Wir warten auf einen Aufschwung am IPO-Markt.

Der Vorschlag, den Börsenzulassungsprozess von 90 auf 30 Tage zu verkürzen, soll die Rechte der Anleger besser schützen und könnte für mehr Unternehmen ein Anreiz sein, ihre Aktien an die Börse zu bringen.

Der Vorschlag, den Börsenzulassungsprozess von 90 auf 30 Tage zu verkürzen, soll die Rechte der Anleger besser schützen und könnte für mehr Unternehmen ein Anreiz sein, ihre Aktien an die Börse zu bringen.

Der Branchenriese im Bereich Ferienimmobilien steht kurz vor seinem Börsengang. Foto : Duc Thanh

Neue Marktteilnehmer heizen den Markt an.

Am vergangenen Wochenende trat der Verwaltungsrat der Vinpearl Joint Stock Company (einer Tochtergesellschaft der Vingroup , die eine Kette von 5-Sterne-Hotels, Resorts, Spas, Kongresszentren, Restaurants, Golfplätzen und großen Unterhaltungskomplexen in Vietnam besitzt) zusammen und genehmigte die Registrierungsunterlagen für das öffentliche Angebot zusätzlicher Aktien an bestehende Aktionäre gemäß dem auf der Hauptversammlung Mitte November 2024 genehmigten Angebotsplan.

Damit ist ein weiterer Schritt getan, der den Börsengang des „Giganten“ in der Ferienimmobilienbranche seinem Starttermin näher bringt.

Dem von den Aktionären genehmigten Plan zufolge wird der Börsengang voraussichtlich im vierten Quartal 2024 oder im ersten Quartal 2025 stattfinden. Vinpearl wird 70 Millionen Aktien ausgeben, was einem Ausübungsverhältnis von 1.000:40.673 entspricht. Bei einem Ausgabepreis von 71.350 VND pro Aktie rechnet Vinpearl mit einem Erlös von knapp 5.001 Milliarden VND, sofern die Aktien erfolgreich an die Aktionäre platziert werden.

Vinpearl erzielte Anfang 2024 mit einer Privatplatzierung einen großen Erfolg und nahm über 15 Billionen VND ein. Obwohl die Möglichkeit einer vollständigen Verteilung der ausgegebenen Aktien noch ungewiss ist, wird die Attraktivität der Vinpearl-Aktien durch den Abschluss des Börsengangs weiter gesteigert. Zudem wird erwartet, dass die bereits auf der Hauptversammlung der Muttergesellschaft Vingroup Anfang des Jahres angedeutete Börsennotierung bald umgesetzt wird.

Die Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) plant außerdem, ihren bestehenden Aktionären Aktien im Verhältnis 45,1 % anzubieten. Das Unternehmen wird 326,8 Millionen neue Aktien ausgeben und damit voraussichtlich 3,268 Billionen VND einnehmen. Dadurch soll das Grundkapital auf über 10,623 Billionen VND erhöht werden. Parallel zum Angebotsplan wurde der Wechsel an die HoSE (Ho-Chi-Minh-Stadt-Börse) bereits von den Aktionären genehmigt. Diese neue Notierung an der HoSE könnte dem seit Jahren stagnierenden IPO-Markt neue Impulse verleihen.

Die IPO-Aktivität in Vietnam ist seit der Covid-19-Pandemie trotz Phasen des Wachstums und der Dynamik am Sekundärmarkt weiterhin verhalten. Zum Jahresende 2024 ist die Anzahl abgeschlossener Börsengänge nach wie vor verschwindend gering. Es gab keine Privatisierungsauktionen staatlicher Unternehmen. Börsengänge fanden lediglich bei wenigen privaten Unternehmen statt, allen voran der Börsengang von 30 Millionen Aktien durch die DNSE Securities Joint Stock Company.

Beseitigung politischer Engpässe

Es laufen nicht nur Vorbereitungen, um große Transaktionen zu ermöglichen, da namhafte Unternehmen bereit sind, an die Börse zu gehen, sondern es wird auch erwartet, dass bevorstehende politische Überarbeitungen Börsengänge fördern werden, wenn sie mit Notierungsaktivitäten verknüpft sind.

Kurz nachdem die Nationalversammlung das Gesetz zur Änderung und Ergänzung mehrerer Artikel aus neun Gesetzen, darunter dem Wertpapiergesetz, offiziell verabschiedet hat, wird derzeit der Entwurf der Änderung des Dekrets 155/2020/ND-CP, der die Umsetzung mehrerer Artikel des Wertpapiergesetzes detailliert regelt, vom Finanzministerium und der staatlichen Wertpapierkommission geprüft. Viele der Änderungen zielen darauf ab, die Transparenz zu erhöhen und die Verwaltungsverfahren im Wertpapiersektor und auf dem Wertpapiermarkt zu vereinfachen.

Um das Börsenzulassungsverfahren zu beschleunigen, schlägt die zuständige Behörde vor, die Frist für die Zulassung von Wertpapieren (Aktien, Anleihen) gemäß Artikel 111 und 118 des Dekrets 155/2020/ND-CP zu verkürzen. Die Frist für die Zulassung soll von 90 auf 30 Tage ab dem Datum der Genehmigung der Börsenzulassung durch die Börse reduziert werden. Diese Änderung soll die Rechte der Anleger bei der Ausübung ihrer Wertpapierübertragungsrechte im organisierten Markt besser schützen.

Darüber hinaus sieht der Entwurf die Streichung der Anforderung eines „angepassten Wertpapierregistrierungszertifikats, ausgestellt von der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC)“ aus den Zulassungs-/Handelsregistrierungsdossiers vor; sowie Änderungen an der Zulassungs-/Handelsregistrierung gemäß den Artikeln 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135 und 136 des Dekrets 155/2020/ND-CP.

„Die Zulassungsbedingungen für die Börsenzulassung/den Handel verpflichten Unternehmen nicht zur Durchführung des Wertpapierregistrierungsverfahrens bei der VSDC. Darüber hinaus ist die Prüfung von Zulassungsanträgen durch die Börse ein von der Wertpapierregistrierung bei der VSDC unabhängiger Prozess. Diese überarbeitete Regelung verkürzt zudem das Zulassungsverfahren“, betonte der Bericht der zuständigen Behörde.

Schlüssel zur Anwerbung ausländischer Investitionen

Im Entwurf zur Änderung des Dekrets 155/2020/ND-CP wird unter anderem die Öffnung des Marktes für ausländische Investoren thematisiert, insbesondere Lösungen zur Unterstützung des Aufstiegs Vietnams vom Frontier- zum Schwellenmarkt. Zahlreiche Organisationen haben Prognosen zu den ausländischen Investitionsströmen nach der Anerkennung Vietnams als Schwellenmarkt vorgelegt. Um diese Prognosen nach der tatsächlichen Aufnahme des Aktienmarktes in die Gruppe der Schwellenländer des FTSE zu realisieren, besteht die größte Herausforderung jedoch darin, geeignete Standorte für ausländische Investoren zu identifizieren.

Dies setzt Unternehmen und Beratungsfirmen unter erheblichen Druck.

- Herr Dang Thanh Cong, Direktor der Abteilung Investmentbanking-Dienstleistungen in Nordvietnam, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Wir erwarten, dass die Gesetzesänderungen die Qualität der am Markt angebotenen Produkte und Dienstleistungen verbessern, das Vertrauen der Anleger stärken und die zukünftige Marktentwicklung fördern. Gleichzeitig entsteht dadurch jedoch ein erheblicher Druck auf Unternehmen und Beratungsfirmen, die neuen regulatorischen Anforderungen zu erfüllen, was die Kosten und den Vorbereitungsaufwand für Börsengänge erhöht.

Da der Technologiesektor zunehmend Investitionskapital anzieht, hat der Mangel an Aktien in diesem Sektor eine Schwäche in der Diversifizierung des vietnamesischen Aktienmarktes deutlich gemacht. Viele von internationalen Fonds umworbene Unternehmen verfügen nicht mehr über ausreichend Spielraum für ausländische Investitionen.

Laut Herrn Nguyen The Minh, Analysedirektor bei Yuanta Securities Vietnam, wird die Marktkapitalisierung vietnamesischer Aktien nach einer Höherstufung durch den FTSE mit der anderer Märkte derselben Gruppe verglichen. Steigt die Marktkapitalisierung nicht, besteht das Risiko, dass Vietnam aus der Gruppe der Schwellenländer herausfällt.

In Vietnam sind Börsengänge (IPOs) und die eigentliche Börsennotierung zwei getrennte Prozesse. Dies führt dazu, dass Anleger, insbesondere ausländische, nach dem Aktienkauf mehrere Monate warten müssen, bevor sie mit den Aktien handeln können. Der Vorschlag, die Zeitspanne zwischen Börsengang und Notierung auf maximal einen Monat zu verkürzen, wird daher sehr begrüßt und könnte einen Anreiz für weitere Börsengänge schaffen.

Obwohl die Verwaltungsverfahren vereinfacht wurden, wurden durch das Gesetz zur Änderung und Ergänzung mehrerer Artikel von neun Gesetzen, darunter dem Wertpapiergesetz, einige Anforderungen hinzugefügt. Insbesondere Artikel 18 über die Registrierungsunterlagen für öffentliche Wertpapierangebote sieht nun einen „Bericht über das zum Zeitpunkt der Registrierung für den Börsengang von Aktien eingezahlte Stammkapital vor, der von einer vom Finanzminister vorgeschriebenen unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft wurde“. Gleichzeitig haben sich auch die Verantwortlichkeiten aller am Beratungsprozess Beteiligten erhöht.

Laut Herrn Dang Thanh Cong, Direktor für Investmentbanking-Dienstleistungen im Norden bei der KB Securities Joint Stock Company (KBSV), üben die neuen Vorschriften erheblichen Druck auf Unternehmen und Beratungsfirmen aus, die neuen Anforderungen zu erfüllen, und werden zudem die Kosten und den Vorbereitungsaufwand für Börsengänge (IPOs) erhöhen. Diese Änderungen werden jedoch zweifellos zu mehr Transparenz und Standardisierung am Primärmarkt beitragen.

Quelle: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html