Dva víkendové šoky: Cena zlata prudce vzrostla, dosáhne SJC 130 milionů VND?

Prudký obrat a prudký nárůst ceny zlata

Světové ceny zlata zaznamenaly v poslední obchodní seanci týdne (23. srpna) působivý návrat, čímž rozptýlily obavy z předchozího prudkého poklesu. Konkrétně spotové zlato na burze Comex vzrostlo o 33 USD za unci, tj. o 1 %, a uzavřelo na 3 373 USD za unci. Během týdne drahý kov prudce klesl, v jednu chvíli až na 3 310 USD za unci kvůli tlaku investorů na realizaci zisků a očekáváním stabilní americké ekonomiky .

Dva velké „šoky“ však znovu zvýšily ceny zlata a potvrdily jeho pozici bezpečného aktiva.

Prvním faktorem je jasný signál k uvolňování ze strany amerického Federálního rezervního systému (Fed). Předseda Fedu Jerome Powell ve svém projevu na konferenci v Jackson Hole 22. srpna zdůraznil, že „rovnováha rizik se posouvá“ mezi zaměstnaností a inflací, přičemž riziko zpomalení ekonomiky se zvyšuje v důsledku celní a obchodní politiky.

Powell uznal, že úrokové sazby jsou v napjatém teritoriu a že Fed by v případě potřeby mohl upravit svůj postoj, což by připravilo cestu ke snížení sazeb v září. Je to poprvé po dlouhé době, co Fed vyslal tak jasný „holubičí“ signál, a to i přes riziko opětovného nárůstu inflace.

Mnoho finančních a komoditních trhů v USA i po celém světě reagovalo pozitivně: americký průmyslový index Dow Jones v poslední obchodní seanci týdne vzrostl o více než 600 bodů a výnosy amerických dluhopisů prudce klesly. Prospěl z toho i trh se zlatem.

kitoco (1).jpg

Světové ceny zlata opět prudce vzrostly. Foto: Kitco

Druhým faktorem jsou zhoršující se vyhlídky na mír na Ukrajině, které stupňují geopolitické napětí. Pouhý týden po summitu Trumpa a Putina na Aljašce 15. srpna americký prezident Donald Trump 22. srpna pohrozil zavedením „masivních sankcí nebo masivních cel, případně obojího“, pokud do dvou týdnů nedojde k mírovému pokroku.

Zdá se, že dynamika jednání vyprchala a strany se vrátily na začátek. To zvyšuje nejistotu a podporuje ceny zlata jako ochranu proti riziku.

Ceny zlata byly navíc podpořeny také prudkým růstem ceny ropy (cena ropy WTI vzrostla na 63,66 USD/barel kvůli obavám o dodávky z Blízkého východu a Ruska) a oslabením amerického dolaru. Index DXY 22. srpna klesl o 0,9 % na 97,73 bodu, což zlato pro zahraniční investory zlevnilo.

Na domácím trhu se ceny zlata SJC rovněž zvýšily v souladu s globálními trendy. V poslední obchodní seanci týdne společnost Saigon Jewelry Company (SJC) uvedla nákupní cenu na 125,6 milionu VND/unci a prodejní cenu na 126,6 milionu VND/unci, což představuje nárůst o 1,2 milionu VND ve srovnání s předchozí seancí – nové rekordní maximum.

Cena prstenů z prostého zlata na burze Doji také dosáhla vrcholu 121,8 milionu VND za unci (prodejní cena).

Rozdíl mezi cenami zlata od SJC a světovými cenami zlata zůstává vysoký, pohybuje se kolem 17,7 milionu VND za unci, což odráží silnou domácí poptávku. Od začátku roku se světové ceny zlata zvýšily o 28,5 %, zatímco ceny zlata od SJC vzrostly o více než 50 %.

Dosáhne cena zlata SJC 130 milionů VND za unci?

Globální ceny zlata čelí silným podpůrným faktorům, ale zároveň hrozí korekce. Odborníci z hlavních finančních institucí předpovídají, že rostoucí trend by mohl pokračovat až do konce roku 2025 s průměrnou cenou 3 500 až 3 700 dolarů za unci, a to díky uvolňování politiky Fedu a geopolitické nestabilitě.

Možnost stagflace a zpomalení obchodu by však mohla brzdit růst cen zlata.

Zaprvé, hlavním faktorem je vyhlídka snížení úrokových sazeb Fedu. Powell v Jackson Hole uznal zvýšené riziko zpomalení ekonomiky, ačkoli inflace by se mohla v důsledku cel „rozlévajících se dodavatelským řetězcem“ prohloubit. Fed směřuje k cyklu uvolňování, přičemž referenční úroková sazba je v současnosti na 4,25–4,5 % ročně.

Ačkoli investoři již částečně zohlednili očekávání snížení sazeb 17. září, nové signály naznačují, že Fed se stává holubičí, což činí zlato – nevýnosné aktivum – atraktivnějším. Tlak ze strany prezidenta Trumpa sílí: opakovaně kritizoval Fed, požadoval prudké snížení úrokových sazeb, dokonce zvažoval jmenování nového předsedy Fedu na příští funkční období a nedávno pohrozil odvoláním guvernérky Lisy Cookové kvůli obvinění z podvodu.

Oslabující americký dolar je také pozitivním faktorem. Index DXY klesl nejen kvůli Fedu, ale také kvůli trendu dedolarizace (země jako Čína a Rusko zvyšují své zlaté rezervy) a rostoucímu deficitu amerického rozpočtu. Centrální banky a ETF nadále hromadí zlato: podle Světové rady pro zlato dosáhly čisté nákupy zlata v první polovině roku 2025 rekordního maxima, přičemž ETF jako SPDR zvyšovaly své zásoby, když ceny klesly pod 3 300 dolarů.

Naopak obchodní válka se zmírnila: Trump podepsal výkonný příkaz, kterým se odkládají cla vůči Číně o dalších 90 dní, a Kanada stáhla svá odvetná cla, čímž otevřela cestu k jednáním. To snižuje inflační riziko, které by mohlo způsobit ztrátu dynamiky zlata.

Většina expertů z velkých finančních institucí je ohledně zlata optimistická. Společnost JP Morgan Research předpovídá, že průměrná cena zlata dosáhne ve 4. čtvrtletí roku 2025 hodnoty 3 675 dolarů za unci a do poloviny roku 2026 vzroste na 4 000 dolarů, a to díky poptávce centrálních bank a investorů.

Goldman Sachs zdůrazňuje, že centrální poptávka vytlačí ceny na nová rekordní maxima. InvestingHaven předpovídá, že zlato dosáhne v roce 2025 hodnoty 3 500 dolarů a do roku 2030 dosáhne vrcholu 5 155 dolarů.

UBS také vydala prognózu, která do konce prvního čtvrtletí roku 2026 cílí na 3 600 dolarů kvůli napětí na Ukrajině a riziku inflace v USA.

Na domácím trhu jsou ceny zlata a zlatých prstenů od SJC dále podporovány směnným kurzem USD/VND, který překročil 26 500 VND – rekordní úroveň v důsledku zvýšeného dovozu a odchodu zahraničního kapitálu. Pokud světové ceny zlata dosáhnou 3 400–3 500 USD a VND dále oslabí, mohlo by zlato od SJC ve čtvrtém čtvrtletí dosáhnout 130 milionů VND za unci. Pokud však Fed kvůli inflaci odloží snižování sazeb, ceny by mohly klesnout.

Celkově vzato zůstává zlato „králem bezpečných přístavů“ uprostřed nejistoty, přičemž mnoho prognóz předpovídá 5–10% nárůst do konce roku, a to především kvůli krokům Fedu, situaci na Ukrajině a obchodní válce mezi USA a dalšími zeměmi. Na domácím trhu se cena zlata SJC neblíží hranici 130 milionů VND za unci.

USA a Rusko zatím bez dohody: Jaká je prognóza cen zlata? Světové ceny zlata zaznamenaly v týdnu od 11. do 15. srpna nejprudší pokles od června uprostřed smíšených údajů o inflaci v USA. Summit USA a Ruska, který skončil bez dohody o Ukrajině, by mohl zvýšit poptávku po zlatě.

Zdroj: https://vietnamnet.vn/hai-cu-soc-cuoi-tuan-du-bao-gia-vang-sjc-co-len-130-trieu-dong-2435460.html