাস পর্যন্ত) সিস্টেমে আরও তরলতা প্রবেশ করানোর দিকে ঝুঁকছে। এর ফলে ভিএনডি সুদের হার হ্রাস পেয়েছে, কিন্তু বিনিময় হার চাপের মধ্যে পড়েনি।

বিনিময় হারের উপর চাপ না থাকার আরেকটি কারণ হল, SBV-এর নেট ইনজেকশন সত্ত্বেও আন্তঃব্যাংক সুদের হার এখনও উচ্চ স্তরে রয়েছে। গত সপ্তাহের শেষের দিকে (১৪ মার্চ), রাতারাতি ঋণের জন্য আন্তঃব্যাংক সুদের হার ছিল ৪.৩%। সুতরাং, VND এবং USD সুদের হার প্রায় একই, যা ঋণ প্রতিষ্ঠানগুলিকে বিদেশী মুদ্রার উপর অনুমান করতে বাধা দেয়।

স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনামের ডেপুটি গভর্নর দাও মিন তু বলেছেন যে অদূর ভবিষ্যতে, স্টেট ব্যাংক অফ ভিয়েতনাম বিগ ৪ গ্রুপকে খরচ কমাতে সাহায্য করার জন্য আরও সমাধান দেবে, যার ফলে সুদের হার আরও কমবে। বর্তমানে, এই গ্রুপটি সংহতকরণ এবং ঋণদানের বাজারের প্রায় ৫০% অংশ ধারণ করে, একবার বিগ ৪ গ্রুপ সুদের হার গভীরভাবে হ্রাস করলে, পুরো বাজারের সুদের হারের স্তর সেই অনুযায়ী হ্রাস পাবে।

বিনিময় হার সম্পর্কে, ডেপুটি গভর্নর দাও মিন তু নিশ্চিত করেছেন যে এই বছর, উপলব্ধ সম্পদের (বিদ্যমান বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ এবং রপ্তানি, বিদেশী বিনিয়োগ এবং রেমিট্যান্সের জন্য আশাবাদী সম্ভাবনা) সাথে, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংক আত্মবিশ্বাসী যে এটি একটি স্থিতিশীল বিনিময় হার বজায় রাখবে। অতএব, মানুষের বিদেশী মুদ্রা মজুদ করা বা অনুমান করা উচিত নয়। "বিদেশী মুদ্রা বাড়িতে বা অ্যাকাউন্টে রাখার কোনও প্রয়োজন নেই, সেগুলি ব্যাংকগুলিতে বিক্রি করতে দ্বিধা করবেন না," ডেপুটি গভর্নর সুপারিশ করেছেন।

যদিও অপারেটর কর্তৃক বিনিময় হার নির্ধারণ করা হচ্ছে এবং এটি অনেক কারণ দ্বারা সমর্থিত, তবুও বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করে দিচ্ছেন যে যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ভিয়েতনামকে অন্যান্য দেশের পণ্যের জন্য একটি ট্রানজিট পয়েন্ট হিসাবে বিবেচনা করে এবং উচ্চ কর আরোপের বিষয় হয় তবে ঝুঁকি রয়েছে। সেই অনুযায়ী, ভিয়েতনামের অস্থায়ী আমদানি এবং পুনঃরপ্তানি নীতি সম্পর্কে সতর্ক থাকা উচিত, পাশাপাশি শুল্ক ঝুঁকি এড়াতে সক্রিয়ভাবে তার বাজারগুলিকে বৈচিত্র্যময় করা উচিত।