Warten auf einen Aufschwung im IPO-Markt

Der Vorschlag, den Börsengang von 90 auf 30 Tage zu verkürzen, soll die Rechte der Anleger besser gewährleisten und könnte zu einer treibenden Kraft werden, die mehr Unternehmen zu einem Börsengang ermutigt.

Der Vorschlag, den Börsengang von 90 auf 30 Tage zu verkürzen, soll die Rechte der Anleger besser gewährleisten und könnte zu einer treibenden Kraft werden, die mehr Unternehmen zu einem Börsengang ermutigt.

Der „Gigant“ der Resort-Immobilienbranche rückt dem Datum der Umsetzung seines Börsengangs näher. Foto : Duc Thanh

Zahlreiche Neuzugänge heizen den Markt an

Am vergangenen Wochenende traf sich der Vorstand der Vinpearl Joint Stock Company (einer Tochtergesellschaft der Vingroup Corporation, die in Vietnam eine Kette von Hotels, Resorts, Spa-Marken, Konferenzzentren, Restaurants, 5-Sterne-Golfplätzen und großen Unterhaltungsbereichen besitzt) und genehmigte die Registrierungsdokumente für das öffentliche Angebot zusätzlicher Aktien an bestehende Aktionäre gemäß dem auf der Hauptversammlung Mitte November 2024 genehmigten Angebotsplan.

Damit ist ein weiterer Schritt getan, um den geplanten Börsengang (IPO) des „Giganten“ der Resort-Immobilienbranche dem Umsetzungstermin näher zu bringen.

Gemäß dem von den Aktionären genehmigten Plan ist der voraussichtliche Emissionszeitpunkt nicht mehr weit entfernt, nämlich im vierten Quartal 2024 oder im ersten Quartal 2025. Vinpearl wird 70 Millionen Aktien ausgeben, was einem Umsetzungsverhältnis von 1.000:40.673 entspricht. Mit einem Emissionspreis von 71.350 VND pro Aktie wird Vinpearl bei erfolgreicher Ausschüttung an die Aktionäre voraussichtlich fast 5.001 Milliarden VND mobilisieren.

Vinpearl war Anfang 2024 mit einer privaten Emission von über 15 Milliarden VND sehr erfolgreich. Obwohl die Möglichkeit einer vollständigen Verteilung der ausgegebenen Aktien noch nicht bekannt ist, bleibt die Attraktivität der Vinpearl-Aktien auch nach Abschluss der Registrierung als Aktiengesellschaft erhalten. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Plan zur Börsennotierung, der Anfang des Jahres auf der Aktionärsversammlung der Muttergesellschaft Vingroup bekannt gegeben wurde, bald umgesetzt wird.

Die Masan Consumer Corporation (Masan Consumer) plant ebenfalls, Aktien zu einem Kurs von 45,1 % öffentlich anzubieten. Das Unternehmen wird 326,8 Millionen neue Aktien anbieten und damit voraussichtlich 3,268 Milliarden VND einbringen und sein Stammkapital auf über 10,623 Milliarden VND erhöhen. Neben dem Angebotsplan wurde auch der Wechsel an die HoSE-Notierung von den Aktionären vorab genehmigt. Der Neuzugang an der HoSE könnte zu den leuchtenden Lichtern gehören, die den seit Jahren stagnierenden IPO-Markt wiederbeleben.

Die IPO-Aktivitäten in Vietnam sind seit der Covid-19-Pandemie verhalten geblieben, obwohl der Sekundärmarkt Phasen des Wachstums und der Aufregung erlebte. Auch jetzt, kurz vor Jahresende 2024, lässt sich die Anzahl der durchgeführten IPO-Deals noch an einer Hand abzählen. Es gab keine Veräußerungsauktionen staatlicher Unternehmen. IPO-Aktivitäten gab es nur bei wenigen privaten Unternehmen, insbesondere bei der Emission von 30 Millionen Aktien durch die DNSE Securities Joint Stock Company.

Beseitigung politischer Engpässe

Das Land bereitet sich nicht nur auf große Deals vor, da namhafte Namen Börsengänge vorbereiten, sondern es wird auch erwartet, dass bevorstehende politische Änderungen Börsengänge in Verbindung mit Notierungen fördern werden.

Kurz nachdem die Nationalversammlung das Gesetz zur Änderung und Ergänzung einer Reihe von Artikeln aus neun Gesetzen, darunter dem Wertpapiergesetz, offiziell verabschiedet hat, wird der Entwurf des Änderungsdekrets 155/2020/ND-CP, in dem die Umsetzung einer Reihe von Artikeln des Wertpapiergesetzes detailliert beschrieben wird, vom Finanzministerium und der staatlichen Wertpapierkommission konsultiert. Viele Änderungen zielen auf Transparenz und Vereinfachung der Verwaltungsverfahren im Bereich der Wertpapiere und des Wertpapiermarkts ab.

Um den Prozess der Wertpapiernotierung zu verkürzen, schlägt die Redaktion insbesondere vor, die Frist für die Notierung von Wertpapieren (Aktien, Anleihen) durch Unternehmen gemäß Artikel 111 und 118 der Verordnung 155/2020/ND-CP zu verkürzen. Die Handelsfrist wird ab dem Datum der Zulassung der Notierung durch die Börse von 90 auf 30 Tage verkürzt. Diese Änderung soll die Rechte der Anleger bei der Ausübung ihrer Rechte zur Übertragung von Wertpapieren auf dem organisierten Markt besser gewährleisten.

Darüber hinaus entfernt der Entwurf das „angepasste Wertpapierregistrierungszertifikat, ausgestellt von der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC)“ aus den Notierungs-/Transaktionsregistrierungsunterlagen; Änderungen bei der Notierung/Transaktionsregistrierung sind in den Artikeln 110, 114, 115, 116, 117, 118, 134, 135, 136 des Dekrets 155/2020/ND-CP vorgeschrieben.

Die Bedingungen für die Börsennotierung/Handelsregistrierung schreiben Unternehmen nicht vor, das Wertpapierregistrierungsverfahren bei VSDC abzuschließen. Darüber hinaus ist die Prüfung der Börsennotierungs-/Handelsregistrierungsunterlagen durch die Börse ein unabhängiger Prozess von der Wertpapierregistrierung bei VSDC. Die überarbeitete Regelung verkürzt zudem den Börsennotierungs-/Handelsregistrierungsprozess, heißt es im Bericht der Redaktion.

Ausländisches Kapital muss willkommen sein

Im Änderungsentwurf zum Dekret 155/2020/ND-CP wird insbesondere die Öffnung des Marktzugangs für ausländische Investoren genannt. Der Schwerpunkt liegt dabei auf Lösungen zur Unterstützung der Aufwertung des Marktes vom Grenzmarkt zum Schwellenmarkt. Organisationen haben bereits zahlreiche Prognosen zum ausländischen Investitionskapital nach der Aufwertung Vietnams als Schwellenmarkt veröffentlicht. Um diese Zahlen zu erreichen, wenn der Aktienmarkt tatsächlich in die sekundäre Schwellenmarktgruppe des FTSE aufgenommen wird, besteht jedoch ein großes Problem darin, die genaue Adresse zu finden, an die ausländische Investoren ihr Geld auszahlen können.

Dies setzt Unternehmen und Beratungsorganisationen erheblich unter Druck.

- Herr Dang Thanh Cong, Direktor von Northern Investment Banking Services, KB Securities Joint Stock Company (KBSV)

Wir gehen davon aus, dass die Gesetzesänderungen die Qualität der Produkte auf dem Markt verbessern, Anlegern mehr Vertrauen bei Investitionen geben und die zukünftige Marktentwicklung fördern werden. Dies wird jedoch auch erheblichen Druck auf Unternehmen und Beratungsorganisationen ausüben, die Bedingungen der neuen Vorschriften zu erfüllen, und die Kosten und den Zeitaufwand für die Vorbereitung von Börsengängen erhöhen.

Da die Technologiebranche immer mehr Kapitalströme von Investoren anzieht, zeigt der Mangel an Aktien von Unternehmen in diesem Bereich die Schwäche der Rohstoffbasis am vietnamesischen Aktienmarkt. Viele Unternehmen, die im Fokus internationaler Fonds stehen, haben keinen Spielraum mehr für ausländische Investitionen.

Laut Nguyen The Minh, Analysedirektor der Yuanta Vietnam Securities Company, wird die Kapitalisierungsskala vietnamesischer Wertpapiere bei der Heraufstufung durch den FTSE mit anderen Märkten derselben Gruppe verglichen. Sollte die Kapitalisierung nicht steigen, besteht die Gefahr, dass vietnamesische Wertpapiere aus der Gruppe der Schwellenmärkte ausgeschlossen werden.

In Vietnam sind Börsengang und Notierung zwei getrennte Prozesse. Dies führt dazu, dass Anleger, insbesondere ausländische, nach dem Aktienkauf mehrere Monate warten müssen, bevor sie handeln können. Der Vorschlag, die Zeitspanne zwischen Börsengang und Notierung auf maximal einen Monat zu verkürzen, wird sehr begrüßt und könnte dazu beitragen, mehr Unternehmen zur Notierung zu bewegen.

Obwohl die Verwaltungsverfahren vereinfacht wurden, wurden dem Gesetz zur Änderung und Ergänzung von Artikeln neuner Gesetze, darunter auch des Wertpapiergesetzes, einige Anforderungen hinzugefügt. Insbesondere Artikel 18 über die Unterlagen zur Registrierung öffentlicher Wertpapierangebote sieht „einen Bericht über das eingezahlte Stammkapital bis zum Zeitpunkt der Registrierung des Börsengangs vor, der von einer unabhängigen Wirtschaftsprüfungsgesellschaft gemäß den Vorschriften des Finanzministers geprüft wurde“. Gleichzeitig erhöht sich die Verantwortung aller an der Konsultation beteiligten Parteien.

Laut Dang Thanh Cong, Direktor des Northern Investment Banking Services der KB Securities Joint Stock Company (KBSV), erhöhen die neuen Vorschriften den Druck auf Unternehmen und Beratungsorganisationen, die Auflagen zu erfüllen. Zudem erhöhen sie die Kosten und den Vorbereitungsaufwand für Börsengänge. Die Änderungen werden jedoch sicherlich zu mehr Transparenz und höheren Standards auf dem Primärmarkt beitragen.

Quelle: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html