ECB pravděpodobně ponechá úrokové sazby na 2 % do roku 2027

VTV.vn - Ekonomové předpovídají, že ECB na svém zasedání o měnové politice příští týden ponechá depozitní sazby beze změny.

Symbol eura je vystaven před sídlem Evropské centrální banky ve Frankfurtu nad Mohanem v Německu. Foto: AFP/VNA.

Podle průzkumu ekonomů agentury Bloomberg, který proběhl mezi 17. a 22. říjnem, se očekává, že Evropská centrální banka (ECB) ponechá úrokové sazby beze změny na 2 % až do roku 2027.

Ekonomové předpovídají, že ECB na svém zasedání o měnové politice příští týden ponechá depozitní sazby beze změny. Nelze však vyloučit ani možnost jiného rozhodnutí ECB. Třetina respondentů očekává, že ECB po osmi dosud provedených sníženích sazeb provede alespoň další jedno snížení, zatímco 17 % očekává do konce příštího roku jedno nebo více zvýšení sazeb.

Dennis Shen, ekonom ratingové a analytické firmy Scope, letos neočekává žádné další snižování úrokových sazeb, ale ECB zůstane otevřená různým možnostem, s možností dalšího uvolnění měnové politiky namísto jejího zpřísňování. Je to také on, kdo varoval před výrazným posílením eura, které překročí 1,20 USD/euro, a dalším snižováním úrokových sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému.

Hlavní ekonom Swedbank Nerijus Maciulis se domnívá, že inflace zůstává poblíž svého cíle, a přestože některé ukazatele růstu byly v posledních měsících volatilní, neexistuje žádná záruka změny měnové politiky ECB.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová pravděpodobně zopakuje své klíčové poselství ze zasedání v září 2025, v němž uvedla, že ekonomická situace a inflace zůstávají dobré.

Zástupci ECB pravděpodobně v blízké budoucnosti nezmění úrokové sazby, protože jsou spokojeni s tempem růstu spotřebitelských cen a stavem regionální ekonomiky. Domnívají se, že měnová politika prokazuje pružnou reakci na nové výzvy. Evropa se ocitá v pasti obchodního napětí mezi USA a Čínou ohledně polovodičů a prvků vzácných zemin, zatímco snížení úvěrového ratingu komplikuje finance Francie a rostou pochybnosti o potenciálu komplexních investičních plánů Německa v oblasti infrastruktury a obrany. Zároveň Evropa zpoždění v implementaci nového systému obchodování s emisemi hrozí, že v nadcházejících letech vyvine tlak na inflaci, a rostoucí ceny aktiv vyvolávají obavy z možného kolapsu trhu.

Pokud prosincový výhled ukáže, že inflace do roku 2028 výrazně klesne z cílové hodnoty 2 % s klíčovou hranicí 1,6 %, úrokové sazby by mohly dále klesnout. Krátkodobá rizika pro hospodářský růst a inflaci jsou hodnocena jako vyvážená, zatímco budoucí nejistota zůstává značná. Mnoho respondentů se však více obává rizik růstu než rizik poklesu poté, co ceny v září 2025 vzrostly o 2,2 %, což byl nejrychlejší nárůst za pět měsíců.

I kdyby paní Lagardeová a další představitelé prosazovali další snižování úrokových sazeb, analytici se domnívají, že by to mělo na poptávku pouze omezený dopad. Více než 60 % respondentů se domnívá, že růst je brzděn jak cyklickými, tak strukturálními faktory. Většina zbývajících viní za stagnaci bloku spíše strukturální faktory. Vzhledem k tomu, že ECB si udržuje svůj optimální scénář „mírné“ inflace – ani příliš vysoké, ani příliš nízké – která upřednostňuje dlouhodobé investice a výdaje, krátkodobá slabost způsobená zvyšováním cel v USA bude brzy kompenzována fiskálním stimulem v Německu, což ECB umožní ponechat úrokové sazby beze změny.

Zdroj: https://vtv.vn/ecb-co-the-se-giu-nguyen-lai-suat-o-muc-2-cho-den-nam-2027-100251025054932164.htm