Effektives Risikomanagement ist der Schlüssel zu nachhaltigem Wachstum.

Im Rahmen des Vietnam Economic Forum 2025, Outlook 2026 (VEPF), das am 16. Dezember in Hanoi stattfand, diskutierten Experten intensiv über Finanz- und Kreditlösungen, um das Ziel eines zweistelligen Wachstums im Zeitraum 2026–2030 zu erreichen. Diese Wachstumsrate ist eine entscheidende Grundlage für Vietnam, um bis 2030 in die Gruppe der Länder mit höherem mittlerem Einkommen aufzusteigen und bis 2045 den Status eines Landes mit hohem Einkommen zu erreichen.

Nach weitgehend übereinstimmenden Schätzungen nationaler und internationaler Experten benötigt Vietnam zur Erreichung seiner Ziele ein enormes Kapitalvolumen von rund 1,4 Billionen US-Dollar (280 Milliarden US-Dollar pro Jahr) in den nächsten fünf Jahren. Die Finanzierung vietnamesischer Unternehmen hängt weiterhin primär vom Bankensystem ab, dessen Kreditvolumen bereits 134 % des BIP beträgt. Andere Kapitalbeschaffungskanäle haben sich nicht im gleichen Maße entwickelt: Der Aktienmarkt erreichte zum 30. November 2025 lediglich 81,9 % des BIP und lag damit deutlich unter dem Zielwert von 100 %. Der Anleihenmarkt erreichte derzeit nur etwa 23,1 % des BIP, verglichen mit dem Zielwert von 47 %.

Während eines Treffens mit der Gouverneurin der vietnamesischen Staatsbank, Nguyen Thi Hong, Ende November warnte der Vizepräsident der Weltbank für Ostasien und den Pazifik , Felipe Jaramillo, dass eine übermäßig schnelle Kreditausweitung bei gleichzeitig sinkender Vermögensqualität und abnehmenden Systemreserven Risiken makroökonomischer Instabilität und langfristiger Folgen bergen könnte.

Die Empfehlung des Weltbankchefs deckt sich weitgehend mit der Einschätzung vieler nationaler Experten, wonach der Druck durch Kreditausfälle, Liquiditätsengpässe und Kapitalkosten zurückkehren könnte, wenn das Kreditvolumen weiterhin rasant steigt, während sich der Kapitalmarkt nicht im gleichen Maße entwickelt. Eine Umstrukturierung der Investitionswirtschaft mit stärkerem Fokus auf Produktion und Unternehmen anstelle von spekulativen Sektoren ist daher dringend erforderlich, um nachhaltiges Wachstum zu gewährleisten.

Ein Vertreter des Internationalen Währungsfonds (IWF) merkte aus internationaler Perspektive an, dass schnelles Kreditwachstum in der Vergangenheit häufig mit Kreditausfällen und einer Belastung der Bankbilanzen einherging, insbesondere im Hinblick auf die Einhaltung internationaler Standards wie Basel III. Andererseits verliert eine zweistellige Wachstumsrate bei gleichzeitig hoher Inflation einen Großteil ihrer Aussagekraft, und die Bevölkerung profitiert sicherlich nicht in vollem Umfang davon.

Um diesen durchaus berechtigten Bedenken zu begegnen, hat die internationale Erfahrung gezeigt, dass der entscheidende Faktor nicht nur die Mobilisierung von ausreichendem Kapital ist, sondern auch dessen angemessene Allokation, effiziente Nutzung und die Schaffung eines höchstmöglichen Mehrwerts durch Erhöhung des Anteils der Entwicklungsinvestitionen, wobei der Fokus auf strategischer Infrastruktur, interregionaler Infrastruktur, digitaler Infrastruktur, Energie und grüner Transformation liegt… Die Effizienz der Kapitalnutzung muss zu einem durchgängigen Kriterium sowohl bei öffentlichen als auch bei privaten Investitionen werden.

Neben der Fiskalpolitik muss der Kapitalmarkt so entwickelt werden, dass er zu einer tragenden Säule für die Mobilisierung mittel- und langfristiger Ressourcen wird und die Abhängigkeit von Bankkrediten schrittweise verringert. Um dies zu erreichen, ist eine koordinierte Entwicklung des Aktienmarktes, des Anleihenmarktes und der internationalen Kapitalströme erforderlich, um eine ausgewogene, wettbewerbsfähige und sich gegenseitig stützende Kapitalstruktur zu schaffen. Gleichzeitig müssen Nicht-Einlagenkreditinstitute wie Leasinggesellschaften und Konsumfinanzierungsunternehmen stark gefördert werden.

Wenn eine enge und effektive Koordinierung zwischen Fiskal- und Geldpolitik als Schlüsselfaktor für die Aufrechterhaltung der makroökonomischen Stabilität, die Inflationskontrolle und die Unterstützung eines hohen Wachstums angesehen wird, dann gelten institutionelle Reformen und der Aufbau eines transparenten und stabilen Rechtsumfelds als grundlegende und entscheidende Lösungen, um finanzielle Ressourcen zu sichern, langfristige strategische Investoren für Vietnam zu gewinnen und eine starke Position zu etablieren.

ANH THU

Quelle: https://www.sggp.org.vn/kiem-soat-tot-rui-ro-de-vung-vang-tang-truong-post829089.html