Ředitel fondu VinVentures: Investoři postupně přesouvají své priority k udržitelným oborům

Vietnamský startupový ekosystém není dostatečně atraktivní, aby přilákal mnoho zahraničních investičních fondů, které by na trhu zůstaly dlouhodobě, a počet fondů s více než pěti obchody lze spočítat na prstech jedné ruky.

Paní Le Han Tue Lam, generální ředitelka společnosti VinVentures - Foto: NVCC.

VinVentures, technologický investiční fond s celkovými aktivy ve výši přibližně 150 milionů USD patřící společnosti Vingroup , právě zveřejnil zprávu o vietnamském startupovém ekosystému v roce 2024.

Paní Le Han Tue Lam, výkonná ředitelka fondu VinVentures, se s Tuoi Tre Online podělila o významné tržní trendy.

Pokles čtvrtý rok po sobě

* Jaké jsou podle vás pozoruhodné body zprávy o ekosystému startupů ve Vietnamu za rok 2024, kterou zveřejnila společnost VinVentures?

- Za zmínku stojí dva body.

Zaprvé, je to již čtvrtý rok po sobě (2021–2024), kdy Vietnam zaznamenal pokles celkové hodnoty investičních obchodů se startupy.

Druhým pozoruhodným bodem je, že v roce 2024 bude trh svědkem „vzestupu“ dříve opomíjených oborů, typicky zemědělských technologií s vynikajícími obchody, jako jsou Techcoop, Kamereo a DTrack.

Kromě toho se startupům v sektoru ESG (environmentální, sociální a správní) dařilo také díky významným obchodům, jako jsou Nami Energy, Dat Bike, EBoost a PVA PRO.

* Co naznačují výše uvedené dva významné body?

- První bod odráží výzvy v přilákání investičního kapitálu do ekosystému, ale je také příležitostí pro začínající podniky k podpoře inovací a zlepšení obchodních modelů.

Druhý bod je známkou toho, že investoři postupně přesouvají své priority k udržitelným oblastem s dlouhodobým růstovým potenciálem.

* Proč podle vás celková hodnota transakcí v roce 2024 prudce klesla, zatímco počet transakcí se významně nezměnil?

- Počet transakcí zůstane v roce 2024 stabilní, a to především z investic v rané fázi (před sérií A), které budou tvořit přibližně 82 % celkového počtu transakcí v hodnotě 1–5 milionů USD.

To odráží celkový vývojový obraz vietnamského ekosystému, rozvíjejícího se trhu s vzestupem mnoha oborů a mladých startupů, z nichž většina je mladší tří let.

Hodnota každé investiční transakce je stále omezená, protože většina produktů a služeb startupů je v raných fázích vývoje a nedosáhla škálovatelného rozsahu.

Tato situace zdůrazňuje naléhavou potřebu posílit rozvojové kapacity a podpořit inovace s cílem přilákat více kapitálu a dosáhnout průlomů v ekosystému.

Zákazníci si vyzkoušeli elektromobil DatBike - Foto: DATBIKE

Na trhu není dlouhodobě aktivních mnoho zahraničních fondů.

* Proč se tržní trend v uplynulém roce vyznačoval nárůstem počtu velkých obchodů, zatímco průměrná hodnota v tomto kole se snížila?

- Vysoké úrokové sazby nutí investory rizikového kapitálu po celém světě a v regionu snižovat svou „ochotu riskovat“, zejména u transakcí s vysokou hodnotou.

Obchody nad 10 milionů dolarů (od série B a dále) pocházejí převážně ze zahraničních investičních fondů. Počet zahraničních investorů, kteří se na vietnamském trhu dlouhodobě pohybují, je však stále malý.

Mezitím se domácí fondy se skromnějším kapitálem často zaměřují na obchody v rané fázi.

Tato realita vytváří značnou mezeru pro potenciální rozsáhlé obchody, jelikož trh zatím nemá dostatek vhodných investorů, kteří by mohli využít a podpořit začínající podniky v jejich silnější fázi růstu.

* Co může kvantifikovat názor, že počet zahraničních investorů, kteří na trhu působí dlouhodobě, není velký?

- Celkový počet fondů rizikového kapitálu a fondů private equity působících ve Vietnamu je přibližně 60 jednotek; z nichž až 60 % tvoří zahraniční fondy.

Zahraničních fondů s více než pěti investicemi ve Vietnamu lze však spočítat na prstech.

Aby zahraniční fond plně porozuměl domácímu trhu, vyžaduje to čas i iniciativu, což lze zohlednit na základě mnoha faktorů, jako je například počet obchodů, do kterých investuje.

Kromě toho většina zahraničních investorů věnovala Vietnamu pozornost přibližně v letech 2018-2019 a investice skutečně zvýšila kolem let 2021-2022, což je pouze zhruba poslední 3-4 roky.

Takže počet zahraničních investorů, kteří rozumí trhu, je stále velmi nízký.

Počet a hodnota investičních transakcí ve startupech ve Vietnamu v letech 2016–2024 – Foto: HONG PHUC

* Mezinárodní investoři se více zaměřují na obchody v pozdějších fázích. Místní investoři se naopak obvykle drží obchodů v raných fázích. Jak se to projevuje ve Vietnamu?

- Tento názor je ve Vietnamu zcela správný, protože kapitál zahraničních investorů je hojnější a průměrná velikost jejich fondu je také několik stovek milionů USD, takže i velikost jejich obchodů je větší.

Domácí fondy jsou mezitím převážně malé a střední fondy, obvykle do 50 milionů USD.

Ve skutečnosti neexistuje mnoho fondů, které by dosáhly velikosti 50 milionů USD, protože skutečná částka vyplacená komanditními společnostmi (LPs – Limited Partners – investory fondu) je založena na investiční výkonnosti.

S ohledem na skromný kapitál je strategie zaměření na startupy v rané fázi považována za docela vhodnou pro domácí investory.

Zdroj: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm