Die Dynamik freisetzen, um ein Wachstum von über 8 % zu erzielen

Vietnam strebt für 2025 ein BIP-Wachstum von 8,3 bis 8,5 % an – eine Zahl, die angesichts der Tatsache, dass die Weltwirtschaft weiterhin mit vielen Unsicherheiten und einem noch nicht nachlassenden externen Druck konfrontiert ist, als ambitioniert gilt.

Die Wachstumsrate des Dienstleistungskonsums übertraf in den ersten sechs Monaten des Jahres 2025 die Wachstumsrate des Warenkonsums – Foto: TTD

Viele Experten sind der Ansicht, dass es notwendig sei, die Wachstumstreiber – von Exporten über öffentliche Investitionen und ausländische Direktinvestitionen bis hin zu Krediten – effektiver zu nutzen und gleichzeitig die heimische Basis zu stärken, die noch immer mit vielen Hindernissen zu kämpfen hat.

* Herr NGUYEN XUAN THANH (Fulbright University Vietnam):

Öffentliche Investitionen führen zu Wachstum

Nach einem Wachstum von 7,52 % im ersten Halbjahr erwarten viele, dass sich dieses Wachstum im zweiten Halbjahr fortsetzt oder sogar noch steigert. Die Realität könnte jedoch trotz Wachstumstreibern wie öffentlichen Investitionen, Kreditvergabe und Erwartungen des Privatsektors weniger optimistisch ausfallen.

Die Exporte, die im ersten Halbjahr ein wichtiger Wachstumstreiber waren, zeigen Anzeichen einer Verlangsamung, da sich das globale Wachstum weiter abschwächt und zollbedingte Risiken fortbestehen.

Die Auslandsnachfrage hat sich verlangsamt, während sich die Inlandsnachfrage nicht wirklich stark erholt hat, sodass die Möglichkeit, dass das Wachstum im zweiten Halbjahr geringer ausfällt als im ersten Halbjahr, ein sehr wahrscheinliches Szenario ist.

Die Regierung verfolgt in ihrer Fiskal- und Geldpolitik weiterhin einen wachstumsfördernden Kurs. Dies zeigt sich in der Ausrichtung auf expansive Fiskalpolitik und der Beibehaltung einer flexiblen Geldpolitik.

Der Druck zur Auszahlung öffentlicher Investitionen wird weiter steigen, und vielversprechende Projekte werden weiterhin bei der Kapitalvergabe Priorität genießen. Da dies das letzte Jahr der Amtszeit ist, lasten die Erwartungen an deutliche wirtschaftliche Impulse auf den Schultern der Exekutivbehörde.

Kredite zählen zu den wichtigsten Wachstumstreibern der Wirtschaft im restlichen Jahr 2025. Prognosen zufolge könnte das Kreditwachstum im Gesamtjahr 2025 etwa 19 bis 19,5 % erreichen und damit das ursprüngliche Ziel von 16 % übertreffen. Die Höhe des Zinssatzes bleibt jedoch weiterhin ungewiss. Zu den Einflussfaktoren zählen die geldpolitischen Entscheidungen der US-amerikanischen Zentralbank (Federal Reserve, Fed).

Wenn die US-Notenbank die Zinsen wie erwartet senkt (zweimal bis Jahresende), hat die vietnamesische Staatsbank Spielraum für Anpassungen. Allerdings stößt auch das Ziel, den Wert des Dong zu schützen, an seine Grenzen.

Daher wird die Staatsbank nicht übereilt den operativen Zinssatz weiter senken, sondern sich für eine „selektive Anpassung“ entscheiden, um die Kreditzinsen in einigen Sektoren zu stützen, während die Obergrenze für Einlagenzinsen unverändert bleibt, um den Wechselkurs zu stabilisieren.

* Herr HUYNH HOANG PHUONG (unabhängiger Analyst, Vermögensverwaltungsberater bei FIDT):

Ankurbelung des Inlandsverbrauchs

Um zum Wachstumsziel von 8,3 bis 8,5 % beizutragen, muss der Gesamtkonsum von Waren und Dienstleistungen im Jahr 2025 um über 13 % steigen. Die Zahlen der ersten sechs Monate zeigen jedoch nur einen Anstieg von etwa 8 bis 9 %, was darauf hindeutet, dass in der zweiten Jahreshälfte noch eine große Lücke zu schließen ist.

Um den Konsum wirksam anzukurbeln, müssen zwei wichtige Säulen parallel angegangen werden. Die erste besteht darin, den Wohlstandseffekt zu fördern, was bedeutet, klare Investitionskanäle zu schaffen, um Konsum anzuregen.

Dies erfordert positive Veränderungen auf dem Immobilienmarkt, dem Kapitalmarkt und bei Start-up-Aktivitäten.

Die zweite Maßnahme besteht darin, die reale Kaufkraft der Menschen durch Maßnahmen in den Bereichen Steuern, Löhne und Sozialversicherung zu verbessern.

Das Finanzministerium hat kürzlich vorgeschlagen, den Familienfreibetrag bei der Einkommensteuer zu erhöhen. Diese Maßnahme wird nicht nur kurzfristig die Kaufkraft steigern, sondern auch zu einer besseren Einkommensverteilung beitragen und somit ein nachhaltiges Konsumwachstum fördern.

Darüber hinaus spielt die öffentliche Investition eine traditionelle, aber unerlässliche Rolle, um den Konsum anzukurbeln und die Grundlage für Wachstum zu schaffen. Internationale Erfahrungen zeigen, dass die meisten Länder in der Phase der wirtschaftlichen Erholung ihre Investitionen in Infrastruktur, Logistik, Transport und Energie erhöhen und gleichzeitig Maßnahmen zur Regulierung des Sozialeinkommens ergreifen müssen.

Der Schlüssel zum Wachstum liegt in der Fähigkeit, schnell, mit dem richtigen Fokus und im richtigen Umfang zu agieren, um einen positiven Nebeneffekt auf den Privatsektor zu erzielen und dadurch Konsum und Investitionen in der gesamten Wirtschaft anzukurbeln.

* Herr LE TU QUOC HUNG (Leiter der Abteilung Marktstrategie bei Rong Viet Securities - VDSC):

Wachstum durch flexible Geldpolitik sichern

Vietnam verfolgt weiterhin eine Konjunkturpolitik zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums und konzentriert sich dabei auf eine flexible und kontrollierte Geldpolitik. Diese wird von der Staatsbank engmaschig überwacht, mit dem Ziel, die Inflation innerhalb des zulässigen Rahmens zu halten und so ein nachhaltiges Wachstum zu fördern.

Die aktuellen Liquiditätsbedingungen haben sich im Vergleich zum Zeitraum 2020–2021 deutlich verändert. Damals setzten viele Zentralbanken weltweit gleichzeitig Lockerungsmaßnahmen um, was zu einem Geldüberschuss am Markt führte. Der Markt galt zu dieser Zeit als mit billiger Liquidität überschwemmt.

Im Gegenteil, derzeit ist zwar weiterhin Liquidität vorhanden, doch die Senkung der operativen Zinssätze in Vietnam trägt hauptsächlich zur Verbesserung des Kapitalumschlags bei und führt nicht wie zuvor zu einem Überangebot an Geld. Mit anderen Worten: Der Markt befindet sich in einem stabilen Zustand der Liquidität, jedoch nicht in einem Überangebot – ein Faktor, der das Wachstum stützen kann, ohne unmittelbare Inflationsrisiken zu bergen.

Zukünftige fiskal- und geldpolitische Maßnahmen müssen umsichtig und mit einem klaren Fahrplan erfolgen, anstatt abrupte Schocks auszulösen. Dies spiegelt eine konsequente Managementstrategie wider, die darauf abzielt, die makroökonomische Stabilität zu wahren und gleichzeitig das Wachstum zu fördern.

Vergessen Sie nicht die Rolle kleiner und mittlerer Unternehmen.

Laut der Aktienanalyseabteilung SSI Research ist die Wachstumsdynamik in diesem Jahr im Gegensatz zur fragmentierten Erholungsphase im Jahr 2024 umfassender, da sowohl die Industrieproduktion als auch der Inlandsverbrauch gleichzeitig anziehen.

Ein zentraler politischer Meilenstein ist die Entschließung 68 zur Entwicklung des privaten Wirtschaftssektors. Sie bekräftigt, dass private Unternehmen zu den wichtigsten Triebkräften des Wirtschaftswachstums zählen. Insbesondere führt diese Entschließung einen Ansatz für öffentlich-private Partnerschaften (ÖPP) in Form gemischter Governance ein, beispielsweise öffentliche Investitionen mit privater Verwaltung oder private Investitionen mit öffentlicher Nutzung, etwa in Bereichen wie Wirtschaftsinfrastruktur, Kultur und Gesellschaft sowie Informationstechnologie.

Um die Dynamik des Privatsektors voll auszuschöpfen, ist eine Ausweitung der politischen Maßnahmen, insbesondere für kleine und mittlere Unternehmen (KMU), die einen großen Teil der Wirtschaft ausmachen, von großer Bedeutung. Aktuell sieht sich diese Gruppe jedoch noch mit zahlreichen Ressourcenengpässen konfrontiert.

Die vorgeschlagenen Lösungen zielen darauf ab, einen gleichberechtigten Zugang zu öffentlichen Ressourcen (Grundstücken, Infrastruktur) zu gewährleisten, klare und praktikable Unterstützungsmechanismen zu entwickeln, um KMU beim Wachstum und der stärkeren Einbindung in die Wertschöpfungskette zu helfen, und schließlich den Rechtsrahmen und den Schutz von Eigentumsrechten zu verbessern, um das Vertrauen zu stärken und private Investitionen zu fördern.

BINH KHANH - N.BINH

Quelle: https://tuoitre.vn/khoi-thong-dong-luc-de-dat-tang-truong-tren-8-20250727112153886.htm