Masivní protiútok ze Západu, „zasažen smrtelnou ranou“, se Moskvě také těžko brání

Ačkoli doposud „řetězec sankcí“ ze strany USA a Západu nedokázal Rusko potlačit ani ukončit konflikt na Ukrajině, přinejmenším významně přispěl k omezení ekonomické kapacity Moskvy, nahrazení zničeného vojenského vybavení a financování vojenských kampaní.

Lệnh trừng phạt chống Nga: Chiến dịch phản công ồ ạt từ phương Tây, ‘trúng đòn hiểm’, Moscow cũng khó đỡ. (Nguồn: economicsobservatory)

Sankce proti Rusku: Masivní protiútok ze Západu, „zasažen smrtelnou ranou“, se těžko brání i Moskvě. (Zdroj: economicsobservatory)

Ekonomické „rány“

Evropská unie (EU), Spojené státy, Spojené království a mnoho dalších zemí zavedly několik kol rozsáhlých sankcí, jednu po druhé. Sankce vstoupily v platnost, brzdí růst mnoha průmyslových odvětví a vedou k prohlubujícímu se rozpočtovému deficitu v Rusku.

Ve skutečnosti série mezinárodních sankcí, ačkoli jsou považovány za bezprecedentně přísné, zjevně nestačí k tomu, aby si podmanily Rusko a zabránily prezidentu Putinovi v realizaci jeho vojenských plánů. Nelze však říci, že série sankcí vůči ruské ekonomice je neúčinná.

Tato opatření ve skutečnosti měla negativní dopad na ekonomiku a na financování ruské speciální vojenské operace na Ukrajině (která začala v únoru 2022). Omezení vývozu do Ruska vedla k prudkému poklesu – a v některých případech až k propadu – produkce v mnoha průmyslových odvětvích.

Cenový strop pro dovoz ropy z Ruska po moři v době, kdy byly v prosinci 2022 poprvé zavedeny sankce – což mělo zásadní negativní dopad na federální daňové příjmy země – je významný, jelikož až 40 % ruských federálních daňových příjmů pocházelo z energetického sektoru před konfliktem.

Zdá se tedy, že ekonomická protiofenzíva Západu funguje pro ruskou ekonomiku – ale do jaké míry?

Spojené státy a jejich evropští spojenci zavedli omezení na širokou škálu vývozu do Ruska, včetně high-tech zboží a komponentů, což by mohlo poškodit ruskou ekonomiku. Během posledních 30 let se části ruské ekonomiky úzce propojily se zbytkem světa . Výrobní sektor země se do značné míry spoléhá na „stálý tok“ dílů a komponentů ze zahraničí.

Konflikt to všechno změnil. Mnoho klíčových komponentů je nyní zakázáno vyvážet, finanční sankce obchod ztížily nebo znemožnily a mnoho zahraničních společností ruský trh úplně opustilo.

Všechny tyto vývoje jsou jasně patrné v automobilovém sektoru. Téměř všichni světoví výrobci automobilů působili v Rusku před rusko-ukrajinským konfliktem a obsluhovali především velký ruský domácí trh.

Ale do jara 2022 klesla výroba automobilů o téměř 90 % ve srovnání s úrovní před konfliktem a zatím se zotavila jen částečně. V prvním čtvrtletí roku 2023 byla výroba automobilů nižší než 25 % úrovně před konfliktem mezi Ruskem a Ukrajinou. Všechny západní značky automobilů opustily trh, ze 14 zbývajících značek automobilů v Rusku jsou 3 ruské a 11 čínské.

Automobilový průmysl není jediným, který je zasažen západními sankcemi. Totéž platí pro elektroniku a strojírenství. Například Rusko vyrábí mnohem méně železničních vagonů, televizorů, výtahů a optických kabelů než dříve, zatímco dovoz čínských automobilů prudce vzrostl.

Celková produkce ve zpracovatelském průmyslu však výrazně neklesla. V prvních dvou měsících roku 2023 klesla výrobní aktivita ve srovnání se stejným obdobím loňského roku pouze o 1,7 %. Mnoho odvětví, jejichž produkty se používají ve vojenských konfliktech – jako je hutnictví, textil a zdravotnické zboží – zaznamenalo velký nárůst produkce.

Ruská ekonomika si zůstává poměrně jistá, protože disponuje bohatými zdroji a schopností udržet si relativně jednoduchou výrobu průmyslového zboží, a to i tváří v tvář nejpřísnějším obchodním omezením.

Stejně silný jako „úder na cenu ropy“

Jak tedy ovlivnil cenový strop ropy ruské státní finance?

Od vypuknutí konfliktu prudce vzrostly ceny energií na celém světě. Mnoho evropských kupců aktivně omezilo své nákupy ruské ropy a ropných produktů.

A v létě 2022 se tok zemního plynu z Ruska do zemí EU zastavil, protože evropské energetické společnosti odmítly platit za plyn v rublech.

Tato kombinovaná opatření výrazně snížila ruské exportní a daňové příjmy. Mnohem závažnějším důsledkem však bylo rozhodnutí skupiny G7, předních průmyslově vyspělých zemí, omezit cenu dovozu ropy z Ruska po moři na 60 dolarů za barel, které vstoupí v platnost 5. prosince 2022. Země EU zároveň zavedly dodatečný zákaz dovozu ruské ropy přepravované po moři.

Podobný zákaz ruských ropných produktů má vstoupit v platnost 5. února 2023, ačkoli příspěvek ropy do ruského rozpočtu byl vždy mnohem větší než příspěvek ropných produktů.

Očekává se, že deficit federálního rozpočtu země dosáhne v roce 2022 2,3 % HDP. Deficit se v pozdějším průběhu roku výrazně prohloubí, jelikož vláda vynakládá více prostředků na konflikt na Ukrajině. Kromě toho nižší ceny ropy a slabší celková ekonomická aktivita vedly k prudkému poklesu daňových příjmů.

Vládní výdaje mezitím nadále velmi rychle rostou, zejména v lednu a únoru 2023. V prvním čtvrtletí roku 2023 se nominální výdaje federální vlády meziročně zvýšily o 38 %.

Na druhou stranu, cenový strop ropy G7 a zákaz dovozu ropy ze strany EU měly významný dopad na daňové příjmy Ruska. Celkově nominální daňové příjmy v prvním čtvrtletí klesly o 15 %.

Příjmy z energetického sektoru byly tvrdě zasaženy – o 43 % méně než v prvním čtvrtletí roku 2022. Deficit ruského federálního rozpočtu dosáhl v prvním čtvrtletí roku 2023 2 400 miliard rublů – což odpovídá více než polovině deficitu rozpočtu za celý rok.

Teoreticky je v sezónních výdajových vzorcích státní deficit obvykle největší v posledním čtvrtletí roku. Rusko nyní dokončilo vzorec pro určení, kolik daní budou muset ropné společnosti zaplatit, aby od tohoto okamžiku zvýšily daně z energie. Kromě toho muselo mnoho státních společností vyplácet dividendy nad rámec zisku…

To jsou ekonomické problémy, kterým Rusko čelí, takže lze říci, že konflikt, následovaný sankcemi, měl spíše negativní dopad na ruské státní finance.

Bez výrazných změn ve výdajových plánech by deficit ruského federálního rozpočtu mohl letos snadno dosáhnout 4–5 % HDP.

Pro Putinovu vládu to není katastrofa, nicméně Moskva má zdroje na to, aby mezery zaplnila. Čím déle však bude vojenský konflikt a sankce trvat, tím obtížnější bude finanční situace, zejména když bude muset být třetina rozpočtu vyčleněna na armádu a vnitřní bezpečnost.

Teoreticky by se tento efekt v průběhu času kumuloval. Zdá se, že boje budou pokračovat v nadcházejících měsících, ale stále častěji se zdá, že sevření ekonomických sankcí je „hlavní ofenzivou“ západní politiky vůči Rusku.

Zdroj