Wolframpreis steigt stark: Chancen durch globales Angebots-Nachfrage-Ungleichgewicht

Knappes Angebot – steigende Nachfrage
Aufgrund seiner Härte, Hitzebeständigkeit und guten elektrischen Leitfähigkeit findet Wolfram Verwendung in einer Reihe wichtiger Anwendungen: Schneidmaterialien, superharte Werkzeuge, Industrieelektronik, Verteidigung und insbesondere saubere Energie.

Das weltweite Angebot konzentriert sich nach wie vor hauptsächlich auf China, das für über 80 % der Wolframförderung und -exporte verantwortlich ist. Seit Februar 2025 hat China die Exportkontrollen verschärft, was allein im ersten Halbjahr zu einem Rückgang der Exporte um rund 17 % geführt hat. Gleichzeitig haben die USA einen Zoll von 25 % auf bestimmte chinesische Wolframprodukte erhoben und die Einfuhren aus Ländern wie Russland, Iran und Nordkorea eingeschränkt. Diese Faktoren haben US-amerikanische, europäische und japanische Unternehmen gezwungen, alternative Bezugsquellen in anderen Ländern, darunter Vietnam, zu suchen.

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Der Preis für Ammoniumparatungstat (APT), den wichtigsten Rohstoff für die Wolframproduktion, ist am Markt stark gestiegen. Laut einem Bericht von Vietcap schwankt der APT-Preis derzeit um 630 USD/MTU und liegt damit fast doppelt so hoch wie der von Masan High-Tech Materials (UpCom: MSR) für 2024 prognostizierte Durchschnittspreis (318 USD/MTU). Dies ist der höchste Wert seit über 13 Jahren. Diese Entwicklung verdeutlicht ein anhaltendes Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage und eröffnet Unternehmen mit einer geschlossenen Wertschöpfungskette – vom Abbau bis zur Weiterverarbeitung – die Möglichkeit, ihre Gewinnmargen zu verbessern.

Vietnam und seine Vorteile in der globalen Lieferkette

Vietnam belegt derzeit mit rund 3.400 Tonnen im Jahr 2024 den zweiten Platz weltweit in der Wolframproduktion. Die Mine Nui Phao in Thai Nguyen, die Masan High-Tech Materials gehört, gilt als eine der größten Wolframminen außerhalb Chinas. Mit dem Ziel, eine Hightech-Mineralienindustrie zu entwickeln, die eng mit der globalen Lieferkette verknüpft ist, wird Vietnam zu einem wichtigen Bindeglied für die Diversifizierung des globalen Angebots.

Da die Regierung den Masterplan für Mineralien bis 2030 mit einer Vision bis 2050 sowie das überarbeitete Geologie- und Mineraliengesetz (gültig ab Juli 2025) verabschiedet hat, verfügt die vietnamesische Mineralienindustrie über einen günstigeren Rechtsrahmen für eine nachhaltige und transparente Rohstoffgewinnung und eine stärkere Einbindung in die internationale Wertschöpfungskette. Dies ist eine Voraussetzung dafür, dass inländische Unternehmen wie MSR ihre Wettbewerbsposition stärken können.

Im ersten Halbjahr 2025 erzielte MSR einen Umsatz von 3.007 Milliarden VND, ein Plus von 20 % gegenüber dem Vorjahr. Allein im zweiten Quartal 2025 erreichte der Umsatz 1.614 Milliarden VND, ein Anstieg von fast 28 % gegenüber dem Vorjahr. Der Gewinn nach Steuern belief sich auf 6 Milliarden VND, eine Verbesserung von mehr als 400 Milliarden VND im Vergleich zum Vorjahresquartal. Die EBITDA-Marge stieg im zweiten Quartal 2025 deutlich auf 35 %, verglichen mit nur 12 % im Vorjahresquartal.

Diese Zahlen verdeutlichen die doppelten Vorteile von MSR: das Unternehmen profitiert von steigenden APT-, Wismut- und Flusspatpreisen und wird durch die Veräußerung von HC Starck unterstützt, was dazu beiträgt, den finanziellen Druck zu verringern und die Ressourcen auf strategische Produkte zu konzentrieren.

Nach Einschätzung von Vietcap wird MSR im Jahr 2025 voraussichtlich rund 6,5 % zum operativen Gewinn der Masan Group beitragen, was im Vergleich zum Vorjahreszeitraum eine deutliche Veränderung darstellt.

Die boomende Nachfrage in Hightech-Branchen und das zunehmend knappe globale Angebot bieten Masan High-Tech Materials eine einmalige Chance. Mit der Mine Nui Phao und einer durchdachten Betriebsstrategie kann sich das Unternehmen als zuverlässiger alternativer Lieferant außerhalb Chinas etablieren und gleichzeitig Vietnams Position auf dem globalen Markt für Hightech-Rohstoffe stärken.

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Es bestehen jedoch weiterhin Herausforderungen. Rohstoffpreise können starken Schwankungen unterliegen, während Umweltstandards und Transparenzanforderungen immer strenger werden. Daher sind Kapitaldisziplin, Kostenoptimierung und Risikomanagement entscheidend dafür, dass MSR Chancen nutzen und nachhaltiges Wachstum anstreben kann.