Paradox společnosti s vysokým podílem na trhu v oblasti polovodičových materiálů, která se stává „lahodnou návnadou“ pro akvizici

Vlna rozsáhlé průmyslové konsolidace nutí japonské výrobce polovodičů, kteří dohromady ovládají 50 % světového trhu, zaujmout opatrný postoj.

Mnoho japonských společností okupuje důležité články v dodavatelském řetězci čipů a stává se „lahodnou kořistí“ pro zahraniční společnosti. Tváří v tvář současnému nebezpečí se státní podnik JIC (Japan Investment Corporation) snaží „sjednotit“ vše pod jednou střechou, aby podpořil obnovu národního polovodičového průmyslu.

Aby získala výhodu v nadcházející vlně a zůstala konkurenceschopná, společnost JSR, významný výrobce materiálů pro výrobu čipů kótovaný na tokijské burze, v červnu oznámila, že přijme nabídku na převzetí (TOB) od společnosti JIC.

Tržní podíl globálních společností vyrábějících kontrastní látky.

„Japonský sektor výroby čipů není vysoce koncentrovaný, takže společnosti nedosahují očekávané investiční efektivity,“ řekl Shogo Ikeuchi, výkonný ředitel společnosti JIC Capital. Vzhledem ke své relativně malé velikosti japonští výrobci vynakládají méně na výzkum a vývoj (VaV) než jejich konkurenti v USA a Evropě.

Společnost JSR má přibližně 20% podíl na globálním trhu s fotorezisty, materiálem používaným při výrobě periferních čipů, ale ke konci srpna byla oceněna na pouhých 850 miliard jenů (5,75 miliardy dolarů), což je pětina hodnoty společnosti DuPont, americké společnosti s 10% podílem na světovém optickém trhu. Tokyo Ohka Kogyo, největší světový výrobce spektrometrů, je oceněna ještě níže, a to na 420 miliard jenů.

Podobně společnosti Kanto Denka Kogyo a Resonac Holdings dohromady tvoří více než 50 % globálního trhu s leptacím plynem, který se používá k čištění cizích látek z křemíkových destiček. Jejich kombinovaná tržní kapitalizace je však pouze dvacetinou kapitalizace německé společnosti Merck, která kontroluje asi 20 % trhu.

Mnoho japonských výrobců čipových materiálů má poměr ceny k účetní hodnotě (PBR) pod 1, například Sumitomo Chemical s PBR 0,6, Resonac s 0,8 a Kanto Denka s 0,9 (ke konci června), což z nich činí atraktivní cíle pro velké investory s ambicemi převzetí.

Hra o „tuny“ peněz

Důvodem, proč si malí japonští výrobci mohou osvojit tak velký podíl na trhu, je disciplína spočívající v dodržování a uplatňování výzkumných a vývojových (R&D) programů, u kterých trvá dlouho, než se objeví optimální kombinace.

Japonské společnosti mají klíčové postavení v globálním dodavatelském řetězci, a to jak v oblasti nástrojů, tak surovin používaných k výrobě polovodičů.

„Japonské společnosti jsou velmi dobré v zavádění a dodržování časově náročných programů výzkumu a vývoje, a proto si udržely konkurenční výhodu oproti zahraničním společnostem,“ uvedl Akira Minamikawa z britské výzkumné firmy Omdia.

Důvodem, proč konkurenceschopnost „malých, ale mocných“ společností stále více oslabuje, je nedostatek úspor z rozsahu , které vycházejí z rozsáhlé povahy polovodičového průmyslu, jenž je vysoce kapitálově náročný.

Japonské společnosti jako NEC a Hitachi dominovaly v 80. letech 20. století globálnímu polovodičovému průmyslu. Na svém vrcholu v roce 1988 měly společně 50% podíl na světovém trhu, než je předběhla Jižní Korea a další konkurenti. V loňském roce činil jejich společný podíl na globálním trhu s čipy pouhých 9 %, uvádí společnost Omdia.

Mezitím se materiály pro výrobu čipů stávají stále důležitějšími v kontextu eskalace konfliktu mezi USA a Čínou. Podle Centra pro bezpečnost a vznikající technologie na Georgetownské univerzitě (USA) tvoří japonské společnosti 30 % až 60 % tržního podílu na tomto trhu s výrobními materiály. Data společnosti Omdia ukazují, že Japonsko tvoří 48 %, následované Tchaj-wanem se 17 % a Jižní Koreou s 13 %.

Odborníci tvrdí, že s tím, jak se konkurence na trhu směřuje ke konsolidaci, musí japonští výrobci čipových materiálů opustit svou komfortní zónu, pokud chtějí zůstat ve hře.

(Podle Nikkei Asia)

Zdroj