Zpomalující rally čínského akciového trhu začíná znovu získávat důvěru investorů.

Správci fondů posilují čínské průmyslové akcie a udržují si pozice v nestabilních technologických skupinách, přičemž sázejí na to, že dvouletá rally akciového trhu přežije ekonomické potíže, jelikož atraktivní ocenění a stabilní zisky přitahují zpět zahraniční investice.

Zpomalující rally čínského akciového trhu začíná znovu získávat důvěru investorů.

Čínský index blue-chipů CSI 300 vzrostl od začátku roku přibližně o 16 %, což odpovídá růstu indexu S&P 500, zatímco hongkongský Hang Seng vzrostl o téměř 30 % a směřuje k nejsilnějšímu ročnímu zisku od roku 2017.

Současný sentiment se značně liší od euforie vyvolané loňskými podpůrnými opatřeními a trh je také volatilnější, zejména proto, že tlak na developera nemovitostí China Vanke investorům připomíná, že pokles na trhu s nemovitostmi ještě neskončil.

Investoři a analytici však tvrdí, že býčí trh si pouze dává „pauzu“.

„Věříme, že je to jen začátek realokace kapitálových toků od zahraničních investorů zpět do Číny,“ uvedla Laura Wangová, stratégka pro čínské akcie v Morgan Stanley.

To, co investoři letos viděli, stačí k tomu, aby „postupně změnili své názory,“ uvedla a dodala, že tráví méně času odpovídáním na otázky týkající se napětí mezi USA a Čínou.

Čínské akcie také překonaly bilaterální obchodní napětí a vzrostly díky státní podpoře, zlepšené správě a řízení společností a silnému růstu skupin souvisejících s umělou inteligencí po působivém debutu chatbota DeepSeek.

Rekordní kapitálové toky z pevninské Číny do Hongkongu ve výši 1,38 bilionu hongkongských dolarů (177 miliard dolarů) také pomohly oživit trh.

„Další fáze býčího trhu bude pravděpodobně poháněna zlepšujícími se fundamenty a růstem zisku,“ řekl Xia Fengguang, manažer fondu ve společnosti Shenzhen Rongzhi Investment.

Stejně jako mnozí mnozí očekává, že pekingská kampaň proti nadměrné kapacitě a cenovým válkám (proti nekalé soutěži) zlepší ziskové marže firem.

Průmyslové akcie přitahují peněžní tok

Správci fondů tvrdí, že ocenění akcií průmyslových společností je atraktivní a pomáhá přilákat kapitálové toky.

„Cyklické akcie jsou poměrně levné a můžete je začít nakupovat, když jsou ceny slabé, zatímco se postupně projevují protikonkurenční opatření,“ řekl manažer fondu Wang An.

Podle společnosti Datayes během posledních tří měsíců nalilo do ETF fondů sledujících tematický index baterií CSI přibližně 13,5 miliardy juanů (přibližně 1,91 miliardy dolarů) čistého kapitálu a do fondů sledujících chemický index CSI 11,2 miliardy juanů.

Během stejného období fondy sledující index STAR 50 – technologicky zaměřená skupina – zaznamenaly čistý odliv ve výši 31,1 miliardy juanů.

Xu Jie, správce fondu ve společnosti Yuanzi Investment Management v Šanghaji, nakoupil akcie společností zaměřených na solární energii, ocel a uhlí.

„Není pochyb o tom,“ že tento pomalý růst bude pokračovat i v příštím roce, uvedl pan Xu s odkazem na možnost pokračujícího přílivu kapitálu od zahraničních investorů a domácích střadatelů.

Indexy Shanghai Composite a Hang Seng se obchodují za zhruba 12násobek zisku, ve srovnání s 28násobkem u indexu S&P 500, 21násobkem u indexu Nikkei 225 a 21násobkem u indexu FTSE 100, jak vyplývá z údajů LSEG.

„Co se týče ocenění a likvidity, nacházíme se teprve v polovině býčího trhu,“ uvedl Wang Wendi, vedoucí distribuce ve společnosti Shanghai Intewise Capital, a dodal, že firma zvyšuje své podíly v ocelářských, chemických a expresních logistických společnostech.

Další fond, Zenith & Xenium Capital, sází také na cyklické akcie, jako je fotovoltaika, petrochemický průmysl a podniky v oblasti nových energetiky.

Umělá inteligence a technologie jsou hlavními hnacími silami

Zahraniční investoři se obávali politických rizik v Číně a udržovali si nízkou expozici uprostřed prudkého nárůstu amerických a globálních aktiv. Někteří investoři však uvedli, že stále „sedí mezi čarami“, jelikož výrobní aktivita v říjnu klesala již osmý měsíc po sobě.

„S Čínou stále váháme,“ řekl Vincenzo Vedda, globální investiční ředitel společnosti DWS.

Čína již nezveřejňuje data o tocích zahraničního kapitálu v reálném čase, ale nejnovější údaje centrální banky ukazují, že zahraniční vlastnictví vzrostlo na konci září na 3,5 bilionu juanů, což je méně než vrchol z roku 2021, který činil 3,9 bilionu, ale odráží určité zlepšení.

Florian Neto, vedoucí investic do Asie ve společnosti Amundi, uvedl, že je k trhu neutrální, ale rozlišuje mezi „starou Čínou“ – kde je export a nemovitosti pod tlakem – a „novou Čínou“, kde mají umělá inteligence a biotechnologie silnější vyhlídky na růst zisků.

„Realita je taková, že trh je nyní do značné míry tažen novou Čínou s jejími technologiemi, inovacemi a pokročilými léčivy… Velmi se těšíme na zvýšení tohoto podílu,“ řekl.

Když se investoři podívají na celoroční výnosy, mohou se k nákupům vrátit v roce 2026.

„Mnoho dalších akciových trhů letos překonalo americké,“ uvedla Kristina Hooperová, hlavní tržní stratéžka společnosti Man Group v New Yorku, a dodala: „Toto je paradigmatický posun, který si podle mě většina investorů v lednu uvědomí… a který je povzbudí k tomu, aby se podívali i mimo USA, zejména když jsou americké ocenění tak vysoká.“

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html