Emise dluhopisů v červenci prudce vzrostly, realitní dluhopisy dosáhly vrcholu splatného v srpnu 2025

Podle údajů Vietnamské asociace dluhopisového trhu k datu oznámení 25. července 2025 činil objem korporátních dluhopisů vydaných v červenci 2025 20 134 miliard VND.

Celková hodnota emise podnikových dluhopisů od začátku roku do data zveřejnění informací 25. července dosáhla přibližně 287 000 miliard VND (z toho 90,3 % tvořily soukromě vydané dluhopisy). Až 75 % vydaných dluhopisů pocházelo od bankovní skupiny.

Emise korporátních dluhopisů se tak silně zotavuje (kumulovaná emise korporátních dluhopisů za prvních 7 měsíců roku 2024 dosáhla 183 000 miliard VND).

Podle Asociace celková hodnota dluhopisů splatných od nynějška do konce roku přesahuje 118 000 miliard VND, přičemž 52,2 % hodnoty dluhopisů s blížící se splatností patří realitní skupině.

Agregovaná data FiinGroup ukazují, že do konce června 2025 dosáhla celková velikost trhu 1,35 bilionu VND. Z hlediska způsobu emise dosáhly nesplacené individuální korporátní dluhopisy na konci června 2025 téměř 1,2 bilionu VND, což představuje nárůst o 4,3 % ve srovnání s předchozím měsícem a představuje přibližně 88,6 % celkové hodnoty korporátních dluhopisů v oběhu. Naproti tomu hodnota veřejných korporátních dluhopisů v oběhu mírně klesla o 0,8 % ve srovnání s předchozím měsícem na 154,8 bilionu VND poté, co byl před splatností odkoupen veřejný dluhopis banky LPB (vydaný v červnu 2023).

V prvních 6 měsících roku dosáhla emise nových dluhopisů téměř 200 000 miliard VND, což představuje nárůst o téměř 109 % oproti stejnému období loňského roku.

Podle společnosti FiinGroup je v druhé polovině letošního roku splatných přibližně 102 000 miliard VND v korporátních dluhopisech (bez bankovních). Toto číslo je dvojnásobné oproti první polovině roku (44 400 miliard VND), což svědčí o stávajícím tlaku na cash flow plateb.

Realitní podniky potřebují v druhé polovině roku k splatnosti dluhopisů 65 300 miliard VND. Tlak na splatnost dosáhl tento měsíc vrcholu na přibližně 17 500 miliardách VND, což je 3,8krát více než průměrná splatnost v prvních 7 měsících roku 2025 (4,6 bilionu VND). Tlak na splatnost se však bude postupně snižovat na 6 000–12 000 miliard VND měsíčně.

Podle FiinGroup patří mezi podniky s velkým objemem splatných dluhopisů Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6 000 miliard VND), Trung Nam Land (2 500 miliard VND) a Setra (2 000 miliard VND).

Odhaduje se, že nebankovní podniky musí v srpnu zaplatit úroky z dluhopisů ve výši 6 600 miliard VND. Nemovitosti i nadále tvoří drtivou část s přibližně 4 200 miliardami VND, což odpovídá 63 % závazků z úrokových plateb.

Hodnota podnikových dluhopisů odkoupených zpět v červnu 2025 dosáhla rekordního maxima přes 62,9 bilionu VND, což představuje prudký nárůst o 190 % ve srovnání s předchozím měsícem a 139 % ve stejném období, a to zejména z bankovního sektoru. V prvních 6 měsících roku 2025 dosáhla celková hodnota zpětného odkupu téměř 123,3 bilionu VND, což představuje nárůst o 31 % ve stejném období.

Pokud jde o platební peněžní tok, emitenti od začátku roku zaplatili jistinu a úroky z korporátních dluhopisů ve výši 91,4 bilionu VND, což odpovídá 32 % očekávané platební povinnosti za celý rok 2025. Očekávaný peněžní tok, který má být zaplacen ve druhé polovině roku, činí 201,2 bilionu VND, včetně 48,1 bilionu VND v srpnu.

Zdroj: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-thang-7-tang-manh-trai-phieu-bat-dong-san-lap-dinh-dao-han-trong-thang-82025-d348944.html