Zahraniční kapitál se vrací do akcií, kdy?

Transakce v USD v bance v Ho Či Minově Městě - Foto: QUANG DINH

V prvních osmi měsících letošního roku zahraniční investoři kvůli vysokým úrokovým sazbám v dolarech ve světě prodali vietnamské cenné papíry, čímž si vybrali téměř 65 miliard VND (přibližně 2,6 miliardy USD).

Stabilní směnný kurz, investoři se méně obávají

Podle paní Nguyen Thi Thuy Linh - ředitelky pro analýzy a investice ve společnosti An Binh Securities (ABS) se po snížení úrokových sazeb v amerických dolarech vrátil trend investování kapitálu do rozvíjejících se trhů. Zahraniční investoři byli čistými kupci v Indonésii, Malajsii...

Ve Vietnamu, ačkoliv čisté prodeje stále probíhají, v posledním měsíci postupně klesaly a došlo také k čistým nákupům. V srpnu zahraniční investoři prodali pouze 3 600 miliard VND, oproti průměru 8 300 miliard VND za prvních sedm měsíců letošního roku.

Pan Truong Hien Phuong, vrchní ředitel společnosti KIS Vietnam Securities, uvedl, že úroková sazba VND v poslední době prudce klesla a směnný kurz VND/USD vzrostl o 5 %, což vedlo ke snížení ziskovosti investorů a ve srovnání s jinými trhy v Asii je méně atraktivní, takže musí z Vietnamu stahovat kapitál.

Pan Huynh Hoang Phuong, expert ze společnosti FIDT (společnost specializující se na investiční poradenství a správu aktiv), uvedl, že zahraniční investoři se brzy mohou vrátit k čistým nákupům, ale hodnota nebude příliš vysoká a bude obtížné získat zpět hodnotu prodanou na začátku roku, pokud vietnamský akciový trh neprojde oficiálním upgradem.

Připravte se na přilákání zahraničního kapitálu

Očekává se, že krok Fedu ke snížení úrokových sazeb po čtyřech letech pomůže mezinárodnímu investičnímu kapitálu vrátit se na akciové trhy ASEANu, včetně Vietnamu - Foto: QUANG DINH

Podle expertů závisí úroveň zahraničního kapitálu proudícího do Vietnamu na mnoha faktorech, včetně úrokových sazeb a směnných kurzů. Statistiky ukazují, že když USA sníží úrokové sazby, kapitál bude proudit na rozvíjející se trhy. V krátkodobém horizontu nebudou zahraniční investoři schopni okamžitě nakupovat velké množství čistého objemu, ale postupně zaznamenají pozitivnější změny na trhu.

Expert proto zdůraznil, že pro přilákání zahraničního kapitálu je zapotřebí více pozitivních změn zevnitř. Důležitým základem pro přilákání zahraničního kapitálu do Vietnamu je potřeba dobrá politika na podporu a prosazování rozvoje podnikání, oživení ekonomiky po bouřích a povodních a oživení hospodářského růstu.

Pan Huynh Hoang Phuong se domnívá, že k přilákání zahraničního kapitálu je nutné odstranit úzká hrdla a bariéry, které mu brání v přístupu na trh, a zároveň mít k dispozici další atraktivní faktory pro „marketing“. Ministerstvo financí nedávno vydalo oběžník, v němž stanoví, že zahraniční investoři nemusí mít dostatek peněz, ale stále mohou nakupovat akcie.

Podle pana Phuonga je to pro vietnamský akciový trh krok blíže ke splnění požadavků pro upgrade na rozvíjející se trh podle FTSE Russell (mezinárodní ratingová organizace - PV). Odhaduje se, že po upgradu by kapitál z ETF fondů mohl dosáhnout miliard USD, nepočítaje kapitálové toky z aktivních fondů. Proto je pokračující odstraňování překážek a podpora procesu upgradu trhu stále důležitou strategií, pokud chceme zvýšit toky zahraničního kapitálu do Vietnamu.

Pro akciový trh jsou potřeba nové akcie

Při pohledu zpět na data provedli zahraniční investoři v roce 2017 rekordní čistý nákup akcií, dluhopisů a certifikátů fondů v historii vietnamského akciového trhu v hodnotě více než 2 miliardy USD – což je 8krát více než čistá hodnota nákupu v roce 2016.

Čisté nákupy s velkou hodnotou pokračovaly i v letech 2018 a 2019. Odborníci poukázali na to, že se jednalo o důsledek zjednodušení investičních dokumentů a postupů pro zahraniční investory; podpory odprodeje státního kapitálu v podnicích s potenciálem a dobrými obchodními výsledky, jako jsou Sabeco, Vinamilk...

Pan Ho Sy Hoa, ředitel výzkumu a investičního poradenství ve společnosti DNSE Securities, uvedl, že pokud transakce zahraničních investorů v letech 2014 až 2016 dosáhly pouze přibližně 700 miliard VND, pak vrchol v posledních letech někdy dosahoval 60 000 miliard VND.

Kromě objektivních faktorů způsobených úrokovými rozdíly a kurzovými ztrátami pan Hoa uznal, že v posledních letech se snížil počet primárních veřejných nabídek akcií (IPO) i kapitalizační hodnoty IPO. „Podniky plánující IPO váhají se vstupem na trh kvůli volatilním podmínkám,“ uvedl pan Hoa.

Podle zprávy společnosti Deloitte o primárních nabídkách akcií (IPO) z roku 2023 je klesající trend IPO ve Vietnamu připisován vlivu rostoucích cen pohonných hmot a rostoucímu napětí na kapitálovém trhu, zejména na trhu s podnikovými dluhopisy, který dosud nevyřešil mnoho úzkých míst.

Na druhou stranu regulační orgány prosazují transparentnost finančních informací a uplatňují mnoho mezinárodních standardů, jako jsou standardy finančního výkaznictví. To má krátkodobý dopad na snížení počtu kótovaných podniků.

Absence nového, kvalitního zboží je také jedním z důvodů, proč zástupce zahraničního investičního fondu poznamenal, že vietnamskému trhu „chybí něco nového a atraktivního“.

Naopak, pan Hoa se také domnívá, že finanční standardizace a transparentnost, ačkoli částečně ovlivňují kvantitu, jsou z dlouhodobého hlediska pozitivní zejména pro akciový trh, stejně jako pro rozvoj kapitálového trhu obecně.

Statistiky ukazují, že v prvních osmi měsících letošního roku zahraniční investoři na celém vietnamském akciovém trhu prodali akcie v čisté hodnotě téměř 65 000 miliard VND (ekvivalent 2,6 miliardy USD). Toto číslo je mnohem vyšší než čistý prodej ve výši 111,8 milionu USD ve stejném období loňského roku a překračuje čistou prodejní hodnotu za celý rok 2021 (62 400 miliard VND).

Zdroj: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm