Co je ve scénáři pro testování odolnosti ruské ekonomiky?

Nedávno byl proveden experiment s ruskou ekonomikou , v němž byl jako extrémní stresový scénář stanoven nulový růst, oslabující rubl a prudce klesající příjmy z ropy a plynu, uvedla německá agentura bne IntelliNews s odvoláním na výsledky experimentu zveřejněné koncem dubna.

Ministerstvo hospodářského rozvoje Ruské federace (MinEcon) proto v nejhorším možném scénáři pro rok 2024 předpovídá stagnaci růstu HDP a příjmů domácností, kurz rublu se bude pohybovat kolem hranice 100 rublů za 1 USD a exportní cena ropy klesne z 64,5 USD za barel v roce 2023 na 58,5 USD/barel.

Podmínky pro rok 2025 jsou ještě obtížnější. MinEcon očekává, že ukazatele budou pochmurnější: HDP bude 0,2 %, průměrný směnný kurz bude 106,9 rublů za dolar a cena ropy bude pouhých 51,8 dolarů za barel.

Nejzávažnější scénář zátěžového testu vykresluje obraz, který je v příkrém kontrastu se základním scénářem růstu MinEconu pro tento rok ve výši 2,3 %.

Ruská centrální banka (CBR) předpovídá v roce 2024 růst o 2,2 %. Ruské ministerstvo financí je ještě optimističtější a letos předpovídá opakování 3,6% růstu, kterého euroasijský gigant dosáhl v roce 2023.

Mezinárodní měnový fond (MMF) nedávno také aktualizoval svou prognózu růstu z 1,1 % na 3,2 %, čímž se Rusko letos stalo nejrychleji rostoucí zemí mezi hlavními ekonomikami.

Ministr hospodářství Maxim Rešetnikov koncem dubna představil optimističtější základní scénář, který naznačuje, že růst HDP se v roce 2024 zlepší na 2,8 %. I tato příznivější prognóza však s sebou nese obavy, protože zahrnuje zhoršující se inflační výhled a další oslabení rublu.

Inflace, která v březnu dosáhla 7,7 %, zůstává pro Rusko i přes klíčovou úrokovou sazbu 16 %. Guvernérka centrální banky Elvia Nabiullina minulý týden ponechala sazby beze změny s odvoláním na pokračující inflační tlaky.

Paní Nabiullina také uvedla, že úřady očekávají návrat inflace na 4 % do roku 2025. Zrychlující se inflace spolu s dalšími faktory, jako je nedostatek pracovních sil, donutí firmy zvyšovat mzdy, aby přilákaly a udržely si zaměstnance, zatímco trh nebude mít dostatek zboží a služeb za staré ceny.

Svět - Co se skrývá ve scénáři, který prověří odolnost ruské ekonomiky? — Scénáře pro ruskou ekonomiku od roku 2024 do roku 2027 stanovilo Ministerstvo hospodářského rozvoje Ruské federace.

Všechny scénáře MinEcon, včetně konzervativního i zátěžového scénáře, ukazují na pokles ruské produkce a vývozu ropy a plynu. Nejstresovější scénář předpovídá, že ruské exportní ceny ropy by mohly v roce 2024 klesnout na 58,5 USD za barel a v roce 2025 na 51,8 USD – což je výrazný pokles oproti současné obchodní ceně ropy Urals, která činí přibližně 79 USD za barel.

Pokud se tyto nižší ceny komodit naplní, očekává se, že růst HDP se letos zpomalí na 1,5 % a v roce 2025 klesne na 0,2 %, oproti silnějším prognózám 2,8 % a 2,3 % v základním scénáři.

Prognózy růstu investic a reálných příjmů jsou v zátěžovém testu podobně neradostné. Investice do fixního kapitálu by letos měly vzrůst pouze o 0,5 % a v příštím roce klesnout o 1,5 %. Růst disponibilního důchodu, který loni činil 5,4 %, by se měl letos zpomalit na 1,9 % a v příštím roce na 0,9 %.

Ruské úřady také předpovídají prudké oslabení rublu a očekávají, že do roku 2025 překročí hranici 100 rublů a dosáhne 106,9 rublů za dolar, s možným dalším poklesem na 120 rublů za dolar do roku 2027.

Tyto prognózy zdůrazňují významné ekonomické výzvy, kterým by Rusko mohlo čelit v případě obtížných vnějších i vnitřních podmínek, jak je uvedeno ve scénáři zátěžového testu .

Minh Duc (podle bne IntelliNews)

Zdroj