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| Im Vergleich zu der Prognose von vor nur einem Monat, dass Großbritannien in diesem Jahr in eine Rezession geraten würde, prognostiziert der IWF nun ein moderates Wachstum von 0,4 % im Jahr 2023. (Quelle: Shutterstock) |
Ein politisches Dilemma wird durch umfassendere geoökonomische und geopolitische Kräfte noch verschärft.
Die größten Herausforderungen
Die jüngste Einschätzung der britischen Wirtschaft durch den Internationalen Währungsfonds (IWF) vom April 2023 enthält erfreuliche Nachrichten. Während noch einen Monat zuvor prognostiziert worden war, dass Großbritannien in diesem Jahr in eine Rezession abrutschen würde, rechnet der IWF nun mit einem moderaten Wachstum von 0,4 % im Jahr 2023.
Es ist jedoch wichtig, diese positive Entwicklung langfristig zu betrachten. Kurzfristig zählt die Wirtschaftsleistung Großbritanniens weiterhin zu den schwächsten der Industrieländer. Die Inflation bleibt hoch und anhaltend. Und langfristig wird die geringe Produktivität das Wachstum und den Lebensstandard weiterhin belasten.
Einige dieser kurzfristigen Probleme wurden durch internationale Ereignisse wie den Ukraine-Konflikt und die daraus resultierenden steigenden Energie- und Lebensmittelpreise sowie durch die Störungen globaler Lieferketten während der Covid-19-Pandemie verschärft. Gleichzeitig berichten in Großbritannien trotz eines anhaltenden Anstiegs der Nettozuwanderung viele Unternehmen, dass sie weiterhin nicht genügend Fachkräfte rekrutieren können.
Es gibt auch Anzeichen dafür, dass die Inflation in Großbritannien stärker als anderswo zugenommen hat. Entgegen den Markterwartungen stieg die Kerninflation in Großbritannien im April. Die Bank von England warnte, dass der geringere Wettbewerb durch europäische Unternehmen es britischen Firmen ermöglicht, die Preise zu erhöhen. Arbeitnehmer fordern Lohnerhöhungen, um die hohe Inflation auszugleichen, was den zunehmenden Druck durch den Arbeitskräftemangel verschärft.
Letztlich führten die Maßnahmen im „Mini-Haushalt“ der ehemaligen Premierministerin Liz Truss im Herbst 2022 zu weiterer Belastung und Instabilität der britischen Wirtschaft. Die Marktreaktion auf die im „Mini-Haushalt“ angekündigten Steuersenkungen war unmittelbar und heftig.
Trotz der Rücknahme der Maßnahmen zur Senkung des „kleinen Haushalts“ und der im März 2023 im Haushalt eingeführten weiteren Konsolidierungsmaßnahmen wird die öffentliche Verschuldung laut Prognosen des britischen Office for Budget Responsibility (OBR) in den nächsten vier Jahren weiter steigen, was den begrenzten fiskalischen Spielraum der Regierung verdeutlicht.
Politisches Dilemma
Die britischen Regierungen konzentrieren sich derzeit darauf, die Inflation auf ein Ziel von 2 % zu senken und mit dem Abbau des Haushaltsdefizits und der Staatsverschuldung zu beginnen. Diese Ziele sollen das Wirtschaftswachstum durch die Schaffung von mehr Arbeitsplätzen beschleunigen. Obwohl die Arbeitslosenquote im historischen Vergleich niedrig ist, spiegelt dies einen Anstieg der Zahl der Nichterwerbstätigen und ein sehr geringes Produktivitätswachstum wider.
Das kurzfristige politische Dilemma besteht darin, die Inflation zu senken, ohne das Wachstum zu beeinträchtigen. Im Herbst 2022 lag der Fokus des „kleinen Haushalts“ auf Wachstum durch Steuersenkungen, doch diese Bemühungen wurden durch eine negative Marktreaktion zunichtegemacht. Aktuell gilt es, die Inflation rasch zu senken, was eine vorübergehende Straffung der Geld- und Fiskalpolitik erfordert.
Die langfristige Herausforderung ist die geringe Arbeitsproduktivität. Deren Verbesserung ist der Schlüssel zu nachhaltigem Wirtschaftswachstum, doch der IWF schätzt die Wachstumsrate Großbritanniens auf lediglich 1,5 % pro Jahr.
Die beiden wichtigsten Treiber für Produktivitätswachstum sind die Verbesserung der Qualifikation der Arbeitskräfte und die Steigerung von Quantität und Qualität der produktiven Investitionen. Beides ist jedoch weder leicht noch schnell zu erreichen.
Die Stärkung der Arbeitskräfte erfordert Zeit für Aus- und Weiterbildung, und es kann Jahre dauern, bis sich Ergebnisse zeigen. Erhöhte Investitionen können schnellere Fortschritte erzielen, doch aufgrund inländischer Sparmaßnahmen (insbesondere im Bereich öffentlicher Mittel) sind Investitionen unter den gegenwärtigen Umständen möglicherweise begrenzt.
Ein schnellerer Weg besteht darin, ausländisches Kapital, insbesondere ausländische Direktinvestitionen (ADI), anzuziehen. Dies kann auch effektiver sein, da ausländische Investitionen oft modernste Technologien mit sich bringen und den Wettbewerb ankurbeln, was inländische Unternehmen zu effizienterem und produktiverem Arbeiten anregt.
Eine fragmentierte globale Umwelt
Großbritannien hat als Ziel für ausländische Direktinvestitionen viele attraktive Punkte, aber der Austritt aus der EU (Brexit) hat es aufgrund von Exportbeschränkungen in die EU zu einer weniger attraktiven Option gemacht.
Dies ist ein Aspekt der geoökonomischen Fragmentierung. Der jüngste Weltwirtschaftsausblick hebt mehrere aktuelle Ereignisse im Zusammenhang mit multilateralem Handel, Investitionen und Technologie hervor. Stattdessen stehen Länder unter Druck, sich stärker auf „Selbstständigkeit“ und gute Beziehungen zu geopolitisch verbundenen Nationen, den sogenannten „Freundschaften“, zu konzentrieren.
Brexit, die Handelsspannungen zwischen den USA und China sowie der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine sind Beispiele für diesen Trend und stellen die internationalen Wirtschafts- und Politikbeziehungen vor Herausforderungen. Allgemeiner betrachtet begünstigt die wachsende Unzufriedenheit der Öffentlichkeit mit der Globalisierung eine stärker nach innen gerichtete Politik.
Ein wichtiges Beispiel ist die kürzliche Einführung des Inflation Reduction Act (IRA) und des Chips and Science Act in den USA, die über 400 Milliarden Dollar an Steuergutschriften, Subventionen und Darlehen zur Unterstützung der heimischen Halbleiterindustrie und der Herstellung sauberer Technologien bereitstellen.
Hauptziel ist es, Chinas wachsende Bedeutung in strategischen Sektoren wie Halbleitern und Elektrofahrzeugen entgegenzuwirken und gleichzeitig ausländische Investitionen und Arbeitsplätze anzuziehen. Die EU entwickelt zudem ein eigenes Subventionspaket.
Der IWF kam zu dem Schluss, dass diese Fragmentierung zu erheblichen Produktionsausfällen und negativen Folgewirkungen auf die Weltwirtschaft führen würde, insbesondere für Länder, die durch die Verlagerung von Investitionen geschädigt werden.
Großbritannien steht vor gravierenden innenpolitischen Herausforderungen, zu deren Bewältigung durch Finanzinterventionen nur begrenzte Möglichkeiten bestehen. Sollte die geoökonomische Fragmentierung anhalten und sich verschärfen, wird dies zunehmend die internationalen Beziehungen beeinträchtigen, die Globalisierung umkehren und den Lebensstandard vieler Länder negativ beeinflussen.
Als offene Volkswirtschaft ist Großbritannien diesen Kräften besonders stark ausgesetzt. Es muss möglicherweise dem Beispiel der USA und der EU folgen und mehr Industriesubventionen gewähren – beispielsweise für Batteriehersteller –, um im Wettbewerb um die Ansiedlung und den Erhalt von Hightech- und sauberen Energiebranchen nicht ins Hintertreffen zu geraten.
Angesichts begrenzter finanzieller Ressourcen muss Großbritannien Allianzen mit größeren Partnern eingehen – darunter eine engere Zusammenarbeit mit der EU und den USA in den Bereichen Wissenschaft, Technologie und Regulierung –, sonst riskiert es, in einem zunehmend fragmentierten globalen Umfeld an Boden zu verlieren.
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