Projekt Bao Ninh 2 v jižním Mekongu (VC3) představuje zásoby v hodnotě téměř 1 850 miliard VND.

Společnost Southern Mekong (VC3) zaznamenala ve druhém čtvrtletí zlepšení zisku.

Ve druhém čtvrtletí roku 2023 vykázala skupina Nam Mekong čisté tržby ve výši 120,9 miliardy VND, což představuje relativně pozitivní nárůst ve srovnání s druhým čtvrtletím loňského roku, a to díky oživení obchodních operací.

Náklady na prodané zboží dosáhly 84 miliard VND a hrubý zisk dosáhl 36,8 miliardy VND, což odpovídá hrubé ziskové marži ve výši 30,4 %.

Je pozoruhodné, že během daného období se finanční příjmy snížily ze 17,3 miliardy VND na pouhých 447,3 milionu VND. To bylo způsobeno tím, že společnost již nevykazovala zisky z likvidace investic. Kromě toho se úrokové příjmy z vkladů a úvěrů také téměř desetinásobně snížily, ze 4,4 miliardy VND na pouhých 447 milionů VND, což mělo dopad na tržby společnosti.

Úvěry v projektu Mekong River VC3 se zvýšily 24krát, přičemž v projektu Bao Ninh 2 zůstalo téměř 80 % zásob (obrázek 1). — Společnost Nam Mekong (VC3) má negativní provozní cash flow, přičemž 80 % jejích zásob se nachází v projektu Bao Ninh 2 (foto s laskavým svolením).

Ve druhém čtvrtletí investice do společných podniků a přidružených společností rovněž zaznamenaly ztrátu ve výši 34 milionů VND. Náklady na prodej dosáhly pouze 180 milionů VND, zatímco administrativní náklady dosáhly 8,8 miliardy VND, což představuje nárůst o 600 milionů VND ve srovnání se stejným obdobím loňského roku.

Ve druhém čtvrtletí roku 2023 společnost Nam Mekong vykázala čistý zisk ve výši 15,8 miliardy VND, čímž se kumulativní zisk za prvních šest měsíců roku zvýšil na 24,9 miliardy VND, což představuje zlepšení ve srovnání s prvními šesti měsíci roku 2022.

I přes zlepšené obchodní výsledky však struktura aktiv VC3 stále představuje určité problémy, kterých by si investoři měli být vědomi.

Hotovostní rezervy se snížily téměř 8,5krát, přičemž téměř 80 % zásob je vázáno v projektu Bao Ninh 2.

Ke konci 2. čtvrtletí 2023 dosáhla celková aktiva společnosti VC3 výše 3 621,9 miliardy VND, což představuje mírný pokles ve srovnání se začátkem roku. Zejména hotovostní rezervy klesly ze 49,3 miliardy VND na pouhých 5,8 miliardy VND, což odpovídá 8,5násobnému snížení.

VC3 zaznamenala čtyřnásobný nárůst peněžních ekvivalentů z 83 miliard na 321,9 miliardy VND. Ve skutečnosti se však jedná o termínované vklady se splatností kratší než 3 měsíce u bank. To vedlo ke snížení výše úrokových výnosů vykázaných ve výkazu zisku a ztráty VC3.

Kromě toho jsou zásoby společnosti v současné době vykázány na úrovni 2 340 miliard VND, což představuje mírný pokles oproti začátku roku. Většinu zásob tvoří náklady na nedokončenou výrobu v různých projektech.

Zvláště důležité je, že největší zásoby se nacházejí v projektu Bao Ninh 2 Urban Area Project. Zásoby pro tento projekt se pohybují v hodnotě 1 847,7 miliard VND, což odpovídá téměř 80 % celkových zásob držených společností VC3.

Vzhledem k rostoucímu dluhu a výrazně negativnímu provoznímu cash flow, kde Nam Mekong vezme peníze na financování projektu Bao Ninh 2?

Ke konci druhého čtvrtletí tvořily většinu kapitálu společnosti Nam Mekong dluhy. Z toho pasiva představovala 2 397,9 miliardy VND, což odpovídá přibližně 66,2 % celkového kapitálu společnosti. Vlastní kapitál se podílel pouze 33,8 %. Dluhy tedy tvoří dvě třetiny kapitálu společnosti Nam Mekong.

Struktura dluhu VC3 je z velké části krátkodobá v celkové výši 2 336,9 miliard VND. Krátkodobé úvěry a leasingy zaznamenaly ve druhém čtvrtletí prudký nárůst ze 120,4 miliardy VND na 293,6 miliardy VND. To znamená, že Nam Mekong zvýšil své zadlužení 2,4krát jen za prvních šest měsíců roku.

Naopak dlouhodobý dluh se snížil ze 123,5 miliardy na pouhých 43,4 miliardy VND.

Dalším pozoruhodným bodem je, že podle konsolidovaného výkazu peněžních toků činil peněžní tok společnosti VC3 z obchodní činnosti ve druhém čtvrtletí záporných 35,2 miliardy VND. Přestože se jedná o pokles ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, stále to naznačuje závažný problém v obchodních operacích společnosti.

Zdroj