ECB pravděpodobně ponechá úrokové sazby na 2 % do roku 2027

VTV.vn - Ekonomové předpovídají, že ECB na svém zasedání o měnové politice příští týden ponechá úrokové sazby z vkladů beze změny.

Symbol eura před sídlem Evropské centrální banky ve Frankfurtu nad Mohanem. Foto: AFP/TTXVN

Evropská centrální banka (ECB) by podle průzkumu agentury Bloomberg mezi ekonomy, který proběhl od 17. do 22. října, měla ponechat úrokové sazby na úrovni 2 % až do roku 2027.

Ekonomové očekávají, že ECB na svém zasedání o měnové politice příští týden ponechá depozitní sazbu beze změny. ECB však nevylučuje další kroky. Třetina respondentů očekává alespoň jedno další snížení sazeb po dosavadních osmi, zatímco 17 % očekává jedno nebo více zvýšení sazeb do konce příštího roku.

Dennis Shen, ekonom společnosti Scope, která se zabývá ratingem a analýzami úvěrů, neočekává v letošním roce žádné další snižování sazeb, ale ECB si ponechá své možnosti otevřené s možností dalšího uvolňování spíše než zpřísňování. Varoval také před výrazným posílením eura nad 1,20 USD a dalším snížením sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému.

Hlavní ekonom Swedbank Nerijus Maciulis uvedl, že inflace zůstává blízko cíle a navzdory některým volatilním ukazatelům růstu v posledních měsících neexistuje žádná záruka změny měnové politiky ECB.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová pravděpodobně zopakuje své klíčové poselství ze zasedání v září 2025, kdy uvedla, že ekonomická a inflační situace zůstává zdravá.

Zástupci ECB pravděpodobně v dohledné době nezmění úrokové sazby, protože jsou spokojeni s tempem růstu spotřebitelských cen a stavem regionální ekonomiky. Tvrdí, že měnová politika prokazuje flexibilitu v reakci na nové výzvy. Evropa je zasažena obchodním napětím mezi USA a Čínou ohledně polovodičů a vzácných zemin, zatímco snížení úvěrového ratingu komplikuje francouzské finance a rostou pochybnosti o životaschopnosti komplexních investičních plánů Německa v oblasti obrany a infrastruktury. Zároveň evropské zpoždění v zavedení nového systému obchodování s emisemi hrozí v nadcházejících letech tlakem na inflaci a rostoucí ceny aktiv vyvolávají obavy z možného krachu trhu.

Pokud prosincový výhled ukáže, že inflace do roku 2028 výrazně klesne pod cílovou hodnotu 2 % s klíčovou hranicí 1,6 %, úrokové sazby by mohly dále klesnout. Krátkodobá rizika pro hospodářský růst a inflaci jsou hodnocena jako vyvážená, zatímco budoucí nejistota zůstává vysoká. Respondenti se však více obávají rizik růstu než rizik poklesu, a to poté, co ceny v září 2025 vzrostly o 2,2 %, což je nejrychlejší tempo za posledních pět měsíců.

I když paní Lagardeová a další představitelé prosazují další snižování sazeb, analytici tvrdí, že to bude mít omezený dopad na poptávku. Více než 60 % respondentů se domnívá, že růst brzdí jak cyklické, tak strukturální faktory. Většina zbývajících viní ze zpomalení bloku strukturální faktory. Vzhledem k tomu, že ECB zůstává ve svém optimálním scénáři „mírné“ inflace, která není ani příliš vysoká, ani příliš nízká, což vytváří příznivé podmínky pro dlouhodobé investice a výdaje, bude krátkodobá slabost způsobená americkými cly brzy kompenzována fiskálním stimulem v Německu, což ECB umožní ponechat sazby beze změny.

Zdroj: https://vtv.vn/ecb-co-the-se-giu-nguyen-lai-suat-o-muc-2-cho-den-nam-2027-100251025054932164.htm