Die Dynamik freisetzen, um ein Wachstum von über 8 % zu erzielen.

Vietnam strebt für 2025 ein BIP-Wachstum von 8,3-8,5 % an, eine Zahl, die angesichts der anhaltenden globalen wirtschaftlichen Unsicherheiten und des fortwährenden externen Drucks als ambitioniert gilt.

Die Wachstumsrate des Dienstleistungskonsums hat in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 die des Warenkonsums übertroffen – Foto: TTD

Viele Experten sind der Ansicht, dass es notwendig ist, Wachstumstreiber wie Exporte, öffentliche Investitionen, ausländische Direktinvestitionen (FDI) und Kredite effektiver zu nutzen und gleichzeitig die heimische Basis zu stärken, die noch immer mit vielen Hindernissen konfrontiert ist.

* Herr NGUYEN XUAN THANH (Fulbright University Vietnam):

Öffentliche Investitionen treiben das Wachstum an.

Nach einem Wachstum von 7,52 % in den ersten sechs Monaten des Jahres erwarten viele, dass sich dieses Wachstum in der zweiten Jahreshälfte fortsetzt oder sogar noch steigert. Die Realität könnte jedoch trotz Wachstumstreibern wie öffentlichen Investitionen, Krediten und Erwartungen des Privatsektors weniger optimistisch ausfallen.

Die Exporte, die im ersten Halbjahr ein wichtiger Wachstumstreiber waren, zeigen Anzeichen einer Verlangsamung, da sich das globale Wachstum weiter abschwächt und die mit Zöllen verbundenen Risiken weiterhin ungewiss sind.

Da sich die Auslandsnachfrage verlangsamt und die Inlandsnachfrage sich noch nicht vollständig erholt hat, ist ein Szenario, in dem das Wachstum in den letzten sechs Monaten des Jahres geringer ausfällt als im ersten Halbjahr, sehr wahrscheinlich.

Die Regierung verfolgt in ihrer Fiskal- und Geldpolitik weiterhin eine wachstumsfördernde Strategie. Dies spiegelt sich in der expansiven Fiskalpolitik und der Beibehaltung einer flexiblen Geldpolitik wider.

Der Druck, öffentliche Investitionen zu tätigen, wird weiter steigen, und vielversprechende Projekte werden weiterhin vorrangig gefördert. Da dies das letzte Jahr der Amtszeit ist, ruhen die Erwartungen an einen deutlichen wirtschaftlichen Aufschwung auf den Schultern des Regierungsorgans.

Kredite zählen zu den wichtigsten Wachstumstreibern der Wirtschaft im restlichen Jahr 2025. Prognosen zufolge könnte das Kreditwachstum im Gesamtjahr 2025 etwa 19–19,5 % erreichen und damit das ursprüngliche Ziel von 16 % übertreffen. Die Entwicklung der Zinssätze bleibt jedoch ungewiss, insbesondere aufgrund der geldpolitischen Entscheidungen der US-Notenbank (Fed).

Wenn die US-Notenbank die Zinsen wie erwartet senkt (zwei Senkungen bis Jahresende), hat die vietnamesische Staatsbank ausreichend Spielraum für Anpassungen. Allerdings stößt auch das Ziel, den Wert des vietnamesischen Dong zu schützen, an seine Grenzen.

Daher wird die vietnamesische Staatsbank den Leitzins nicht übereilt weiter senken, sondern ihn „selektiv anpassen“, um die Kreditzinsen in bestimmten Sektoren zu stützen, während sie die Obergrenze für den Einlagenzins unverändert lässt, um den Wechselkurs zu stabilisieren.

* Herr HUYNH HOANG PHUONG (unabhängiger Analyst, Vermögensverwaltungsberater bei FIDT):

Ankurbelung des Inlandsverbrauchs

Um zum Wachstumsziel von 8,3–8,5 % beizutragen, muss der Gesamtkonsum von Waren und Dienstleistungen im Jahr 2025 um über 13 % steigen. Die Daten der ersten sechs Monate zeigen jedoch einen Anstieg von lediglich etwa 8–9 %, was auf eine erhebliche Lücke hinweist, die in der zweiten Jahreshälfte geschlossen werden muss.

Um den Konsum wirksam anzukurbeln, müssen zwei zentrale Säulen gleichzeitig berücksichtigt werden. Erstens die Förderung des Vermögenseffekts, d. h. die Schaffung klar definierter, rentabler Investitionskanäle zur Anregung von Konsumausgaben.

Dies erfordert positive Veränderungen auf dem Immobilienmarkt, dem Kapitalmarkt und bei Start-up-Aktivitäten.

Zweitens geht es darum, die reale Kaufkraft der Menschen durch Maßnahmen in den Bereichen Steuern, Löhne und Sozialversicherung zu verbessern.

Das Finanzministerium hat kürzlich vorgeschlagen, den Steuerfreibetrag für unterhaltsberechtigte Personen zu erhöhen. Diese Maßnahme stärkt nicht nur kurzfristig die Kaufkraft, sondern trägt auch zu einer besseren Einkommensverteilung bei und unterstützt somit ein nachhaltiges Konsumwachstum.

Öffentliche Investitionen spielen zudem eine traditionelle, aber unerlässliche Rolle bei der Ankurbelung des Konsums und der Schaffung einer Grundlage für Wachstum. Internationale Erfahrungen zeigen, dass die meisten Länder in der Phase der wirtschaftlichen Erholung ihre Investitionen in Infrastruktur, Logistik, Transport und Energie erhöhen und gleichzeitig Maßnahmen zur Regulierung des Sozialeinkommens umsetzen mussten.

Der Schlüssel zum Wachstum liegt in der Fähigkeit, Lösungen schnell, effektiv und in ausreichendem Umfang umzusetzen, um positive Nebeneffekte für den Privatsektor zu erzielen und dadurch Konsum und Investitionen in der gesamten Wirtschaft anzukurbeln.

* Herr LE TU QUOC HUNG (Leiter Marktstrategie bei Rong Viet Securities - VDSC):

Aufrechterhaltung des Wachstumsmomentum durch flexible Geldpolitik.

Vietnam verfolgt weiterhin nachfragefördernde Maßnahmen zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums, wobei der Fokus auf einer flexiblen und kontrollierten Geldpolitik liegt. Diese wird von der vietnamesischen Zentralbank engmaschig überwacht, um die Inflation in einem akzeptablen Rahmen zu halten und so nachhaltiges Wachstum zu fördern.

Die aktuellen Liquiditätsbedingungen haben sich im Vergleich zum Zeitraum 2020-2021 deutlich verändert. Damals setzten viele Zentralbanken weltweit gleichzeitig Lockerungsmaßnahmen um, was zu einem Geldüberschuss am Markt führte. Der Markt galt damals als mit billiger Liquidität überschwemmt.

Umgekehrt besteht derzeit zwar weiterhin Liquidität, doch die Zinssenkungen in Vietnam tragen hauptsächlich zu einer Verbesserung des Kapitalumschlags bei, anstatt wie zuvor einen Geldüberschuss zu erzeugen. Mit anderen Worten: Der Markt befindet sich in einer Phase stabiler, aber nicht übermäßiger Liquidität – ein Faktor, der das Wachstum stützen kann, ohne ein unmittelbares Inflationsrisiko darzustellen.

Zukünftige fiskal- und geldpolitische Änderungen müssen umsichtig erfolgen und einem klaren Fahrplan folgen, anstatt plötzliche, drastische Änderungen vorzunehmen. Dies spiegelt eine konsequente Politik wider, die darauf abzielt, die makroökonomische Stabilität zu wahren und gleichzeitig das Wachstum zu fördern.

Vergessen Sie nicht die Rolle kleiner und mittlerer Unternehmen.

Laut der Aktienanalyseabteilung von SSI Research ist die Wachstumsdynamik in diesem Jahr im Gegensatz zur fragmentierten Erholungsphase im Jahr 2024 umfassender, wobei sich sowohl die Industrieproduktion als auch der Inlandsverbrauch gleichzeitig beschleunigen.

Ein zentraler politischer Schwerpunkt ist die Entschließung 68 zur Entwicklung des Privatsektors, die bekräftigt, dass private Unternehmen zu den wichtigsten Motoren des Wirtschaftswachstums zählen. Insbesondere führt diese Entschließung einen Ansatz der öffentlich-privaten Partnerschaft (ÖPP) mit einem gemischten Governance-Modell ein, beispielsweise öffentliche Investitionen in Kombination mit privatem Management oder privaten Investitionen in Kombination mit öffentlicher Nutzung, etwa in den Bereichen Wirtschaftsinfrastruktur, Kultur und Gesellschaft sowie Informationstechnologie.

Um die Dynamik des Privatsektors optimal zu nutzen, ist eine stärkere Einbindung der Politik in die Wirtschaftspolitik, insbesondere für kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die einen großen Teil der Wirtschaft ausmachen, von entscheidender Bedeutung. Derzeit ist diese Gruppe jedoch noch immer mit zahlreichen Ressourcenengpässen konfrontiert.

Zu den vorgeschlagenen Lösungen gehören die Gewährleistung eines gerechten Zugangs zu öffentlichen Gütern (Grundstücke, Infrastruktur); der Aufbau klarer und praktikabler Unterstützungsmechanismen, um KMU beim Wachstum und der stärkeren Einbindung in die Wertschöpfungskette zu helfen; und schließlich die Verbesserung des Rechtsrahmens und der Schutz von Eigentumsrechten, um das Vertrauen zu stärken und private Investitionen zu fördern.

BINH KHANH - N. BINH

Quelle: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm