Eigenhandel ist eine Tätigkeit, bei der ein Wertpapierunternehmen sein eigenes Geld verwendet, um Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen, um Gewinn zu erzielen – Foto: QUANG DINH
Nach einer Phase starker Anpassungen aufgrund des US-Zollschocks im ersten Quartal 2025 hat sich der vietnamesische Aktienmarkt stark erholt, und viele Unternehmen in diesem Bereich meldeten hohe Gewinne.
Wertpapierbranche verzeichnet Gewinne
Laut Statistiken von fast 40 großen und kleinen Wertpapierfirmen beliefen sich die gesamten Betriebseinnahmen im zweiten Quartal 2025 auf rund 23.800 Milliarden VND, wovon der geschätzte Nachsteuergewinn bei rund 7.700 Milliarden VND lag. Dies sind allesamt neue Rekordzahlen für die Wertpapierbranche.
Daten: Jahresabschluss
Bemerkenswert ist, dass die Transaktionsgebühren für Makler nach mehreren Quartalen des Rückgangs wieder zu steigen begonnen haben.
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Laut Herrn Nguyen The Minh, Direktor für Einzelkundenanalyse bei Yuanta Vietnam Securities, haben sich die Maklergebühren verbessert, doch viele Unternehmen machen immer noch fast keinen Gewinn und erleiden sogar Verluste.
Gleichzeitig haben sich die Zinssätze für Margin-Kredite im Vergleich zu den Vorquartalen verbessert. Die Renditen einzelner Anleger sind die treibende Kraft hinter den Zinssätzen für Margin-Kredite.
Tatsächlich war die Wachstumsrate der Kreditzinsen im letzten Quartal besser als die der ausstehenden Kredite. „Privatanleger, nicht institutionelle Investoren, sind die treibende Kraft hinter dem Wachstum der ausstehenden Kredite“, kommentierte Herr Minh.
Margin-Deals werden oft mit großen Unternehmen in Verbindung gebracht, die niedrige Zinsen aushandeln können. Der Rückgang dieser Quote lässt sich auf den starken Anstieg der Kreditvergabe an Privatinvestoren zurückführen. Der Vorteil der Kreditvergabe an diese Gruppe liegt in einer höheren Gewinnspanne.
Maklergebühren und Kreditzinsen verzeichneten ein positives Wachstum, ihr Beitrag zum Betriebsertrag ging im zweiten Quartal 2025 jedoch stark zurück.
Trotz der Erholung ist der zunehmend härtere Wettbewerb zwischen Wertpapierfirmen nach wie vor groß. Vielerorts sind sie gezwungen, Wege zu finden, um ihre Betriebseffizienz aufrechtzuerhalten.
Selbstständigkeit wird zur Speerspitze des Profits
Im zweiten Quartal 2025 verzeichnete HSC Securities ein beeindruckendes „Bottom-Fishing“-Quartal, als es Tausende von Milliarden VND in Codes wie TCB, MWG, HPG auszahlte – genau zu dem Zeitpunkt, als sich der Markt stark anpasste und einen kleinen Gewinn erzielte.
Das Aktienhandelsportfolio von HSC erhöhte sich um etwa 1.400 Milliarden VND, sodass der Gesamtwert nun über 3.545 Milliarden VND beträgt.
Angesichts der Tatsache, dass die ausstehenden Kredite aufgrund der noch nicht abgeschlossenen Kapitalerhöhung auf rund 20.000 Milliarden VND begrenzt sind, hilft die Strategie der Förderung des Eigenhandels HSC dabei, seine Geschäftsleistung aufrechtzuerhalten.
Die bedeutendste Aktie im Portfolio ist TCB, die HSC für knapp 1.200 Milliarden VND kaufte, wodurch sich der Gesamtwert der Beteiligung auf 1.211 Milliarden VND beläuft. FPT , eine Aktie, die im ersten Quartal größtenteils verkauft wurde, wurde im zweiten Quartal ebenfalls für mehr als 870 Milliarden VND zurückgekauft.
Auch andere Bluechips wie MWG, STB und HPG erhöhten ihre Gewichtung im Aktienhandelsportfolio mit zusätzlichen Anlagewerten von 367 Mrd. VND, 358 Mrd. VND bzw. 240 Mrd. VND. Die meisten dieser Handelspositionen erwirtschaften zum Ende des zweiten Quartals 2025 einen leichten Gewinn.
Wenn es jedoch um den Eigenhandel geht, ist VIX Securities das typischste Beispiel. Im zweiten Quartal verzeichnete dieses Unternehmen einen Gewinn nach Steuern von über 1.300 Milliarden VND, ein Anstieg von 951 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum, und erreichte erstmals einen Gewinn von 1.000 Milliarden VND.
Davon belief sich der Gewinn aus Eigenhandelsaktivitäten (FVTPL) allein auf über 1.700 Milliarden VND, was über 80 % des Betriebsertrags entspricht, mit einer beeindruckenden Bruttogewinnspanne von über 1.400 Milliarden VND.
Der starke Anstieg des Eigenportfolios verhalf VIX zu einem Gewinn, der in etwa dem von TCBS Securities entsprach und gleichzeitig SSI und VPS übertraf.
CTS Securities steigerte seinen Gewinn dank des großen Beitrags der Eigenhandelsaktivitäten von Aktien wie VSC, EIB, VPB, VIX usw. ebenfalls um mehr als das Achtfache.
Die Umstellung auf Eigenhandel ist jedoch kein „Zauberstab“. Langfristiges Halten kann Wertpapierfirmen zu Verlusten zwingen, wie im Fall von Dragon Viet Securities (VDSC) mit fast 7 Milliarden VND im zweiten Quartal.
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Quelle: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-rot-ngan-ti-mua-co-phieu-lo-dien-loat-3-chu-cai-hut-dong-tien-2025072512380525.htm
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