Potenciální šoky na trhu s ropou

Po velkém šoku na začátku roku 2022 v důsledku dopadu ruské speciální vojenské kampaně na Ukrajině se světový trh s ropou v roce 2023 stabilizoval. Od poloviny dubna 2023 má cena „černého zlata“ klesající trend. Analytici však předpovídají, že tento trend by mohl rychle skončit, pokud na trhu s ropou dojde k novému nabídkovému šoku.

Rafinerie a petrochemický závod Nghi Son. Foto: Duong Giang-VNA

Stále skryté šoky

Ve zprávě zveřejněné koncem listopadu 2023 předpověděla investiční strategická skupina (ISG) společnosti Goldman Sachs, že ceny ropy by se po většinu roku 2024 mohly pohybovat mezi 70 a 100 dolary za barel. ISG však varovala, že válka mezi Izraelem a Hamásem by mohla způsobit prudké kolísání cen ropy. Pokud se válka vyostří, spotové ceny ropy by mohly prudce vzrůst.

Od roku 2000 měly velké výbuchy násilí mezi Izraelem a Palestinou jen malý dopad na celkové ceny ropy. Přestože ceny ropy po nedávném útoku Hamásu vzrostly o více než 5 %, izraelská vojenská kampaň v Gaze dosud neměla žádný jiný dopad na dodávky ropy.

Podle ISG je potenciálním rizikem války mezi Izraelem a Hamásem možnost, že Západ zpřísní sankce vůči Íránu, což by Teherán přimělo k odvetě v podobě pokusu o zablokování Hormuzského průlivu – přepravní trasy, která představuje asi 20 % světových dodávek ropy. Pokud k tomu dojde, světové ceny ropy se jistě prudce zvýší.

Nepředvídatelný dopad

Pokud dojde k novému šoku v dodávkách ropy, mohlo by to mít nepředvídatelné dopady na globální ekonomiku , zejména v době, kdy je světové hospodářské oživení stále křehké a stále existují inflační rizika.

Nákup a prodej benzínu v prodejně benzínových a olejových produktů Petrolimex v Hanoji. Foto: Tran Viet - VNA

Ve zprávě zveřejněné v polovině listopadu ratingová agentura Fitch Ratings uvedla, že pokud se konflikt na Blízkém východě rozšíří a naruší dodávky ropy, průměrná cena ropy v roce 2024 by mohla dosáhnout 120 dolarů za barel.

Agentura Fitch Ratings při hodnocení dopadu takového šoku uvedla, že růst cen ropy v případě vojenského konfliktu na Blízkém východě, který by narušil dodávky ropy, by vedl k nižšímu hospodářskému růstu a vyšší inflaci. Fitch Ratings předpovídá, že růst globálního HDP by se pak v roce 2024 snížil o 0,4 procentního bodu a v roce 2025 o 0,1 procentního bodu.

Agentura Fitch Ratings varuje, že vyšší ceny ropy sníží růst HDP ve většině ekonomik v žebříčku „Fitch 20“, ačkoli tyto dopady v roce 2025 výrazně poleví.

Agentura Fitch Ratings se domnívá, že nejvíce by takový šok zasáhl rozvíjející se ekonomiky Jihoafrická republika a Turecko (růst by klesl o 0,7 procentního bodu). Na druhou stranu Rusko a v mnohem menší míře Brazílie by šok zaznamenaly pozitivní dopad vzhledem k důležité roli, kterou v jejich ekonomikách hraje produkce ropy.

Vyšší ceny ropy povedou v roce 2024 k vyšší než očekávané inflaci, s následným zmírněním v roce 2025. Nejvyšší nárůst inflace zaznamená Turecko, následované Indií a Polskem. Z vyspělých ekonomik budou Spojené státy postiženy méně, kde inflace vzroste přibližně o 2 procentní body nad původní prognózu na rok 2024. Inflace v ostatních vyspělých ekonomikách se zvýší v průměru o 1,4 procentního bodu.

Agentura Fitch Ratings však uvedla, že dopad na inflaci bude krátkodobý a částečně kompenzován nižší než očekávanou inflací v roce 2025. Výjimkou jsou Brazílie a Mexiko, kde bude inflace v roce 2025 vyšší.

Ve výše uvedeném scénáři se ratingová agentura Fitch Ratings domnívá, že se měnová politika příliš nezmění, jelikož nabídkový šok zvýší cenový tlak prostřednictvím vyšších cen a nákladů na pohonné hmoty, ale sníží poptávku ze strany podniků a domácností. Centrální banky se budou snažit zvýšit úrokové sazby, aby řešily rostoucí inflaci, ale uvolní politiku, aby se vypořádaly s nedostatkem poptávky. Tyto efekty se obecně vzájemně ruší. Po silném globálním inflačním šoku v posledních dvou letech však nové zvýšení sazeb výrazně zpochybní snahy centrálních bank o návrat inflace k cílové hodnotě a může zvýšit inflační očekávání.

Agentura Fitch Ratings dále uvedla, že šok z cen ropy související s konfliktem na Blízkém východě by mohl být doprovázen přísnějšími finančními podmínkami, nižší důvěrou podniků a spotřebitelů a korekcemi na finančních trzích.

Mai Huong