Příležitost přilákat zahraniční kapitál z vietnamských cenných papírů: Silné růstové vyhlídky

V nejoptimističtějším scénáři by reklasifikace do indexu FTSE mohla na vietnamský akciový trh přinést až 10,4 miliardy dolarů.

Vietnamský akciový trh 5. září opět překvapil investory. Ihned po 15 minutách od spárování otevíracích objednávek index VN vyskočil o téměř 13 bodů a oficiálně překonal hranici 1 700 bodů, což je bezprecedentní milník v 25leté historii trhu.

Výhled zůstává pozitivní

Protože jen před několika měsíci, kdy se trh stále potýkal s problémy v rozmezí 1 400 až 1 500 bodů, si jen málokdo dokázal představit, že by se index VN jednoho dne v nepříliš vzdálené budoucnosti mohl dostat k této hranici. Od hlubokého poklesu v dubnu však silný momentum oživení neustále zvedá trh a otevírá jedno z nejzajímavějších období pro vietnamské akcie.

Do konce dopolední seance sice nadšení stále přetrvávalo, ale po 14:00 se náhle zvýšil prodejní tlak, což způsobilo prudký obrat indexu VN a pokles o téměř 30 bodů. Na konci seance index klesl na 1 666,97 bodu – což byl nejprudší pokles za posledních 10 dní. Skupina cenných papírů vedla pokles s poklesem o více než 4,2 %, banky ztratily 2,45 % a nemovitosti klesly pouze o necelý 1 %. Zahraniční investoři si také udrželi čistý prodej ve výši téměř 1 400 miliard VND, přičemž se zaměřili na bankovní a cenné papíry, jako jsou HCM, VND, VCI a VIX.

Pan Tran Minh Tam (HCMC), investor, který miluje bankovní akcie, se podělil o pocit „jezdě na horské dráze“, když byl svědkem tak rychlých výkyvů na trhu. „Brzy odpoledne jsem koupil 4 000 akcií MBB za 28 200 VND, ale o hodinu později cena klesla na 27 400 VND, což způsobilo, že jsem ztratil 3 %. Byla to skutečně obchodní seance plná překvapení,“ řekl pan Tam.

Mnoho společností zabývajících se cennými papíry a finančních institucí se však domnívá, že tato úprava je pouze krátkodobá a výhled trhu je stále velmi pozitivní. Zejména očekávání ohledně zlepšení trhu se stávají hlavní hnací silou. Nejnovější zpráva oddělení globálního investičního výzkumu banky HSBC Vietnam International Bank uvádí, že FTSE – globální ratingová a ratingová organizace pro akciový trh – zváží v říjnovém hodnocení v roce 2025 povýšení Vietnamu z hraniční skupiny na rozvíjející se. V současné době Vietnam splňuje 7/9 kritérií stanovených FTSE, z nichž zbývající 2 kritéria, „platební cyklus“ a „náklady na transakce v případě selhání“, se zlepšují díky novému obchodnímu systému KRX, který je v provozu od května.

„Navzdory dopadu celní politiky USA vzrostl index VN od začátku roku přibližně o 40 % a je jedním z nejlépe fungujících trhů na světě . Toto zvýšení znamená, že Vietnam bude automaticky zahrnut do indexů. Odhaduje se, že zvýšení může pomoci přilákat na akciový trh dalších 3,4 miliardy USD,“ uvedli experti HSBC.

Pokud jde o aktivní fondy, HSBC předpovídá, že příliv kapitálu na akciový trh se bude pohybovat od 1,9 miliardy USD do 7,4 miliardy USD v závislosti na váze Vietnamu v indexu. V nejoptimističtějším scénáři by reklasifikace FTSE mohla na vietnamský akciový trh přinést až 10,4 miliardy USD, ale alokované budou postupně.

Vietnamský akciový trh je v současnosti jedním z nejsilněji rostoucích trhů v regionu. Foto: HOANG TRIEU

„Sdílení ohně“ pro kreditní systém

Podle odborníků není modernizace vietnamského akciového trhu jen technickým krokem vpřed, ale také otevírá příležitosti k přilákání zahraničního kapitálu, zejména od institucionálních investorů. Jakmile tento kapitál silněji proudí na trh, cenné papíry se stanou důležitým kanálem mobilizace kapitálu, který přispěje k „sdílení ohně“ bankovního úvěrového systému a zároveň podpoří udržitelný rozvoj.

Docent Dr. Nguyen Huu Huan, přednášející na Ekonomické univerzitě v Ho Či Minově městě (UEH), analyzoval, že aby se cenné papíry skutečně staly efektivním kanálem pro mobilizaci kapitálu, Vietnam potřebuje více institucionálních investorů, zejména zahraničních. Zároveň musí trh doplňovat kvalitní zboží, což znamená, že mnoho velkých podniků ve výrobním a obchodním sektoru se musí kótovat na burze, aby přilákaly zahraniční kapitálové toky.

Zdůraznil také roli investičních fondů s tím, že je třeba tuto formu dále rozvíjet, aby povzbudila individuální investory k tomu, aby svěřovali investice, místo aby přímo nakupovali a prodávali.

„V rozvinutých zemích tvoří míra obchodování individuálních investorů pouze malou část, zatímco ve Vietnamu se toto číslo pohybuje až 85–90 %. Pokud chceme, aby byl trh stabilní a méně volatilní, musíme podporovat profesionalizaci prostřednictvím fondů,“ řekl pan Huan.

Tento expert také naznačil, že trh musí zvýšit kvantitu a kvalitu kótovaného zboží, zajistit finanční transparentnost a vyvinout více derivátových produktů, aby se vytvořila diverzifikace a přilákalo více institucionálních investorů.

Dr. Nguyen Anh Vu, vedoucí Fakulty financí a bankovnictví Bankovní univerzity v Ho Či Minově Městě, uvedl, že vietnamský akciový trh zaznamenal zřetelné zlepšení likvidity. Pokud se počítá od spodní hranice více než 1 200 bodů na začátku dubna do doby, než index VN dosáhne 1 700 bodů, index vzrostl přibližně o 35 %, což je v historii impozantní číslo. Zejména došlo k rekordním obchodním sezením s likviditou přesahující 3 miliardy USD (ekvivalent 80 000 miliard VND), což z vietnamského akciového trhu činí jeden z nejsilněji rostoucích trhů v regionu.

Podle pana Vua tyto pozitivní výsledky pramení z mnoha vnitřních faktorů: Vláda prosazuje administrativní reformu, zefektivňuje aparát a zároveň podporuje rozvoj soukromého hospodářství a rozsáhlé projekty dopravní infrastruktury.

Ještě důležitější je, že procedurální a právní překážky v oblasti nemovitostí byly postupně odstraněny a zároveň byla uvolněna měnová politika, což vytvořilo podmínky pro tok kapitálu na trh. To jsou také základní hnací síly Vietnamu na cestě k modernizaci jeho trhu s cennými papíry.

Zahraniční kapitál se zapojuje až po modernizaci

Pan Vu dodal, že v současné situaci trh velmi pravděpodobně přiláká ETF, které často investují v očekávání, kdy se trh posune z hraničního na rozvíjející se. To znamená, že akcie s velkou tržní kapitalizací, zejména v koši VN30, se dočkají větší pozornosti. Zároveň však varoval investory k opatrnosti.

„Trh má obvykle tendenci růst před očekáváním zvýšení ratingu z obavy, že až budou zveřejněny oficiální výsledky, příležitost bude promarněna. Ve skutečnosti se však zahraniční kapitál skutečně silně zapojí až po oznámení rozhodnutí o zvýšení ratingu. Střednědobý trend trhu je proto stále pozitivní, ale při dosažení důležitých psychologických milníků dojde k úpravám, což je zcela normální. Trh takové úpravy potřebuje, aby se zdravě a udržitelně rozvíjel,“ řekl pan Vu.

Zdůraznil také, že povaha aktualizace okamžitě nezmění obchodní výsledky všech podniků. „Index VN může prudce vzrůst, ale ceny akcií nerostou rovnoměrně. Některé akcie zůstávají stagnující, zatímco jiné rostou příliš rychle, což vede k nárůstu poměru P/E. Investoři proto musí být opatrní při výběru podniků s dobrými obchodními základy, které si budou dlouhodobě držet, místo aby se honili za krátkodobými vlnami,“ poznamenal expert.

Zdroj: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm