Ředitel fondu VinVentures: Investoři postupně přesouvají své priority směrem k udržitelným odvětvím.

Vietnamský startup ekosystém zatím není dostatečně atraktivní, aby na trh dlouhodobě přilákal mnoho zahraničních investičních fondů, a počet fondů s více než pěti obchody lze spočítat na prstech jedné ruky.

Paní Le Han Tue Lam, generální ředitelka společnosti VinVentures - Foto: Poskytl/a respondent/ka.

VinVentures, technologický investiční fond s celkovými aktivy přibližně 150 milionů dolarů, který je součástí skupiny Vingroup , právě zveřejnil svou zprávu o vietnamském startupovém ekosystému v roce 2024.

Paní Le Han Tue Lam, generální ředitelka fondu VinVentures, se s Tuoi Tre Online podělila o významné tržní trendy.

Pokles čtvrtý rok po sobě

* Jaké jsou podle vašeho názoru klíčové poznatky ze zprávy o ekosystému startupů ve Vietnamu za rok 2024, kterou publikovala společnost VinVentures?

Za zmínku stojí dva body.

Zaprvé, toto je již čtvrtý rok po sobě (2021–2024), kdy Vietnam zaznamenal pokles celkové hodnoty investičních obchodů se startupy.

Druhým pozoruhodným bodem je, že v roce 2024 trh zaznamenal „vzestup“ dříve opomíjených odvětví, zejména zemědělských technologií s významnými obchody, jako jsou Techcoop, Kamereo a DTrack.

Kromě toho se startupům v sektoru ESG (environmentální, sociální a správní) dařilo díky významným obchodům, jako jsou Nami Energy, Dat Bike, EBoost a PVA PRO.

* Co tyto dva významné body naznačují?

- První bod odráží problémy s přilákáním investičního kapitálu do ekosystému, ale také představuje příležitosti pro startupy k podpoře inovací a zlepšení jejich obchodních modelů.

Druhým bodem je, že to naznačuje, že investoři postupně přesouvají své priority směrem k udržitelným odvětvím s dlouhodobým růstovým potenciálem.

* Proč podle vašeho názoru celková hodnota transakcí v roce 2024 prudce klesla, zatímco počet transakcí zůstal víceméně nezměněn?

- Počet transakcí zůstal v roce 2024 stabilní, a to především díky investicím v rané fázi (před sérií A), které tvořily přibližně 82 % celkového počtu transakcí s hodnotou v rozmezí od 1 milionu do 5 milionů dolarů.

To odráží celkový obraz vývoje vietnamského ekosystému, rozvíjejícího se trhu s vzestupem mnoha odvětví a mladých startupů, z nichž většina je mladší tří let.

Hodnota každé investiční transakce zůstává omezená, protože většina produktů a služeb nabízených startupy je v raných fázích vývoje a dosud nedosáhla velkého rozsahu.

Tato situace zdůrazňuje naléhavou potřebu posílit rozvojové kapacity a podpořit inovace s cílem přilákat více kapitálu a dosáhnout průlomů v ekosystému.

Spotřebitelé se účastní jízdy s elektrickým vozidlem DatBike - Foto: DATBIKE

Na trhu dlouhodobě nepůsobí mnoho zahraničních fondů.

* Proč se na trhu v uplynulém roce zvýšil počet velkých obchodů, zatímco průměrná hodnota v tomto kole klesla?

- Rostoucí úrokové sazby nutí riskantní investory po celém světě i v regionu snižovat míru podstupování rizik, zejména u transakcí s vysokou hodnotou.

Transakce přesahující 10 milionů dolarů (od série B a dále) pocházejí převážně ze zahraničních investičních fondů. Počet zahraničních investorů, kteří zůstávají na vietnamském trhu dostatečně dlouhou dobu, je však stále omezený.

Mezitím se domácí fondy se skromnějším kapitálem obvykle zaměřují na obchody v rané fázi.

Tato realita vytváří značnou mezeru pro potenciální rozsáhlé obchody, jelikož na trhu chybí dostatek vhodných investorů, kteří by mohli startupy během jejich rychlejší fáze růstu využít a podpořit.

* Co lze kvantifikovat na podporu názoru, že počet zahraničních investorů, kteří zůstávají na trhu dlouhodobě vázáni, je stále nízký?

- Celkový počet aktivních fondů rizikového kapitálu a private equity ve Vietnamu je přibližně 60; z toho až 60 % tvoří zahraniční fondy.

Zahraničních fondů s více než pěti investicemi ve Vietnamu se však dá spočítat na prstech jedné ruky.

Aby zahraniční fond plně porozuměl domácímu trhu, vyžaduje to čas i proaktivitu a může zvážit mnoho faktorů, jako je počet obchodů, do kterých investoval.

Většina zahraničních investorů navíc začala věnovat pozornost Vietnamu kolem let 2018-2019 a skutečně zvýšila investice kolem let 2021-2022, což je teprve v posledních 3-4 letech.

Počet zahraničních investorů s dobrou znalostí trhu proto zůstává velmi nízký.

Počet a hodnota investičních transakcí ve startupech ve Vietnamu v letech 2016–2024 – Foto: HONG PHUC

* Mezinárodní investoři se obvykle zaměřují spíše na obchody v pozdějších fázích, zatímco místní investoři se drží obchodů v raných fázích. Jak se to ve skutečnosti projevuje ve Vietnamu?

- Tento názor je ve Vietnamu zcela pravdivý, protože zahraniční investoři disponují větším kapitálem a průměrná velikost jejich fondu je několik stovek milionů USD, takže rozsah jejich transakcí je také větší.

Domácí fondy jsou mezitím většinou malé a střední, obvykle do 50 milionů dolarů.

Ve skutečnosti jen velmi málo fondů dosahuje velikosti 50 milionů dolarů, protože skutečná částka vyplacená komanditními společnostmi (LPs – investoři fondu) je založena na investiční výkonnosti.

Vzhledem k omezenému kapitálu je strategie zaměřená na startupy v rané fázi považována za docela vhodnou pro domácí investory.

Zdroj: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm