Dva víkendové šoky: Cena zlata prudce stoupá, dosáhne SJC 130 milionů VND?

Světové ceny zlata se na konci týdne prudce obrátily poté, co Fed signalizoval snížení sazeb a napětí mezi Ruskem a Ukrajinou se opět vyostřilo. Na domácím trhu dosáhla SJC rekordních 126,6 milionu VND/tael.

Obrácení prudkého růstu zlata

Světová cena zlata se v poslední obchodní seanci týdne (23. srpna) působivě vrátila zpět a rozptýlila tak obavy z předchozího prudkého poklesu. Konkrétně spotová cena zlata na burze Comex vzrostla o 33 USD/unci, což odpovídá 1 %, a seanci uzavřela na 3 373 USD/unci. Během týdne tento drahý kov prudce klesl, místy až na 3 310 USD/unci, a to kvůli tlaku investorů na realizaci zisků a očekáváním stabilní americké ekonomiky .

Dva velké „šoky“ však ceny zlata opět zvýšily a potvrdily jeho pozici bezpečného aktiva.

Prvním faktorem je jasný signál k uvolňování ze strany amerického Federálního rezervního systému (Fed). V projevu na konferenci v Jackson Hole 22. srpna předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil „posunující se rovnováhu rizik“ mezi zaměstnaností a inflací, přičemž riziko oslabení ekonomiky se zvyšuje v důsledku celní a obchodní politiky.

Pan Powell uznal, že úrokové sazby jsou v napjatém teritoriu a Fed může v případě potřeby upravit svůj postoj, což by připravilo cestu ke snížení sazeb v září. Je to poprvé po dlouhé době, co Fed vyslal tak jasný „holubičí“ signál, i když inflace hrozí opětovným vzplanutím.

Mnoho finančních a komoditních trhů v USA i po celém světě reagovalo pozitivně: americký index průmyslových akcií Dow Jones v poslední seanci týdne vzrostl o více než 600 bodů, výnosy amerických dluhopisů prudce klesly. Prospěl z toho i trh se zlatem.

Světové ceny zlata opět silně rostou. Foto: Kitco

Druhým faktorem jsou zhoršující se vyhlídky na mír na Ukrajině, které zvýšily geopolitické napětí. Pouhý týden po summitu mezi panem Trumpem a panem Putinem na Aljašce 15. srpna americký prezident Donald Trump 22. srpna pohrozil zavedením „velmi velkých sankcí nebo velmi velkých cel, případně obojího“, pokud do dvou týdnů nedojde k mírovému pokroku.

Zdá se, že dynamika pro jednání se rozplynula a strany se vrátily na začátek. To zvyšuje nejistotu a podporuje zlato jako ochranu proti riziku.

Ceny zlata byly navíc tlačeny nahoru také prudkým nárůstem ceny ropy (ropa WTI vzrostla na 63,66 USD/barel kvůli obavám o dodávky z Blízkého východu a Ruska) a oslabením USD. Index DXY v obchodování 22. srpna klesl o 0,9 % na 97,73 bodu, což zlato pro zahraniční investory zlevnilo.

Na domácím trhu se ceny zlata SJC také „ohřály“ v návaznosti na světový trend. V poslední seanci týdne společnost Saigon Jewelry Company (SJC) uvedla nákupní cenu na 125,6 milionu VND/tael a prodejní cenu na 126,6 milionu VND/tael, což představuje nárůst o 1,2 milionu VND ve srovnání s předchozí seancí – nové rekordní maximum.

Cena prostých kulatých zlatých prstenů na burze Doji také dosáhla vrcholu 121,8 milionu VND/tael (prodáno).

Rozdíl mezi cenami zlata v SJC a světovými cenami zlata zůstává vysoký, pohybuje se kolem 17,7 milionu VND za tael, což odráží silnou domácí poptávku. Od začátku roku se světové ceny zlata zvýšily o 28,5 %, zatímco cena zlata v SJC vzrostla o více než 50 %.

Zvýší SJC až 130 milionů VND/tael?

Světová cena zlata čelí mnoha silným podpůrným faktorům, ale také riziku korekce. Odborníci z hlavních finančních institucí předpovídají, že růst by mohl trvat až do konce roku 2025 s průměrem 3 500–3 700 USD/unci, a to díky uvolnění politiky Fedu a geopolitické nestabilitě.

Možnost stagflace a uvolnění obchodní politiky by však mohla brzdit růst ceny zlata.

Zaprvé, klíčovým faktorem je vyhlídka snížení sazeb Fedu. Powell v Jackson Hole uznal, že rizika ekonomického oslabení jsou vysoká, a to i přesto, že by inflace mohla vzrůst, jelikož cla „pronikají dodavatelskými řetězci“. Fed směřuje do cyklu uvolňování, přičemž jeho referenční úroková sazba se v současnosti pohybuje na 4,25–4,5 % ročně.

Ačkoli investoři již částečně zohlednili snížení sazeb ze 17. září, nové signály ukazují, že Fed je umírněnější, což činí zlato – nevýnosné aktivum – atraktivním. Tlak prezidenta Trumpa roste: neustále kritizuje Fed, požaduje prudké snížení úrokových sazeb, dokonce zvažuje předčasné jmenování předsedkyně Fedu na příští funkční období a nedávno pohrozil odvoláním guvernérky Lisy Cookové kvůli obvinění z podvodu.

Oslabující USD je také pozitivním faktorem. Index DXY klesl nejen kvůli Fedu, ale také kvůli trendu dedolarizace (země jako Čína a Rusko zvýšily své zlaté rezervy), deficit amerického rozpočtu se zvýšil. Centrální banky a ETF pokračovaly v nákupu zlata: podle Světové rady pro zlato dosáhly čisté nákupy zlata v první polovině roku 2025 rekordu, přičemž ETF jako SPDR zvýšily své zásoby, když cena klesla pod 3 300 dolarů.

Na druhou stranu celní válka polevila: Trump podepsal výkonný příkaz o odložení cel s Čínou o dalších 90 dní, Kanada stáhla odvetná cla, čímž otevřela cestu k jednáním. Tím se snížilo riziko inflace, která by mohla způsobit ztrátu dynamiky zlata.

Většina expertů z velkých finančních institucí je ohledně zlata optimistická. Společnost JP Morgan Research předpovídá, že průměrná cena zlata bude ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 činit 3 675 dolarů za unci a v polovině roku 2026 vzroste na 4 000 dolarů, a to díky poptávce centrálních bank a investorů.

Goldman Sachs tvrdí, že centrální poptávka povede k novým rekordům v cenách. InvestingHaven předpovídá, že cena zlata dosáhne do roku 2025 3 500 dolarů a do roku 2030 dosáhne vrcholu 5 155 dolarů.

UBS také zveřejnila prognózu s cílem 3 600 USD do konce prvního čtvrtletí roku 2026 kvůli napětí na Ukrajině a riziku stagnace americké ekonomiky.

Na domácím trhu jsou ceny zlata SJC a zlatých prstenů podporovány směnným kurzem USD/VND, který překročil 26 500 VND, což je rekordní úroveň v důsledku zvýšeného dovozu a odchodu zahraničního kapitálu. Pokud světová cena zlata dosáhne 3 400–3 500 USD a VND dále oslabí, zlatá SJC by ve čtvrtém čtvrtletí mohla dosáhnout 130 milionů VND/tael. Pokud však Fed kvůli inflaci odloží snižování cen, ceny by se mohly snížit.

Celkově vzato zůstává zlato „králem bezpečného přístavu“ uprostřed nejistoty, přičemž mnoho předpovědí hovoří o 5–10% nárůstu do konce roku, přičemž se pozornost soustředí na kroky Fedu a situaci na Ukrajině, stejně jako na celní válku mezi USA a dalšími zeměmi. Na domácím trhu se cena zlata SJC neblíží hranici 130 milionů VND/tael.

USA a Rusko se nedohodly: Jaká je prognóza nadcházející ceny zlata? Světová cena zlata zaznamenala v týdnu od 11. do 15. srpna nejprudší pokles od června uprostřed smíšených údajů o inflaci v USA. Summit USA-Rusko skončil bez dosažení dohody o Ukrajině, což by mohlo zvýšit poptávku po zlatě.

Zdroj: https://vietnamnet.vn/hai-cua-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html