V roce 2023 to nebyla „zlatá husa“, ale Vietnam má v roce 2024 velká očekávání.

Vietnamský akciový trh nepatří mezi nejrychleji rostoucí.

Asijské trhy čeká v roce 2023 volatilní rok, kdy inflace, rostoucí úrokové sazby a pomalé oživení Číny sníží loňský růst.

Japonský index Nikkei 225 vede v regionu v tržní výkonnosti do roku 2023, kdy podle údajů společnosti Refinitiv loni posílil o přibližně 28 %. Japonské akcie byly podpořeny zlepšujícími se zisky a rostoucím optimismem, že Bank of Japan by mohla konečně ukončit svou ultrauvolněnou měnovou politiku po desetiletích téměř nulových úrokových sazeb.

Za indexem Nikkei 225 se nacházejí tyto indexy: tchajwanský Taiex (růst o 26,83 %), indický Nifty 50 (růst o 20,03 %), korejský Kospi (19,3 %), indický BSE Sensex (18,74 %). Indexy VN a HNX se v roce 2023 nenacházejí na seznamu nejsilněji rostoucích akciových indexů na asijském trhu.

Na druhou stranu, hongkongský Hang Seng je nejhůře fungujícím indexem v regionu, který zaznamenal čtyři roky poklesu po sobě poté, co v roce 2023 ztratil téměř 14 %.

Ne zlatá medaile z roku 2023, ale Vietnam má v roce 2024 velká očekávání, obrázek 1 — Japonské akcie budou v roce 2023 nejziskovějšími akciemi v Asii. Foto: Getty Images

Pomalé oživení Číny zdůrazňuje výkonnost indexu CSI 300, který udává největší společnosti kótované na burzách v Šanghaji a Šen-čenu. Tento index byl třetím nejhůře fungujícím akciovým trhem v Asii a loni ztratil 11,38 %.

Peggy Mak, vedoucí výzkumu ve společnosti PhilipCapital, pro CNBC uvedla, že proces po znovuotevření ekonomiky v Číně byl „skličující“ kvůli zpomalení trhu s nemovitostmi a problémům s dluhem místních samospráv, které poškodily výdaje a utlumily poptávku a investice ve výrobním sektoru.

Podle analytiků z Pinebridge Investments však zůstávají vyhlídky pro Asii slibné.

Předpokládají pokračující silný růstový trend z Asie a také „relativně slibný výhled“, který podle nich nabídne atraktivní potenciál pro selektivní akciové investory do roku 2024.

Dvě největší asijské ekonomiky nelze přehlížet. Zatímco Čína vyžaduje trpělivé investice zaměřené na konkrétní firmy, Indie je v mnoha oblastech v čele.

Jejich názor podporuje i Mezinárodní měnový fond, který podle Krishny Srinivasana, ředitele MMF pro Asii a Tichomoří, předpovídá růst v Asii o 4,6 % v roce 2023 a 4,2 % v roce 2024, zatímco globální prognózy růstu dosahují 3 % v roce 2023 a 2,9 % v roce 2024 .

Michael Strobaek, investiční ředitel společnosti Lombard Odier, o svém výhledu na trh pro rok 2024 řekl: „V roce 2023 nás čeká spousta překvapení, od nevýrazného oživení Číny po covidu až po sílu americké ekonomiky, příslib umělé inteligence a globální recesi, která zatím není na dohled.“

Po roce 2023, zde je to, co investoři hledají v roce 2024.

Nižší sazby

Snižování úrokových sazeb bude v popředí zájmu investorů.

Americký Federální rezervní systém (Fed) nastínil plán snižování úrokových sazeb, přičemž tzv. „bodový graf“ naznačuje snížení sazeb o 75 bazických bodů v roce 2024 a o 100 bazických bodů v roce 2025.

Centrální banky v Asii i po celém světě mají tendenci následovat příklad Fedu.

Zvyšování úrokových sazeb ve velkých asijských ekonomikách se z velké části zastavilo, ačkoli banky, jako je Reserve Bank of Australia, varovaly, že jsou připraveny podniknout další kroky k omezení inflace.

Centrální banky v jihovýchodní Asii do značné míry udržely úrokové sazby stabilní a upustily od agresivního zvyšování sazeb, ačkoli banky jako filipínská centrální banka zůstávají v postoji jestřába.

Jedinou výjimkou je Bank of Japan (BOJ), kde investoři budou sledovat, zda centrální banka ukončí svou politiku záporných úrokových sazeb.

Celková inflace v Japonsku je již více než 19 měsíců nad 2% cílem Bank of Japan a v rámci jarních jednání o mzdách vedených Japonskou konfederací odborových svazů dojde k 5% nárůstu. Tyto podmínky podporují normalizaci politiky, uvedl Homin Lee, hlavní makroekonomický stratég společnosti Lombard Odier.

Lee očekává, že BoJ zvýší úrokové sazby na 0 % do roku 2024 (ze současných -0,1 %) a také „postupně ukončí“ 1% limit banky pro 10leté japonské vládní dluhopisy.

Růstová „srdce“ Tchaj-wanu, Vietnamu a Singapuru

Až klesne inflace a úrokové sazby, kde budou růstová odvětví?

Hebe Chen, analytik trhu ve společnosti IG International, uvedl, že v roce 2024 by mohlo dojít k normalizaci inflace a zpomalení hospodářského růstu, což by prospělo sektoru infrastruktury a nemovitostí. Obecně řečeno, podle Hebe Chena by to prospělo sektoru energetiky a komodit, stejně jako odvětvím, která jsou hnací silou revoluce v oblasti umělé inteligence.

Konkrétněji řečeno, Hebe Chen je optimistický ohledně investičních fondů v nemovitostech (REIT) a technologií v Asii.

S klesajícími úrokovými sazbami budou REITy nabízet více možností financování a umožňovat akvizice aktiv nebo recyklaci aktiv – kdy REIT zbaví aktiv a peníze použije na reinvestování. To v konečném důsledku zvýší reálné výnosy pro investory REITů.

Ne zlatá medaile z roku 2023, ale Vietnam má v roce 2024 velká očekávání, obrázek 2 — Růstový potenciál v rozvíjejícím se globálním technologickém cyklu a Tchaj-wan, Vietnam a Singapur. Ilustrativní fotografie

Chen dále uvedl, že se formuje potenciál pro růst v globálním technologickém cyklu a Tchaj-wan, Vietnam a Singapur by mohly dosáhnout překonání díky vyšší koncentraci výrobních a výzkumných a vývojových zařízení.

Je to proto, že Vietnam, Singapur a Malajsie – výrobní centra často využívaná ke snížení závislosti na Číně – nyní vyrábějí pro trhy mimo Čínu.

Jako takové již nemusí být zranitelné vůči čínskému zpomalení. Chen očekává v roce 2024 pro čínské akcie „potenciální obrat“, a to i přes jejich slabší výkonnost v roce 2023.

Druhá největší ekonomika světa pravděpodobně zaznamená mírné oživení, podpořené opatřeními ústřední vlády a zlepšujícím se výhledem exportu, uvedla a dodala, že globální technologické oživení pravděpodobně přispěje ke zlepšení čínského exportu.

Geopolitika a volby

Geopolitická volatilita bude také bedlivě sledována.

Volby na Tchaj-wanu, v Indii a USA by měly přinést „významné změny v ekonomických a diplomatických aspektech asijsko-pacifického (APAC) regionu,“ uvedl Chen.

„Rostoucí nejistota a úzkost, nevyhnutelně živené rychle se vyvíjející mezinárodní situací a kritickým bodem ve vztazích mezi Čínou a USA, neposkytnou globálním investorům snadnou útěchu,“ řekl Chen.

Mak z PhilipCapital uvedl, že tchajwanské volby budou geopolitickou událostí, kterou je třeba sledovat, a dodal, že „to, jak Čína zareaguje na výsledky voleb, zejména pokud si pro-nezávislá Demokratická pokroková strana udrží kontrolu, by mohlo ovlivnit její nedávno se oteplující vztahy s Evropou, klíčovým obchodním partnerem.“

V centru pozornosti budou i příští rok americké volby.

Zdroj