Immobilienunternehmen verringern Druck auf Anleihefälligkeiten

Nach Angaben der Vietnam Bond Market Association (VBMA) wurden im Juni 2025 65 private Anleihen im Gesamtwert von 86.953 Milliarden VND emittiert. Davon entfielen 12.922 Milliarden VND auf Anleihen der Immobilienbranche. Somit hat die Gruppe der Immobilienunternehmen in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 über 41.416 Milliarden VND aus dem Anleihenkanal angelockt.

In der zweiten Hälfte des Jahres 2025 werden voraussichtlich Anleihen im Wert von rund 131.601 Milliarden VND fällig. Allein der Immobiliensektor macht 53 % des Fälligkeitswerts aus, was 69.970 Milliarden VND entspricht.

Der Immobilienmarkt hat viele positive Veränderungen erfahren, was die Sorgen hinsichtlich der Laufzeit von Anleihen lindert. Grafik: Thanh Vu

Laut Dr. Can Van Luc, Chefökonom des BIDV , erließ die Regierung in der schwierigsten Phase des Immobilienmarktes (Juni bis August 2023) das Dekret 08/2023/ND-CP, das Unternehmen und Investoren die Möglichkeit gibt, über die Rückzahlung von Anleihen zu verhandeln und diese zu stunden. Dank dieses Rettungsankers erhielten 60 % der Unternehmen eine zweijährige Fristverlängerung, wodurch sich der Rückzahlungstermin auf 2025 verschob.

Der Experte sagte jedoch, der Druck auf Anleihen in diesem Jahr sei kein Grund zur Sorge. Zahlungsausfälle seien weniger wahrscheinlich, da sich der Immobilienmarkt allmählich erholt habe. Viele Unternehmen müssten nur noch einen Produktrabatt von etwa 10 Prozent gewähren, um ihre Produkte zu verkaufen, statt wie in der Vorperiode bei 40 bis 50 Prozent.

Darüber hinaus erklärte Herr Luc zuversichtlich, dass der Immobilienmarkt von makroökonomischen Faktoren profitiere. So sei die Inflation unter Kontrolle; die Zinsen in Vietnam blieben niedrig; Haushaltsdefizit, Staatsverschuldung, Auslandsverschuldung und Rückzahlungsverpflichtungen für Staatsschulden lägen innerhalb der vonder Nationalversammlung festgelegten Grenzen. Darüber hinaus seien institutionelle und rechtliche Engpässe schrittweise beseitigt worden.

Kürzlich äußerte sich auch das Dat Xanh Services Economic – Financial – Real Estate Research Institute (DXS-FERI) optimistisch zur Situation auf dem Immobilienmarkt in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025.

Diese Forschungseinheit ist der Ansicht, dass dies die „Hochsaison“ für Immobilieninvestoren ist. Die meisten Investoren haben den Umstrukturierungsprozess abgeschlossen und sind bereit, mit einer positiven Einstellung in einen neuen Entwicklungszyklus einzutreten, um ihre Geschäftstätigkeit auszubauen.

Neben der starken Rückkehr bekannter Marken sind auch zahlreiche neue Investoren mit großem Finanzpotenzial auf den Markt gekommen. Diese Unternehmen stellen aktiv Personal ein, setzen Projektentwicklungspläne um und bauen die Zusammenarbeit mit Vertriebseinheiten aus.

Nachdem eine Reihe von Projekten aufgrund rechtlicher Probleme lange Zeit auf Eis lagen, werden sie seit Anfang 2025 wiederbelebt und stehen wieder zum Verkauf. Um den neuen Zyklus zu begrüßen, planen viele Investoren außerdem, in der zweiten Hälfte dieses Jahres Produkte auf den Markt zu bringen.

Im Gespräch mit Reportern der elektronischen Investmentzeitung Baodautu.vn erwartet der Leiter der Analyseabteilung einer Investmentgesellschaft, dass 2025 ein entscheidender Zeitpunkt für das weitere starke Wachstum der Immobilienbranche sein wird. Diese Einschätzung basiert auf den folgenden Haupttreibern.

Erstens hat das ganze Land die Umstrukturierung der Verwaltungseinheiten abgeschlossen und so das politische Umfeld in der Ära der Entwicklung stabilisiert. Zweitens liegt das BIP-Wachstumsziel bei 8 % im Jahr 2025 und im zweistelligen Bereich im Jahr 2026, was die Bedeutung des privaten Wirtschaftsfaktors und des Wachstums des Inlandskonsums unterstreicht.

Mit der Erwartung steigender Einkommen steigen auch die Nachfrage nach Wohnraum und die finanziellen Möglichkeiten, ein Haus zu kaufen. Gleichzeitig trägt der Immobiliensektor erheblich zum BIP bei. Laut dem Statistischen Bundesamt (Finanzministerium) trägt der Immobiliensektor 8 bis 10 Prozent zum BIP bei. In Industrieländern liegt dieser Anteil sogar bei 10 bis 20 Prozent. Es besteht also noch viel Raum für Wachstum, so die Figur.

Darüber hinaus profitiert die Immobilienbranche auch vom Niedrigzinsumfeld und den institutionellen Reformen. Die drei Immobiliengesetze, die Entschließung zur Pilotierung der Umsetzung gewerblicher Wohnungsbauprojekte durch Vereinbarungen über Landnutzungsrechte, die Bemühungen zur Förderung öffentlicher Investitionen und zur Verkürzung des Verwaltungsverfahrens – all dies sind wichtige Impulse für den weiteren Aufschwung der Immobilienbranche.

„Die Fälligkeit von Immobilienanleihen steht weiterhin unter Druck. Dies dürfte jedoch keine allzu große Herausforderung darstellen, da die zweite Jahreshälfte 2025 mit der Gründungszeit von Unternehmen zusammenfällt. Vinhomes beispielsweise hat Vinhomes Hau Nghia, Co Loa und Dan Phuong; Nam Long hat Mizuki; Khang Dien das Gladia-Projekt. Der Abbau rechtlicher Hürden wird die Projektumsetzung beschleunigen und Unternehmen die Möglichkeit geben, Projekte zu übertragen und so Cashflow zur Schuldentilgung zu generieren“, so der Leiter der Analyse.

Obwohl sich das Marktbild insgesamt allmählich verbessert hat, birgt die Immobilienbranche weiterhin gewisse Risiken. Derzeit kommt das Angebot hauptsächlich aus dem gehobenen Segment und ist hochspekulativ. Steigen die Zinsen, ist daher das Risiko eines Forderungsausfalls relativ hoch.
„Darüber hinaus werden Immobilienunternehmen angesichts der voraussichtlich steigenden Grundstückskosten gemäß der neuen Grundstückspreisliste und der steigenden Baumaterialpreise einem großen Druck durch die Inputkosten ausgesetzt sein, was zu einem erhöhten Cashflow-Druck führt“, betonte der Experte.

Quelle: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-voi-bot-ap-luc-dao-han-trai-phieu-d332767.html