Die Aktien warten erneut auf einen Aufschwung.

Zum Handelsschluss am 11. September notierte der VN-Index bei rund 1.250 Punkten, leicht unter dem Vortag und bereits zum dritten Mal in Folge rückläufig. Die Liquidität blieb niedrig, da der Transaktionswert auf dem Parkett der HoSE weniger als 13.000 Milliarden VND betrug. Viele Anleger waren entmutigt und achteten aufgrund des schleppenden und ruhigen Handels nicht auf die Börse.

"Lebloser" Markt

Vor dem Feiertag am 2. September erlebte der Markt fast zwei Wochen lang einen explosiven Handel, nachdem der VN-Index unter 1.200 Punkte gefallen war und sich dann wieder kräftig auf über 1.280 Punkte erholt hatte. Viele Investoren und Analysten hatten hohe Erwartungen, dass der Markt nach dem Feiertag für Überraschungen sorgen könnte, da es viele positive Informationen über die in- und ausländische Wirtschaft gab.

Entgegen den Erwartungen schwankte der VN-Index weiter und fiel nach den Feiertagen stark. In der Sitzung am 11. September fiel der Index deutlich auf 1.244 Punkte, bevor er den Rückgang auf 1,96 Punkte reduzierte und bei 1.253 Punkten schloss. Bemerkenswert ist, dass die Transaktionen an den Börsen HoSE, HNX und UpCoM nur über 13.900 Milliarden VND erreichten, wovon allein auf die HoSE 12.843 Milliarden VND entfielen – ein sehr niedriger Stand im vergangenen Monat.

Selbst positive Nachrichten über die Abkühlung des USD/VND-Wechselkurses oder die bevorstehende Senkung der Zinsen durch die US-Notenbank (FED), wodurch ausländische Anleger nicht mehr so leicht Wertpapiere ohne Vorfinanzierung kaufen können, konnten die Marktstimmung nicht trüben.

Warum ist die Börse immer noch enttäuschend? Herr Truong Hien Phuong, Senior Director der KIS Vietnam Securities Company, meint, dies liege möglicherweise daran, dass dem Markt nicht genügend positive Informationen für einen Ausbruch zur Verfügung stünden.

„Zusätzlich zu den Tatsachen, dass ausländische Investoren kontinuierlich Nettoverkäufe tätigen, schwankt der Markt in der Akkumulationszone, was es Anlegern unmöglich macht, zu surfen. Zudem fließen zu wenige große Geldmengen in den Markt. Im Gegenteil, viele Investmentteams und -gruppen verbreiten lautstark negative Informationen über die Geschäftsaktivitäten einiger großer Konzerne und Unternehmen, was die Stimmung der Anleger stark beeinflusst“, analysierte Herr Phuong.

Laut einem Reporter der Zeitung Nguoi Lao Dong haben sich in den letzten Tagen viele Wertpapierverbände, -gruppen und -investoren kaum noch ausgetauscht, Informationen eingeholt oder sich zu Kursanstiegen oder -rückgängen geäußert wie zuvor. Der Kurs vieler Aktien ist in den letzten zwei Wochen um 8 bis 10 % gefallen, aber viele Anleger sind kaum noch bereit zu kaufen.

Die Börse notiert dauerhaft im Minus und enttäuscht die Anleger. Foto: HOANG TRIEU

Welche Faktoren sorgen für den großen Schub?

In ihrem Strategiebericht vom September erklärte die SSI Securities Corporation (SSI Research), dass in der kommenden Zeit ein Rundschreiben veröffentlicht werden soll, das ausländischen institutionellen Anlegern den Erwerb von Wertpapieren ohne ausreichende Liquidität ermöglicht. SSI Research geht davon aus, dass dieses Rundschreiben im September veröffentlicht und im vierten Quartal 2024 umgesetzt wird.

Dies ist die Grundlage für FTSE Russell, den vietnamesischen Aktienmarkt im Bewertungszeitraum September positiv zu bewerten und Vietnam im Bewertungszeitraum September 2025 hochzustufen. Diese Lösung kann ausländischen Investmentfonds helfen, eine erneute Ausschüttung in den vietnamesischen Markt in Betracht zu ziehen und angesichts des schwächelnden US-Dollars zusätzlich Investitionsmittel in Schwellenländer zu verlagern.

„Historiellen Daten zufolge könnte der September eine gute Kaufgelegenheit sein, da wir im letzten Quartal des Jahres mit einem Marktwachstum rechnen. Marktfreundliche Faktoren treten allmählich deutlicher zutage als in der Vorperiode. Dazu gehören die Dynamik der Konjunkturerholung, die weiterhin unterstützende Geld- und Fiskalpolitik der Regierung , ein besseres Gewinnwachstum börsennotierter Unternehmen in der zweiten Jahreshälfte sowie die Erwartung einer allmählichen Rückkehr ausländischer Kapitalströme“, ergänzte Frau Hoang Viet Phuong, Direktorin von SSI Research.

Herr Truong Hien Phuong teilte diese Ansicht und sagte, dass weitere Anreize erforderlich seien, wie etwa ein positiverer Geschäftsbericht der börsennotierten Unternehmen für das dritte Quartal 2024, die Bestätigung einer Aufwertung des vietnamesischen Aktienmarkts oder eine offizielle Zinssenkung durch die FED, um Anreize für den Cashflow der Investoren zu schaffen.

Tran Khanh Hien, Leiterin der Analyseabteilung der MB Securities Company (MBS), erklärte, dass die Auswirkungen der Korrekturen am Weltaktienmarkt auf den heimischen Markt nachlassen würden, sobald im September positivere Informationen verfügbar seien. Einige Märkte in Südostasien haben sich gegen den Trend des Weltaktienmarktes entwickelt, als der US-Dollar auf das Niveau von Anfang dieses Jahres fiel.

Die kürzlich veröffentlichte makroökonomische Datenreihe für August 2024 wird Investoren mehr Anhaltspunkte für die Einschätzung der Konjunkturaussichten und der Geschäftsergebnisse von Unternehmen im dritten Quartal 2024 liefern. „Lichtblicke in der Reihe der makroökonomischen Daten wie Inflation, Index des verarbeitenden Gewerbes, positive Auszahlungen ausländischer Investitionen und anhaltend starkes Exportwachstum dank der Erholung der weltweiten Verbrauchernachfrage, insbesondere kurz vor der Ferienzeit zum Jahresende. Der USD/VND-Wechselkurs hat sich abgekühlt, was dazu beitragen wird, dass die Geldpolitik in der kommenden Zeit Spielraum hat, die Wirtschaft zu stützen. Der VN-Index hat im September weiterhin einen positiven Ausblick“, betonte Frau Hien.

Zinsen, Anleihen konkurrieren mit Aktien?

Einige Kommentare besagen, dass der Cashflow in Aktien durch andere Anlagekanäle wie Einlagenzinsen, Anleihen, Immobilien usw. konkurriert. Experten des KIS Vietnam halten diese Aussage jedoch für falsch. Denn aktuelle Zahlen zeigen, dass sich die Anleihenemissionen vieler Unternehmen noch nicht wirklich erholt haben. Viele Anleger schrecken Anleiheninvestitionen weiterhin ab.

Die Einlagenzinsen sind zwar gestiegen, liegen aber derzeit bei 6,5–7 %, was im Vergleich zu Aktienanlagen kein attraktiver Zinssatz ist. Selbst als die Einlagenzinsen Ende 2022 und Anfang 2023 bei 8–9 % lagen, war es für Anleger nicht attraktiv, auf diesen Kanal umzusteigen.

Während der Immobilienmarkt nur im Wohnungssegment aktiv ist, beobachten andere Segmente die Entwicklung noch immer und warten ab. Tatsächlich steckt das Geld der Anleger noch immer in den Aktienmärkten, nur fehlt das Vertrauen in einen Ausbruch des VN-Index, sodass sie kein Interesse an einer Auszahlung haben“, sagte Herr Truong Hien Phuong.

Quelle: https://nld.com.vn/chung-khoan-lai-cho-cu-hich-196240911205205568.htm