Podniky jsou stále silně zatíženy úrokovými náklady.

Přestože ziskovost ukazuje silné oživení, nárůst úrokových nákladů je v uplynulém čtvrtletí pozoruhodným bodem. Diverzifikace zdrojů financování z různých kanálů spolu s podporou bankovního sektoru je pro podniky příznivým faktorem.

Přestože ziskovost ukazuje silné oživení, nárůst úrokových nákladů je v uplynulém čtvrtletí pozoruhodným bodem. Diverzifikace zdrojů financování z různých kanálů spolu s podporou bankovního sektoru je pro podniky příznivým faktorem.

Rok 2024 znamenal výrazné zlepšení obchodní výkonnosti společnosti TNG Investment and Trading Joint Stock Company. Zisk textilní a oděvní společnosti se zvýšil o více než 44 %, a to i přes 9% nárůst tržeb. Hlavním důvodem bylo zlepšení hrubé ziskové marže. „Investice do technologií a lidských zdrojů pomohly společnosti zlepšit produktivitu práce. Zároveň byly optimalizovány výrobní náklady díky zlepšení výrobních procesů a řízení,“ uvedl pan Nguyen Van Thoi, předseda představenstva společnosti TNG.

Spolu s růstem tržeb se však v roce 2024 zvýšily i finanční náklady o více než 14 %. Při nízkém poměru finančních nákladů k tržbám (pod 5 %) se sice toto číslo ve srovnání s rokem 2023 zvýšilo, ale zisky TNG nebyly významně ovlivněny nárůstem úrokových nákladů.

Statistiky společnosti VNDirect Securities týkající se více než 1 000 kótovaných a registrovaných společností ukazují, že zisky v roce 2024 také dosáhly působivého růstu (téměř 18 %). Konkrétně čistý zisk kótovaných společností ve 4. čtvrtletí 2024 vzrostl o 27,8 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, což představuje páté čtvrtletí růstu v řadě. Spolu s pozitivním vývojem zisků je však znepokojivý i růst finančních nákladů.

Podle expertů z VNDirect vzrostly úrokové náklady na nejvyšší úroveň za pět čtvrtletí. To je způsobeno prudkým nárůstem poptávky po firemních úvěrech na rozšíření výroby v době ekonomického oživení a rostoucích úrokových sazeb. Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu na konci roku 2024 dosáhl 74,6 %, oproti 74 % v posledním čtvrtletí roku. Experti z VNDirect to považují za významný nárůst. Páková zadlužení nadále roste i přes vysoké úrokové náklady díky silné poptávce po úvěrech.

V některých velkých podnicích vedla rozšiřující se investiční a obchodní aktivity k výrazně vyšším úrokovým nákladům, které tvoří podstatnou část celkových příjmů. Vzhledem k neustále rostoucím aktivům a potřebě financování dosáhly úrokové náklady a náklady na emisi dluhopisů společnosti Vinhomes v roce 2024 více než 7 300 miliard VND, což je téměř 2,4krát více než v předchozím roce. Navzdory tomu, díky růstu příjmů z převodu nemovitostí a příjmů z investičních a obchodních smluv o spolupráci, zisk společnosti po zdanění stále vzrostl o 4,5 % a dosáhl více než 35 052 miliard VND.

Vzhledem k velkému podílu dluhového financování jsou obchodní výsledky některých podniků dokonce úzce spjaty s úrokovými náklady. Hlavní činnost skupiny Duc Long Gia Lai vykázala čistou ztrátu. Skutečnost, že společnost uhradila svůj jistinný dluh a obdržela od banky snížení úrokových sazeb, přestože stále čelila obchodním potížím, však vedla k náhlému nárůstu příjmů. Díky tomu skupina vykázala čistý zisk po zdanění ve výši přesahující 250 miliard VND.

Nicméně roky obchodních ztrát a značné platby za úrokové náklady a administrativní náklady znamenaly, že společnost Duc Long Gia Lai na konci roku 2024 stále nashromáždila ztráty až do výše 2 450 miliard VND. Naopak obchodní výsledky společnosti Hoang Anh Gia Lai za 4. čtvrtletí 2024 se ve srovnání se stejným obdobím loňského roku snížily o více než 80 %, protože již nedostávala snížení úrokových sazeb jako před rokem.

Ivan Tan, generální ředitel společnosti S&P Global Ratings, na semináři „Vietnamské úvěrové zaměření 2025: Růst, úvěry a kapitálové trhy v nové éře“ zhodnotil, že jednou ze slabin vietnamských podniků, a to i mezi velkými podniky, je vysoký podíl kapitálu směřujícího do krátkodobých úvěrů. Polovina dluhu ve velkých podnicích je krátkodobý dluh, což je více než dvojnásobek oproti mnoha zemím regionu. Domácí kapitálový trh potřebuje více času na to, aby se prohloubil.

Snížení závislosti na dluhovém financování a diverzifikace zdrojů financování jsou cíle, které sleduje mnoho velkých podniků. Po poněkud stagnujícím období na primárním akciovém trhu mnoho velkých kótovaných společností realizuje plány na vydání akcií stávajícím akcionářům nebo na zahájení první veřejné nabídky akcií dceřiných společností s cílem získat dodatečný kapitál.

Pokud jde o kanál mobilizace kapitálu prostřednictvím bankovních úvěrů, směrnice č. 05/CT-TTg o klíčových úkolech a průlomových řešeních pro podporu hospodářského růstu a urychlení vyplácení veřejného investičního kapitálu, která zajišťuje národní cíl růstu 8 % nebo vyššího v roce 2025, vyžaduje pečlivé sledování a dohled nad kolísáním úrokových sazeb z vkladů a úvěrů. Cílem je snížit úrokové sazby z úvěrů, vytvořit podmínky pro přístup lidí a podniků k úvěrovému kapitálu za rozumné náklady, usnadnit oživení a rozvoj výroby a podnikání a podpořit hospodářský růst. Zároveň premiér nařídil úvěrovým institucím, aby i nadále snižovaly náklady a byly ochotny sdílet část svých zisků s cílem usilovat o nižší úrokové sazby z úvěrů.

Zdroj: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html