Aktien auf den Markt bringen: Warten auf neue Qualitätsartikel

Informationen über ein Wertpapierunternehmen, das sich auf die Börsennotierung vorbereitet und dessen Bewertung als „nicht günstig“ gilt, ziehen immer noch die besondere Aufmerksamkeit der Anleger auf sich und deuten auf eine seltene Hitze an der Börse hin.

Handel bei einer Wertpapierfirma in Ho-Chi-Minh-Stadt – Foto: QUANG DINH

Analysten zufolge rührt diese Aufmerksamkeit nicht nur vom Potenzial der Unternehmen selbst her, sondern spiegelt auch den „Durst“ nach neuen Qualitätsaktien wider, da die Indizes ständig neue Höchststände erreichen.

Idealer Zeitpunkt für den Börsengang

Die durchschnittliche Liquidität lag im Juli bei über 2,1 Milliarden USD pro Sitzung und blieb auch im August stabil. In einer Sitzung erreichte sie sogar 3 Milliarden USD. Dank des hohen Cashflows ist Vietnam der Markt mit der höchsten Liquidität in der ASEAN-Region.

Herr Dang Tran Phuc, Vorstandsvorsitzender der AzFin VN Joint Stock Company, erklärte, dass dies für Unternehmen eine „goldene“ Zeit für Kapitalerhöhungen, Börsengänge und Börsengänge sei, da reichlich Liquidität vorhanden sei und die Aktienkurse auf einem hohen Niveau gehalten würden, was den Kapitalmobilisierungsprozess günstiger mache.

Laut Herrn Phuc ist der Mangel an neuem Angebot ein Hauptproblem des Marktes in den letzten Jahren. Daher kann jedes zu diesem Zeitpunkt angebotene Börsengeschäft in den Mittelpunkt der Aufmerksamkeit geraten und sogar „heißer“ werden als der tatsächliche innere Wert des Unternehmens.

Herr Nguyen Anh Khoa, Leiter für Analyse und Forschung bei Agribank Securities (Agriseco), erklärte, dass aufgrund der niedrigen Zinssätze viel billiges Geld in den Aktienmarkt fließe, was zu steigenden Aktienkursen führe.

Für Unternehmen ist dies eine Gelegenheit, zu einer günstigeren Bewertung an die Börse zu gehen und gleichzeitig eine große Menge Kapital aufzunehmen.

Die Aussicht auf eine Kapitalmobilisierung über den Aktienmarkt wird sich bald wieder verbessern, wenn die Wirtschaft weiterhin ein hohes Wirtschaftswachstum aufweist, zahlreiche Fördermaßnahmen umgesetzt werden und die Nachfrage nach Produktion und Geschäftsausweitung steigt.

„Viele Unternehmen müssen finanzielle Mittel bereitstellen, um ihre Kapazitäten zu erweitern und Investitionen zu beschleunigen. In diesem Zusammenhang wird die Börse weiterhin ein wichtiger Kapitalkanal sein“, sagte Herr Khoa.

Herr Le Duc Khanh, Leiter der Analyseabteilung bei VPS Securities, sagte, dass die erneute Auszahlung ausländischen Kapitals im Juli nach einer langen Phase des Nettoabverkaufs ein positives Signal sei und die Erwartungen untermauere, dass wir in naher Zukunft viele groß angelegte Börsengänge und Kapitalumstrukturierungen erleben werden, wodurch mehr hochwertige „Produkte“ für den Aktienmarkt geschaffen werden.

„Dies ist die entscheidende Phase eines neuen Zyklus. Mit der Unterstützung eines umfassenden Rechtsrahmens und der Begleitung von Beratungsorganisationen werden viele kleine bis große Privatunternehmen bereit für den Börsengang sein und dem vietnamesischen Wertpapiermarkt zu mehr Qualitätsprodukten verhelfen, die den vielfältigen Bedürfnissen in- und ausländischer Investoren gerecht werden“, sagte Herr Khanh.

Aber etwas fehlt noch

In der kommenden Zeit wird erwartet, dass der vietnamesische Aktienmarkt eine Reihe neuer Aktien an der HoSE begrüßen wird, darunter namhafte Namen aus dem Bankensektor wie VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) oder aus dem Bereich der Industrieimmobilien wie NTC (Nam Tan Uyen), die den „Hunger“ des Marktes nach Gütern während der aktuellen Phase explosiver Liquidität stillen werden.

Mit den von den Unternehmen initiierten Plänen wird es nach Ansicht von Experten keine Sorgen mehr über eine bevorstehende Warenknappheit geben.

Die Struktur der Marktkapitalisierung zeigt jedoch die Dominanz der Finanz- und Immobilienkonzerne mit einem Anteil von fast 60 %, ganz zu schweigen von den vielen großen IPO-Deals in den letzten Monaten des Jahres, die immer noch aus dem Finanzsektor kamen.

Laut Herrn Dang Tran Phuc ist die Kapitalisierungsstruktur in den entwickelten Märkten ganz anders: Technologie, Industrie und Konsumgüter sind die dominierenden Gruppen, während der Finanz- und Immobiliensektor in der Regel nur 10 bis 20 Prozent ausmacht. Selbst in der ASEAN-Region übersteigt der Anteil des Finanz- und Immobiliensektors selten 30 bis 40 Prozent.

„Diese Struktur spiegelt jedoch auch recht genau die Merkmale der vietnamesischen Wirtschaft wider – sie ist immer noch stark auf traditionelle Sektoren angewiesen“, sagte Herr Phuc und fügte hinzu, dass vietnamesische Aktien nicht in globalen Trendbranchen wie Halbleitern, künstlicher Intelligenz (KI) oder anderen Hightech-Branchen vertreten seien.

Herr Truong Hien Phuong, leitender Direktor der KIS VN Securities Company, sagte, dass zur Ergänzung des Angebots an Qualitätsprodukten für den Aktienmarkt viele Lösungen gleichzeitig implementiert werden müssten, um Unternehmen dabei zu helfen, sowohl hinsichtlich ihrer Managementkapazität als auch ihrer Wettbewerbsfähigkeit wirklich „stärker“ zu werden.

Laut Herrn Phuong ist die Möglichkeit einer Börsennotierung als „Blockbuster“ im Technologiebereich kurzfristig sehr schwierig, da es selbst auf dem OTC-Markt fast keine großen Technologieunternehmen gibt.

Herr Phuong sagte jedoch, dass auf dem Markt noch viel Spielraum für eine Steigerung der Qualität von Waren bestehe, etwa durch die Förderung des Desinvestitionsprozesses bei staatlichen Unternehmen sowie durch die Schaffung eines Mechanismus für die Notierung von FDI-Unternehmen an der Börse.

Regeln für die Verwaltung von Technologieaktienindizes

Die Ho-Chi-Minh-Stadt-Börse (HoSE) hat gerade die Regeln für die Erstellung und Verwaltung des Index moderner Industrie- und Technologieaktien – Vietnam Modern Industrials & Technology Index – (VNMITECH) herausgegeben.

Laut einem Vertreter von HoSE wird der VNMITECH-Preisindex auf Grundlage des Marktkapitalisierungswerts berechnet, der um die Streubesitzquote (frei übertragbare Aktien) bereinigt wird, wobei auf die Aktien eine Kapitalisierungsquotengrenze und eine Liquiditätsgewichtungsgrenze angewendet werden.

Mit den Kriterien im Regelwerk wird es laut der Abteilung für Privatkundenanalyse von Yuanta VN Securities 34 Aktien in VNMITECH geben, wobeiFPT das einzige teilnehmende Technologieunternehmen ist.

Zu den verbleibenden Aktien zählen eine Reihe von Namen wie: HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... Die Industriegruppe verzeichnete auch viele bekannte Namen wie GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...

Notwendigkeit, separate Handelsräume für Startups und Technologieunternehmen zu schaffen

Zum Handelsschluss am 15. August hatte FPT eine Kapitalisierung von 150,206 Milliarden VND. Obwohl sie gegenüber ihrem Höchststand gesunken war, übertraf sie immer noch die Gesamtkapitalisierung der gesamten Technologiebranche an der Börse. Dadurch wurde FPT zu einer Technologieaktie mit erheblichem Einfluss auf die Branchenindizes.

Neben FPT gehören zu den Technologieunternehmen an der HoSE auch DGW (10.200 Milliarden VND), CMG (8.800 Milliarden VND), ELC (2.300 Milliarden VND) und ICT (420 Milliarden VND) – alle mit recht bescheidener Kapitalisierung. Laut Nguyen The Minh, Direktor für Einzelkundenanalyse bei Yuanta VN Securities, mangelt es dem vietnamesischen Aktienmarkt an Technologiewerten, insbesondere an Halbleitern.

Dies ist einer der Gründe, warum sich ausländisches Kapital ab 2024 aus Vietnam zurückziehen und in Märkte strömen wird, die sich auf globale Technologiegiganten konzentrieren. Tatsächlich sind die meisten vietnamesischen Technologieunternehmen noch Start-ups oder befinden sich in der Gewinnschwelle. Große Unternehmen wie VNG haben noch Verluste angehäuft und sind nicht berechtigt, an der HoSE notiert zu werden.

Daher wird der Technologieaktienmarkt laut Herrn Minh in den nächsten ein bis zwei Jahren kaum an Dynamik gewinnen. „Es ist notwendig, einen separaten Handelsplatz für Startups und Technologieunternehmen mit einem spezifischen Rechtsmechanismus und der Beteiligung staatlicher Risikokapitalfonds zu schaffen, um private Kapitalströme anzulocken und Startups dabei zu helfen, den Prozess von der Gründung bis zur Erzielung eines Gewinns und zur Erfüllung der Zulassungsbedingungen zu verkürzen“, schlug Herr Minh vor.

Viele „Große“ haben IPO-Pläne ab 2026

Laut Prognose von Dragon Capital könnte der Gesamtwert der Börsengänge in Vietnam im Zeitraum 2026–2028 47,5 Milliarden US-Dollar erreichen. Davon dürfte allein der Konsumgütersektor mit Beteiligung einer Reihe großer Namen wie Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate oder Highlands Coffee rund 12,8 Milliarden US-Dollar beitragen.

Insbesondere die Verlegung des Börsenparketts von UPCoM nach HoSE durch viele „Große“ wird einen enormen Kapitalfluss in Höhe von insgesamt rund 20 Milliarden USD auslösen. Am 1. August wurden zudem fast 312 Millionen TAL-Aktien der Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company (Taseco Land) von UPCoM nach HoSE „umgesiedelt“.

Zuvor waren mehr als 3,1 Milliarden BSR-Aktien der Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company mit einer Kapitalisierung von mehr als 66.000 Milliarden VND (ca. 2,6 Milliarden USD) offiziell an der HoSE notiert.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm